政治生態(tài)改善、高管責(zé)任基調(diào)與企業(yè)投資效率

盛開(kāi) 劉建秋

【摘要】? 隨著我國(guó)對(duì)政治生態(tài)改善關(guān)注度的持續(xù)升溫，在宏觀與行政領(lǐng)域的政治生態(tài)已經(jīng)得到顯著改善，腐敗行為得到有效遏制，但有關(guān)政治生態(tài)改善對(duì)微觀企業(yè)行為及其經(jīng)濟(jì)后果的影響的相關(guān)研究卻只得到較少關(guān)注。在企業(yè)微觀管理領(lǐng)域，政治生態(tài)改善所帶來(lái)的威懾效應(yīng)、說(shuō)服效應(yīng)和規(guī)范效應(yīng)會(huì)影響企業(yè)高管的價(jià)值觀念，促使其形成“責(zé)任、奉獻(xiàn)、擔(dān)當(dāng)、無(wú)私”的責(zé)任基調(diào)，進(jìn)而優(yōu)化管理行為和決策偏好。高管責(zé)任基調(diào)的形成和強(qiáng)化將對(duì)抑制企業(yè)投資過(guò)度和防止企業(yè)投資不足產(chǎn)生積極影響，控制投入規(guī)模、提高投資效率，使企業(yè)表現(xiàn)出更強(qiáng)烈的社會(huì)責(zé)任承擔(dān)意愿，獲得經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益的雙豐收。

【關(guān)鍵詞】? ?政治生態(tài)改善;高管責(zé)任基調(diào);投資效率

【中圖分類號(hào)】? F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】? A? 【文章編號(hào)】? 1002-5812（2019）24-0008-04

一、引言

人，立之根本在德;國(guó)，立之根本為政。一個(gè)風(fēng)清氣正的政治環(huán)境，不僅讓民心凝聚，更是經(jīng)濟(jì)騰飛與贏得國(guó)際聲譽(yù)的重要因素。鑒于此，政治生態(tài)受到了各界的廣泛關(guān)注，學(xué)術(shù)界圍繞政治環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行了廣泛研究（劉勇政、馮海波，2011）。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度出發(fā)，良好的政治環(huán)境可以增強(qiáng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的敏感度，市場(chǎng)行為也更加透明，有利于提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（Mauro，1995;Blackburn，2006），穩(wěn)定投資決策等微觀行為（萬(wàn)良勇，2015）。而腐敗會(huì)降低市場(chǎng)的資源配置效率，提高交易成本，破壞市場(chǎng)中的有序競(jìng)爭(zhēng)從而阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（劉建秋、盛開(kāi)，2019），抑制影響GDP與投資行為（Mauro，1995）。本文認(rèn)為，自黨內(nèi)政治生態(tài)明顯好轉(zhuǎn)以來(lái)，“貪官、混官”明顯減少，官員追名逐利的行為得到了有效遏制，為官為民、執(zhí)政為民的理念已經(jīng)深入人心，經(jīng)濟(jì)、文化甚至生態(tài)環(huán)境都相應(yīng)有了顯著改善。綜上，本文立足于政治生態(tài)的改善對(duì)宏觀、微觀環(huán)境的整體發(fā)展利好的觀點(diǎn)，搭建起在政治生態(tài)這一外生變量的沖擊下對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)個(gè)體行為決策影響的研究框架，從而探討政治生態(tài)改善對(duì)微觀企業(yè)行為決策、企業(yè)高管價(jià)值觀念與責(zé)任意識(shí)的影響。

