三大政策合力“抗壓”

劉琳

面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，2019年宏觀(guān)調(diào)控如何把握好節(jié)奏力度，更精準(zhǔn)發(fā)力？

2018年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要全面正確把握宏觀(guān)政策、結(jié)構(gòu)性政策、社會(huì)政策取向，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

宏觀(guān)政策強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，結(jié)構(gòu)性政策突出向改革要?jiǎng)恿?，社?huì)政策則起到兜底保障功能?？梢哉f(shuō)，三大政策協(xié)同發(fā)力，為2019年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)搭建出了立體的政策框架。

加力提效

2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，積極的財(cái)政政策要“加力提效”。這是近幾年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，第一次用這四個(gè)字定位來(lái)年的財(cái)政政策。

向前追溯可以發(fā)現(xiàn)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)來(lái)年財(cái)政政策的定位，包括積極的財(cái)政政策取向不變、財(cái)政政策要更加積極有效、積極的財(cái)政政策要加大力度，等等?！皩⒓恿?、提效并行提出，既注重政策力度，也強(qiáng)調(diào)實(shí)施效果，意味著2019年財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的意義將十分關(guān)鍵?！敝袊?guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員張斌對(duì)記者說(shuō)。

如何加力提效？中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出兩點(diǎn)，即實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)和較大幅度增加地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模。

2018年，減稅降費(fèi)就已經(jīng)成為財(cái)政政策的關(guān)鍵詞。國(guó)家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，從2018年5月1日起陸續(xù)實(shí)施的深化增值稅改革三項(xiàng)措施，即降低增值稅稅率、增值稅留抵稅額退稅、統(tǒng)一小規(guī)模納稅人標(biāo)準(zhǔn)，在當(dāng)年5月至10月合計(jì)減稅2980億元。

“2019年的減稅降費(fèi)政策，將更加突出普惠性?！敝袊?guó)財(cái)政科學(xué)研究院副院長(zhǎng)白景明對(duì)記者表示。進(jìn)一步簡(jiǎn)并增值稅稅率、推動(dòng)增值稅留抵退稅改革，小微、科技型初創(chuàng)企業(yè)有望獲得普惠性稅收免除等，都將是增值稅減稅的重要選擇。

再看地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券。除2018年外，在近幾年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，只有2015年會(huì)議提出改進(jìn)地方政府債券發(fā)行辦法，其他歷年會(huì)議官方通稿均未提到地方政府債券?！斑@次不僅提了，還具體到專(zhuān)項(xiàng)債券，并明確點(diǎn)出要較大幅度增加發(fā)行規(guī)模?！睆埍笳f(shuō)。

在受訪(fǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，發(fā)行地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券，將成為基建融資的重要途徑。而地方基建對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)有重要作用。

“地方政府債券是地方基建投融資的最主要來(lái)源之一，往年都要從3月以后才開(kāi)始發(fā)債，2018年更晚一些，下半年地方政府債券發(fā)行節(jié)奏才開(kāi)始加快。”中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院研究員孫潔對(duì)記者表示。

2018年12月底召開(kāi)的十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第七次會(huì)議，審議通過(guò)授權(quán)提前下達(dá)部分新增地方政府債務(wù)限額的議案。這意味著2019年地方發(fā)債步驟將整體提前。

此外，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券種類(lèi)也有望擴(kuò)容。自2018年8月財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于做好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見(jiàn)》后，多地在發(fā)行全國(guó)通行的專(zhuān)項(xiàng)債品種外，涌現(xiàn)了一批根據(jù)本地項(xiàng)目需求而發(fā)行的項(xiàng)目收益專(zhuān)項(xiàng)債。2019年，這一趨勢(shì)很可能將會(huì)延續(xù)，未來(lái)鄉(xiāng)村振興、生態(tài)環(huán)保、保障性住房、公立醫(yī)院、公立高校、交通、水利、市政基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，將成為地方政府項(xiàng)目收益專(zhuān)項(xiàng)債的主要發(fā)力對(duì)象。

積極的財(cái)政政策與中央財(cái)政赤字關(guān)系密切，2019年，為實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策的加力提效，中央財(cái)政赤字率可能如何調(diào)整？《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，約有三分之二的受訪(fǎng)人士認(rèn)為，2019年中央財(cái)政赤字率有可能處于3.0%至3.5%之間。

