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    中小企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)與防范措施分析

    2018-11-28 11:24李明敏
    人力資源管理 2018年10期
    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)危機(jī)中小企業(yè)

    摘要:本文以典型的民營中小企業(yè)—藍(lán)雪公司作為案例,從該企業(yè)內(nèi)部管理和外部融資環(huán)境這兩個方面出發(fā),分析了其在民間融資中存在的問題并提出控制民間融資的比例,避免短貸長投等應(yīng)對措施。

    關(guān)鍵詞:中小企業(yè);民間融資;財(cái)務(wù)危機(jī)

    一、民間融資的相關(guān)理論概述

    (一)民間融資

    民間融資是指參與融資活動的雙方采用銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)以外的方式,以獲得資金使用權(quán)和獲取利息為目的而采用的民間借貸、社會集資等形式,暫時(shí)改變資金所有權(quán)的融資行為。一般企業(yè)之間的商業(yè)信用不屬于民間融資范疇,但如果商業(yè)信用期超出合同約定期限并收取高額的利息則屬于民間融資。所以民間融資包括在央行管控之外且未經(jīng)注冊的各種個人和組織之間的金融活動。

    (二)影響我國中小企業(yè)民間融資的因素

    從企業(yè)內(nèi)部分析,一是企業(yè)內(nèi)部管理不合理。我國絕大多數(shù)中小企業(yè)管理制度混亂,監(jiān)管不嚴(yán)格,財(cái)務(wù)崗位沒有貫徹職務(wù)相分離的方針,同時(shí)企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中沒有科學(xué)且民主的決策制度,形成了董事長“一言堂”的管理理念;二是企業(yè)對于融資風(fēng)險(xiǎn)的重視程度不夠。我國中小企業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)工作者普遍執(zhí)業(yè)能力不夠,對于財(cái)務(wù)分析工具不夠了解,對于專業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)僅僅進(jìn)行簡單比較和估計(jì);三是中小企業(yè)最注重的是利潤。相對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,民營中小企業(yè)更加看重企業(yè)在近期是否能夠盈利。因此,大部分中小企業(yè)使用的還是傳統(tǒng)的核算方法,而未嘗試更加先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理機(jī)制。

    從外部環(huán)境分析,一是因相關(guān)法律法規(guī)不夠完備,民間融資的程序和手續(xù)過于簡單。民間融資活動一般都采用書面合同的形式,不過也有少數(shù)情況直接進(jìn)行口頭約定。無論是哪種形式的合同,民間借貸都很少采取抵押貸款,更多的是利用融資雙方的信譽(yù)作為保障,易引發(fā)借貸雙方的經(jīng)濟(jì)糾紛;二是民間融資利率高,加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,民間借貸的利率通常在銀行貸款利率的3到5倍之間,這種畸高的利率大大增加了融資企業(yè)的經(jīng)營成本;三是民間融資由于自身隱蔽性的特征,政府很難對其進(jìn)行引導(dǎo)和規(guī)劃。由于民間借貸的活動未在相關(guān)部門登記和審批,致使政府相關(guān)部門很難掌握其實(shí)際情況,并對其進(jìn)行引導(dǎo)和規(guī)劃。

    二、藍(lán)雪公司民間融資的現(xiàn)狀分析

    (一)藍(lán)雪公司基本情況

    三門峽藍(lán)雪包裝有限公司是三門峽地區(qū)一個具有代表性的小型民營企業(yè),其部門設(shè)置相對精簡。主要有生產(chǎn)部、銷售部、財(cái)務(wù)部等五個部門組成。藍(lán)雪公司的財(cái)務(wù)部主要由以下人員構(gòu)成:會計(jì)主管一人,會計(jì)師一人,會計(jì)員四人,出納兩人。但在具體執(zhí)行過程中,公司出于方便管理和節(jié)約成本的目的,財(cái)務(wù)人員兼職現(xiàn)象嚴(yán)重,雖然崗位分工明確但是職責(zé)并不明確,越權(quán)行事現(xiàn)象較為普遍。