從微觀角度出發(fā)，高管作為企業(yè)的核心階層，其決策行為將關(guān)系企業(yè)生存與未來(lái)發(fā)展。而高層管理責(zé)任基調(diào)作為企業(yè)文化在組織內(nèi)形成相應(yīng)價(jià)值體系的核心要素，會(huì)給企業(yè)整體員工的行為以及企業(yè)今后的效益帶來(lái)巨大影響。Campbell，Simons（1999）和Browne（2003）指出，高管的異質(zhì)性會(huì)影響企業(yè)決策行為。個(gè)體差異作用于個(gè)人的價(jià)值取向，然后經(jīng)由高管偏好性決策輻射至整個(gè)企業(yè)。Schmit（2014）從內(nèi)外監(jiān)督的角度出發(fā)，得出審計(jì)質(zhì)量高低會(huì)受到高管基調(diào)的影響的結(jié)論。國(guó)內(nèi)學(xué)者主要結(jié)合企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)行為對(duì)高管責(zé)任基調(diào)進(jìn)行了研究。陳小林、魏學(xué)強(qiáng)（2011）認(rèn)為，具有較強(qiáng)利他動(dòng)機(jī)的高管捐贈(zèng)頻率高。鄒萍（2018）認(rèn)為，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任行為并不一定意味著領(lǐng)導(dǎo)層具有良好的責(zé)任基調(diào)，而可能是作為減少行政約束的一種籌碼。沈洪濤（2007）也認(rèn)為，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)可能只是管理層的一種機(jī)會(huì)主義行為，而無(wú)關(guān)乎高管責(zé)任基調(diào)的正面影響作用。本文結(jié)合高管責(zé)任基調(diào)這一內(nèi)生變量以及政治生態(tài)改善這一外生變量，在探討兩者之間聯(lián)系的基礎(chǔ)上，分析了它們?cè)谄髽I(yè)這一微觀層面中對(duì)投資效率產(chǎn)生影響的作用機(jī)理，旨在促進(jìn)企業(yè)資源有效配置，進(jìn)一步提高企業(yè)績(jī)效及社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)水平。在黨內(nèi)政治生態(tài)明顯好轉(zhuǎn)的背景下，探討該項(xiàng)舉措如何影響高層管理者的責(zé)任基調(diào)，進(jìn)而影響企業(yè)的投資決策與資源配置效率，這對(duì)未來(lái)企業(yè)管理工作的開(kāi)展與政策的深入實(shí)施都將起到一定的推進(jìn)作用。

二、政治生態(tài)改善與高管責(zé)任基調(diào)

隨著對(duì)個(gè)體心理及行為方面研究的加深，企業(yè)高管的價(jià)值觀與決策原則作為影響企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)的重要影響因子，越發(fā)受到學(xué)術(shù)界的重視。受到政治、社會(huì)等宏觀環(huán)境以及個(gè)人成長(zhǎng)、教育歷程等微觀因素的影響，高管的價(jià)值取向和行為偏好會(huì)隨著政治生態(tài)改善而相應(yīng)出現(xiàn)潛移默化的改變。由于政治生態(tài)改善工作中對(duì)個(gè)體帶來(lái)的威懾效應(yīng)、規(guī)范效應(yīng)與說(shuō)服效應(yīng)會(huì)影響固有的決策態(tài)度，因此，本文將高管責(zé)任基調(diào)定義為“責(zé)任、奉獻(xiàn)、無(wú)私、擔(dān)當(dāng)”這幾個(gè)具有代表性的核心詞匯，認(rèn)為含括以上品質(zhì)的高管會(huì)積極地履行社會(huì)責(zé)任。

（一）政治生態(tài)改善的威懾懲罰效應(yīng)與高層責(zé)任基調(diào)