強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，需要貨幣政策營(yíng)造一個(gè)適宜的流動(dòng)性環(huán)境，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模的合理增長(zhǎng)。

松緊適度

2016年、2017年連續(xù)兩年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，用于貨幣政策定位的“中性”一詞，在2018年會(huì)議中沒(méi)有再度出現(xiàn)，取而代之的措辭是“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”。

會(huì)議指出，2019年的貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高直接融資比重，解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院教授趙錫軍認(rèn)為，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，需要貨幣政策營(yíng)造一個(gè)適宜的流動(dòng)性環(huán)境，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模的合理增長(zhǎng)。2018年M2同比增幅一直處于9%以下的低位，11月更是創(chuàng)出了同比增幅8%的歷史新低。

“M2和社會(huì)融資總量增速走低，可能讓流動(dòng)性整體上相對(duì)緊張，從而影響金融向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸血?！壁w錫軍說(shuō)。

但流動(dòng)性偏松到何種程度，其平衡點(diǎn)的尋找將是2019年貨幣政策一大考驗(yàn)。目前地方政府債務(wù)規(guī)模尤其是隱性債務(wù)規(guī)模仍然較大，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)仍然是未來(lái)重要任務(wù)。會(huì)議對(duì)防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，強(qiáng)調(diào)要做到堅(jiān)定、可控、有序、適度，位于第一位的仍然是“堅(jiān)定”。

在這種背景下，逆周期調(diào)節(jié)絕不是大水漫灌、強(qiáng)刺激。鑒于存在促進(jìn)流動(dòng)性和防風(fēng)險(xiǎn)的雙重目標(biāo)，2019年的貨幣政策仍需相機(jī)預(yù)調(diào)微調(diào)。對(duì)于未來(lái)利率的預(yù)計(jì)，受訪(fǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀(guān)點(diǎn)并不一致。有30%多的受訪(fǎng)者預(yù)計(jì)2019年央行基準(zhǔn)利率仍保持不變，另有40%多的受訪(fǎng)者預(yù)計(jì)可能會(huì)出現(xiàn)一次降息。

防風(fēng)險(xiǎn)的大原則下，除利率之外，貨幣政策還有多種工具可供使用，精準(zhǔn)激發(fā)微觀(guān)主體活力。2018年12月，央行宣布推出政策工具“定向中期借貸便利”（TMLF），針對(duì)民營(yíng)和小微企業(yè)實(shí)施結(jié)構(gòu)性降息，TMLF資金的利率有15個(gè)基點(diǎn)的優(yōu)惠。此外央行還新增再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元，定向滴灌民營(yíng)和小微企業(yè)。

“通過(guò)金融手段定向?yàn)橹行∑髽I(yè)降成本，疏解民營(yíng)企業(yè)融資難，依然是2019年逆周期調(diào)節(jié)的關(guān)注點(diǎn)?！壁w錫軍說(shuō)。

2018年12月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)此也做出安排。會(huì)議要求，要完善普惠金融定向降準(zhǔn)政策;將支小再貸款政策擴(kuò)大到符合條件的中小銀行和新型互聯(lián)網(wǎng)銀行;出臺(tái)小微企業(yè)授信盡職免責(zé)的指導(dǎo)性文件;加快民企上市和再融資審核;支持資管產(chǎn)品、保險(xiǎn)資金依規(guī)參與處置化解民營(yíng)上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

“改善金融服務(wù)，將成為財(cái)政減稅降費(fèi)的重要補(bǔ)充，為民營(yíng)和中小微企業(yè)帶來(lái)降成本的實(shí)際利益?！敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員徐洪才對(duì)記者表示。

向改革要?jiǎng)恿?/h3>

如果說(shuō)宏觀(guān)政策更強(qiáng)調(diào)針對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)調(diào)微調(diào)，那么2019年更深層更長(zhǎng)遠(yuǎn)的改革舉措，將來(lái)自于結(jié)構(gòu)性政策。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，結(jié)構(gòu)性政策要強(qiáng)化體制機(jī)制建設(shè)，堅(jiān)持向改革要?jiǎng)恿?。?guó)資國(guó)企、財(cái)稅金融、土地、市場(chǎng)準(zhǔn)入、社會(huì)管理等領(lǐng)域，都列入重要改革清單。

