管理層股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響探析

雷再娟

[摘 要]隨著近些年來社會的快速發(fā)展，企業(yè)的股權(quán)也變得越來越分散，管理層的管理技術(shù)方式也越來越復(fù)雜，我國的大部分企業(yè)為了科學(xué)有效激勵公司管理人員，創(chuàng)新激勵方法，逐漸開始實行了股票期權(quán)等方式的股權(quán)激勵制度，作為企業(yè)創(chuàng)新績效的新嘗試。企業(yè)以股權(quán)的形式給企業(yè)管理人員提供部分經(jīng)濟(jì)權(quán)利，讓管理層可以以股東的身份參與公司的重大決定、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險。能激勵他們更好地為公司發(fā)展服務(wù)。

[關(guān)鍵詞]管理層;股權(quán)激勵;創(chuàng)新績效

[中圖分類號]F272.92 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

目前我國的市場經(jīng)濟(jì)在快速地變化，現(xiàn)代企業(yè)的管理制度也在持續(xù)地優(yōu)化，企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)互相獨立已經(jīng)成為了正?，F(xiàn)象。我們通過觀察它的根本原因就在于公司企業(yè)希望專業(yè)的人才來進(jìn)行管理的愿望非常強(qiáng)烈，只有這樣才能達(dá)到企業(yè)價值最大化的目的。目前企業(yè)所有者根據(jù)企業(yè)面臨的問題設(shè)立了一種激勵約束制度，把企業(yè)業(yè)績與管理層薪酬相結(jié)合，從而通過股權(quán)激勵制度盡最大可能地實現(xiàn)股東財富最大化。

1 股權(quán)激勵的理論概念

1.1 股權(quán)激勵

通常情況下企業(yè)的股權(quán)激勵是激勵主體（所有者或者股東）給予激勵對象（經(jīng)營者或者員工）實際價值或者潛在價值的形式股權(quán)，以公司擁有人的視角為起始點，激勵主體盡最大可能地發(fā)揮企業(yè)價值和企業(yè)所有者或股東的財富最大化。一般股權(quán)激勵是一種科學(xué)、合理、有效激勵人力資源管理熱情與積極性的管理方法，能夠激發(fā)調(diào)動管理層或者員工對企業(yè)績效的創(chuàng)造力。

1.2 管理層股權(quán)激勵

在我國目前現(xiàn)代化的企業(yè)里，對管理層股權(quán)激勵為公司對高管人員開展長期激勵的一種方式，是金融產(chǎn)品的衍生工具在公司企業(yè)利益風(fēng)險分配機(jī)制里的合理有效利用。管理層股權(quán)激勵指的就是公司管理人員運用持有公司股權(quán)的方式，來分享公司剩余索取權(quán)的一種激勵行為。對企業(yè)管理層股權(quán)激勵最重要的是使經(jīng)營管理人對個人利益最大化的追求變?yōu)樽畲罂赡艿膶纠孀畲蠡淖非?，也可以說兩者的追求是共同的，讓公司利益的提升成為經(jīng)營者個人利益的增函數(shù)，讓企業(yè)的高管人員管理過程中更加對企業(yè)的切身利益與長期價值負(fù)責(zé)，能夠科學(xué)有效地避免管理人員的短期行為，能指引他們的長期行為并具有較好的激勵與約束功能，是一個現(xiàn)代化企業(yè)剩余索取權(quán)的制度的具體落實。

1.3 股權(quán)激勵效應(yīng)的基本含義

企業(yè)作為利益分配、創(chuàng)造社會資源的實體，是以企業(yè)所有者或者股東利益最大化為目的，也可以說是以企業(yè)利益的最大化為目的。無論什么樣的企業(yè)只要它是高效可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，那么它就應(yīng)該具有其內(nèi)在的激勵制度。股權(quán)激勵作為一種有效推動企業(yè)管理人員和企業(yè)緊密相關(guān)的利益、價值激勵制度，它的最基本目的就在于改正企業(yè)經(jīng)營人員的利益驅(qū)動行為，使企業(yè)管理者與企業(yè)擁有者產(chǎn)權(quán)利益保持相同。這就是股權(quán)激勵的激勵效應(yīng)。股權(quán)激勵效應(yīng)實際上就是指企業(yè)實行股權(quán)激勵制度之后對企業(yè)業(yè)績的影響程度。在實際情況里面這樣的影響可能是積極的，也可能是消極的，我們能夠通過這個企業(yè)實行股權(quán)激勵前后的實際情況進(jìn)行比較，從而得出股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響。

2 股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新業(yè)績機(jī)理

企業(yè)所有者對股權(quán)激勵的目的是為了刺激企業(yè)管理層對企業(yè)相關(guān)工作的正確行為，讓企業(yè)高管人員為企業(yè)的業(yè)績提高而努力。上市企業(yè)管理層股權(quán)激勵的產(chǎn)生機(jī)理實際上指的是上市公司股權(quán)激勵企業(yè)創(chuàng)新業(yè)績的產(chǎn)生過程，就是說股權(quán)激勵是運用一系列什么因素與傳導(dǎo)制度來影響公司業(yè)績的。不管什么制度其發(fā)揮功能的過程都能夠當(dāng)成制度形成的基礎(chǔ)，制度的實施對人的行為形成影響的內(nèi)在機(jī)理與外在傳導(dǎo)機(jī)理以及經(jīng)濟(jì)利益后果。