當(dāng)前，反腐敗斗爭(zhēng)壓倒性態(tài)勢(shì)已經(jīng)形成并鞏固發(fā)展，官員貪污腐敗的心理成本及經(jīng)濟(jì)成本急劇上升，高管責(zé)任基調(diào)受到了明顯沖擊。從監(jiān)督途徑與監(jiān)督效力兩方面展開(kāi)來(lái)講，首先，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)使得監(jiān)督渠道從單一的政府司法及行政監(jiān)督轉(zhuǎn)變?yōu)槊襟w監(jiān)督、大眾監(jiān)督的多層次監(jiān)督體系。監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)的形成，使得信息能及時(shí)有效地進(jìn)行傳遞，有利于減少信息失真，提高監(jiān)督效率，打擊了抱有僥幸心理的官員腐敗行為。其次，監(jiān)督形式的多樣化擴(kuò)大了監(jiān)管層面的影響力。以媒體監(jiān)督為例，在信息傳播過(guò)程中，媒體通過(guò)電視、網(wǎng)絡(luò)等手段，擴(kuò)大了對(duì)信息受眾的覆蓋面，增強(qiáng)了輿論效果。由此可見(jiàn)，媒體監(jiān)督能有效減少企業(yè)“言行不一致”的現(xiàn)象。另外，企業(yè)的非誠(chéng)信行為一旦被曝光，輿論壓力的增加，通過(guò)聲譽(yù)機(jī)制的影響，會(huì)給企業(yè)的績(jī)效帶來(lái)顯著的負(fù)效應(yīng)：社會(huì)聲譽(yù)的損失，會(huì)使得消費(fèi)者對(duì)該企業(yè)的信任不足，在其他條件不變的情況下，消費(fèi)者購(gòu)買意愿減弱，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下降，甚至造成企業(yè)虧損。因此，媒體參與提高了企業(yè)對(duì)于腐敗懲治系列措施的敏感度，起到了強(qiáng)化威懾力的效果。由此可見(jiàn)，虛假信息傳遞所獲的經(jīng)濟(jì)效益是要與之承擔(dān)的巨大風(fēng)險(xiǎn)相匹配的。從市場(chǎng)上企業(yè)重復(fù)博弈的模型可知，誠(chéng)信的行為遠(yuǎn)大于失信行為所獲的經(jīng)濟(jì)效益（張維迎，1999）。同時(shí)，媒體報(bào)道還會(huì)提高個(gè)人影響力（Hayward and Hambrick，1997），強(qiáng)化高管的正面行為，進(jìn)一步加持對(duì)社會(huì)層面腐敗行為的威懾力。

（二）政治生態(tài)改善的制度規(guī)范效應(yīng)與高管責(zé)任基調(diào)

在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型過(guò)程中，容易出現(xiàn)制度缺位的情況。在體制過(guò)渡過(guò)程中的滯后性、非均衡性和不穩(wěn)定性，增大了經(jīng)濟(jì)主體對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，是貪污腐敗產(chǎn)生的客觀原因之一。從司法層面來(lái)看，法律法規(guī)不夠完善，會(huì)降低司法懲戒的威懾效果。因?yàn)榇嬖诶盟痉┒匆?guī)避懲罰的可操縱空間，導(dǎo)致司法審判落實(shí)不到位;而執(zhí)法不力則會(huì)誘發(fā)投機(jī)心理，最終使懲罰機(jī)制運(yùn)作失靈。從企業(yè)內(nèi)部管控來(lái)看，嚴(yán)格的規(guī)章條例是規(guī)范企業(yè)行為的重要保障，也是實(shí)現(xiàn)權(quán)力制衡，減少內(nèi)部不經(jīng)濟(jì)情況的主要手段。

讓權(quán)力在陽(yáng)光下運(yùn)行，把權(quán)力關(guān)進(jìn)制度的籠子，使得政治生態(tài)改善的工作有了明確可行的方向。牢牢把握住司法條例的完善與經(jīng)濟(jì)體制改革兩大抓手，通過(guò)加大非法行為實(shí)施成本能夠有效遏制政治與經(jīng)濟(jì)上“灰色地帶”的滋生（劉冠君，2015），市場(chǎng)的規(guī)范化制度化運(yùn)行則能夠促進(jìn)交易的公開(kāi)化與透明化，使市場(chǎng)行為更為有序。從個(gè)體層面展開(kāi)，制度的強(qiáng)制性與示范性作用，能夠在減少高管自由裁量權(quán)的同時(shí)，給其他高層以至員工創(chuàng)造一個(gè)可模仿的典范，從而起到引領(lǐng)性作用，外在壓力的存在也將進(jìn)一步推進(jìn)責(zé)任體系的建立，從而淘汰掉處于責(zé)任體系外的不良行為。

（三）政治生態(tài)改善的政治說(shuō)服效應(yīng)與高管責(zé)任基調(diào)

政治生態(tài)的改善是一項(xiàng)攻堅(jiān)戰(zhàn)，在堅(jiān)決打擊腐敗的同時(shí)必須嚴(yán)抓黨紀(jì)黨風(fēng)，將深入學(xué)習(xí)、培育社會(huì)主義核心價(jià)值觀作為首要任務(wù)。正面教育的宣傳推進(jìn)，加上懲罰和制度規(guī)范作為前置條件，將形成不愿腐的價(jià)值觀念和責(zé)任基調(diào)。

