河南省能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及防范

李修臣

關(guān)鍵詞：能源金融;風(fēng)險(xiǎn)防范;對(duì)策

基金項(xiàng)目：河南省社科聯(lián)、河南省經(jīng)團(tuán)聯(lián)調(diào)研課題（編號(hào)：SKL-2018-3317）

中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2018年11月1日

一、能源金融對(duì)能源產(chǎn)業(yè)的影響

（一）宏觀影響。傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論指出，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)往往會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而呈現(xiàn)一定的動(dòng)態(tài)變化，此動(dòng)態(tài)變化往往具有特定的、可識(shí)別的規(guī)律性，能源產(chǎn)業(yè)也是如此。大而言之，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整而做出適應(yīng)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)部門(mén)的附加價(jià)值會(huì)逐漸增加，而像能源經(jīng)濟(jì)這樣的具有高附加價(jià)值的生產(chǎn)部門(mén)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中所占比重也會(huì)逐漸增加。結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，就是調(diào)整現(xiàn)存不合理產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。能源金融是依托于能源產(chǎn)業(yè)存在的，其功能除了資本“融”與“通”，更為重要的是通過(guò)對(duì)能源產(chǎn)業(yè)施加導(dǎo)引，使得能源、金融市場(chǎng)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)入從而延伸整個(gè)能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化度，這也是能源金融的特殊性所在。

（二）微觀影響。當(dāng)前，能源企業(yè)公司制改革的核心是建立現(xiàn)代企業(yè)制度，這一舉措的前提就是要改變國(guó)有企業(yè)存量資產(chǎn)的不合理配置，要實(shí)現(xiàn)能源企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變。這依賴(lài)于資本市場(chǎng)，而資本市場(chǎng)又依賴(lài)于金融市場(chǎng)。多樣化的金融工具有利于形成更強(qiáng)的投資激勵(lì)，并有利于股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)，國(guó)家財(cái)力有限，基于此，企業(yè)應(yīng)多方并舉，主動(dòng)作為，積極通過(guò)各種方式尋找金融市場(chǎng)的無(wú)限可能性來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理的變化。換言之，金融市場(chǎng)的發(fā)展也與企業(yè)發(fā)展密不可分，兩者互相交融，能源金融的存在延伸了國(guó)有能源企業(yè)的制度改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從而為其提供穩(wěn)步發(fā)展提供平臺(tái)。

二、河南省能源金融市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)

目前，能源產(chǎn)業(yè)的高收益，已讓銀行家們趨之若鶩，同時(shí)能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展也為金融業(yè)提供了相對(duì)豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。河南本土也存在著鄭煤集團(tuán)、中原油田、河南能源化工、平煤神馬集團(tuán)等大型能源集團(tuán)。以前，諸多管理者會(huì)集中到能源企業(yè)本身與金融的合作，如若換一種思路，即把關(guān)注能源金融的發(fā)展從經(jīng)濟(jì)效益延伸到社會(huì)效益上，從而能實(shí)現(xiàn)河南能源金融的協(xié)調(diào)、可持續(xù)及全面發(fā)展，還需要從很多問(wèn)題上著手進(jìn)行解決。

（一）能源信貸資金過(guò)于集中，潛在風(fēng)險(xiǎn)增大。近年來(lái)，河南省政府積極出臺(tái)能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策有力的助推能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而交通、電力這些傳統(tǒng)能源行業(yè)不僅僅是收益穩(wěn)定，而且投資回報(bào)率高，投資風(fēng)險(xiǎn)也較小，因此各大金融機(jī)構(gòu)對(duì)這些收益穩(wěn)定的行業(yè)逐漸增加信貸投放，致使信貸資金在能源行業(yè)集中度不斷提高。2016年末，來(lái)自于某研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，河南省金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)人民幣貸款余額為36，501.17億元，其中含短期貸款余額3，605.26億元，含中長(zhǎng)期貸款余額8，951.49億元，上述數(shù)據(jù)中，能源貸款占4，038.21億元，其所占各項(xiàng)貸款余額比例超過(guò)50%，這一數(shù)字頗為驚人。再者，商業(yè)銀行追求利潤(rùn)的本質(zhì)使得各個(gè)商業(yè)銀行往往會(huì)放松信貸條件，加之外部市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化，對(duì)能源產(chǎn)業(yè)造成很大的影響。加之能源產(chǎn)業(yè)受市場(chǎng)周期影響很大，因此這種高度集中的信貸投放累積的風(fēng)險(xiǎn)正在市場(chǎng)里逐步增大。

