新中國外資保險70年

石曉軍 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院

成繼躍 中國保險學(xué)會

一、最初三年：外商保險的退出

現(xiàn)代保險對中國而言是舶來品。無法否認(rèn)，中國保險帶有“海外基因”。在新中國成立之前，外商保險在中國保險市場上舉足輕重（為了區(qū)別于1980年后的外資保險，在建國最初的三年用“外商保險”這個名稱，也有用“外國保險”，甚至“洋保險”等，本文對這些詞匯不做考證和區(qū)分，基本是等同的），上海一地就有外商保險公司63家。

新中國成立之后，取消了外商外匯自由進出，禁用外幣保單，禁止華洋兩種費率，禁止挪用保費或拆放私人生息，須繳納保證金。國家保險機構(gòu)制定了新的保險規(guī)章制度和統(tǒng)一的保險費率；規(guī)定對國外保險市場的分保關(guān)系由國家保險機構(gòu)統(tǒng)一辦理；私營華商保險公司的保險業(yè)務(wù)的溢額部分全部向國家保險機構(gòu)辦理分保。這些措施，大大壓縮了外商保險公司的業(yè)務(wù)空間。與此同時，外國在華工商企業(yè)也逐漸停業(yè)，外商保險公司的直接業(yè)務(wù)來源也隨之逐漸枯竭。最終，外商保險公司幾無業(yè)務(wù)可做。1949年外商保險公司保費收入占全國保費的62%，1950年降低至9.8%，1951年降低到0.4%，1952年降低到0.1%。1952年底，外商保險公司陸續(xù)申請停業(yè)，主動退出中國保險市場。

有一個史實須指出，外國在華保險機構(gòu)中，有一家是前蘇聯(lián)國外保險管理局設(shè)在大連的駐中國東北總代表辦事處。1952年，蘇聯(lián)紅軍撤出東北，蘇聯(lián)國外保險管理局指令其駐中國東北總代表將所有在我國東北境內(nèi)財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)無償?shù)匾平晃覈?952年12月31日中午12時完成了交接。至此，外國保險公司完全退出中國保險市場。

二、1980年以來外資保險發(fā)展的四個階段

自改革開放，也是中國保險業(yè)復(fù)業(yè)以來，外資保險從無到有，一路走來，且翱且翔，已經(jīng)成為中國保險業(yè)整體中的一個不可分割的重要組成部分。

1980年以來，外資保險的發(fā)展可以劃分為四個階段。第一階段是從1980年至1992年外資保險與中國接觸了解階段。改革開放之初，中國的保險市場尚未開放。外資保險公司的代表處成為外資保險和中國之間的橋梁。從1980年開始，外資保險公司紛紛成立駐華代表處，到1992年有22家外資保險公司設(shè)立了28家代表處。1980年，AIG與當(dāng)時的人保聯(lián)手，成立了新中國第一家合資保險公司——中美保險公司，雙方各占50%股權(quán)。中美保險公司注冊地是百慕大，主要在紐約和香港開展業(yè)務(wù)。后來中國入世后對人身險合資公司的股權(quán)規(guī)定即源于此。1981年12月4日，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，香港民安保險有限公司在深圳特區(qū)設(shè)立深圳分公司，是第一家在中國境內(nèi)設(shè)立的境外資本保險公司。

第二階段從1992年到2001年外資保險進入中國的試探階段。1992年9月美國友邦保險公司作為第一家外資保險公司在上海設(shè)立分公司（請注意，并不是全資子公司?！吨袊ｋU年鑒（1981—1997）》第333頁：1992年9月，AIG獲準(zhǔn)在上海以美國友邦保險有限公司上海分公司名義經(jīng)營壽險和財產(chǎn)險業(yè)務(wù)，是首家進入中國大陸營業(yè)的外國保險企業(yè)）。這是外資保險在中國發(fā)展的一個歷史性里程碑。我們應(yīng)該注意這個歷史性事件的背景：小平南巡和中共十四大確立社會主義市場經(jīng)濟體制的改革目標(biāo)、結(jié)束“姓資姓社”的歷史爭論?？梢?，1992年友邦登陸中國并非一個孤立的偶然事件，而是中國進一步改革的一連串歷史大事中的一粒珍珠。有趣的是，友邦登陸上海恰好發(fā)生在中共十四大召開的前夕，這也體現(xiàn)了友邦獨資保險公司的特殊歷史地位。

