P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

摘 要 近幾年來，P2P借貸平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，但也不可避免地存在各種風(fēng)險(xiǎn)，損害了廣大投資者的合法權(quán)益，因此認(rèn)識(shí)并評(píng)估P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并加強(qiáng)防控措施顯得十分重要。本文就P2P行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行探究，并以某平臺(tái)為例進(jìn)行分析，針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)提出一些防范措施建議。

關(guān)鍵詞 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 防控建議

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)利用開放、便利的互聯(lián)網(wǎng)為媒介，確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)，具備透明度強(qiáng)、操作便捷等一系列特征。近幾年來，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，其中P2P借貸平臺(tái)成為該領(lǐng)域發(fā)展最快的一部分，在為個(gè)體創(chuàng)業(yè)者、小微企業(yè)提供便捷融資服務(wù)、滿足大眾理財(cái)投資需求方面發(fā)揮了重要作用。然而同時(shí)也不可避免地存在各種風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)跑路、牽扯到經(jīng)濟(jì)犯罪的事件時(shí)有發(fā)生，損害了廣大投資者的合法權(quán)益，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的聲譽(yù)和健康發(fā)展帶來較大影響。因此如何規(guī)范引導(dǎo)并發(fā)揮其正面作用成了一道難題，其中在如何應(yīng)對(duì)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理的問題上，認(rèn)識(shí)并評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及加強(qiáng)防控措施顯得尤為重要。本文將從P2P發(fā)展現(xiàn)狀入手，引入某平臺(tái)案例進(jìn)行研究，分析行業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出相應(yīng)防范建議，以期對(duì)P2P平臺(tái)的穩(wěn)定健康發(fā)展有所幫助。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展現(xiàn)狀分析

2007年8月，國內(nèi)首家P2P平臺(tái)拍拍貸在上海成立，揭開了中國P2P發(fā)展的篇章，2013年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸的平臺(tái)逐漸達(dá)到頂峰，行業(yè)出現(xiàn)快速擴(kuò)張，2014年進(jìn)入政策調(diào)整期，國家出臺(tái)一系列政策對(duì)P2P平臺(tái)給予了大力支持，更多實(shí)體企業(yè)和傳統(tǒng)金融企業(yè)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，擁有國資等特殊背景的平臺(tái)也紛紛亮相。經(jīng)過近11年的發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場逐漸成熟，2017年，我國P2P市場貸款總規(guī)模大約為4300億美元，成為全球最大的P2P市場，貸款規(guī)模超過其他主要國家之和。“風(fēng)口效應(yīng)”催生了大批平臺(tái)，跑馬圈地式的擴(kuò)張隨處可見，但由于很多平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和風(fēng)控能力欠缺，以及一系列的政策相繼出臺(tái)，監(jiān)管力度加大，行業(yè)環(huán)境得到較大改變，市場競爭日趨激烈，問題平臺(tái)數(shù)量也逐漸增多。截至2018年7月，我國P2P歷經(jīng)近3次“爆雷”潮，共淘汰2543家平臺(tái)。正常運(yùn)營平臺(tái)數(shù)量呈階梯性下降趨勢(shì)，截至2018年8月，正常運(yùn)營平臺(tái)為1763家。

根據(jù)行業(yè)大盤的監(jiān)控情況，P2P市場正處于極度疲軟的狀態(tài)。對(duì)問題平臺(tái)進(jìn)行分析歸類，一類是存在違規(guī)違法問題，平臺(tái)負(fù)責(zé)人跑路，平臺(tái)被查或倒閉。P2P平臺(tái)缺乏一定的市場準(zhǔn)入門檻，一些沒有金融資質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)紛紛加入P2P網(wǎng)貸行業(yè)，一些不法分子甚至打著P2P的幌子行非法集資、詐騙之事，平臺(tái)魚龍混雜，良莠不齊。另一類是運(yùn)營不善，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不能進(jìn)行合理定位。在不穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境中，對(duì)如何降低運(yùn)營成本，豐富產(chǎn)品形式，獲取優(yōu)質(zhì)投資客戶及資產(chǎn)等方面均有較大壓力，無法妥善應(yīng)對(duì)內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)，欠缺風(fēng)控把控能力。因此，P2P作為傳統(tǒng)金融的一種補(bǔ)充模式，對(duì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、激發(fā)市場活力具有不可替代的作用，但P2P借貸平臺(tái)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。

二、某平臺(tái)案例研究

（一）平臺(tái)基本情況介紹

某平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)公司打造的網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介平臺(tái)，于2015年正式上線，2017年被評(píng)選為新金融行業(yè)最佳投資體驗(yàn)平臺(tái)十強(qiáng)之一。該平臺(tái)主要運(yùn)用金融科技和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提升金融服務(wù)效率，專注于為小微企業(yè)主和個(gè)人提供金融服務(wù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入資金。

