共享單車(chē)發(fā)展?fàn)顩r與投資價(jià)值分析
——以南京市為例

郭 銀，沈 晨，黃冰清，周 露

（南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京 210037）

引言

2016年，以ofo和摩拜為龍頭的共享單車(chē)問(wèn)世，掀起了全國(guó)各地的共享單車(chē)潮，出現(xiàn)了近幾十種共享單車(chē)品牌。在短短一年內(nèi)，用戶(hù)量迅速突破千萬(wàn)，并頻頻爆出巨額融資事件。截至2017年11月，悟空單車(chē)、町町單車(chē)、小鳴單車(chē)、酷騎單車(chē)和小藍(lán)單車(chē)五家共享單車(chē)宣布倒閉。共享單車(chē)這近乎猖獗的發(fā)展，吸引了國(guó)內(nèi)很多學(xué)者對(duì)它進(jìn)行研究。

國(guó)內(nèi)共享單車(chē)的研究可以追溯到2007年，當(dāng)時(shí)還處于由政府主導(dǎo)的有樁公共自行車(chē)階段[1]。文獻(xiàn)研究也主要集中在分析國(guó)外共享單車(chē)的發(fā)展和國(guó)內(nèi)有樁公共自行車(chē)的發(fā)展上[2～3]。隨著共享單車(chē)的迅速發(fā)展，學(xué)者開(kāi)始對(duì)我國(guó)共享單車(chē)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研與分析[4～5]。并對(duì)共享單車(chē)存在的一些社會(huì)、法律問(wèn)題進(jìn)行研究。張澤華等對(duì)共享單車(chē)現(xiàn)存問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)，從供給側(cè)視角下進(jìn)行分析[6]。王德政提出，政府可以制定相應(yīng)的法律法規(guī)，規(guī)范共享單車(chē)企業(yè)的行為和共享單車(chē)使用者的行為[7]。

學(xué)者們?cè)絹?lái)越關(guān)注對(duì)于共享單車(chē)的投資價(jià)值和盈利模式的研究[8～11]，王婷等主要運(yùn)用SWOT分析方法對(duì)共享單車(chē)盈利模式進(jìn)行分析[12]。陳則堯等提出，未來(lái)共享單車(chē)可通過(guò)建立新型共享模式，利用大數(shù)據(jù)資源，轉(zhuǎn)型綜合服務(wù)商等開(kāi)拓新的盈利模式[13]。

基于以上研究，本文采用問(wèn)卷調(diào)查方式，對(duì)南京市共享單車(chē)發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展中存在的一些問(wèn)題進(jìn)行調(diào)查研究，求解共享單車(chē)的投放成本、運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本和營(yíng)業(yè)收入；對(duì)比分析年化收益率以及整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素，進(jìn)而分析投資價(jià)值，從企業(yè)、用戶(hù)、政府三個(gè)方面提出相應(yīng)建議。

一、南京地區(qū)共享單車(chē)發(fā)展?fàn)顩r

（一）調(diào)查情況基本概述

在南京市九個(gè)區(qū)的582名受訪者中，58.08%的受訪者表示了解共享單車(chē)，38.32%表示對(duì)共享單車(chē)有一點(diǎn)點(diǎn)的了解，只有3.61%表示自己對(duì)共享單車(chē)一點(diǎn)都不了解。此外，有80.41%的受訪者表示使用過(guò)共享單車(chē)。這表明，共享單車(chē)已逐步滲透到南京市居民的生活當(dāng)中，得到了廣泛的推廣。

由下頁(yè)圖1可知，ofo小黃車(chē)和摩拜單車(chē)分別以93.38%和72.22%的比例占據(jù)受訪者使用過(guò)的共享單車(chē)中的第一和第二。