良好政治生態(tài)建立的過(guò)程中需要不斷維穩(wěn)和固化，僅憑借司法以及制度等剛性措施難免會(huì)百密一疏，若不輔以柔性的說(shuō)服教育，將建設(shè)好政治生態(tài)的價(jià)值觀根植于人民心中，可能會(huì)形成一種短暫的即時(shí)效應(yīng)，導(dǎo)致前功盡棄，因此，廉政教育的重要性可見(jiàn)一斑。廉政教育的開(kāi)展、人民群眾的推崇，能夠使高管政治覺(jué)悟得到提高，處事更有黨性、有原則，為說(shuō)服高管摒棄不良行為、樹(shù)立起責(zé)任和擔(dān)當(dāng)意識(shí)有著正向強(qiáng)化的作用，同時(shí)也為后續(xù)提高企業(yè)高管行權(quán)積極性，督促高管以企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行思考而后再做出投資等決策的行為奠定基石，避免了已取得的政治生態(tài)改善的成效被新一輪的腐敗所蠶食。

三、政治生態(tài)改善、高管責(zé)任基調(diào)與企業(yè)投資效率的傳導(dǎo)機(jī)理

企業(yè)投資決策中，由于存在信息不對(duì)稱，可能會(huì)使管理者利用信息優(yōu)勢(shì)，以利益最大化進(jìn)行考量，將公司冗余的資金投資于現(xiàn)金流量?jī)糁担∟PV）為負(fù)的項(xiàng)目，導(dǎo)致投資過(guò)度。企業(yè)的過(guò)度投資不僅會(huì)打擊外界投資者的經(jīng)濟(jì)利益，使其對(duì)公司產(chǎn)生較大的不信任，同時(shí)還會(huì)使企業(yè)的外部融資成本提高，迫使公司放棄一些原本凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目，又會(huì)導(dǎo)致投資不足（鄭立冬、程小可、姚立杰，2013），投資過(guò)度和投資不足都是投資非效率的表現(xiàn)，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。首先，結(jié)合高層梯隊(duì)理論（Hambrick，Mason;1984），該理論認(rèn)為在有限理性的情況下，公司決策會(huì)受到與個(gè)人特征有關(guān)的價(jià)值觀的影響。從反映個(gè)體特質(zhì)的心理因素切入，可以分析責(zé)任基調(diào)與高管的自信度、風(fēng)險(xiǎn)偏好與時(shí)間偏好存在的內(nèi)在聯(lián)系。其次，高管責(zé)任基調(diào)作為整體意志的體現(xiàn)與企業(yè)價(jià)值的投射（曾建光等，2016），不僅會(huì)決定企業(yè)態(tài)度和企業(yè)行為，還會(huì)直接或間接地影響組織個(gè)體的行動(dòng)、決策以至公司整體的投資效率、戰(zhàn)略規(guī)劃及戰(zhàn)略實(shí)施等諸多方面。

（一）高管“無(wú)私、奉獻(xiàn)”的責(zé)任基調(diào)對(duì)過(guò)度投資的抑制效應(yīng)

