RegTech對監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變的影響及其有效性驗證

盧詩懿

摘 要：金融科技領(lǐng)域的發(fā)展日新月異，RegTech在降低不斷增長的監(jiān)管成本和合規(guī)成本的強(qiáng)烈需求下應(yīng)運而生。RegTech最初是金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避監(jiān)管來進(jìn)行高級的監(jiān)管套利，對監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管地位提出挑戰(zhàn)。本文認(rèn)為，RegTech相關(guān)技術(shù)手段在監(jiān)管機(jī)構(gòu)中的廣泛應(yīng)用，將對監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)變產(chǎn)生重大影響，并將助力監(jiān)管當(dāng)局從被動監(jiān)管型轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸鲃映鰮簟毙停诰S護(hù)金融市場穩(wěn)定與降低系統(tǒng)性風(fēng)險。本文通過ABMS模型將上述結(jié)論加以驗證，并提出相應(yīng)政策建議。

關(guān)鍵詞：RegTech；被動監(jiān)管；主動監(jiān)管；ABMS模型

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2018.06.08

中圖分類號：F833

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1003-9031（2018）06-0059-08

一、引言

國際金融危機(jī)后，金融監(jiān)管改革進(jìn)程不斷加快，嚴(yán)監(jiān)管逐漸成為各國為防范風(fēng)險的首選項，但隨之而來的是金融機(jī)構(gòu)合規(guī)成本的不斷提高。如摩根大通在2012-2014年間，為了應(yīng)對政府制定的規(guī)范，新增員工13萬名，占到總體員工數(shù)量的6%之多，同時為此支出的成本每年增加約20億美元，約合全年營業(yè)利潤的10%；德意志銀行為了符合合規(guī)要求，于2014年追加支出高達(dá)13億歐元的成本；匯豐銀行2013年追加聘用了3000位法定程序人員。監(jiān)管當(dāng)局為了監(jiān)控金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)行為，需要設(shè)立大量的法律約束，其為監(jiān)管行為所付出的成本也日益增加。因此，減少不斷增加的合規(guī)成本和監(jiān)管成本成為金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局的共同需求，而大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能與機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，為更專業(yè)的監(jiān)管科技公司的發(fā)展創(chuàng)造了條件。受當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響與金融大環(huán)境背景的驅(qū)動，RegTech（監(jiān)管科技）應(yīng)運而生。2015年，英國金融市場行為監(jiān)管局（FCA）第一次提出RegTech的泛化性概念——它是一種科技創(chuàng)新，將其應(yīng)用到金融機(jī)構(gòu)上，可以降低監(jiān)管與合規(guī)的成本，提高行業(yè)效率。

二、文獻(xiàn)研究綜述

（一）RegTech內(nèi)涵、特點及應(yīng)用領(lǐng)域

國際金融協(xié)會（The Institute of International Finance）將RegTech定義為一種金融技術(shù)上的突破，幫助金融機(jī)構(gòu)更好的實現(xiàn)合規(guī)要求，符合監(jiān)管預(yù)期，即將RegTech定義為一種“以科技應(yīng)對監(jiān)管”的突破性創(chuàng)新。關(guān)于RegTech和FinTech的關(guān)系，德勤研究報告（2016）認(rèn)為RegTech是一種新形式的FinTech；而安永研究報告（2016）認(rèn)為RegTech是FinTech的一部分，即RegTech就是從FinTech中擴(kuò)展出來的細(xì)分領(lǐng)域。

根據(jù)德勤研究報告（2016），可以總結(jié)出RegTech具有以下幾個核心特點：一是快捷性，利用ETL技術(shù)在RegTech中的應(yīng)用，能夠迅速的識別和判斷錯綜復(fù)雜的數(shù)據(jù)云圖；二是高效性，能針對不同的監(jiān)管要求及時提供解決方案并以文本的形式呈現(xiàn)給用戶；三是集成性，RegTech中的云存儲，可以幫助數(shù)個監(jiān)管平臺實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息共享，并對眾多規(guī)定的復(fù)雜要求形成合乎行業(yè)規(guī)范的一致標(biāo)準(zhǔn)；四是大數(shù)據(jù)性，RegTech使用分析工具來智能挖掘現(xiàn)有的“大數(shù)據(jù)”數(shù)據(jù)集，并進(jìn)行深度數(shù)據(jù)挖掘，以便將相同的數(shù)據(jù)應(yīng)用到不同的場景達(dá)到不同的目的；五是云基礎(chǔ)，使用云計算的RegTech解決方案意味著數(shù)據(jù)可以被遠(yuǎn)程維護(hù)、管理和備份。