由2017年11月25日揚(yáng)子晚報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前為止南京共有將近45萬(wàn)輛、12種共享單車(chē)，其中ofo小黃和摩拜的投放量分別為16萬(wàn)輛和11.5萬(wàn)輛，遙遙領(lǐng)先于其他單車(chē)。同時(shí)，ofo和摩拜能擁有廣大的用戶(hù)，也與他們最初的一些免押金、免費(fèi)騎行、周末騎行領(lǐng)現(xiàn)金紅包活動(dòng)有很大的關(guān)系。

共享單車(chē)解決人們“最后一公里”的出行問(wèn)題（如下頁(yè)圖2所示），消費(fèi)者大多數(shù)也是在“換乘公交或地鐵和上下班、上學(xué)”這種“最后一公里”的時(shí)候使用，消費(fèi)者使用它的理由中“方便”是占據(jù)首位的。

（二）南京市共享單車(chē)存在的問(wèn)題

圖1 調(diào)查對(duì)象使用過(guò)的共享單車(chē)

圖2 調(diào)查對(duì)象使用共享單車(chē)的用途

圖3 調(diào)查對(duì)象認(rèn)為南京市共享單車(chē)發(fā)展存在的問(wèn)題

下頁(yè)圖3表明，南京市共享單車(chē)的發(fā)展存在許多的問(wèn)題，83.51%的南京市居民指出共享單車(chē)存在亂停亂放的問(wèn)題，48.45%的南京市居民指出共享單車(chē)過(guò)多占用公共地方，造成擁堵，這些問(wèn)題給人們的社會(huì)生活帶來(lái)了很大的影響。

二、南京地區(qū)共享單車(chē)投資價(jià)值分析

本節(jié)根據(jù)：年化收益=營(yíng)業(yè)收入－運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本，年化收益率=年化收益÷投放成本。分析共享單車(chē)的投資價(jià)值，其中，營(yíng)業(yè)收入由租金收益、押金收益和其他收益組成，運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本由單車(chē)維修費(fèi)、單車(chē)折舊費(fèi)和其他費(fèi)用組成。

設(shè)年化收益為π，營(yíng)業(yè)收入為R，運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本為C，年化收益率為r，投放成本為C0，租金收益為R1，押金收益為R2，其他收益為R3，單車(chē)維修費(fèi)為C1，單車(chē)折舊費(fèi)為C2，其他費(fèi)用為C3，則：

下頁(yè)表1具體地闡述了投放成本，運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本中的單車(chē)維修費(fèi)、單車(chē)折舊費(fèi)、其他費(fèi)用和營(yíng)業(yè)收入中的租金收益、押金收益、其他收益的測(cè)算方法。

（一）投放成本測(cè)算

表1投放成本、運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本、營(yíng)業(yè)收入測(cè)算方法

南京地區(qū)ofo小黃車(chē)的投放量為16萬(wàn)輛，摩拜投放量為11.5萬(wàn)輛。據(jù)新聞報(bào)導(dǎo)有關(guān)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，每輛小黃車(chē)的制造成本大致為300元，每輛摩拜的制造成本大致為3 000元。

設(shè)ofo投放成本為CF0，摩拜投放成本為CM0，ofo小黃投放量為QF，摩拜投放量為QM，每輛ofo制造成本為cF，每輛摩拜制造成本為cM。則ofo和摩拜的投放成本分別為：

（二）運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本測(cè)算

1.單車(chē)維修費(fèi)用測(cè)算。根據(jù)企鵝智酷此前調(diào)研，ofo用戶(hù)上報(bào)車(chē)輛故障的比例為39.3%，摩拜用戶(hù)上報(bào)車(chē)輛故障比例為26.2%。通過(guò)對(duì)ofo小黃維修工人和摩拜維修工人調(diào)查采訪，得知1輛ofo小黃車(chē)的維修費(fèi)用大概為200元，每年需要維修4次；1輛摩拜的維修費(fèi)用大概為600元，每年需要維修兩次。其中維修費(fèi)用包括維修工人的工資，更換的零件費(fèi)用、車(chē)輛運(yùn)輸費(fèi)用等。設(shè)ofo一年維修費(fèi)用為CF1，摩拜一年維修費(fèi)用為CM1，ofo故障比例為GF，摩拜故障比例為GM，一輛ofo維修費(fèi)用為FF，一輛摩拜維修費(fèi)用為FM，ofo一年維修次數(shù)為T(mén)F，摩拜一年維修次數(shù)為T(mén)M。則ofo和摩拜的一年維修費(fèi)用為：