此后，外資以多種形式進入中國保險市場。1993年12月17日，摩根士丹利和高盛入股平安保險，均出資3500萬美元，各持股5.56%。1994年東京海上火災(zāi)保險株式會社上海分公司成立，是中國第一家外資產(chǎn)險分公司，也是第一家在中國取得經(jīng)營許可證的日本保險公司。1996年10月，新華人壽成立，蘇黎世保險公司以股份代持的方式持股27.5%。后來，新華人壽又于2000年8月向蘇黎世、國際金融公司、日本明治安田生命保險公司以每股5.2元的價格招募24.9%股份。1996年11月，中宏人壽保險公司在上海成立，中方股東為中化集團財務(wù)公司，外方股東為加拿大宏利旗下宏利人壽，是中國第一家中外合資人身保險公司。時任中國總理李鵬和時任加拿大總理克雷蒂安蒞臨開業(yè)典禮并剪彩，足見重視。值得注意的是，中宏人壽的外資和中資持股比例分別為51%和49%，是外資控股型合資壽險公司（中宏人壽后來經(jīng)歷多次增資，但是宏利人壽的持股比例和控股地位保持不變）。

1999年1月，由德國安聯(lián)保險集團和大眾保險股份有限公司合資的安聯(lián)大眾人壽保險公司在上海正式開業(yè)，安聯(lián)擁有該合資公司51%的股份，成為控股股東，是中國第一家獲準(zhǔn)開業(yè)的歐洲合資壽險公司，也是中國加入WTO之前成立的外資控股壽險公司之一，成為之后的特例公司之一（2005年10月12日原保監(jiān)會正式批準(zhǔn)安聯(lián)大眾股權(quán)變更申請，中信信托和大眾保險按照有關(guān)法律規(guī)定完成股權(quán)交割手續(xù)。2006年安聯(lián)大眾人壽保險公司變更為中德安聯(lián)人壽保險有限公司，總部設(shè)在上海，安聯(lián)仍持有51%的股份）。2000年11月，泰康人壽引入瑞士豐泰人壽、蘇黎世洛易銀行、新加坡新政泰達投資和日本軟庫銀行等四家外資股東。

這一階段，外資保險公司業(yè)務(wù)得到了較快發(fā)展，保費收入從1992年的29.5萬元增加到2001年的32.8億元。2001年12月11日我國正式加入世貿(mào)組織，保險業(yè)成為中國服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域最早開放的行業(yè)之一。有趣的是，就在正式加入世貿(mào)組織的前夕，2001年12月5日國務(wù)院第49次常務(wù)會議通過了《中華人民共和國外資保險公司管理條例》。足見中國對保險業(yè)開放的重視和誠意。

第三階段從2002年到2017年，是外資保險在中國的平穩(wěn)發(fā)展階段。中國加入WTO的頭三年是外資保險進入中國市場的高峰期。2002年1月，中意人壽保險公司在廣州成立，中方股東是中國石油集團資本有限責(zé)任公司（中油資本），外方股東是意大利忠利保險有限公司，這是我國加入WTO后成立的第一家合資保險公司，中外資持股比例各占50%。2002年有6家外資保險公司獲批進入中國保險市場。加入WTO之后，中國對外資保險開放的區(qū)域也不斷擴大。1992年，中國對外資保險只開放了上海，到2003年已經(jīng)開放了北京、天津、重慶、成都和廣州等10個城市。2003年1月，美國利寶互助保險公司重慶分公司成為第一家在中國西部城市開業(yè)的外資保險機構(gòu)（2007年，利寶互助保險重慶分公司經(jīng)原保監(jiān)會批準(zhǔn)，升級為利寶在中國的全資子公司，并正式更名為利寶保險有限公司，成為首家將中國總部設(shè)在重慶的世界500強企業(yè)）。

