普惠金融視角下電商創(chuàng)業(yè)融資服務(wù)體系的構(gòu)建

李姍晏 閻沭杉

摘要：一方面，當(dāng)前我國大力推動普惠金融發(fā)展，提出“建設(shè)普惠金融體系”的發(fā)展目標(biāo)，從而提高金融服務(wù)的可得性，擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面；另一方面，全社會大力推進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為依托的各類創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新模式層出不窮。在上述背景下，作為普惠金融的重要領(lǐng)域之一，創(chuàng)業(yè)電商在迅速發(fā)展的同時，在創(chuàng)業(yè)融資方面面臨著政府及銀行扶持力度不足、融資渠道單一、變相融資能力有限等問題和障礙。因此，應(yīng)充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融理念，從融資服務(wù)平臺建設(shè)、融資政策傾斜、多元化融資渠道嫁接、自身融資能力建設(shè)等方面入手，構(gòu)建更加完善的電商創(chuàng)業(yè)融資服務(wù)體系。

關(guān)鍵詞：普惠金融；電商創(chuàng)業(yè)；融資服務(wù)體系

一、 研究背景

一方面，“普惠金融（Inclusive Finance）”概念最早由聯(lián)合國于2005年正式提出，其最基本的含義是指建立一個能全方位地為社會所有群體和階層，尤其是弱勢和貧困人口，提供有效的金融服務(wù)的金融體系。在2012年二十國集團(tuán)墨西哥峰會上，我國領(lǐng)導(dǎo)人（原國家主席胡錦濤）首次公開倡導(dǎo)發(fā)展普惠金融，提出普惠金融的本質(zhì)即通過發(fā)展，共同建立一個惠及所有國家和地區(qū)民眾的金融體系。2013年，黨的十八屆三中全會首次將“普惠金融”寫進(jìn)黨的決議，將發(fā)展普惠金融作為全面深化金融領(lǐng)域改革的重要組成部分，并提出“發(fā)展普惠金融”是“完善金融市場體系”的重要內(nèi)容之一。在2017年召開的“全國金融工作會議”上，習(xí)近平總書記再次強(qiáng)調(diào)發(fā)展普惠金融的重要意義，并且首次提出“建設(shè)普惠金融體系”，為我國普惠金融的下一步發(fā)展指明了方向。

另一方面，當(dāng)下“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的氛圍在我國如火如荼，創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新變得越來越平民化和大眾化，其中尤以互聯(lián)網(wǎng)電商創(chuàng)業(yè)最為火熱。“互聯(lián)網(wǎng)+”已變?yōu)橐环N大的發(fā)展趨勢，實體經(jīng)濟(jì)只有與互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行有效對接才能在現(xiàn)代社會中更好的發(fā)展下去；同時，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來的大數(shù)據(jù)、云計算等信息傳播與資源整合途徑為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了更多的便利，減少成本的同時也擴(kuò)大了流量和利潤空間。作為一種新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)，“互聯(lián)網(wǎng)+”在優(yōu)化和集成各種生產(chǎn)要素同時，將互聯(lián)網(wǎng)深度融合到各個領(lǐng)域，并形成廣泛的基于互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”并非是不同行業(yè)間的簡單合并，而是傳統(tǒng)行業(yè)借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)及平臺尋找新的發(fā)展商機(jī)的重大創(chuàng)新與嘗試。

創(chuàng)業(yè)電商的性質(zhì)與特征決定了其是普惠金融關(guān)注與發(fā)展的重點對象之一。因此，如何在普惠金融視角下構(gòu)建與完善電商創(chuàng)業(yè)的融資服務(wù)體系，是當(dāng)前值得研究的命題。

二、 普惠金融與電商創(chuàng)業(yè)的特征與內(nèi)在一致性

1. 普惠金融的特征。普惠金融主要具有以下幾個特征：

一是服務(wù)對象具有廣泛性，并在此基礎(chǔ)上更加側(cè)重弱勢群體。普惠金融強(qiáng)調(diào)社會各階層和群體如共同享有生存權(quán)、發(fā)展權(quán)、人身自由權(quán)、財產(chǎn)權(quán)等基本權(quán)利一樣享有獲得金融服務(wù)的權(quán)利。此外，其服務(wù)對象更加側(cè)重弱勢群體。普惠金融側(cè)重的弱勢群體主要涵蓋小微企業(yè)、城市低收入人群、農(nóng)業(yè)人口以及老年人、殘疾人等社會群體。