2.單車(chē)折舊費(fèi)測(cè)算。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示摩拜單車(chē)的損壞率在10%～20%，ofo損壞率高達(dá)20%～40%，參考用戶(hù)上報(bào)車(chē)輛故障的比例、ofo和摩拜制造成本的高低，把ofo的折舊率定為30%，摩拜的折舊率定為15%。設(shè)ofo一年折舊費(fèi)用為CF2，摩拜一年折舊費(fèi)用為CM2，ofo折舊率為PF，摩拜折舊率為PM。則ofo和摩拜一年折舊費(fèi)用為：

3.其他費(fèi)用測(cè)算。辦公管理費(fèi)、廣告營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用等都是ofo和摩拜需要考慮的一筆較大的費(fèi)用。ofo更是請(qǐng)了明星鹿晗作為它的形象代言人，這將是一筆不小的廣告費(fèi)。在此估算ofo一年的其他費(fèi)用總計(jì)8 000萬(wàn)元，摩拜一年的其他費(fèi)用總計(jì)6 000萬(wàn)元。

（三）營(yíng)業(yè)收入測(cè)算

1.租金收益測(cè)算。受訪者每次騎行距離大多為2千～5千米，自行車(chē)的速度為20千米每小時(shí)，騎行2千～5千米大致需要6～15分鐘，ofo小黃騎行費(fèi)用為每半小時(shí)0.5元，摩拜騎行費(fèi)用為每半小時(shí)1元。也就是說(shuō)，用戶(hù)基本上每次使用ofo需花費(fèi)0.5元，使用摩拜需花費(fèi)1元。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，每輛ofo小黃車(chē)日均使用量為5.82次，每輛摩拜日均使用量為3.91次。假設(shè)一年的有效騎行天數(shù)為300天，令ofo一年租金收益為RF1，摩拜一年租金收益為RM1，ofo日均使用量為UF，摩拜日均使用量為UM。則ofo和摩拜一年租金收益為：

2.押金收益測(cè)算。ofo小黃車(chē)最初的押金為99元，摩拜的押金為299元，投資利息按年化收益4%計(jì)算。據(jù)統(tǒng)計(jì)，南京市ofo累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)為232萬(wàn)人，摩拜累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)為300萬(wàn)人。由于用戶(hù)裝有多個(gè)APP，用戶(hù)可能隨時(shí)要求退回押金，客觀地計(jì)算長(zhǎng)期滯留保有押金的用戶(hù)，按80%計(jì)算，ofo為185.6萬(wàn)人，摩拜為240萬(wàn)人。以此數(shù)據(jù)大致測(cè)算出ofo和摩拜一年的押金投資收益。設(shè)ofo押金一年投資收益為RF2，摩拜押金一年的投資收益為RM2，ofo累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)為UF，摩拜累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)為UM。則ofo和摩拜押金一年投資收益為：

3.其他收益測(cè)算。雖然共享單車(chē)未來(lái)會(huì)有很多的盈利方式，例如廣告收益、舉辦一些活動(dòng)等，但是目前共享單車(chē)主要的盈利方式還是靠租金收入和押金投資收益，他們現(xiàn)階段的主力還是在擴(kuò)大用戶(hù)，留住用戶(hù)，提高市場(chǎng)占有率。所以，其他收益暫定為0，即RF3=0，RM3=0。