最初，在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的框架中，企業(yè)被認(rèn)為是一個(gè)“黑箱子”，忽略了市場(chǎng)上存在的信息不對(duì)稱以及企業(yè)內(nèi)外部的相關(guān)影響因素，把市場(chǎng)看成是一個(gè)完全信息市場(chǎng)，企業(yè)的投資問(wèn)題被視為一種技術(shù)問(wèn)題。隨著時(shí)代的發(fā)展，人們意識(shí)到了該理論的缺陷，從而演變出了委托代理理論及系列模型（Wilson，1969;Spence and Zeckhauser，1971;Ross，1973）。劉有貴、蔣年云（2006）研究認(rèn)為，委托代理關(guān)系產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇的問(wèn)題，主要是由于企業(yè)處在一個(gè)信息不對(duì)稱和利益相沖突的環(huán)境中所導(dǎo)致。因此，企業(yè)的投資非效率問(wèn)題實(shí)際上成為了一種代理問(wèn)題。從產(chǎn)權(quán)的角度進(jìn)行分析，在國(guó)有企業(yè)，企業(yè)的高管作為代理人主要受到兩股力量的約束：一是社會(huì)股東，他們主要追求經(jīng)濟(jì)效益;二是地方政府，他們則追求政績(jī)。但由于所有者缺位與監(jiān)督者缺位的現(xiàn)實(shí)情況，代理者往往會(huì)受到巨大利益的誘惑而降低其自律性，用有限的資源來(lái)謀取個(gè)人私利，國(guó)企的代理成本與腐敗成本就會(huì)變得十分高昂（趙蜀蓉、陳紹剛、王少卓，2014）。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，在代理人任職期間，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將作為評(píng)判該經(jīng)理人在市場(chǎng)中價(jià)值高低的重要衡量因素，因此，出于聲譽(yù)機(jī)制的影響，為了追求自身市場(chǎng)聲譽(yù)的提高，私企的高管也可能會(huì)做出非理性決策，為粉飾個(gè)人業(yè)績(jī)從而進(jìn)行過(guò)度投資。而高管對(duì)個(gè)人效用最大化的追求，將會(huì)直接損害投資者、債權(quán)人以及其他社會(huì)利益相關(guān)者的利益，激發(fā)了代理問(wèn)題的產(chǎn)生。羅明琦（2014）認(rèn)為，對(duì)于任一產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)，其代理成本與投資效率都呈顯著負(fù)相關(guān)。如何采取措施以提高企業(yè)高管的自律度，降低代理成本，以減少企業(yè)的非效率投資行為？從責(zé)任基調(diào)的角度進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)私、奉獻(xiàn)的責(zé)任基調(diào)可以明顯起到提高投資效率的作用。從激勵(lì)相容的目標(biāo)來(lái)看，無(wú)私、奉獻(xiàn)的責(zé)任基調(diào)可以提高個(gè)人私欲的閾值，高管對(duì)物質(zhì)、名譽(yù)等欲望的減弱將有利于自私性動(dòng)機(jī)向利他性動(dòng)機(jī)的轉(zhuǎn)變，也會(huì)更多地站在委托方或其他利益相關(guān)者的角度去權(quán)衡決策的利弊。目標(biāo)的一致性能夠有效降低委托代理成本，價(jià)值觀的契合將高管個(gè)人利益與公司整體利益趨同化，高管的非理性投資決策減少，減小了代理問(wèn)題的空間，從而有效抑制了過(guò)度投資。

（二）高管責(zé)任、擔(dān)當(dāng)基調(diào)對(duì)克服投資不足的激勵(lì)效應(yīng)

從已經(jīng)取得的成效來(lái)看，一方面，政治生態(tài)改善遏制了高管為粉飾業(yè)績(jī)、謀求政治升遷而進(jìn)行過(guò)度投資、盲目擴(kuò)張的決策，降低了政府官員非法尋租設(shè)租的行為，權(quán)利的受限壓縮了企業(yè)投資項(xiàng)目的腐敗空間（孫艷芬、郭志碧，2016）。但另一方面，高壓政策的威懾力可能使高管對(duì)自身職業(yè)生涯關(guān)注減弱，工作熱情缺乏，加劇了投資不足。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，在做出投資決策時(shí)，投資者的心理會(huì)對(duì)決策行為產(chǎn)生重要影響。以風(fēng)險(xiǎn)偏好為例，如果企業(yè)高管是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的，則高層基調(diào)可能會(huì)過(guò)度保守，出于“祈求平安”的心理動(dòng)機(jī)，高管們不愿意承擔(dān)投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)，因而選擇放棄具有良好效益的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，企圖通過(guò)低風(fēng)險(xiǎn)、低效益甚至無(wú)效益的保險(xiǎn)性投資項(xiàng)目來(lái)蒙混過(guò)關(guān)，以維持自己原有的地位。對(duì)于這種矯枉過(guò)正的投資不足、高管不負(fù)責(zé)任的行為，責(zé)任、擔(dān)當(dāng)?shù)貎r(jià)值觀念和行事風(fēng)格能使企業(yè)管理者更多地承擔(dān)起決策風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)代責(zé)任感和擔(dān)當(dāng)精神能有效避免高管的不作為現(xiàn)象，對(duì)克服投資不足形成激勵(lì)作用。