由于2016年8月頒布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》中貸款限額這一條款的限制，網(wǎng)貸市場空間被大幅壓縮，多數(shù)平臺(tái)面臨轉(zhuǎn)型壓力，小額分散的車貸業(yè)務(wù)成為網(wǎng)貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型的主要方向之一。在當(dāng)前征信體系缺失以及網(wǎng)貸平臺(tái)信息難以共享的情況下，對(duì)于平臺(tái)風(fēng)控的要求越來越高。某平臺(tái)作為典型的車貸平臺(tái)，可從中間接地知悉整個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸大環(huán)境下平臺(tái)普遍存在的問題。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指平臺(tái)沒有足夠的流動(dòng)資金及時(shí)償還投資人的本息。平臺(tái)出現(xiàn)負(fù)面消息時(shí)往往會(huì)引起投資人的恐慌，從而出現(xiàn)撤資情況，如果企業(yè)的流動(dòng)資金不足以償還投資人的本息，就會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)提現(xiàn)困難或者限制提現(xiàn)。而導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)性不足的主要原因有平臺(tái)自身的拆標(biāo)行為和投資者及客戶的分散性較差。某平臺(tái)自身存在拆標(biāo)行為，平臺(tái)產(chǎn)品將金額進(jìn)行了拆標(biāo)，大額拆成小額，且進(jìn)行了期限拆標(biāo)，雖然滿足了投資者的需求，提升了產(chǎn)品的人氣度，增加了平臺(tái)收入，但一旦存在資金流斷裂，平臺(tái)無足夠的資金進(jìn)行墊付，可能會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。某平臺(tái)2018年至今的報(bào)告顯示的資金凈流入情況多為負(fù)向流出，代償金額較大，存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.資本風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的資本風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在平臺(tái)的自有資金不足，當(dāng)出現(xiàn)一些突發(fā)情況時(shí)，比如當(dāng)借款人出現(xiàn)違約時(shí)，企業(yè)沒有足夠的資金去償還投資人的本息而導(dǎo)致平臺(tái)面臨停業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。因此可以通過杠桿率和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金充足率來衡量P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)資本風(fēng)險(xiǎn)的保障程度。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的杠桿率是指平臺(tái)注冊(cè)資本與投資人待還余額的比率，即平臺(tái)的可動(dòng)用資金對(duì)應(yīng)還投資者本息的保障倍數(shù)，是衡量平臺(tái)償債能力的基本指標(biāo)。某平臺(tái)注冊(cè)資金為1億，截至2018年9月，代償金額為11.9億元，平臺(tái)杠桿為11.91倍，但中國的注冊(cè)資金存在作假的問題，因此面對(duì)平臺(tái)資產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)要更為謹(jǐn)慎地衡量。

3.資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是指P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的不良貸款而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。由于目前我國的征信體系還不完善，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)面對(duì)的借款人大多是無法在商業(yè)銀行獲得貸款的人員或企業(yè)，許多平臺(tái)為了吸引更多的客戶，會(huì)降低一定門檻，在信用審核要求上有所放寬，這些客觀因素先天決定了平臺(tái)的高資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為逾期率和抵押模式。某平臺(tái)目前車貸業(yè)務(wù)大概占比90%左右，對(duì)于車貸業(yè)務(wù)，平臺(tái)以押車輛登記證為主，且為了增加借款人數(shù)，并未給車輛安裝GPS，雖然在借款人審核程序上加大了嚴(yán)格力度，但依然存在資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。在車輛歸屬問題、車輛估值問題、借貸手續(xù)問題以及后續(xù)的抵押車輛處置問題上，某平臺(tái)信息披露仍不夠充分，資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)較高。

4.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在內(nèi)外部的經(jīng)營是否能維持平臺(tái)持久穩(wěn)定的發(fā)展。根據(jù)分析，某平臺(tái)存在以下幾點(diǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。第一，業(yè)務(wù)模式單一。某平臺(tái)主要資產(chǎn)為車貸和票貸，其中車貸業(yè)務(wù)占比90%，票據(jù)業(yè)務(wù)占比10%，此外還有少量的駕培分期業(yè)務(wù)。其中以長期標(biāo)為主，且平臺(tái)活動(dòng)較少，存在搶標(biāo)現(xiàn)象。第二，較為依賴線下，輕視品牌建設(shè)。從獲客、服務(wù)到貸后的全套流程多數(shù)依賴人力，且標(biāo)準(zhǔn)化程度較低。在推廣上也乏善可陳，規(guī)模發(fā)展受到限制。第三，客戶無分類，服務(wù)差異化小。無明確的客戶資質(zhì)劃分標(biāo)準(zhǔn)，在產(chǎn)品推薦、再貸政策等方面沒有細(xì)化規(guī)則，服務(wù)水平待提高。