（四）ofo、摩拜投資價(jià)值對(duì)比

根據(jù)式（1）和式（2）可以求出ofo和摩拜的年化收益及年化收益率：

由表2可以看出，南京地區(qū)ofo和摩拜的年化收益率大概是4.85%和4.55%，大致和保本型的銀行理財(cái)產(chǎn)品年化收益率差不多，該收益率相對(duì)于來(lái)說(shuō)還是比較低的。而且我們知道，市面上共享單車(chē)企業(yè)數(shù)量太多，而市場(chǎng)發(fā)展空間有限，共享單車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)太激烈，共享單車(chē)企業(yè)隨時(shí)有破產(chǎn)的可能，投資共享單車(chē)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)還是很大的。所以，現(xiàn)階段，在共享單車(chē)企業(yè)還處于初創(chuàng)期，眾多企業(yè)相互競(jìng)爭(zhēng)的情況下，共享單車(chē)的投資價(jià)值是較低的，投資共享單車(chē)需謹(jǐn)慎選擇。

表2ofo小黃車(chē)與摩拜投資價(jià)值分析表 單位：萬(wàn)元

三、相關(guān)建議

通過(guò)ofo和摩拜在投放成本、運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本和營(yíng)業(yè)收入方面的對(duì)比，可以看出，ofo應(yīng)該注重單車(chē)的質(zhì)量問(wèn)題，減少單車(chē)損壞率和維修成本，同時(shí)也能減少資源的浪費(fèi)；而摩拜應(yīng)該在保證單車(chē)質(zhì)量的情況下，減少單車(chē)的制造成本，并且可以適當(dāng)減少租金收費(fèi)，吸引更多的用戶(hù)。

此外，要想獲得新發(fā)展，所有的共享單車(chē)企業(yè)都需要不斷提高自己的技術(shù)，開(kāi)拓新的收益渠道。例如：通過(guò)宣傳、推廣其他品牌或者公益活動(dòng)等新型廣告模式，賺取廣告收益；以共享單車(chē)為載具，與快遞、外賣(mài)平臺(tái)在校園或者社區(qū)等小范圍內(nèi)建立合作，致力于解決“最后一公里”的問(wèn)題，共筑社區(qū)經(jīng)濟(jì)新模式等等，不能只依靠押金和租金來(lái)實(shí)現(xiàn)收益。共享單車(chē)使用者也應(yīng)該為共享單車(chē)的繼續(xù)發(fā)展，貢獻(xiàn)自己的一份力量：充分發(fā)揚(yáng)主人翁意識(shí)，不上私鎖，不將單車(chē)占為己有，善待共享單車(chē)，幫助企業(yè)減少單車(chē)的維修費(fèi)用與折舊費(fèi)用。同時(shí)，政府方面應(yīng)該規(guī)范共享單車(chē)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，完善并加強(qiáng)針對(duì)共享單車(chē)的法律法規(guī)體系的建設(shè)，創(chuàng)新管理方式，對(duì)于破壞共享單車(chē)的行為與企業(yè)一同建立相應(yīng)的處罰機(jī)制，為共享單車(chē)的發(fā)展創(chuàng)造良好的社會(huì)環(huán)境。

結(jié)語(yǔ)

共享單車(chē)已經(jīng)滲透到南京居民的日常生活中，給人們的出行和生活帶來(lái)了許多便利。但是，它也帶來(lái)了諸如亂停亂放、道路安全隱患等諸多社會(huì)問(wèn)題。以ofo和摩拜單車(chē)為例，分析共享單車(chē)的投資價(jià)值中可以得知，目前為止，共享單車(chē)的投資價(jià)值相對(duì)較低，且有較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)通過(guò)采用新型廣告模式賺取廣告收益，與快遞、外賣(mài)等平臺(tái)建立合作，共筑社區(qū)經(jīng)濟(jì)新模式等，開(kāi)辟新的收益渠道。同時(shí)，用戶(hù)也應(yīng)主動(dòng)維護(hù)共享單車(chē)的發(fā)展，愛(ài)惜共享單車(chē)；政府應(yīng)規(guī)范共享單車(chē)市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，建立相關(guān)法律體系，加強(qiáng)管理。