二是服務(wù)對象獲取金融服務(wù)的便捷性更高、成本更低。普惠金融致力于滿足社會各階層和群體的有效金融需求，需不斷擴(kuò)大金融服務(wù)的輻射范圍，尤其是需要通過多種途徑實現(xiàn)社會弱勢群體金融需求與金融服務(wù)的有效對接，提高其獲取金融服務(wù)的便利性。另一方面，需要通過降低金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成本和預(yù)期利潤率，從而使弱勢群體獲取金融服務(wù)的成本在可負(fù)擔(dān)的范圍之內(nèi)。

三是普惠金融強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新。要擴(kuò)大金融服務(wù)的輻射范圍，延伸金融服務(wù)的觸角，就必須進(jìn)行全面的金融創(chuàng)新，包括組織創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新等。當(dāng)前，普惠金融創(chuàng)新需借力當(dāng)前大力倡導(dǎo)和推動的“互聯(lián)網(wǎng)+”等創(chuàng)新模式進(jìn)行發(fā)展。

四是普惠金融的發(fā)展需具備商業(yè)可持續(xù)性。前文已提到，普惠金融不是簡單的金融援助或政策幫扶，而是強(qiáng)調(diào)市場化運(yùn)作，雖不追求傳統(tǒng)金融行業(yè)的高額利潤率，但其金融手段和商業(yè)模式應(yīng)具備可持續(xù)性。不需要或不依賴外部輸血，而是通過自身的造血功能實現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展。

五是更加完備和優(yōu)化的政策環(huán)境。由于普惠金融理念的提出是為了彌補(bǔ)市場機(jī)制的缺陷，消除金融排斥現(xiàn)象，因此，要實現(xiàn)普惠金融的大力發(fā)展必須建立和完善與之配套的制度體系和政策框架。與此同時，為了鼓勵普惠金融的發(fā)展，需通過稅收減免等手段在一定程度上彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)在商業(yè)盈利方面所做出的犧牲。

2. 電商創(chuàng)業(yè)的特征。與通常的商業(yè)模式不同，電子商務(wù)模式一般具有普遍性、便捷性、整體性、安全性、協(xié)調(diào)性、集成性等方面的主要特征。同時，由于電子商務(wù)模式本身所具有的這些特征，使得電商在其生存發(fā)展過程中也往往面臨著諸多的困難與問題，其中融資瓶頸是限制電商生存和發(fā)展的主要因素之一。電商企業(yè)生存發(fā)展過程中對資金、資本具有較高的依賴程度，主要由于以下幾個原因：首先，大多數(shù)中小規(guī)模電商企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)初期，其后續(xù)企業(yè)的生存以及發(fā)展壯大需要大量的資金支持；其次，對于初具規(guī)模的電商企業(yè)而言，最顯著的特征和競爭優(yōu)勢是通過充實資金、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、跨地域連鎖經(jīng)營來掌握龐大的市場營銷網(wǎng)絡(luò)。我國電商行業(yè)屬于買方市場，能否掌握零售終端成為電商銷售流程中的關(guān)鍵因素，而零售終端的擴(kuò)張，就需要巨大的資金進(jìn)行支持；最后，為了應(yīng)對大型的國際電商企業(yè)集團(tuán)進(jìn)軍我國市場所帶來的威脅，國內(nèi)的電商連鎖企業(yè)紛紛加快在全國范圍內(nèi)擴(kuò)張的步伐。要想在新一輪的擴(kuò)張中取得先機(jī)，國內(nèi)的電商企業(yè)必須解決擴(kuò)張所帶來的融資需求以尋求自身發(fā)展。

3. 普惠金融與電商創(chuàng)業(yè)間具有內(nèi)在一致性。通過上述對比分析可以發(fā)現(xiàn)，普惠金融與電商創(chuàng)業(yè)間具有高度的內(nèi)在一致性，具體體現(xiàn)在：普惠金融更加側(cè)重弱勢群體的特征能有效解決創(chuàng)業(yè)電商作為小微企業(yè)面臨的融資難、融資貴等融資問題；普惠金融服務(wù)低成本、高便捷性的特征與創(chuàng)業(yè)電商追求快捷、高效的特點相契合；普惠金融強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新的特征需借力當(dāng)前大力倡導(dǎo)和推動的“互聯(lián)網(wǎng)+”等電商創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新的模式加以實現(xiàn)；普惠金融需要具備的商業(yè)可持續(xù)性特征可依托創(chuàng)業(yè)電商的可行性盈利模式作為支撐；普惠金融更加完備與優(yōu)化的政策環(huán)境特征可為原本不受重視的電商創(chuàng)業(yè)融資提供了更加良好的政策條件。因此可以看出，普惠金融與電商創(chuàng)業(yè)間相輔相成、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。