（二）融資手段單一，間接阻礙能源產(chǎn)業(yè)深入發(fā)展。當(dāng)前，河南能源產(chǎn)業(yè)“十三五”規(guī)劃為河南能源企業(yè)發(fā)展指明了發(fā)展方向，然而這種發(fā)展需要大量的資金作為后盾。以鄭州鄭煤集團(tuán)為例，在其2017度報(bào)告中我們發(fā)現(xiàn)，該集團(tuán)公司本年度產(chǎn)生的現(xiàn)金流入總額為2，306，053，035.43元，在現(xiàn)金流入總額中，其中包括取得借款收到的現(xiàn)金2，084，619，261.19元，而其吸收投資和發(fā)行企業(yè)債券獲得的現(xiàn)金流為0。另外，分析鄭煤集團(tuán)的負(fù)債，其短期借款主要由保證借款和信用借款組成，不難發(fā)現(xiàn)，過(guò)于單一的融資手段已經(jīng)間接阻礙了能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（三）能源金融市場(chǎng)產(chǎn)品和服務(wù)種類(lèi)過(guò)少。河南省能源金融市場(chǎng)仍然處于初級(jí)階段，多層次、多元化的能源產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)體系沒(méi)有完全形成，資本市場(chǎng)最為直接的融資功能也沒(méi)有得到充分發(fā)揮，具體的表現(xiàn)就是：能源金融服務(wù)體系建設(shè)滯后。如圖1、圖2所示，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年末，河南省保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)總收入1，555.15億元，其中，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)總計(jì)372.95億元，而人身保險(xiǎn)則高達(dá)1，182.19億元，賠款給付中，財(cái)產(chǎn)賠付184.32億元，人身賠付則高達(dá)363.72億元。在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保費(fèi)收入和賠付中，能源企業(yè)所占比例更是少之又少。從上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)我們可以看到，保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)釋放功能也未在能源產(chǎn)業(yè)得到相應(yīng)體現(xiàn)。總之，河南能源金融市場(chǎng)發(fā)展的相對(duì)滯后，使傳統(tǒng)能源金融市場(chǎng)發(fā)展面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。（圖1、圖2）

（四）能源金融市場(chǎng)信貸結(jié)構(gòu)矛盾突出，新能源開(kāi)發(fā)缺乏金融支持。對(duì)于新能源發(fā)展而言，往往需要金融市場(chǎng)的支持，然筆者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，河南省新能源發(fā)展缺乏大量資金。實(shí)際上，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)而言，金融市場(chǎng)對(duì)可再生能源提供的資金大部分用來(lái)建設(shè)改造水電站和光伏電站，在支持力度上遠(yuǎn)大于對(duì)風(fēng)能等其他新能源所涉及的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，大量的社會(huì)資本用于開(kāi)發(fā)傳統(tǒng)一次性能源，對(duì)可再生能源支持不足。經(jīng)調(diào)查，在整個(gè)電力產(chǎn)業(yè)投資中，居于首位的火電投資占43.8%，而其他新能源投資相對(duì)于傳統(tǒng)火電投資占比重大幅降低。如圖3所示。一言以蔽之，資金缺乏的因素眾多，其中缺乏金融支持加之融資渠道單一是關(guān)鍵的因素所在，這也成為河南省可再生能源發(fā)展的關(guān)鍵制約因素。（圖3，根據(jù)河南省電力公司網(wǎng)站數(shù)據(jù)計(jì)算繪制）

三、河南省能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）構(gòu)建區(qū)域能源融資服務(wù)體系

1、創(chuàng)新發(fā)展能源金融產(chǎn)品服務(wù)。金融創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)在能源產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用，使能源產(chǎn)業(yè)與金融市場(chǎng)二者之間的聯(lián)系更為密切，也使二者的互動(dòng)性更強(qiáng)。首先，可引入能源投資信托金融產(chǎn)品。通過(guò)引入信托，為分散的社會(huì)資金提供較好的投資渠道;其次，可實(shí)施能源資產(chǎn)證券化。在能源資產(chǎn)證券化過(guò)程中，政府應(yīng)對(duì)能源規(guī)劃進(jìn)行監(jiān)督，多方完善能源開(kāi)發(fā)監(jiān)管的體系，發(fā)行能源支持證券來(lái)籌集資金。

