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    沃爾綜合評分法的改進與運用

    2018-11-24 22:34:48云南大學(xué)滇池學(xué)院云南昆明650228
    商業(yè)會計 2018年1期
    關(guān)鍵詞:沃爾標準值比率

    □(云南大學(xué)滇池學(xué)院云南昆明650228)

    一、傳統(tǒng)沃爾綜合評分法的含義

    1928年,“現(xiàn)代財務(wù)分析”之父亞歷山大·沃爾在《信用晴雨表研究》與《財務(wù)報表比率分析》書中提出一個新的概念——信用能力指數(shù),其主要選取了流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)比率、自有資金周轉(zhuǎn)率七個財務(wù)指標。具體操作是:首先,根據(jù)這七個指標的重要性,分別賦予各指標權(quán)重;然后,以行業(yè)平均數(shù)作為參考得出標準比率;再用實際比率比標準比率,即為相對比率;最后,把相對比率和各指標權(quán)重相乘,為總評分。該方法將代表企業(yè)各方面能力的多個財務(wù)比率結(jié)合起來,可以綜合評價信用水平、財務(wù)狀況。相對其他綜合評價方法而言,沃爾綜合評分法不僅可以了解企業(yè)自身的財務(wù)狀況,還可以評價企業(yè)在市場競爭中的地位。

    二、傳統(tǒng)沃爾綜合評分法存在的問題

    (一)指標選擇不夠全面。沃爾綜合評分法僅選擇七個指標,僅體現(xiàn)企業(yè)的償債能力、運營能力,但隨著經(jīng)濟的發(fā)展,對于企業(yè)全面財務(wù)狀況的評價,七個財務(wù)指標顯然不夠。在指標的選擇上應(yīng)把若干個衡量企業(yè)盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力等各方面財務(wù)能力的比率結(jié)合起來,還可以適當引入非財務(wù)指標。

    (二)標準比率選擇單一。沃爾綜合評分法以行業(yè)平均數(shù)作為標準比率,但與行業(yè)平均數(shù)比,得出的結(jié)論僅限于被評價企業(yè)在行業(yè)中的地位是優(yōu)于行業(yè)平均,還是低于行業(yè)平均,無法確定企業(yè)與最優(yōu)企業(yè)的差異、與競爭對手的差異、與企業(yè)過去的差異。

    (三)評分計算不合理。

    1.相對比率計算不合理。相對比率是各項評價指標實際值與標準值的比值。對于某些指標,指標越大,企業(yè)財務(wù)狀況越好,如銷售凈利率等,但某些指標則相反,如資產(chǎn)負債率,該指標越大,表明企業(yè)償債能力越差。所以,如果所有指標的相對比率都用實際值比標準值,可能會造成某些指標越差,最后評分越高。

    2.個別財務(wù)指標異常可能導(dǎo)致最終評分不合理。如果個別指標異常,遠高于或遠低于正常水平,受該異常指標的影響,會導(dǎo)致最終評分不合理,使評價結(jié)果沒有意義。

    三、沃爾綜合評分法的步驟與改進

    (一)選定評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標。這是沃爾綜合評分法的第一個步驟,也是最重要的步驟。在選擇財務(wù)評價指標時,首先,指標應(yīng)具有全面性,能夠反映企業(yè)的償債能力、營運能力和盈利能力。其次,指標應(yīng)具有代表性,如,反映償債能力的指標很多,主要應(yīng)選擇能夠突出問題的重要指標。但在進行綜合財務(wù)評價時,并沒有約定俗成的財務(wù)比率體系,由于評價目標不同,企業(yè)業(yè)務(wù)性質(zhì)不同,企業(yè)所處的環(huán)境等不同,財務(wù)比率體系也可能不同。

    (二)確定各項指標在評分中的權(quán)重。各指標按其重要程度給定一個評分值或權(quán)重,所有指標的評分值總和為100分。確定分值或權(quán)重的原則是重要的指標賦予較多的分值或權(quán)重,次要的指標賦予較低的分值或權(quán)重。對于財務(wù)指標的重要程度,不同的分析者會有不同的認識,但一般來說,應(yīng)根據(jù)企業(yè)經(jīng)營活動的性質(zhì)、生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模、分析的目的等因素來確定。

    (三)確定各評價指標的標準值和實際值。一般將行業(yè)的平均值作為各項評價指標的標準值,即作為比較的參照物。也可以選擇競爭對手指標值、國際同行的指標值或根據(jù)預(yù)測財務(wù)報表計算的指標值作為標準值。具體選擇哪一類標準值,取決于財務(wù)分析的目的和資料的可獲得性。一般來說,如果企業(yè)需要評價的是經(jīng)營計劃的完成情況,可以用企業(yè)計劃值或預(yù)算值作為標準值進行參照對比;如果企業(yè)需要評價經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況是否正常,可以采用經(jīng)驗標準值作為參照;如果需要評價財務(wù)狀況是否有所改善,可以用前期水平作為標準值進行比較;如果想評價企業(yè)在國內(nèi)、國外、行業(yè)地位時,可選用國內(nèi)、國際、行業(yè)的先進水平或平均水平作為標準值。根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表和其他相關(guān)資料,計算各項評價指標的實際值。