三、 電商創(chuàng)業(yè)融資現(xiàn)狀分析

1. 政府及商業(yè)銀行對電商創(chuàng)業(yè)的政策扶持力度有待提高。就當(dāng)前發(fā)展實際而言，相關(guān)政府部門對電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)的關(guān)注度不足，對電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)的相關(guān)情況與信息缺乏整體性、系統(tǒng)性認(rèn)識，因此有針對性的扶持政策較為欠缺。另外就不同的地域而言，相比較電商發(fā)展迅速的長三角地區(qū)和珠三角地區(qū)，大多中西部地區(qū)缺少針對創(chuàng)業(yè)電商的具有針對性的稅收減免、財政補(bǔ)貼、創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)等扶持政策，在一定程度上限制了創(chuàng)業(yè)電商的發(fā)展。

另一方面，當(dāng)前商業(yè)銀行對電商創(chuàng)業(yè)公司提供金融服務(wù)時，大多采取的是一刀切的辦法，將其與傳統(tǒng)企業(yè)一視同仁，對電商企業(yè)自身所具有的特殊性考量不足，因此沒有特殊的政策傾斜與扶持。例如銀行授信指標(biāo)傳統(tǒng)上只注重企業(yè)財務(wù)報表的狀況，而沒有綜合考慮資金流、貨物流和信息流等多元化數(shù)據(jù)，在此指標(biāo)衡量體系下，電商創(chuàng)業(yè)公司相比傳統(tǒng)企業(yè)處于不利地位。

2. 現(xiàn)有融資渠道單一，且融資力度不夠。現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)電商的融資渠道較為單一，主要是從商業(yè)銀行貸款，兼有一定量的民間借貸，未能有效借助天使、PE、VC及資本市場的資金力量。其中，商業(yè)銀行發(fā)放的貸款是電商創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行間接融資的最主要渠道，但此類融資的力度往往不夠。銀行貸款分為抵押類和信用類，電商企業(yè)由于其自身特點較難從此渠道獲得足夠的銀行貸款，因此不能滿足自身的資金需求。限于《商業(yè)銀行法》的頂層設(shè)計，銀行對貸款產(chǎn)品的設(shè)計和發(fā)放的靈活度有限。另外政策性擔(dān)保公司（由政府出資設(shè)立）對于電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)可提供一定額度的擔(dān)保，但額度有限。

3. 電商自身的融資特點需要特殊的融資支持。一是電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)大多具有規(guī)模小的特征，同樣面臨中小企業(yè)融資難的困境。當(dāng)前占我國企業(yè)總量0.5%的大型企業(yè)擁有50%的貸款份額，而占90%左右的小型企業(yè)得到的貸款份額不足20%，銀行貸款的發(fā)放存在嚴(yán)重的配置不均衡；二是電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)門檻低，隨著近年來電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)的劇增，其融資需求也急劇膨脹，商業(yè)銀行的貸款資金供不應(yīng)求；三是對電商企業(yè)進(jìn)行融資的風(fēng)險較高，創(chuàng)業(yè)電商企業(yè)往往具有高風(fēng)險、高收益等特征，這與銀行等金融機(jī)構(gòu)注重風(fēng)險把控和短期利益的經(jīng)營目的背道而馳；四是與傳統(tǒng)行業(yè)相比，電商行業(yè)大多不具有銀行較為認(rèn)可的抵押物，導(dǎo)致電商企業(yè)很難獲得銀行的抵押類貸款，同時由于電商行業(yè)所具有的缺乏擔(dān)保等特殊性，創(chuàng)業(yè)電商企業(yè)獲取信貸支持的難度也較大；五是電商經(jīng)營內(nèi)容不同，對資金的集中需求期也不同，但銀行對此沒有設(shè)置特殊的還款周期、方式等制度安排。