2、創(chuàng)新能源金融組織機(jī)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)體系。一是建立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，尤其是為能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金的政策性金融組織機(jī)構(gòu)。這一點(diǎn)上，由省政府主導(dǎo)，河南省的政策性銀行、股份制銀行、商業(yè)銀行等多種金融機(jī)構(gòu)可聯(lián)合發(fā)起，能源政策性金融組織可以實(shí)行一級(jí)法人、分級(jí)經(jīng)營(yíng)管理的體制以明晰職責(zé);二是創(chuàng)立能源產(chǎn)業(yè)投資基金。能源產(chǎn)業(yè)投資基金是用來(lái)投資已具備相當(dāng)規(guī)模且能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的能源基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其具有特定的屬性，基于此來(lái)達(dá)到能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的固有目的。另外，設(shè)立能源產(chǎn)業(yè)投資基金可以采取多種形式。同時(shí)，政府部門(mén)也可制定相應(yīng)的能源投融資法規(guī)，用政策法律工具來(lái)為能源產(chǎn)業(yè)“輸血”。

（二）構(gòu)建能源產(chǎn)業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系。能源金融對(duì)于能源產(chǎn)業(yè)而言是互相契合的，因此要促進(jìn)能源產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，就非常有必要構(gòu)建特定的能源金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系，并進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)，保證其安全性。

1、加強(qiáng)信貸管理能力，防范能源信貸風(fēng)險(xiǎn)。其一，完善能源信貸風(fēng)險(xiǎn)管理體系，能源企業(yè)應(yīng)提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的能力，能夠準(zhǔn)確把握能源產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)并建立相關(guān)預(yù)測(cè)體系，最終實(shí)現(xiàn)科學(xué)化的能源信貸投融資機(jī)制;其二，政府應(yīng)嚴(yán)審能源產(chǎn)業(yè)新建項(xiàng)目的合規(guī)性，把握能源信貸的投向;其三，建議銀行對(duì)已投放能源信貸的企業(yè)予以評(píng)級(jí)，并系統(tǒng)研究行業(yè)形勢(shì)，關(guān)注能源市場(chǎng)的需求及對(duì)能源企業(yè)的影響，制定妥善的收回方案。

2、增大保險(xiǎn)對(duì)能源產(chǎn)業(yè)的覆蓋，分散能源金融風(fēng)險(xiǎn)。從河南省發(fā)布的“十三五”能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃來(lái)看，河南省能源產(chǎn)業(yè)投資將攀上新的高峰。據(jù)悉，“十三五”期間河南擬上馬的能源項(xiàng)目，大約需上萬(wàn)億資金。如果單純依靠銀行業(yè)的資金實(shí)力，能源產(chǎn)業(yè)如此巨大的資金需求將會(huì)很難得到滿(mǎn)足。這就需要保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來(lái)彌補(bǔ)資金缺口。保險(xiǎn)公司投資能源產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目后，要為承保的項(xiàng)目提供科學(xué)、全面的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

3、建立能源金融監(jiān)管，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。建立河南能源金融市場(chǎng)監(jiān)測(cè)體系，將能源企業(yè)尤其是大型能源集團(tuán)的投融資狀況納入監(jiān)測(cè)范圍;同時(shí)，要時(shí)刻關(guān)注國(guó)際、國(guó)內(nèi)能源市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，合理估計(jì)能源消費(fèi)需求;同時(shí)，還要強(qiáng)化能源金融行為風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督，不僅要調(diào)控金融機(jī)構(gòu)行為，而且要監(jiān)督能源企業(yè)行為。要積極采取金融調(diào)控措施，明確貸款方向，杜絕商業(yè)銀行向高能耗企業(yè)發(fā)放貸款，引導(dǎo)商業(yè)銀行對(duì)綠色環(huán)保型項(xiàng)目加大信貸支持的力度。