根據(jù)我國加入世貿(mào)組織的承諾，保險業(yè)過渡期只有三年，比其他金融行業(yè)提前兩年全面對外開放，屬于開放力度最大的行業(yè)之列。2004年3月15日原保監(jiān)會主席辦公會審議通過《中華人民共和國外資保險公司管理條例實施細則》，規(guī)定了“5-3-2”條款（申請前1年的年末總資產(chǎn)不低于50億美元；人身險外資50%股權(quán)限制、30年保險業(yè)經(jīng)驗和2年辦事處要求）。2004年底，已有14個國家和地區(qū)的37家保險公司進入我國保險市場。外資保險公司保費收入98億元，占總保費收入的2.3%。

隨著2008年金融危機爆發(fā)，外資保險在中國的發(fā)展進入一個分化和市場相對穩(wěn)定的階段。一些外資保險公司發(fā)展良好、業(yè)務(wù)穩(wěn)定，市場不斷從一線城市向全國擴展；也有一些外資保險公司經(jīng)營失敗，本土化不成功，經(jīng)歷股權(quán)變化波折，導(dǎo)致減少投資甚至退出中國市場。2008年，外資保險公司已經(jīng)達到 48家。從2013年至2017年外資壽險公司保持28家不變；從2014年到2017年外資財產(chǎn)保險公司數(shù)量一直保持22家不變。

第四階段為從2018年開始的可預(yù)期的跨越式發(fā)展階段。2018年年初，國家主席習(xí)近平在海南博鰲論壇宣布中國進一步開放、改革的全局部署，放寬銀行、證券、保險行業(yè)外資股比例限制，特別提到加快保險行業(yè)開放進程，2018年合資人身險公司外資持股比例放寬至51%，五年后投資比例不受限制。中國保險業(yè)再次成為新開放的排頭兵，中國保險業(yè)迎來新開放時代。外資人身險的股權(quán)限制將有序取消，外資保險進入一個可預(yù)期的跨越式發(fā)展新階段。

三、入世以來中國外資保險的總體發(fā)展情況

入世以來的十七年，我國外資保險發(fā)展最重要的成績就是完成了總體上的經(jīng)濟布局，為今后進一步的深度融合式發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)。這個成績主要表現(xiàn)在外資保險機構(gòu)的數(shù)量增長。從外資保險機構(gòu)的數(shù)量來看，從2000年的21家公司增長到2017年57家（不包含外資保險中介機構(gòu)13家），其中，財產(chǎn)保險公司 22家，人身保險公司 28家，再保險公司6家，資產(chǎn)管理公司1家，占中國全部保險公司數(shù)量的30%（目前中資、外資公司共193家）；省級分公司從2004年的29家增長到2016年的327家。共有21個國家和地區(qū)的外資保險機構(gòu)在我國設(shè)立了141家代表機構(gòu)。到2016年，每家中外合資保險公司平均在6個省份設(shè)有分公司。圖1顯示了外資保險機構(gòu)數(shù)量的增長情況，可以看出，外資保險機構(gòu)的數(shù)量增長比較平穩(wěn)。

?圖1 中外合資保險公司機構(gòu)數(shù)量增長：2000—2016年

從外資保險公司的來源國和地區(qū)構(gòu)成來看，他們來自16個國家和地區(qū)。除平安健康保險的外資股東是來自南非的Discovery保險公司之外，他們主要分布于北美（美國、加拿大）、西歐（英國、法國、德國、意大利、荷蘭、瑞士、瑞典）和亞太（日本、韓國、新加坡、中國香港、中國臺灣、澳大利亞），呈現(xiàn)三足鼎立的局面。世界500強中的外國保險公司均進入了中國內(nèi)地市場。