    (四)計算各評價指標的相對比率。相對比率是各項評價指標實際值與標準值的比值。如果某項經(jīng)濟指標為正指標,如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等,則比率越高越好;如果為逆指標,如資產(chǎn)負債率,則相對比率越低越好。為了保持指標評價的一致性,對于逆指標的相對比率可以用標準值比實際值,也可以把該逆向指標用其倒數(shù)表示,如資產(chǎn)負債率可以用資產(chǎn)/負債表示。

    (五)計算各評價指標的得分和累計綜合得分。某項評價指標得分=該項評價指標權(quán)重×該項評價指標的相對比率。為了避免個別財務(wù)指標異常可能導(dǎo)致的最終評分不合理,可以規(guī)定每項指標得分的上限和下限,即最高得分和最低得分;也可以將指標得分計算的過程進行修正、調(diào)整。

    累計綜合得分=∑各項評價指標得分

    一般來說綜合得分越高,企業(yè)整體財務(wù)狀況越好。如果以行業(yè)平均值作為標準值,綜合評分等于或接近100分,則說明企業(yè)的綜合財務(wù)和經(jīng)營能力達到行業(yè)平均水平;如果綜合評分遠遠超過100分,則說明企業(yè)綜合財務(wù)能力超過行業(yè)平均水平;綜合評分遠低于100分,則表明企業(yè)沒有達到行業(yè)水平,經(jīng)營業(yè)績總體水平越差。

    值得注意的是,所選取的標準值不同,比較的對象就不同,所得出的結(jié)論也不同。

    四、沃爾綜合評分法的運用——國資委的中央企業(yè)綜合績效評價

    2006年國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會頒布《中央企業(yè)綜合績效評價暫行辦法》,該辦法提出建立綜合評價指標體系,對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風險狀況、盈利能力狀況、經(jīng)營增長狀況以及管理績效等進行綜合、全面的評價。企業(yè)綜合績效評價指標由22個財務(wù)績效定量指標(占評價體系的70%)和8個管理績效定性評價指標(占評價體系的30%)組成,具體見表1。盡管該辦法規(guī)定的企業(yè)綜合評價方法只適用在中央企業(yè)實施,但其原理和具體操作,可以成為其他企業(yè)綜合評價的樣板。

    (一)企業(yè)綜合績效評價指標的選擇。企業(yè)綜合績效評價指標體系由財務(wù)績效定量評價指標和管理績效定性評價指標組成。績效定量評價是對企業(yè)一定期間的資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風險、盈利能力和經(jīng)營增長情況進行定量的分析與評價??冃Ф吭u價指標又包括基本指標與修正指標?;局笜朔从称髽I(yè)一定經(jīng)營期間主要的財務(wù)績效成果,為定量評價。修正指標是根據(jù)各財務(wù)指標之間的差異和互補關(guān)系,進一步對基本指標進行補充與修正。

    管理績效定性評價主要是對非財務(wù)指標的評價,采用專家評議的方法對企業(yè)某一經(jīng)營期間的管理水平進行定性分析與綜合評價。管理績效定性評價主要是對企業(yè)戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風險控制、行業(yè)影響、社會貢獻、基礎(chǔ)管理、人力資源等指標的評價。對于各指標所占的比重,主要根據(jù)各評價指標的重要性和功能,參考咨詢專家的意見,并且經(jīng)過必要的測試后確定。

    (二)企業(yè)綜合績效評價標準。財務(wù)績效定量評價標準主要是參考行業(yè)標準,行業(yè)標準又分為國內(nèi)標準和國際標準。國內(nèi)行業(yè)標準可參考國務(wù)院國資委財務(wù)監(jiān)督與考核評價局根據(jù)國內(nèi)企業(yè)每年度財務(wù)統(tǒng)計數(shù)據(jù),其主要通過數(shù)理統(tǒng)計方法,按不同行業(yè)、不同規(guī)模發(fā)布績效評價標準值。國際行業(yè)標準可參考處于行業(yè)國際領(lǐng)先地位企業(yè)的評價指標實際值,也可以根據(jù)同規(guī)模企業(yè)指標的先進值,當然,如果企業(yè)間存在會計核算差異,則應(yīng)剔除差異。

    財務(wù)績效定量評價標準的行業(yè)劃分,可根據(jù)企業(yè)實際情況,參照國家制定的國民經(jīng)濟行業(yè)分類標準進行分類。財務(wù)績效定量評價標準值按不同行業(yè)和不同規(guī)模,分別給出五個檔次的標準值,包括:優(yōu)秀值、良好值、平均值、較低值和較差值。

    管理績效定性評價標準不需要進行行業(yè)劃分,根據(jù)所需評價內(nèi)容、企業(yè)經(jīng)營管理實際水平和企業(yè)監(jiān)管的要求,劃分為優(yōu)、良、中、低、差五個檔次,提供給評議專家參考。

    (三)根據(jù)綜合績效評價分數(shù)和分析得出最終評價結(jié)論。最終的綜合績效評價結(jié)果可以以最終得分、評價類型(優(yōu)、良、中、差)和評價級別(A、B、C、D)來表示。X

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