（三）構(gòu)建河南省省域能源行業(yè)金融支持體系。能源產(chǎn)業(yè)意義重大，對(duì)于國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要，金融支持能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展必須依照科學(xué)發(fā)展觀的要求，高度重視和統(tǒng)籌考慮能源與環(huán)境、經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展問(wèn)題。需注意下列事宜：

1、研究制度框架，延伸強(qiáng)化融資渠道與機(jī)制。第一，政府需要完善基礎(chǔ)設(shè)施并提高能源生產(chǎn)能力，創(chuàng)建能源產(chǎn)業(yè)國(guó)家資金持續(xù)投入機(jī)制;第二，強(qiáng)化銀行信貸體系，延伸信貸資金來(lái)源?？赏ㄟ^(guò)政府進(jìn)行政策性引導(dǎo)，鼓勵(lì)各大政策銀行增加發(fā)放貸款數(shù)量，盡量滿(mǎn)足能源產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)建設(shè)，積極探索擴(kuò)大信貸服務(wù)范圍、支持農(nóng)村能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展新方式;第三，融合民間資本，建立民間資本投資運(yùn)行保障機(jī)制。通過(guò)信息、政策、扶持等多方引導(dǎo)，大力支持民間資本進(jìn)行新能源投資和產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，建立民間資本的投資引導(dǎo)機(jī)制。

2、建立河南省能源金融可持續(xù)發(fā)展的財(cái)稅調(diào)控機(jī)制。改革稅收管理制度，調(diào)動(dòng)政府治理環(huán)境的積極性，使能源資源開(kāi)發(fā)區(qū)的環(huán)境得到相應(yīng)保障。具體措施如下：一是調(diào)整資源稅征收管理措施，將稅率與資源回采率、環(huán)境修復(fù)率進(jìn)行結(jié)合，按資源回采率和環(huán)境修復(fù)指標(biāo)確定相應(yīng)的稅收征管機(jī)制;二是調(diào)整資源稅計(jì)征依據(jù)，參照國(guó)際慣例即按企業(yè)實(shí)際占有的資源儲(chǔ)量為課稅基準(zhǔn);三是要對(duì)資源開(kāi)發(fā)實(shí)行資源開(kāi)發(fā)許可證制度，按照資源經(jīng)濟(jì)規(guī)律進(jìn)行投入產(chǎn)出管理。

3、充分發(fā)揮貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)能源市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展。政府可以通過(guò)再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持創(chuàng)新型能源企業(yè)發(fā)展、農(nóng)村新能源推廣利用。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)綜合考慮貸款權(quán)限、利率水平、貸款期限、貸款方式，對(duì)盈利能力強(qiáng)、管理制度完善、信用較好的能源企業(yè)應(yīng)擴(kuò)大授信額度，對(duì)有較大貸款額度需求的能源企業(yè)可直接開(kāi)通綠色通道。一些商業(yè)銀行可以考慮加強(qiáng)資金內(nèi)調(diào)，確定二級(jí)準(zhǔn)備金和上存資金比例，以留足可用資金，來(lái)滿(mǎn)足當(dāng)?shù)啬茉串a(chǎn)業(yè)發(fā)展的大額信貸需求。

四、結(jié)語(yǔ)

金融支持能源開(kāi)發(fā)應(yīng)與地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相匹配，體現(xiàn)金融助力能源開(kāi)發(fā)的強(qiáng)大作用，遵循金融資本價(jià)值運(yùn)動(dòng)的一般原理，以期在組織體系、市場(chǎng)覆蓋、金融調(diào)控與監(jiān)管、機(jī)制傳導(dǎo)、機(jī)構(gòu)布局等方面實(shí)現(xiàn)直接金融與間接金融、商業(yè)性金融與政策性金融的規(guī)范發(fā)展、競(jìng)爭(zhēng)組合，通過(guò)金融資源有效組合推動(dòng)地區(qū)能源資源與人力資源、體制資源的有機(jī)融合，全面提升能源經(jīng)濟(jì)金融化程度，實(shí)現(xiàn)能源產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。要實(shí)現(xiàn)這一目的，需在政策安排和制度建設(shè)上既考慮近期的經(jīng)濟(jì)利益，又要能體現(xiàn)遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)利益，切實(shí)處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的速度與效率之間對(duì)立統(tǒng)一的關(guān)系，處理好能源產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)在利益博弈過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)行為。

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