從外資保險進入中國的形式來看，形式多樣。人身險外資保險公司因為限于法律要求，以合資公司的形式為主，而且中資控股。友邦保險、中宏人壽和中德安聯(lián)三家是成立于中國入世之前的特例公司，按照“祖父條款”保留了外資獨資或外資控股的初始設(shè)置。早期外資產(chǎn)險多以外國保險公司的中國境內(nèi)分公司的形式進入中國市場，然后“分轉(zhuǎn)子”，成為獨資法人公司，并可更名經(jīng)營。2005年4月，三星財產(chǎn)保險（中國）有限公司率先從原先的三星火災(zāi)海上保險上海分公司改建成為國內(nèi)第一家外商獨資財產(chǎn)保險公司。類似地，2007年三井住友海上火災(zāi)保險株式會社上海分公司實現(xiàn)“分改子”并更名為三井住友海上(中國)；日本東京海上火災(zāi)保險于2008年改為全資子公司并更名為東京海上日動火災(zāi)保險(中國)有限公司；2008年2月1日美國聯(lián)邦保險公司上海分公司改建為丘博保險(中國)有限公司(美國聯(lián)邦保險公司全資擁有的法人子公司)。2010年安聯(lián)保險公司廣州分公司改建為安聯(lián)財產(chǎn)保險（中國）有限公司。后期的外資產(chǎn)險多以外商獨資子公司的形式進入中國市場。2007年3月現(xiàn)代財產(chǎn)保險(中國)有限公司成立，它是韓國現(xiàn)代海上火災(zāi)保險株式會社在中國設(shè)立的一家全資子公司。2009年樂愛金財產(chǎn)保險(中國)有限公司，2010年富邦財產(chǎn)保險有限公司均以獨資公司的形式進入中國市場。外資再保險多以分公司的形式進入中國市場，但勞合社是一個特例，2007年勞合社再保險（中國）有限公司以勞合社全資子公司的形式進入中國市場，2010年獲得直保業(yè)務(wù)經(jīng)營許可，公司更名為勞合社保險（中國）有限公司。保險經(jīng)紀(jì)公司倒是有以外商獨資形式存在的，達信保險經(jīng)紀(jì)公司于2006年獲得了中國首家外商獨資保險經(jīng)紀(jì)營業(yè)執(zhí)照。不過一個重要的動向是2018年5月9日，德國安聯(lián)保險集團總部擬在上海申請設(shè)立獨資安聯(lián)（中國）保險集團公司。

?圖2 外資財產(chǎn)險公司原保費收入增長情況（單位：萬元）：2005—2017年

?圖3 外資財產(chǎn)保險保費市場占比：2005—2017年

從外資保險在中國的城市布局來看，入世之前集中于上海、廣州和深圳，入世兩年內(nèi)放開北京、成都、重慶、福州、蘇州、廈門、寧波、沈陽、武漢。2004年底入世過渡期結(jié)束時，取消區(qū)域限制。到2004年底，九成以上外資保險保費收入仍來自上海、廣東、北京三地。2010年之后，江蘇等東部省份逐漸占據(jù)一定份額，成都、重慶、沈陽等也逐漸進入外資保費前10名。時至如今，盡管外資保險的經(jīng)營區(qū)域限制早已取消，但外資保險仍然主要集中于中國的東部，中西部的滲入程度較低。這一方面體現(xiàn)了中國保險發(fā)展的地區(qū)不均衡的特點，另一方面也是外資保險主動布局的結(jié)果，同時也隱含了未來的戰(zhàn)略機遇與挑戰(zhàn)。

入世十七年來，外資保險最受關(guān)注的是所謂的保費市場份額問題。圖2和圖3分別給出了外資財產(chǎn)保險原保費的增長和市場占比的變化情況。在圖2中，全國的財產(chǎn)險原保費收入對應(yīng)著左邊的縱坐標(biāo)軸，外資財產(chǎn)保險原保費收入對應(yīng)著右邊的縱坐標(biāo)軸。通過坐標(biāo)的切換，我們可以清楚地看到，外資財險即使在保費增長方面的表現(xiàn)也完全沒有掉隊、沒有成為拖后腿者。2014年以來，外資財險的發(fā)展勢頭甚至超過全國水平。這在圖3中也得到相應(yīng)的反映。2014年之后，外資財險的保費收入占比一直徘徊在1.5%以下，2014年以來，上升到2%左右。占比的數(shù)值小是外資保險的主動戰(zhàn)略選擇的結(jié)果，而不是問題本身。從增長的趨勢才能看到事情的本質(zhì)。而且，從外資保險集中的城市來看，即使是從保費占比的角度來看，外資的競爭力也不可小覷。2017年，在北京、上海、深圳、廣東等外資保險公司相對集中的區(qū)域，外資保險公司的市場份額分別為14.65%、15.22%、8.91%和 10.46%。就具體的個案來說，外資保險的競爭力可謂所向披靡。比如，2017年友邦中國的新業(yè)務(wù)價值增長達到60%，稅后營運溢利增長達到39%，年化保費增長達到61%，償付能力達到438%。