    該公司主要的業(yè)務(wù)是包裝紙箱的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品主要銷往臨近的洛陽、西安、鄭州等市,在其周邊的省市有很高的知名度和良好的聲譽(yù)。同時(shí)該公司還涉及相關(guān)的貨物運(yùn)輸服務(wù)。表2.1反映了藍(lán)雪公司近三年的營業(yè)利潤以及與同行業(yè)的比較情況:

    對表2.1的情況進(jìn)行分析得知,近三年藍(lán)雪公司的營業(yè)利潤呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢且在同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平,企業(yè)發(fā)展前景良好。但董事長并不滿足于公司已有的規(guī)模,在2017年他對企業(yè)進(jìn)行盲目擴(kuò)張,利用大量的民間融資在臨近的西安市籌建新廠區(qū),最終使企業(yè)陷入融資困境。

    (二)藍(lán)雪公司民間融資的現(xiàn)狀

    1.民間融資規(guī)模及其變動

    近些年藍(lán)雪公司融資規(guī)模在同行業(yè)中處于一般水平,民間融資占總?cè)谫Y的比重處于健康狀態(tài)。但是自2016年藍(lán)雪公司開始實(shí)施擴(kuò)張政策后,其民間融資所占的比率逐年增高,在2017年已達(dá)到了頂峰。下圖2.1反映了藍(lán)雪公司近些年債務(wù)比例變動情況。

    在2017年由于企業(yè)擴(kuò)張需要,藍(lán)雪公司在進(jìn)行大量民間融資后,企業(yè)的具體融資情況如下表2.2:

    從表2.2可以看出,2017年藍(lán)雪公司的總負(fù)債約1000萬元左右,其中民間融資約390萬元,占總負(fù)債的38.8%,已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過10%的標(biāo)準(zhǔn)值。但是其實(shí)際情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止390萬,藍(lán)雪公司部分民間借貸款并未進(jìn)行公示。據(jù)調(diào)研情況顯示,藍(lán)雪公司在民間借貸過程中融資款超過500萬元人民幣。以這個數(shù)字推算,藍(lán)雪公司的民間融資比例達(dá)到債務(wù)融資總額的49.7%,其民間融資的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過向外界披露的數(shù)額。

    2.藍(lán)雪公司融資來源分析

    藍(lán)雪公司規(guī)模龐大的貸款是通過兩個融資模式得到的,一是銀行貸款,最初依靠良好的企業(yè)效益和高信譽(yù)級別,藍(lán)雪公司直接得到了當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行的貸款。在信譽(yù)級別被調(diào)低之后,公司便通過擔(dān)保公司等中介機(jī)構(gòu)獲得銀行貸款;二是民間融資模式,在國家實(shí)行銀行緊縮政策之后,藍(lán)雪公司無法從銀行獲得資金,只能借助于當(dāng)?shù)氐拿耖g融資機(jī)構(gòu)。藍(lán)雪公司具體的民間融資模式有:民間自由借貸的模式、抵押貸款模式和企業(yè)內(nèi)部集資模式。

    除了民間融資的貸款之外,藍(lán)雪公司還存在應(yīng)付賬款50多萬元,應(yīng)付職工薪酬30多萬元。公司大量拖欠員工工資,大大地打擊了員工的積極性,導(dǎo)致藍(lán)雪公司技術(shù)骨干人員不斷流失,進(jìn)而影響了公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。與此同時(shí),由于資金周轉(zhuǎn)不暢,對上游企業(yè)的供應(yīng)款未及時(shí)到付,導(dǎo)致原材料遲遲不能到位。此時(shí)藍(lán)雪公司的生產(chǎn)經(jīng)營以及貨物銷售活動瀕臨停滯。

    3.民間融資對藍(lán)雪公司的影響

    自2017年起,藍(lán)雪公司背上了沉重的利息包袱。2017年公司一年的營業(yè)總額約600萬元人民幣,按包裝紙箱行業(yè)25%的利潤計(jì)算,其2017年的營業(yè)利潤約150萬人民幣。再計(jì)算公司每年需要支付的利息:按照藍(lán)雪公司對外公布的390萬元來計(jì)算,當(dāng)?shù)孛耖g借貸的月利率在2%-2.8%左右,公司每年支付的民間借貸利息達(dá)140萬元以上;公司還有銀行貸款600萬元人民幣,每年需向銀行支付利息約60萬。由此計(jì)算,藍(lán)雪公司一年的營業(yè)利潤約150萬元,利息支出200萬元,僅考慮利息支出的缺口就達(dá)50萬元之多,藍(lán)雪公司已經(jīng)入不敷出。藍(lán)雪公司2015-2017年?duì)I業(yè)利潤與利息支出情況如下表2.3:

    從表2.3得知藍(lán)雪公司近三年的營業(yè)利潤相對較穩(wěn)定,且在同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平。從2017年起藍(lán)雪公司采取擴(kuò)張政策,大舉進(jìn)行民間融資并投入到新廠區(qū)的建設(shè),同時(shí)也讓藍(lán)雪公司背負(fù)起了沉重的利息。由于管理層錯誤的低估了建設(shè)新廠區(qū)需要投入的資金量,在新廠區(qū)建成之前藍(lán)雪公司的資金鏈已經(jīng)斷裂。公司的利潤已經(jīng)負(fù)擔(dān)不起高額的利息,最終致使藍(lán)雪公司陷入了財(cái)務(wù)危機(jī)。

    三、藍(lán)雪公司民間融資存在的問題

    (一)企業(yè)內(nèi)部決策機(jī)制不民主

    一是缺乏科學(xué)的民主決策制度。藍(lán)雪公司在2016年以前發(fā)展勢頭良好,但是在公司重大事項(xiàng)決策上,實(shí)行董事長“一言堂”的管理體制。2017年初在公司能力不足的情況下,董事長選擇了激進(jìn)擴(kuò)張的公司戰(zhàn)略,大量從民間融資機(jī)構(gòu)獲取資金來支持新廠區(qū)的建設(shè)。由于他低估了擴(kuò)張戰(zhàn)略所需的資金量,在新廠區(qū)建成之前,藍(lán)雪公司已經(jīng)陷入短借長投的困境,最終造成了藍(lán)雪公司的資金鏈斷裂。二是缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。藍(lán)雪公司為了延續(xù)其擴(kuò)張的公司戰(zhàn)略,從多方舉借外債,但沒有事先確定自己的綜合資金成本和負(fù)債臨界點(diǎn),最終巨額的負(fù)債壓倒了藍(lán)雪公司。三是缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。藍(lán)雪公司沒有制定一套科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)案,也沒有相對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

    (二)對于高利率的民間融資過度依賴

    當(dāng)今學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為,企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡量避免利用利率畸高的民間融資作為企業(yè)的資金來源。在特殊情況下,其融資額不應(yīng)超過企業(yè)總資產(chǎn)10%,如果企業(yè)大量且長期的依賴?yán)驶叩拿耖g融資,最終必將致使企業(yè)資金鏈的斷裂。從藍(lán)雪公司發(fā)展歷程來看,在其實(shí)施擴(kuò)張戰(zhàn)略之前,沒有對公司現(xiàn)有的資金量進(jìn)行評估,沒有制定科學(xué)的資金使用預(yù)案,沒有對負(fù)債比率和融資方式做出計(jì)劃,在實(shí)施擴(kuò)張戰(zhàn)略急需資金投入時(shí)只能依靠民間融資,最終導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂。

    (三)嘗試新融資模式失敗

    在藍(lán)雪公司陷入進(jìn)退兩難的境地后,公司在新三板上市看似是一條有效解決企業(yè)資金問題的途徑。假如能成功上市,藍(lán)雪公司的資金匱乏問題將會得到緩解,公司也可能起死回生。但是由于在新三板上市的要求對于藍(lán)雪公司來說過于嚴(yán)苛,藍(lán)雪公司被股市拒之門外,之后也沒能尋找出其他的融資渠道。