人力資本產(chǎn)權(quán)機(jī)制的要求是在股權(quán)激勵形式的基礎(chǔ)上形成的。通過對管理層進(jìn)行股權(quán)激勵這種股權(quán)結(jié)構(gòu)是否有效，絕大多數(shù)情況是看它是否為在它支配下的人們給予較大的內(nèi)在化的激勵。人力資本私有產(chǎn)權(quán)卻正好能更為科學(xué)、合理、有效地運用資源的激勵，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)在激發(fā)生產(chǎn)者的熱情、積極主動性與創(chuàng)造性等方面，所引起的激勵作用是所有之前的方法手段無法一塊進(jìn)行相提并論的。因為人力資本的獨占性與排他性，從而形成了人力資本的產(chǎn)權(quán)要求。在人力資本的產(chǎn)權(quán)發(fā)展過程中形成了企業(yè)高管人員對產(chǎn)權(quán)的要求，所以才進(jìn)一步形成了所有權(quán)激勵方式之一的股權(quán)激勵制度。一般情況下股權(quán)激勵制度是在充分尊重與理解人的價值的前提下，把人還有附加在人身上的管理要素、技術(shù)要素和企業(yè)分配的問題制度化。所以總結(jié)下來只有在股權(quán)明確清晰的條件下，資產(chǎn)擁有人根據(jù)企業(yè)的實際情況、突出的特點與對管理層監(jiān)督復(fù)雜容易程度制定一個對管理層相適應(yīng)的機(jī)理合同，管理層根據(jù)股權(quán)激勵效應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制對自身利益的影響來決定自己的行為，進(jìn)而才能夠影響公司的利潤與企業(yè)股票的市場價格。管理層明確清晰的產(chǎn)權(quán)制度有利于企業(yè)的績效創(chuàng)新。

3 管理層股票期權(quán)與限制性股票激勵對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響

我國目前的企業(yè)在世界上競爭力不足的絕大多數(shù)原因是綜合創(chuàng)新能力偏弱。所以，要想提高我國企業(yè)的創(chuàng)新成績，主要還是要靠企業(yè)的管理層的支持。因為在企業(yè)績效創(chuàng)新活動中，管理層是主要的決策者與組織實施者，管理層在企業(yè)績效創(chuàng)新的地位是舉足輕重的。他們對企業(yè)過去、現(xiàn)在的經(jīng)營業(yè)績和狀況及未來的發(fā)展有著最全面深刻的掌握。股權(quán)激勵是企業(yè)擁有者或者企業(yè)股東運用多種激勵方式給予企業(yè)管理層、科技人員等知識性員工本企業(yè)股票，使之能讓企業(yè)管理層共同分享企業(yè)利益。我國的股權(quán)激勵模式最受企業(yè)歡迎的是股票期權(quán)與限制性股票的方式。

第一種股權(quán)激勵方式對管理層來說有權(quán)選擇行權(quán)，當(dāng)實際情況對自己有利就可以選擇行權(quán)，對自己不利就可以放棄行權(quán)，對管理層沒有任何影響與風(fēng)險，很明顯管理層要想獲取長期的股票增值所帶來的利益，就必須在管理經(jīng)營決策時切實努力為企業(yè)的長期發(fā)展著想，支持企業(yè)的績效創(chuàng)新活動，但是，因為這種股權(quán)激勵方式對管理人員沒有任何風(fēng)險，即使管理層不認(rèn)真管理經(jīng)營，沒有對企業(yè)的績效帶來創(chuàng)新增長，也不會有任何損失。而且這種股權(quán)激勵方式受股票市價影響較大，當(dāng)本企業(yè)股價上升穩(wěn)定，吸引力高，反之吸引力不足，管理層如果片面追求股價上升，可能就會放棄企業(yè)的創(chuàng)新活動，會對企業(yè)經(jīng)營績效失去相關(guān)性產(chǎn)生負(fù)面影響。

限制性股票激勵方式的特點就是管理層先對企業(yè)付出積極有效的創(chuàng)新，對經(jīng)營績效有促進(jìn)作用，一方面達(dá)到一定條件之后，管理層才會解套受到股權(quán)激勵。所以從這一點來看，企業(yè)管理層要做的就是努力經(jīng)營、管理企業(yè)，通過對企業(yè)的技術(shù)等相關(guān)工作的創(chuàng)新來提升企業(yè)的經(jīng)營績效，從而達(dá)到企業(yè)的價值增值，使自己實現(xiàn)剛開始的約定條件，這樣企業(yè)管理層才能從中獲得收益，順利解套。其次如果達(dá)不到約定條件時，企業(yè)管理層就會損失利益的機(jī)會成本。通過以上的思考能夠了解到，和股票期權(quán)激勵方式相比較，限制性股票激勵形式使得企業(yè)管理層已經(jīng)付出了一部分的努力，所以企業(yè)管理層肯定會為了順利解套達(dá)到條件而認(rèn)真負(fù)責(zé)地經(jīng)營管理企業(yè)的工作，所以就會在努力經(jīng)營里面得到創(chuàng)新來提升企業(yè)的經(jīng)營績效。越來越多的調(diào)查統(tǒng)計也已經(jīng)顯示，股權(quán)激勵方式從股票期權(quán)激勵制度逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橄拗菩怨善奔钪贫纫呀?jīng)成為了一種趨勢，目前在現(xiàn)代化的企業(yè)里面，更多的企業(yè)開始采用限制性股票激勵制度。

4 結(jié)語

本篇文章主要介紹了股權(quán)激勵的理論概念、股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新業(yè)績機(jī)理，管理層股票期權(quán)與限制性股票激勵對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響，毫無疑問的是企業(yè)對管理層進(jìn)行股票激勵，能夠顯著提高企業(yè)的銷售利潤率、市場占有率，減少產(chǎn)品的單位生產(chǎn)成本，還能提高勞動生產(chǎn)效率即提升了企業(yè)的創(chuàng)新績效。

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