類似地，在人身險領(lǐng)域我們也同樣可以觀察到類似的結(jié)果。圖4用左右兩個縱坐標(biāo)軸分別繪制了全國人身保險原保費收入和外資人身保險原保費收入的變化情況。這反映了外資人身險的保費增長是與全國同步的，既不是領(lǐng)跑者也不是落后者。從圖5來看，外資人身險保費收入占比一直穩(wěn)定在6%上下，沒有太大的波動。

?圖4 外資人身險保費收入增長情況（單位：萬元）：2005—2017年

?圖5 外資人身險保險公司保費占比：2005—2017年

四、外資保險產(chǎn)生的效應(yīng)

（一）競爭效應(yīng)

外資保險公司在進入中國市場的初期，對中國保險市場的沖擊比較明顯，帶來了顯著的競爭效應(yīng)。但隨著時間的變遷，這個競爭效應(yīng)的強烈程度逐漸淡化。典型的例子就是友邦保險。自1992年進入上海市場之后，友邦借助于代理人銷售的方式，快速占領(lǐng)市場，截止到1995年，友邦占據(jù)上海壽險市場90%的份額。1994年底，平安進入上海，上海保險市場展開激烈的競爭。僅用一年的時間，1995年友邦的上海市場份額就降為23%，到2001年進一步降至14%。形成對比的是，1996年平安的市場份額上升至33%，到2001年更是上升至51%，成為上海壽險市場的老大。

在直保市場上外資保險對市場集中度的影響比較小。但在再保險市場上，外資再保險的進入，從根本上改變了中國再保險集團壟斷的市場結(jié)構(gòu)。事實上，目前中國再保險市場結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，中再的份額已經(jīng)降至1/3左右，而外資再保險幾乎占據(jù)了另外的2/3。

（二）改革效應(yīng)

“狼來了”的預(yù)期對促進中國保險業(yè)的自身改革起到了決定性的作用。2001年我國正式入世之后，留給保險業(yè)的過渡期只有3年。面對逼人的局勢，中資保險公司嚴(yán)陣以待、奮起改革、提高效率、增強競爭力。太平洋保險和平安保險分別于2001年、2003年進行分業(yè)重組，成立了中國太平洋保險（集團）公司和中國平安保險（集團）公司。中國人壽也于2003年重組改制為中國人壽保險（集團）公司，中國人壽保險股份有限公司在美國和中國香港掛牌上市。兩年之后，四大國有銀行才開啟了股改上市之路。

（三）創(chuàng)新效應(yīng)

外資保險公司進入中國市場后，通常都是采取“小而美”的發(fā)展策略，形成專注于某個領(lǐng)域或者某類客戶的特點。由于專注，所以創(chuàng)新。如早期北京的瑞泰人壽保險專注于投資型保險產(chǎn)品的開發(fā)，成都的安盟保險專注于農(nóng)業(yè)以及相關(guān)保險產(chǎn)品的開發(fā)，信諾人壽保險專注于電話銷售，友邦保險致力于精英營銷團隊建設(shè)等。這些創(chuàng)新的溢出效應(yīng)，帶來了中國保險市場的活力和進步。

很多創(chuàng)新產(chǎn)品常常是由外資保險公司率先推出。如中宏人壽2000年在上海售出中國第一張分紅保單，2002年中澳合資的中?？德?lián)成為第一家在我國境內(nèi)嘗試經(jīng)營外匯保險業(yè)務(wù)的公司，對提高我國保險的國際競爭力至今都有參考價值。

外資保險注重服務(wù)創(chuàng)新，將自己清晰地定位為綜合的風(fēng)險管理者而不是財富管理者。從客戶中的愿意推薦者和批評者占比之差（凈推薦值）來評價保險服務(wù)，外資的排序要優(yōu)于中資。2017年，友邦的凈推薦值排名第一。外資保險主險附加率可以達到5.2%，而中資險企平均則僅為百分之零點幾。