4. 電商企業(yè)自身變相融資能力有限。對于處于初創(chuàng)期的電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，節(jié)約成本即為變相融資。經(jīng)過實地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)未能將物流、網(wǎng)站建設(shè)與運(yùn)營等專業(yè)業(yè)務(wù)外包給專業(yè)化團(tuán)隊，導(dǎo)致企業(yè)成本過高，變相地增加了融資壓力。此外尤其大多企業(yè)處于發(fā)展初期，在經(jīng)營、管理等諸多方面存在不規(guī)范、不專業(yè)等現(xiàn)象，這也在一定程度上推高了企業(yè)的生存發(fā)展成本，加大了融資壓力。

四、 構(gòu)建電商創(chuàng)業(yè)融資服務(wù)體系的對策與建議

1. 打造電商創(chuàng)業(yè)融資服務(wù)平臺。打造電商創(chuàng)業(yè)融資服務(wù)平臺。平臺具體承擔(dān)和發(fā)揮以下職能：一是對已出臺并實施的扶持創(chuàng)業(yè)尤其是電商創(chuàng)業(yè)的相關(guān)政策進(jìn)行梳理，并集中對電商創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行政策解讀；二是邀請專業(yè)人士對創(chuàng)業(yè)融資的相關(guān)金融知識進(jìn)行普及；三是邀請成功的創(chuàng)業(yè)者擔(dān)任導(dǎo)師，與電商創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行經(jīng)驗的分享與交流；四是鼓勵和促進(jìn)電商創(chuàng)業(yè)者相互之間的互動與交流，讓各自的創(chuàng)意、想法、概念乃至商業(yè)模式在思維碰撞、頭腦風(fēng)暴中不斷改進(jìn)和完善；五是通過平臺將各類政府、社會等資源有效嫁接給電商創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)企業(yè)或創(chuàng)意項目。

2. 加大對電商創(chuàng)業(yè)融資的政策傾斜。

（1）加大資金扶持力度、建立專項扶持基金。為支持和鼓勵電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生存與發(fā)展，各級政府可通過減免稅負(fù)、返還企業(yè)所得稅、財政補(bǔ)貼等方式變相提高對電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金支持；可鼓勵一些相似度、互補(bǔ)性較高的小型電商企業(yè)進(jìn)行資源整合，合并成較大電商企業(yè)，從而提高風(fēng)險抵御能力與資金借貸能力；以已有的各類創(chuàng)業(yè)園區(qū)為依托，為電商創(chuàng)業(yè)提供低成本辦公場所，促進(jìn)企業(yè)聚集，形成區(qū)域性平臺；政府及相關(guān)部門應(yīng)統(tǒng)籌使用專項扶持基金及中小企業(yè)發(fā)展專項基金，提高投資小微電商創(chuàng)業(yè)項目或企業(yè)的比例；為不同行業(yè)類型的電商設(shè)立不同的投資基金，大力吸引民間閑散資本的參與，使得民間借貸與金融機(jī)構(gòu)借貸相關(guān)聯(lián)，共擔(dān)風(fēng)險。

（2）商業(yè)銀行為電商企業(yè)提供有針對性的“電商貸款”。在政府相關(guān)政策的支持下，商業(yè)銀行可針對電商行業(yè)欠缺具體抵押物的現(xiàn)狀進(jìn)行特殊考量，設(shè)立專門的“電商貸款”，針對風(fēng)險可控的電商企業(yè)或項目可提供無抵押、無擔(dān)保、門檻低、受眾廣、利率優(yōu)惠、額度充足的信貸支持。該貸款產(chǎn)品可先在電子商務(wù)生態(tài)產(chǎn)業(yè)園或者創(chuàng)業(yè)孵化器進(jìn)行試點，試點成功后再進(jìn)行逐步推廣。此外，還要不斷提高發(fā)放貸款的快捷性與便捷性。

另外，不同經(jīng)營內(nèi)容對資金的集中需求期不同，比如三季度是農(nóng)業(yè)相關(guān)電商的資金集中需求期，銀行應(yīng)當(dāng)延緩其還貸周期，助其度過資金短缺難關(guān)。商業(yè)銀行設(shè)置不同的還款周期不僅可以減少呆壞賬現(xiàn)象，而且有利于保護(hù)電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)的信用記錄?！叭诵曰痹O(shè)計可促使投融資雙方關(guān)系和諧，易于貸款的發(fā)放與回收。