Marco Bellezza，Greta Juknaite（2016）在論文中提到RegTech目前主要應(yīng)用在一些西方發(fā)達(dá)國家，例如美國、英國、澳大利亞等。其誕生和發(fā)展有賴于多項技術(shù)的成熟和場景落地，例如生物識別技術(shù)、機(jī)器學(xué)習(xí)與人工智能、應(yīng)用程序編程接口（APls）、加密技術(shù)、云技術(shù)、數(shù)字身份技術(shù)等。通過這些技術(shù)的整合和協(xié)調(diào)，RegTeCh能夠滿足金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險控制、業(yè)務(wù)擴(kuò)張、體系內(nèi)安全維護(hù)和監(jiān)管條件更新識別等方面的需求。

（二）RegTech在監(jiān)管領(lǐng)域的應(yīng)用

Douglas W.Arner，Janos Barberis，Ross P.Buckley（2016）認(rèn)為對于政策制定者和監(jiān)管者來說，規(guī)范的迅速轉(zhuǎn)變增加了對金融體系的挑戰(zhàn)，這要求監(jiān)管當(dāng)局增加對RegTech的使用和依賴。雖然主要的監(jiān)管目標(biāo)（例如金融的穩(wěn)定、審慎、安全和穩(wěn)健，消費者保護(hù)和市場完整以及市場競爭和發(fā)展）依然存在，但其應(yīng)用手段日益變得不足。RegTech的發(fā)展正在導(dǎo)致監(jiān)管范式轉(zhuǎn)變，及金融監(jiān)管的泛概念化。

國際金融協(xié)會（The Institute of International Finance）在2016年3月的報告中提到監(jiān)管者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過創(chuàng)建有利于RegTech發(fā)展的監(jiān)管環(huán)境，與金融機(jī)構(gòu)一起應(yīng)對合規(guī)和監(jiān)管方面的挑戰(zhàn)，同時建立起軟件開發(fā)商、金融機(jī)構(gòu)和公共部門之間的良性互動平臺，以支持RegTech的發(fā)展。

張銳（2017）分析了英國的“監(jiān)管沙箱”，他認(rèn)為“沙箱”測試能讓監(jiān)管當(dāng)局客觀地觀察到監(jiān)管制度與金融創(chuàng)新的辯證關(guān)系，及時引導(dǎo)市場，制止市場過度行為，并通過及時調(diào)整引導(dǎo)實現(xiàn)適度監(jiān)管，中國引入“監(jiān)管沙箱”機(jī)制是可取的做法。孫國峰（2017）通過對比英國日本等發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管的先進(jìn)模式，提出我國在金融監(jiān)管的模式選擇上應(yīng)構(gòu)建微觀功能監(jiān)管與宏觀審慎管理的監(jiān)管雙支柱，以RegTech應(yīng)對FinTech。伍旭川（2017）認(rèn)為在監(jiān)管科技發(fā)展的創(chuàng)新背景下，我國應(yīng)建立包容性、差異化和一致性的監(jiān)管體系，加強(qiáng)國際交流與合作，構(gòu)建國際監(jiān)管統(tǒng)一框架。

從以上國內(nèi)外研究綜述和研究活動看，RegTech在監(jiān)管領(lǐng)域的發(fā)展已引起國際范圍內(nèi)的高度重視，并從不同角度的分析已經(jīng)取得了一些階段性研究成果。但目前的研究分析只停留在RegTech應(yīng)用的技術(shù)層面和概念層面，且對于我國監(jiān)管科技在監(jiān)管機(jī)構(gòu)中的應(yīng)用研究較少。

