新型城鎮(zhèn)化建設(shè)投融資模式創(chuàng)新研究

董晗

【摘 要】在新型城鎮(zhèn)化投融資模式創(chuàng)新過程中，政府和市場的作用應(yīng)該充分體現(xiàn)，根據(jù)具體的新型城鎮(zhèn)化要求和狀態(tài)相結(jié)合投融資模式，最終為新型城鎮(zhèn)化建設(shè)提供多元化的投融資渠道。

【關(guān)鍵詞】新型城鎮(zhèn)化建設(shè)；投融資模式；創(chuàng)新

一、前言

新型城鎮(zhèn)化建設(shè)是一項(xiàng)系統(tǒng)的工程，不僅需要有充足的人力資源的支持，同時還需要有足夠的資金投入，以便為新型城鎮(zhèn)化建設(shè)工作提供必要的物質(zhì)基礎(chǔ)。目前，我國的城鎮(zhèn)化建設(shè)采用的投融資模式主要有稅收融資、土地融資、公私合營項(xiàng)目融資和地方政府投融資平臺融資等，各自具有各自的優(yōu)缺點(diǎn)。

二、新型城鎮(zhèn)化和投融資模式的現(xiàn)狀分析

新型城鎮(zhèn)化傳統(tǒng)的融資模式面臨著融資手段單一、融資渠道狹窄等問題，具體表現(xiàn)為以下方面：

1.投資總量不足

由歷年數(shù)據(jù)可以看出，在城鎮(zhèn)化發(fā)展的過程中，投入的資金總量一直較低。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年，全國固定資產(chǎn)投資總額551590.04億元，比去年同期增長10%。而有25個省市的增速超過或達(dá)到10%，僅6個省市的增速在10%以下。

2.融資渠道單一

在新型城鎮(zhèn)化的融資過程中，政府、企業(yè)、社會都可以作為融資主體，盡可能地發(fā)揮各自的主觀能動性。然而就目前而言，新型城鎮(zhèn)化發(fā)展過程中融資主體主要是靠政府，其中資金來源主要是由財(cái)政撥款以及少部分的政策銀行，由于新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展涉及到基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境改善、民生建設(shè)等多方面的內(nèi)容，因此僅僅依靠這樣的單一的融資渠道，很難滿足資金需求量。政府作為融資主體很大程度制約了其他融資渠道的發(fā)展，降低了融資效率，最終將導(dǎo)致中斷陜西省新型城鎮(zhèn)化的可持續(xù)發(fā)展。

3.融資結(jié)構(gòu)不合理

國家預(yù)算資金、利用外資資金、國內(nèi)貸款、通過自籌以及通過債券的方式是城鎮(zhèn)化發(fā)展過程中資金來源的主要幾個方面。在融資過程中，政府一直占有主導(dǎo)地位，政府必然會干預(yù)城鎮(zhèn)化的發(fā)展，因此會出現(xiàn)資本支持時的效率低下現(xiàn)象。

三、新型城鎮(zhèn)化融資模式選擇

1.特許經(jīng)營模式下的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

《關(guān)于支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》2005？年由國務(wù)院頒布，規(guī)定放開非公有制經(jīng)濟(jì)進(jìn)入市場的準(zhǔn)入條件，隨后，針對一些基礎(chǔ)設(shè)施，鼓勵多元化的投資主體結(jié)構(gòu)調(diào)整的路線。城市基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的投融資模式主要有PPP（公共部門與私人合作）、BOT（建造—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓）、ABS（資產(chǎn)證券化）等。在城鎮(zhèn)化發(fā)展過程中，具體使用何種投資模式用根據(jù)具體情況具體采用，例如由PFI？模式的含義可知，它在項(xiàng)目中政府承擔(dān)的融資風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任都比較小，因而對項(xiàng)目的控制權(quán)力也比較小，這種模式中的前期采購成本往往比較高。從BOT？模式內(nèi)容可以看出，該項(xiàng)目耗費(fèi)時間較長。

2.城投債模式

作為城鎮(zhèn)化建設(shè)中的融資模式一種，債券融資對于融資需求大、投資回報(bào)期較長的公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目較適合。通過發(fā)債的方式融資有兩方面的優(yōu)勢：一是可以獲得資金流向最終推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；二是由于企業(yè)債券的發(fā)行具有公開和透明性，因此極大降低了融資風(fēng)險(xiǎn)。地方政府公開發(fā)行債券有利于拓寬融資渠道，同時具有較強(qiáng)的市場性，通過對資金的引導(dǎo)提高金融的聚集力。

3.開發(fā)性金融模式

由于城鎮(zhèn)化建設(shè)具有周期長，資金需求較大等特點(diǎn)，因此周期短且需要較高投資收益的商業(yè)銀行不適合提供持續(xù)性融資。相比而言，國開行更適合肩負(fù)此重任，是以市場路徑來實(shí)現(xiàn)政府經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的發(fā)展是開發(fā)性金融的主導(dǎo)觀念?！皟苫粠А笔菄_行的重點(diǎn)投資對象，主要包括基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和國家支柱性產(chǎn)業(yè)以及這些重點(diǎn)范圍涉及的中小企業(yè)、再就業(yè)、公共衛(wèi)生等問題。通過銀行組織信貸獲取資金，并且通過市場運(yùn)作、資金導(dǎo)入的方式可以快速提升當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