    四、解決藍(lán)雪公司民間融資問題的應(yīng)對措施

    (一)控制民間融資的比例

    債務(wù)杠桿作為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要指標(biāo)之一,已經(jīng)成為各企業(yè)制定企業(yè)長期戰(zhàn)略的主要參考指標(biāo)之一。適度的負(fù)債可以增大企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率,有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。但是民間融資由于融資期限短,借貸利率高,與資本市場中的負(fù)債有所不同,它需要企業(yè)在短期內(nèi)償還大量的本金和利息,這將會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以藍(lán)雪公司在考慮使用民間融資時(shí),不能按照資本市場中的負(fù)債杠桿來考慮其風(fēng)險(xiǎn),而是應(yīng)該從公司的宏觀環(huán)境和抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力的角度進(jìn)行考慮,將民間融資給公司帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)限制在可控范圍之內(nèi)。嚴(yán)格規(guī)避由于拖延還款期限造成的債務(wù)激增的狀況出現(xiàn),降低公司的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。

    (二)避免短貸長投

    企業(yè)長期投資往往回收期較長,占用資金的期限也會較長。中小企業(yè)由于其規(guī)模小,資金周轉(zhuǎn)率高,風(fēng)險(xiǎn)抵御能力弱的特征,往往很難負(fù)擔(dān)長期投資項(xiàng)目資金占用所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。然而民間融資因其自身特點(diǎn),使得利用融資的利息較高。如果企業(yè)的長期投資項(xiàng)目使用的是民間融資的借款,尤其是對于那些抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的中小企業(yè)來說,會給企業(yè)帶來高額借款利息。一旦民營中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動受到影響,資金鏈必將斷裂,從而會給企業(yè)帶來不可估量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此,藍(lán)雪公司應(yīng)避免將民間融資的借款投入到長期投資的項(xiàng)目中。

    (三)有序的資本運(yùn)作和市場擴(kuò)張

    企業(yè)在選擇用何種方式進(jìn)行融資時(shí),應(yīng)當(dāng)充分的考慮自身情況,不能圖一時(shí)之便盲目的使用手續(xù)簡單但利率畸高的民間融資。我國很多中小企業(yè)在遇到融資困難時(shí),往往是向銀行借入大量資金或者利用高息的民間資本。某些企業(yè)把借來的這些資金用于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,如果投資決策失誤將致使企業(yè)在無法償還借款本金的同時(shí)承擔(dān)高額的利息,從而使企業(yè)的日常生產(chǎn)活動無法進(jìn)行。因此藍(lán)雪公司在市場擴(kuò)張之前,要充分考慮公司是否能夠抵御潛在的風(fēng)險(xiǎn),并且謹(jǐn)慎地選擇民間融資,盡量采取穩(wěn)健融資方式,有序的擴(kuò)張公司規(guī)模。

    (四)建立和完善公司民間融資的內(nèi)部控制制度

    一是藍(lán)雪公司應(yīng)建立和完善科學(xué)的企業(yè)管理制度。實(shí)行任人唯賢的用人制度,把公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相互分離,提拔具有專業(yè)素養(yǎng)的管理人才,才能保證公司健康持續(xù)的發(fā)展,進(jìn)而形成自己特有的公司文化。二是藍(lán)雪公司應(yīng)提高財(cái)務(wù)管理人員的執(zhí)業(yè)能力。公司公平合理的選人用人制度應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行,提拔和聘請高素質(zhì)的專業(yè)人員參與公司的財(cái)務(wù)管理;不定期的對公司財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行考核和培訓(xùn),不斷提高財(cái)務(wù)人員的專業(yè)水平;在進(jìn)行重大投資等財(cái)務(wù)決策時(shí),可以更加民主的聽取各方意見,必要時(shí)聘用外部專家參與。三是藍(lán)雪公司應(yīng)建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)管理機(jī)制。必須合理設(shè)置管理人員崗位,對于不相容職務(wù)進(jìn)行職責(zé)分離,健全組織結(jié)構(gòu),對于各方職責(zé)劃分清楚;設(shè)置科學(xué)合理的監(jiān)督機(jī)制,保證公司各種機(jī)制有效運(yùn)轉(zhuǎn),監(jiān)督考核各項(xiàng)內(nèi)部控制的實(shí)行執(zhí)行情況,確保管理者認(rèn)真履行職責(zé),嚴(yán)格按照公司規(guī)章制度辦事。

    參考文獻(xiàn)

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    作者簡介:李明敏(1988-),女,漢族,河南鄭州人,研究生,助教,河南經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院,工商管理方向。

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