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    基于層次分析法的電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)研究

    2019-01-03 00:42:36羅欣1譚先華1何樂(lè)彰
    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)能力

    羅欣1,譚先華1,何樂(lè)彰

    (1.上饒師范學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院,江西 上饒 334001;2.國(guó)網(wǎng)上饒供電公司,江西 上饒 334000)

    項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)作為項(xiàng)目決策的關(guān)鍵依據(jù),其評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)項(xiàng)目的決策產(chǎn)生重大的影響。電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目作為國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重點(diǎn)之一,有著投資規(guī)模大、建設(shè)周期長(zhǎng)、投資替代性差等特點(diǎn)[1],若決策失誤,損失難以估量,這要求電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)更為嚴(yán)格。

    財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要依據(jù)是《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》等相關(guān)制度或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),國(guó)外相關(guān)學(xué)者基于不同經(jīng)濟(jì)學(xué)理論提出了費(fèi)用/效益分析法、優(yōu)點(diǎn)指數(shù)法、參考目標(biāo)網(wǎng)絡(luò)法等多種評(píng)價(jià)方法[2-3],從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度建立了分析模型或開(kāi)發(fā)了相關(guān)軟件。國(guó)內(nèi)對(duì)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)起步相對(duì)較晚,原國(guó)家電力公司于1998年頒發(fā)了《電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)暫行辦法》,開(kāi)始在經(jīng)濟(jì)方面對(duì)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)。近年來(lái),國(guó)內(nèi)相關(guān)學(xué)者在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)理論、評(píng)價(jià)建模和評(píng)價(jià)體系等方面做了大量的研究,提出了電網(wǎng)規(guī)劃、項(xiàng)目前期、項(xiàng)目準(zhǔn)入及項(xiàng)目后評(píng)價(jià)各階段的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等系列成果[4-6],但在理論和實(shí)際應(yīng)用方面還需進(jìn)一步完善。

    影響財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果的因素主要包括財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及評(píng)價(jià)方法。本文提出了電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和基于層次分析法的評(píng)價(jià)模型,通過(guò)3個(gè)一級(jí)指標(biāo)和15個(gè)二級(jí)指標(biāo)多維度對(duì)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行分析,得出綜合評(píng)價(jià)結(jié)果,并對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果劃分等級(jí)。通過(guò)基于層次分析法的電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)研究,對(duì)開(kāi)展電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作和電網(wǎng)項(xiàng)目決策具有一定的借鑒和指導(dǎo)意義。

    1 層次分析法在電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的應(yīng)用

    1.1 層次分析法

    層次分析法是由美國(guó)教授T L Saaty于20世紀(jì)70年代首次提出,其基本思路是將影響決策的相關(guān)因素逐級(jí)進(jìn)行分解,建立多層次的結(jié)構(gòu)模型,通過(guò)因素兩兩對(duì)比進(jìn)行重要程度賦值的方式,將各因素定量化為相應(yīng)權(quán)重[7]。該方法有利于解決結(jié)構(gòu)復(fù)雜、目標(biāo)準(zhǔn)則繁瑣的決策問(wèn)題。目前,9標(biāo)度的層次分析法應(yīng)用較為廣泛,選取1~9及其倒數(shù)作為兩兩比較結(jié)果,其缺點(diǎn)是主觀隨意性較大。本文選用3標(biāo)度層次分析法,選取(0,1,2)對(duì)同層次因素進(jìn)行比較,有效的降低了人為因素影響[8]。

    (1)構(gòu)建多層次結(jié)構(gòu)模型。將決策問(wèn)題逐級(jí)分解為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、指標(biāo)層,目標(biāo)層為依據(jù)決策問(wèn)題確定的總體目標(biāo),準(zhǔn)則層為總體目標(biāo)制定的準(zhǔn)則、考慮的因素,指標(biāo)層為根據(jù)準(zhǔn)則層中的準(zhǔn)則、考慮的因素?cái)M定的具體指標(biāo)。

    (2)構(gòu)建比較判斷矩陣。在建立多層次結(jié)構(gòu)中,對(duì)單個(gè)層次結(jié)構(gòu)中指標(biāo)A1,A2,...,An影響該層次目標(biāo)的重要性進(jìn)行判斷,選取(0,1,2)作為兩兩對(duì)比的尺度,形成判斷矩陣B。