四、新型城鎮(zhèn)化投融資模式的優(yōu)化措施分析

1.不斷提高投融資主體的多樣性

新型城鎮(zhèn)化建設(shè)工作的順利開展不僅需要有政府的財(cái)政資金的支持，同時還需要重視其他資金來源對城鎮(zhèn)化建設(shè)工作的促進(jìn)作用。新鄉(xiāng)市要充分利用好民間借貸資本和外域資金的投入，要重視民間借貸資本和外域資金的管理，根據(jù)城鎮(zhèn)化建設(shè)的實(shí)際需要引進(jìn)外域資本投入，不斷提高投融資主體的多樣性。同時，新鄉(xiāng)市要識別不良資本對建設(shè)工作的負(fù)面作用，要基于維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的前提之下適時引入資本，否則將會帶來經(jīng)濟(jì)泡沫，加大了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性和城鎮(zhèn)化建設(shè)工作的風(fēng)險(xiǎn)。其次，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)工作要重視多元化的投融資體系建設(shè)，可以形成政府和市場聯(lián)動機(jī)制，在充分發(fā)揮政府在公共項(xiàng)目建設(shè)中主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)上重視市場的作用，通過多種籌資方式實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)資源的統(tǒng)籌規(guī)劃和資源的優(yōu)化配置，不斷提升投融資能力，探索建立財(cái)政資金為引導(dǎo)的，市場化資金為主導(dǎo)力量的新型城鎮(zhèn)化投融資模式。

2.拓寬投融資渠道

城鎮(zhèn)化建設(shè)工作要重視資本的增量，要不斷提升資本增量流入，而不是僅僅關(guān)注資本的存量。要實(shí)現(xiàn)資本增量的流入，新鄉(xiāng)市就要不斷拓寬投融資渠道，要充分利用多樣化的融資方式和工程項(xiàng)目建設(shè)方式的優(yōu)點(diǎn)，積極引進(jìn)項(xiàng)目融資方式，破除單一的融資渠道觀念。同時，可以充分利用一級和二級資本市場的融資方式，積極借鑒國內(nèi)外的投融資方式，不斷擴(kuò)大投融資的資本規(guī)模。政府在投融資渠道建設(shè)工作方面要給予必要的支持，重視市場經(jīng)濟(jì)對城鎮(zhèn)化建設(shè)工作的促進(jìn)作用，充分利用市場手段進(jìn)行融資，優(yōu)化投融資渠道。在拓寬投融渠道工作，政府部門要重視風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的衡量，要重視投融資風(fēng)險(xiǎn)識別和風(fēng)險(xiǎn)防控，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

3.完善監(jiān)管制度，規(guī)范投融資行為

新鄉(xiāng)市要逐漸建立完善的監(jiān)管制度，可以制定全面的負(fù)面清單，明確投融資的警戒線。同時，在創(chuàng)新投融資平臺的基礎(chǔ)上優(yōu)化改進(jìn)政府和市場的關(guān)系，完善政府監(jiān)督服務(wù)，在不損害投融資平臺積極性的基礎(chǔ)上強(qiáng)化監(jiān)督管理力度，規(guī)范投融資平臺的運(yùn)作行為。同時，政府相關(guān)部門要健全融資平臺的內(nèi)部治理制度，重視城鎮(zhèn)化建設(shè)工作穩(wěn)定性和安全性，維護(hù)經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展，不能一味求快，更重要的是求穩(wěn)，基于穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上加快城鎮(zhèn)化建設(shè)工作的速度。

五、創(chuàng)新方式之、PPP 融資模式在城中村改造中的應(yīng)用優(yōu)勢

村集體通過與社會開發(fā)商合作，以PPP？融資模式進(jìn)行城中村改造，成立特殊項(xiàng)目公司（SPV），能夠充分發(fā)揮社會開發(fā)商的積極性。因此在改造中，積極利用社會開發(fā)商的豐富經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行可行性分析，制定切實(shí)可行的建設(shè)方案，同時進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的管控與識別，與項(xiàng)目資金的合理分配，最終降低城中村改造的成本。有了社會開發(fā)商的參與，能夠在資金和技術(shù)上提高城中村改造的可行性。通過PPP？融資模式進(jìn)行改造，村集體與社會開發(fā)商都是改造的主體，雙方能夠設(shè)定一致的目標(biāo)，可通過共同合作，充分發(fā)揮雙方各自的優(yōu)勢，可以提高改造的成功率。PPP？模式實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢互補(bǔ)：PPP融資模式是集中了村集體與社會開發(fā)商一同組建特殊項(xiàng)目公司進(jìn)行改造，因此作為公司的股東，村集體與社會開發(fā)商都能以主人翁的態(tài)度參與到改造中，所以能夠充分的發(fā)揮村集體的協(xié)調(diào)能力，更好的協(xié)調(diào)村民之間的利益關(guān)系，同時也能夠更好的發(fā)揮在開發(fā)過程中積累的豐富經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。通過風(fēng)險(xiǎn)分散，社會開發(fā)商也承擔(dān)一部分的風(fēng)險(xiǎn)，是村集體的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)最小化。社會開發(fā)商對于開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)能夠更有效的識別和控制，此外，村集體能夠更好的協(xié)調(diào)村民，使項(xiàng)目的成功率提高，這都能夠很好的降低開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。通過引入社會開發(fā)商，從而引入了開發(fā)商的資金，解決了村集體無法解決的資金難題，同時還可以將一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到開發(fā)商上面，村集體規(guī)避了一定的風(fēng)險(xiǎn)。

六、結(jié)束語

在面臨新型城鎮(zhèn)化投融資模式創(chuàng)新的過程中，政府和市場的作用要得到充分的體現(xiàn)，要根據(jù)具體的新型城鎮(zhèn)化的要求以及狀態(tài)，組合投融資模式，最終為新型城鎮(zhèn)化建設(shè)提供多元的投融資渠道。城鎮(zhèn)化發(fā)展及投融資模式改變都是一個漸進(jìn)的過程，同時政府應(yīng)當(dāng)在此過程提供一系列的保障措施。

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