以國(guó)資國(guó)企改革為例，會(huì)議指出，要堅(jiān)持政企分開(kāi)、政資分開(kāi)和公平競(jìng)爭(zhēng)原則，做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本，加快實(shí)現(xiàn)從管企業(yè)向管資本轉(zhuǎn)變，改組成立一批國(guó)有資本投資公司，組建一批國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司。

2018年12月，包括華潤(rùn)集團(tuán)、中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)等多家央企，被納入新一輪國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)名單，這意味著國(guó)資投資公司試點(diǎn)擴(kuò)容，將繼續(xù)成為2019年國(guó)企改革的看點(diǎn)。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心研究員胡遲認(rèn)為，國(guó)有資本投資公司通過(guò)投融資、資本運(yùn)作等方式，能夠引導(dǎo)市場(chǎng)資金的投資方向，從而起到化解過(guò)剩產(chǎn)能、激勵(lì)創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用。

民企和外企方面，進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，則是結(jié)構(gòu)性政策的重要體現(xiàn)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，針對(duì)外資，2019年要放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，全面實(shí)施準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度，保護(hù)外商在華合法權(quán)益特別是知識(shí)產(chǎn)權(quán)，允許更多領(lǐng)域?qū)嵭歇?dú)資經(jīng)營(yíng)。

助力

社會(huì)政策并非只有兜底功能，如果發(fā)揮得力，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)起到助力作用。

2018年12月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也要求，要按照競(jìng)爭(zhēng)中性原則，在招投標(biāo)、用地等方面，對(duì)各類(lèi)所有制企業(yè)和大中小企業(yè)一視同仁。對(duì)民間投資進(jìn)入資源開(kāi)發(fā)、交通、市政等領(lǐng)域，除另有規(guī)定外，一律取消最低注冊(cè)資本、股比結(jié)構(gòu)等限制。

兜底保障

“面對(duì)2019年經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國(guó)際國(guó)內(nèi)挑戰(zhàn)，既要依靠宏觀(guān)調(diào)控的靈活性，也要依仗改革開(kāi)放的深化，落到最基本的則是要靠社會(huì)政策，確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)在一系列不確定性中，保持穩(wěn)定的大局?！睆埍笳f(shuō)。

為此，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，社會(huì)政策要強(qiáng)化兜底保障功能，實(shí)施就業(yè)優(yōu)先政策，確保群眾基本生活底線(xiàn)，寓管理于服務(wù)之中。

多位受訪(fǎng)專(zhuān)家表示，2019年我國(guó)在推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，需要注意到相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)銜接風(fēng)險(xiǎn)。“一些新產(chǎn)業(yè)、新動(dòng)能還處于起步階段，而舊產(chǎn)能則面臨主動(dòng)或被動(dòng)的淘汰，新舊產(chǎn)能存在一定程度的青黃不接，可能對(duì)就業(yè)帶來(lái)壓力。”徐洪才說(shuō)。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要把穩(wěn)就業(yè)擺在突出位置，重點(diǎn)解決好高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、退役軍人等群體就業(yè)。

社會(huì)政策并非只有兜底功能，如果發(fā)揮得力，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)起到助力作用。教育、養(yǎng)老、健康醫(yī)療等跟生活和保障息息相關(guān)的領(lǐng)域，已經(jīng)成為居民消費(fèi)的重頭戲，提供優(yōu)質(zhì)的民生領(lǐng)域的產(chǎn)品、服務(wù)，并做好與之相應(yīng)的保障，是高質(zhì)量發(fā)展的題中應(yīng)有之義。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在這些領(lǐng)域也做出了明確安排。比如醫(yī)保藥品目錄將擴(kuò)容，會(huì)議提出把更多救命救急的好藥納入醫(yī)保?！斑@會(huì)給相關(guān)患者帶去福利，治病成本降低了，將在其他方面釋放更多購(gòu)買(mǎi)力，培養(yǎng)社保體系和消費(fèi)的良性循環(huán)?！睆埍笳f(shuō)。

此外，針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)，會(huì)議再度強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”這一定位，提出因城施策、分類(lèi)指導(dǎo)，夯實(shí)城市政府主體責(zé)任，完善住房市場(chǎng)體系和住房保障體系。

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，針對(duì)一、二線(xiàn)城市和三、四線(xiàn)城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)，分別有90%多和約70%的受訪(fǎng)人士預(yù)計(jì)，房?jī)r(jià)與2018年相比變化不大，或持平，或呈現(xiàn)穩(wěn)中微升、穩(wěn)中微降的小幅變化。