三、防范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議

在P2P市場越做越大的形勢(shì)下，平臺(tái)如果想要保持穩(wěn)定健康可持續(xù)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，就一定要實(shí)施必要的措施以降低平臺(tái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）增強(qiáng)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化內(nèi)部制度建設(shè)

要加強(qiáng)對(duì)員工的選拔、培養(yǎng)、監(jiān)督和管理，完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，要讓每一個(gè)員工尤其是財(cái)務(wù)員工清楚地認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害。同時(shí)內(nèi)部建立合理的制度保障，避免高層人員獨(dú)斷專行，制定綜合各項(xiàng)業(yè)務(wù)評(píng)估能力的考核制度，進(jìn)行多元化分析，以降低網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)所有員工的防范意識(shí)，從而有效提升財(cái)務(wù)安全的穩(wěn)定性。

（二）關(guān)鍵信息披露做到全面透明、動(dòng)態(tài)及時(shí)

除了國家應(yīng)盡快健全相關(guān)法律機(jī)制、加強(qiáng)政府監(jiān)管，平臺(tái)應(yīng)當(dāng)主動(dòng)接受大眾的監(jiān)督，如將每個(gè)月的出借人數(shù)量、金額、無擔(dān)保借貸比例、新增借貸的平均利率、上個(gè)月的平均違約比例等進(jìn)行公開，做到透明化。不僅有利于投資人規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，做出正確的投資決策，還可以美化平臺(tái)的聲譽(yù)，促進(jìn)平臺(tái)完善內(nèi)部控制體系，提高平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制水平。

（三）加強(qiáng)多重審核，規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)

在篩選借款人時(shí)應(yīng)全面、多維度地掌握借款人的個(gè)人信息，且越翔實(shí)越好，以此判斷其信用程度，并多渠道核實(shí)“人車匹配”。平臺(tái)可成立有效數(shù)據(jù)庫，對(duì)借款人的央行征信、電商消費(fèi)、社交關(guān)系及金融交易等大數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、分析，對(duì)相關(guān)文檔資料進(jìn)行完整有效的保存。在此基礎(chǔ)上制定屬于平臺(tái)自身的信用評(píng)級(jí)制度，對(duì)借款人信用進(jìn)行評(píng)分，以此決定借款額度與期限，降低平臺(tái)壞賬率。同時(shí)需收集與分析車輛大數(shù)據(jù)，以迅速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)化、高效化及精準(zhǔn)化，對(duì)審核過程層層把關(guān)。有的平臺(tái)把借款人債權(quán)項(xiàng)目的推薦外包給有業(yè)務(wù)來源和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的合作伙伴，雖省去了審核借款人的精力，但不可否認(rèn)的是間接了解的信息不如直接調(diào)查來得清晰、穩(wěn)定、主動(dòng)。

（四）設(shè)置投資者保護(hù)條例，加強(qiáng)貸后管理

要求P2P平臺(tái)對(duì)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)事故設(shè)置相應(yīng)預(yù)案，撥備風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，保證資本充足率，同時(shí)設(shè)置專員及明確的處理政策，對(duì)應(yīng)收賬款采取多樣化催收方式，進(jìn)行有效催收管理，并整合市場資源對(duì)抵押物進(jìn)行快速處置。P2P行業(yè)可以成立組織，在領(lǐng)頭企業(yè)的帶動(dòng)下一起組建征信系統(tǒng)，或成立行業(yè)自律互助組織，建立車輛黑白名單，防止劣質(zhì)借款人騙貸以及在不同平臺(tái)上多次借款，給平臺(tái)和投資者帶來損失。除信息共享之外，還可進(jìn)行技術(shù)交流、行業(yè)調(diào)研、數(shù)據(jù)發(fā)布等各個(gè)方面的交流合作，這將有效提升參與平臺(tái)的實(shí)力，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)具有普惠金融的特點(diǎn)和增強(qiáng)包容性的功能，在小微金融領(lǐng)域具有突出的優(yōu)勢(shì)，一定程度上填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融覆蓋面的空白，但在發(fā)展中不可避免地存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因而需要進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，盡可能地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辨識(shí)并加以控制，趨利避害，使風(fēng)險(xiǎn)與收益達(dá)到平衡，從而促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

（作者單位為嘉興學(xué)院商學(xué)院）

[作者簡介：吳心語（1997—），女，浙江象山人，財(cái)務(wù)管理專業(yè)162班學(xué)生，研究方向：企業(yè)財(cái)務(wù)管理。]

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