    (3)層次單排序及其一致性檢驗(yàn)。對(duì)上述判斷矩陣B計(jì)算最大特征根λmax及經(jīng)歸一化處理得出特征向量B=(w1,w2,...,wn),其中w1,w2,...,wn為指標(biāo)因素A1,A2,...,An對(duì)應(yīng)該層次目標(biāo)的權(quán)重,并通過(guò)一致判斷矩陣C對(duì)判斷矩陣B進(jìn)行一致性校驗(yàn)。

    (4)層次總排序。應(yīng)用層次單排序的結(jié)果,按照步驟(2)(3)逐層級(jí)計(jì)算指標(biāo)權(quán)重。

    1.2 電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)步驟

    影響我國(guó)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)具有因素復(fù)雜、繁瑣的特征,因此,在進(jìn)行電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí),應(yīng)用層次分析法能有效解決此問(wèn)題。其評(píng)價(jià)步驟如下:

    (1)建立電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。根據(jù)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目特點(diǎn),從不同角度分析影響電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的因素,并構(gòu)建多層次關(guān)系。

    (2)確定各指標(biāo)權(quán)重。影響電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是多方面的,每個(gè)指標(biāo)反映的是電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的某個(gè)方面,要對(duì)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)需要確定各個(gè)單項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重。采用3標(biāo)度層次分析法,計(jì)劃各指標(biāo)權(quán)重。

    (3)計(jì)算綜合評(píng)價(jià)結(jié)果。根據(jù)各層級(jí)的指標(biāo)得分情況,綜合評(píng)價(jià)結(jié)果通過(guò)各指標(biāo)逐級(jí)加權(quán)求和得出。

    (4)評(píng)價(jià)等級(jí)劃分及項(xiàng)目決策分析。明確項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等級(jí)劃分標(biāo)準(zhǔn),并根據(jù)綜合評(píng)價(jià)結(jié)果給出項(xiàng)目決策分析。

    2 電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)模型

    2.1 指標(biāo)體系的構(gòu)建

    建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)應(yīng)通過(guò)編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表,計(jì)算相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo),指標(biāo)包括盈利能力、償債能力和不確定性分析,判斷建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可接受性,確定建設(shè)項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)主體和投資者的貢獻(xiàn)程度,為建設(shè)項(xiàng)目的決策提供依據(jù)[9]?;趯哟畏治龇ǖ碾娋W(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系應(yīng)結(jié)合電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目的特點(diǎn),遵循科學(xué)性、效用性、可操作性、普遍性、全面性原則[10]。在盈利能力方面,考慮到凈現(xiàn)值指標(biāo)難以全面反映電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間的經(jīng)營(yíng)成果和單位投資的實(shí)用效率,在盈利能力方面增加凈現(xiàn)值率和凈年值兩項(xiàng)指標(biāo);在償債能力方面,為判斷項(xiàng)目在短期債務(wù)到期之前可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金償還流動(dòng)負(fù)債的能力,體現(xiàn)變現(xiàn)能力和短期債務(wù)負(fù)擔(dān),增加現(xiàn)金流量比率、超速動(dòng)比率、負(fù)債現(xiàn)金流量比率三項(xiàng)指標(biāo)。構(gòu)建的電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)包括三個(gè)層次,目標(biāo)層為電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),準(zhǔn)則層包括盈利能力、償債能力、不確定性3方面,指標(biāo)層包括內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率等15項(xiàng),具體指標(biāo)體系如圖1:

    圖1 電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

    2.2 指標(biāo)權(quán)重確定

    依據(jù)指標(biāo)體系構(gòu)建結(jié)果,基于層次分析法的電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)所構(gòu)建多層次結(jié)構(gòu)為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、指標(biāo)層3個(gè)層次,包括3個(gè)一級(jí)指標(biāo)和15個(gè)二級(jí)指標(biāo)。采用3標(biāo)度對(duì)同一層次的指標(biāo)進(jìn)行兩兩對(duì)比,以盈利能力為例,將7個(gè)二級(jí)指標(biāo)逐項(xiàng)進(jìn)行對(duì)比,內(nèi)部收益率相對(duì)凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值、投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率的重要程度分別為重要、重要、重要、重要、重要、不重要,得出內(nèi)部收益率向量為[1 2 2 2 2 2 0]。以此類推可得出盈利能力的二級(jí)指標(biāo)的判斷矩陣B如下:

    依據(jù)判斷矩陣,就算出相應(yīng)的最大特征值和特征向量,經(jīng)歸一化處理后得出的特征向量即為各指標(biāo)權(quán)重。盈利能力的二級(jí)指標(biāo)的一致判斷矩陣如下:

    經(jīng)一致性校驗(yàn)后,得出盈利能力各指標(biāo)權(quán)重:

    CX=[0.233 0 0.112 0 0.037 3 0.053 8 0.093 3 0.134 5 0.336 1]

    同理,可計(jì)算得出償債能力、不確定性二級(jí)指標(biāo)的相應(yīng)權(quán)重:

    WY=[0.103 5 0.179 3 0.136 2 0.310 5 0.034 5 0.236 0]

    WZ=[0.500 0 0.500 0]

    準(zhǔn)則層中,盈利能力、償債能力、不確定性三者的權(quán)重為:

    W=[0.692 3 0.230 8 0.076 9]

    2.3 綜合評(píng)分

    采用線性綜合評(píng)分模型對(duì)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果逐層進(jìn)行計(jì)算,得到綜合評(píng)分。綜合評(píng)分模型如下:

    式中R-綜合評(píng)分值;W-指標(biāo)權(quán)重;u-指標(biāo)計(jì)算結(jié)果。

    電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)綜合評(píng)分是針對(duì)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目考慮多方面的評(píng)價(jià)結(jié)果,通過(guò)綜合評(píng)分,確定所屬等級(jí),由此判定電網(wǎng)工程項(xiàng)目在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)上是否可行。

    2.4 等級(jí)劃分

    根據(jù)電網(wǎng)基建項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)綜合評(píng)分,將評(píng)價(jià)等級(jí)劃分為優(yōu)秀、良好、一般、較差和差五個(gè)等級(jí),由此判斷該電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)上是否可行。即當(dāng)計(jì)算出的綜合評(píng)分大于等于90分時(shí),評(píng)價(jià)等級(jí)為優(yōu)秀,表明該電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)上非??尚?,具有很高的投資價(jià)值;當(dāng)綜合評(píng)分在75到90之間時(shí),評(píng)價(jià)等級(jí)為良好,項(xiàng)目在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)上可行,值得投資;當(dāng)綜合評(píng)分大于等于60小于75時(shí),評(píng)價(jià)等級(jí)為一般,項(xiàng)目在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)上一般,不是太好,但也是可以投資;當(dāng)綜合評(píng)分大于等于40 小于60時(shí),評(píng)價(jià)等級(jí)為較差,不值得投資;當(dāng)綜合評(píng)分小于40時(shí),評(píng)價(jià)等級(jí)為差,該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)上非常差,不建議投資,見(jiàn)表1。

    表1 電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

    3 實(shí)例分析

    本文以S市某110 kV輸變電工程為例進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。該110 kV變電站位于S市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi),處于負(fù)荷中心。項(xiàng)目包括:新建主變2臺(tái),線路2 回π接QB線,站端通信及相關(guān)配套設(shè)備,10 kV出線列入S 市城區(qū)中低壓項(xiàng)目中。項(xiàng)目投資估算如表2。

    表2 S市某110 kV輸變電建設(shè)項(xiàng)目投資估算表 單位:萬(wàn)元

    根據(jù)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)模型,評(píng)價(jià)基本參數(shù)按項(xiàng)目建設(shè)期為0.5年,折舊年限15年,殘值率3%等選定,計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)后由專家進(jìn)行評(píng)分,可以得出S市某110 kV輸變電建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果如表3。

    根據(jù)計(jì)算結(jié)果可知,該電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)結(jié)果為75.57分,評(píng)價(jià)等級(jí)為良好,因此該投資項(xiàng)目是可行的。其中盈利能力得分為77.99分,處于良好等級(jí),該項(xiàng)目的投資資金增值能力較強(qiáng),具備較好的獲利能力;償債能力得分為68.83分,處于一般等級(jí),該項(xiàng)目能夠健康運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展;不確定性得分為74.00分,處于一般等級(jí),該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生及風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失較低。

    4 結(jié)論

    (1)將層次分析法應(yīng)用于電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中,建立了多層次的電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,同時(shí)利用3標(biāo)度層次分析法確定各指標(biāo)的權(quán)重,并通過(guò)線性綜合評(píng)分模型計(jì)算出綜合評(píng)分,能較為客觀的給出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果。

    (2)通過(guò)實(shí)例分析表明,基于層次分析法的電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)能有效對(duì)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)進(jìn)行評(píng)價(jià),較好地實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等級(jí)分析,針對(duì)不同的等級(jí)給出電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)參考建議,對(duì)電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目的決策具有一定的指導(dǎo)意義。

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