外資保險在新技術(shù)的應(yīng)用方面也常常引領(lǐng)行業(yè)。如1994年友邦保險開發(fā)出中國大陸第一套自動核保系統(tǒng)并投入使用；1994年友邦保險與中國工商銀行上海市分行密切合作，在國內(nèi)保險業(yè)首創(chuàng)續(xù)保保費銀行轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，方便客戶繳納保費。而在近期的智能技術(shù)應(yīng)用方面，外資保險遠遠地走在前面。2017年，中英人壽利用英方股東英杰華（Aviva）集團全球獨立的DigitalGarage(數(shù)字車庫)以及Digital-first(數(shù)字化優(yōu)先戰(zhàn)略)，與騰訊共同成立“騰訊金融云-中英人壽大數(shù)據(jù)實驗室”，設(shè)計更有價值的產(chǎn)品。

（四）并購效應(yīng)

外資人身險公司受限于50%股權(quán)的規(guī)定，好的方面是中外股東皆“一時豪杰”，能者會相互借勢。2004年中美大都會人壽保險利用其中方股東首都機場集團的行業(yè)優(yōu)勢，主導(dǎo)首都機場航意險市場，在首都機場所屬重慶機場的航意險市場也成為主導(dǎo)者。2005年海爾紐約人壽（今北大方正人壽）通過中方股東優(yōu)勢快速占領(lǐng)青島市場。中意人壽2005年獲得了中方股東價值200億元保險費的年金保險合同，創(chuàng)造了單筆保費的世界紀(jì)錄。

然而，50%股權(quán)上限當(dāng)然也可能會帶來“一時瑜亮”之咒，出現(xiàn)中外主要股東之間的意見不一致的情況，容易導(dǎo)致股權(quán)變化、更迭的情況。外資保險的股權(quán)交易一方面給中國保險市場帶來了保險并購的新思想，另一方面也讓傳統(tǒng)行業(yè)的國有企業(yè)以及民營資本有更多的機會登上中國保險的舞臺。2016年7月，螞蟻金服成為國泰財險控股股東；2017年浙江國貿(mào)將其持有中韓人壽的50%的股份轉(zhuǎn)讓給浙江東方。

此外，一些外資保險公司也善于主動運用資本手段完成擴展，為中國保險市場注入新力量。2014年2月，法國安盛集團（AXA）宣布完成對天平汽車保險股份有限公司50%的股權(quán)收購，成為安盛天平的最大控股方，安盛天平財險也成為中國市場上最大的外資財險公司。2014年2月，史帶補償及責(zé)任保險公司（StarrIndemnity& Liability Company）受讓大眾保險第一批39.19%的股份轉(zhuǎn)讓，加上此前史帶國際持有的20%股份，共持有大眾保險59.19%股份，同年將大眾保險更名為史帶財產(chǎn)，董事長兼CEO為格林伯格。這對暮年的格林伯格無疑是最大的慰藉。

外資保險的一個意想不到的并購效應(yīng)是使中國銀行業(yè)深度介入保險業(yè)，開啟了半明半暗的銀?；鞓I(yè)經(jīng)營的初步嘗試。2009年，交通銀行收購了中國人壽所持中保康聯(lián)的股份，與澳大利亞聯(lián)邦銀行合資建立交銀康聯(lián)，使其成為首家由商業(yè)銀行控股的保險公司。2010年，北京銀行收購了中荷人壽之前由北京首創(chuàng)所持有的股權(quán)。2011年，中國建設(shè)銀行收購了太保集團和荷蘭國際集團（ING）持有的太平洋安泰人壽的股份，重組更名為建信人壽。2012年，中國工商銀行收購金盛人壽保險有限公司60%的股權(quán)，法國安盛保險集團持有27.5%的股份，組建工銀安盛。2013年，招商信諾完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，招商銀行正式成為招商信諾的中方股東。2015年，中國銀行通過旗下中銀保險收購中航三星人壽51%股權(quán)，成立中銀三星人壽，三星生命保險株式會社持股25%。