3. 引導(dǎo)電商企業(yè)嫁接多元化融資渠道。

（1）加強(qiáng)與第三方的合作。針對中小電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)，加大聯(lián)保貸款的推廣力度。由相關(guān)部門牽頭，把企業(yè)、第三方平臺（擔(dān)保平臺、互聯(lián)網(wǎng)融資平臺等）和銀行三方聯(lián)系在一起，為電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供貸款，一方面可降低貸款利息與擔(dān)保費(fèi)用，另一方面能一定程度上減輕銀行的貸款風(fēng)險，達(dá)到聯(lián)保目的。同時，銀行或第三方平臺全程追蹤貸款用途，做好事中事后監(jiān)管，解決投融資雙方信息不對稱問題。

（2）引導(dǎo)電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)對接新型融資渠道。有效解決電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項目與投資方之間的信息不對稱，支持和引導(dǎo)個人、社會等各類資本對好的電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項目進(jìn)行天使、PE、VC等形式的投資。培育天使投資者隊伍，建立天使投資者聯(lián)盟，積極引導(dǎo)PE/VC投資早期項目，構(gòu)建“政府引導(dǎo)+資本對接+企業(yè)化運(yùn)行”的孵化器專業(yè)化運(yùn)營模式。鼓勵民間資本設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，在電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)生存發(fā)展的各個階段給予資金、資本支持。鼓勵和幫助有潛力的電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)在新三板、創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行上市，利用資本市場進(jìn)行融資。

4. 引入供應(yīng)鏈金融、融資租賃等新型融資模式。根據(jù)供應(yīng)鏈金融理論，銀行首先在融資、結(jié)算、理財?shù)确矫嫦蚱浜诵目蛻籼峁I(yè)化服務(wù)，并在此基礎(chǔ)上，向核心客戶所在供應(yīng)鏈的上下游進(jìn)行延伸。一方面為其供應(yīng)商在貸款及時收達(dá)等方面提供服務(wù)便利，另一方面為其分銷商在存貨融資、預(yù)付款代付等方面提供服務(wù)便利。即將核心企業(yè)作為中心，對核心企業(yè)輻射的上下游企業(yè)的資金流、物流等進(jìn)行統(tǒng)一管理，從而將銀行面對單個企業(yè)時的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)化為面對整個供應(yīng)鏈時的可控風(fēng)險，利用整體把控的手段將風(fēng)險盡可能降低。對于處在供應(yīng)鏈上的創(chuàng)業(yè)電商而言，通過銀行提供的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，可以加大對上下游企業(yè)的投融資扶持，同時減少環(huán)節(jié)性成本，減輕電商創(chuàng)業(yè)負(fù)擔(dān)，降低創(chuàng)業(yè)門檻，提高創(chuàng)業(yè)成功率。

根據(jù)融資租賃理論，首先由承租人提出承租請求，出租人則根據(jù)雙方的合同約定向承租人指定的出賣人購買承租人指定的固定資產(chǎn)。此時，出租人獲得該固定資產(chǎn)的所有權(quán)，承租人則通過支付租金的方式，獲取該固定資產(chǎn)在一定時期內(nèi)的占有、使用和收益權(quán)。對于電商及上下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所需大型成套設(shè)備及倉儲場地等可以融資租賃形式對其提供支持，從而加快產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)張。此舉可以有效減少電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資需求，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，并且簡化經(jīng)營過程，降低運(yùn)營成本與損耗等。

5. 通過規(guī)范化、專業(yè)化經(jīng)營提高電商自身的融資能力。就電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身而言，應(yīng)通過規(guī)范化、專業(yè)化經(jīng)營節(jié)約成本，提高電商創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營效率和自身融資能力，減少融資需求；應(yīng)結(jié)合自身條件與需求，合理利用貸款或投資，有效降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，增強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)及投資方之間的互相信任，為企業(yè)今后的進(jìn)一步融資打好基礎(chǔ)。此外，一旦成功融資后，投資方要做好后續(xù)的持續(xù)督導(dǎo)工作，監(jiān)督和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)者將資金用到實處，降低創(chuàng)業(yè)者可能發(fā)生的道德風(fēng)險。

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作者簡介：李姍晏（1991-），女，回族，河北省滄州市人，中國社會科學(xué)院研究生院政府政策與公共管理系博士生，研究方向為并購重組；閻沭杉（1990-），男，漢族，河南省孟州市人，中國社會科學(xué)院研究生院政府政策與公共管理系博士生，研究方向為金融政策與金融監(jiān)管。

收稿日期：2018-07-21。