另外，地方政府或企業(yè)決策層的“短視化”也是導(dǎo)致投資不足的重要原因之一。某些地方政府為了保護(hù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)效益，會(huì)憑借行政手段來(lái)設(shè)置“貿(mào)易壁壘”，以限制外來(lái)企業(yè)和產(chǎn)品的介入。這種做法不僅會(huì)造成地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展單一、后勁不足，還人為地壓縮了投資空間。責(zé)任、擔(dān)當(dāng)?shù)母吖芑{(diào)同樣能減少非效率投資的發(fā)生。一方面，責(zé)任、擔(dān)當(dāng)?shù)母吖芑{(diào)會(huì)大幅削弱企業(yè)通過(guò)不正當(dāng)途徑來(lái)謀求政治蔭庇后所帶來(lái)附加經(jīng)濟(jì)利益的誘惑力，使企業(yè)注意力轉(zhuǎn)移到如何優(yōu)化管理流程、加強(qiáng)內(nèi)部控制和創(chuàng)造價(jià)值增值的活動(dòng)中去，從而科學(xué)優(yōu)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方式，提高資源配置和健康流動(dòng)的效率，生產(chǎn)效益的提升與市場(chǎng)的健康發(fā)展將促進(jìn)有效投資。另一方面，從自身動(dòng)機(jī)來(lái)講，責(zé)任、擔(dān)當(dāng)?shù)母吖芑{(diào)會(huì)使決策者更多地著眼于企業(yè)的生產(chǎn)性投資活動(dòng)，提升生產(chǎn)效益，從而能有更充裕的資金運(yùn)用于企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)，形成和強(qiáng)化責(zé)任、擔(dān)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)文化。而該企業(yè)文化又可以使企業(yè)擁有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光，降低高管對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外的企業(yè)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)行為的抵觸心理，使其對(duì)企業(yè)聲譽(yù)投入更多的關(guān)注，并實(shí)現(xiàn)對(duì)涉及國(guó)計(jì)民生與公司未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)投資項(xiàng)目由不愿投資到積極投資的態(tài)度轉(zhuǎn)變，從而進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)投資效率的提升。

四、結(jié)論

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)早已摒棄了利潤(rùn)最大化的單一訴求，而廣泛投身于自身利益外的諸如社會(huì)責(zé)任等多元化活動(dòng)，本文通過(guò)考察在政治生態(tài)改善的國(guó)家政策下產(chǎn)生的懲戒威懾、政治說(shuō)服、制度規(guī)范效應(yīng)對(duì)企業(yè)高層管理基調(diào)的影響，又聯(lián)系企業(yè)社會(huì)責(zé)任探討了責(zé)任基調(diào)的成因，由此構(gòu)建出無(wú)私、奉獻(xiàn)、責(zé)任、擔(dān)當(dāng)?shù)母吖芑{(diào)對(duì)企業(yè)投資效率的影響框架。

政治生態(tài)改善過(guò)程中，制度的完善、官員權(quán)責(zé)明晰對(duì)等以及道德教育的作用，使市場(chǎng)更趨透明化，競(jìng)爭(zhēng)更為有序公平，企業(yè)更加有責(zé)任意識(shí);而在非生產(chǎn)性投入需求減少、企業(yè)效益提升以及高管個(gè)人的心理因素的驅(qū)動(dòng)下，企業(yè)更加樂(lè)于奉獻(xiàn)、對(duì)社會(huì)福利性項(xiàng)目的投資力度也逐步加大，高管的責(zé)任基調(diào)得到提升。而責(zé)任基調(diào)的變化又進(jìn)一步促使企業(yè)投資等經(jīng)濟(jì)決策行為的改變，在抑制企業(yè)過(guò)度投資行為的同時(shí)又有效遏制了投資不足的情況發(fā)生，使投資更加效率化，最終達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益兩者兼得的效果。

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