三、RegTech對監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變的影響

（一）我國傳統(tǒng)的監(jiān)管模式——被動監(jiān)管

1.“職責(zé)”被動

世界各國及地區(qū)的金融監(jiān)管體制各不相同，至今并沒有標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的模式，我國一直以來也在積極探索符合中國國情的金融監(jiān)管模式。我國的金融監(jiān)管體制變革大致經(jīng)歷了以下幾個階段：第一階段是20世紀(jì)80年代中期，中國人民銀行統(tǒng)一負(fù)責(zé)金融行業(yè)的監(jiān)管；第二階段是自1998年起，中國人民銀行、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會分別對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)進(jìn)行“不完全分業(yè)”監(jiān)管；第三階段是2003年的十屆全國人大一次會議的第三次全體會議上通過了《關(guān)于國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案的決定》，成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（簡稱銀監(jiān)會），至此，我國形成了以“一行三會”為基本格局的完全分業(yè)金融監(jiān)管體系；第四階段是2018年十三屆全國人大一次會議第五次全體會議上通過《國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》，組建中國銀行保險監(jiān)督管理委員會，形成“一委一行二會”監(jiān)管框架。這種分業(yè)監(jiān)管的實際情況是：與銀行保險有關(guān)的業(yè)務(wù)，由銀保監(jiān)會負(fù)責(zé)；與證券業(yè)務(wù)相關(guān)的，由證監(jiān)會負(fù)責(zé)，但是由于我國金融業(yè)務(wù)多有交叉體系復(fù)雜，可能會導(dǎo)致多個監(jiān)管機(jī)構(gòu)都有監(jiān)管權(quán)的局面。這種權(quán)力和職能上的多重監(jiān)管，使監(jiān)管本身陷入被動，即常常出現(xiàn)“都沒有管”或者“都來管，但都管不好”的尷尬局面。

2.“行權(quán)”被動

我國傳統(tǒng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在行使監(jiān)管權(quán)利時，由于法律法規(guī)不完善和監(jiān)管技術(shù)短板等方面的原因，無法實時監(jiān)測、跟蹤金融機(jī)構(gòu)的金融風(fēng)險，造成監(jiān)管滯后。具體體現(xiàn)在市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)開展、跨境展業(yè)等三個方面。

一是市場準(zhǔn)入。雖然我國央行一直強(qiáng)調(diào)金融科技企業(yè)要與持牌機(jī)構(gòu)合作才能從事金融業(yè)務(wù)，明確了“技術(shù)是技術(shù)，金融是金融”的準(zhǔn)則，為進(jìn)一步規(guī)范和監(jiān)管奠定了基礎(chǔ)。但是很多金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)并無相關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行準(zhǔn)入門檻限制，寬松的市場準(zhǔn)入管理弱化了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管地位，一味地依靠自律組織的管理只會提高金融行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險。

二是業(yè)務(wù)開展。在金融機(jī)構(gòu)不斷擴(kuò)寬金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的同時，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管卻時常出現(xiàn)“監(jiān)管空白”的現(xiàn)象。例如，2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，繁榮的背后也伴隨著諸多風(fēng)險，“跑路”風(fēng)波迭起導(dǎo)致大量資本流失。為了規(guī)范P2P行業(yè)的發(fā)展，在一年之后的2016年，國務(wù)院頒布了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》，監(jiān)管部門針對新出現(xiàn)的違法違規(guī)的金融科技業(yè)務(wù)開展專項整治工作，切實防范風(fēng)險。再如，在2016年，螞蟻金服旗下的招財寶平臺上發(fā)生了僑興債逾期無法償還事件，原銀監(jiān)會對廣發(fā)銀行開出了史上最大的一筆罰單，中國人民銀行才開始限制第三方支付機(jī)構(gòu)的“野蠻生長”，正式實施支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管制度。從上述幾個例子來看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在“追隨”金融科技公司“創(chuàng)新”的步伐，處于被動追隨地位。當(dāng)然這很大程度上與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的技術(shù)欠缺導(dǎo)致無法實時監(jiān)測到新出現(xiàn)的金融產(chǎn)品的風(fēng)險是分不開的。

三是跨境展業(yè)。我國越來越多的金融科技公司開始開展跨境業(yè)務(wù)：螞蟻金服的支付業(yè)務(wù)已覆蓋220多個國家和地區(qū)，成功完成向印度最大的電子錢包平臺Paytm的兩輪注資，并且把成功的經(jīng)驗應(yīng)用到東南亞地區(qū)，在2017年初完成向韓國Kakao Pay注資2億元，并且正在把目光投向歐洲等地區(qū)的支付機(jī)構(gòu)運營商；P2P平臺新聯(lián)在線在國外市場設(shè)立運營機(jī)構(gòu)，已在新加坡設(shè)立P2P平臺。但我國跨境監(jiān)管合作安排卻明顯滯后于跨境展業(yè)步伐，沒有完備的法律法規(guī)出臺進(jìn)行監(jiān)管。

（二）RegTech出現(xiàn)后的監(jiān)管新模式——主動監(jiān)管

RegTech在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的應(yīng)用將推動監(jiān)管部門采取主動適應(yīng)型的監(jiān)管模式。

1.國際視角

一是美國——立法先行。針對現(xiàn)有法律法規(guī)無法覆蓋到的金融科技新領(lǐng)域，美國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)能協(xié)同立法機(jī)構(gòu)及時調(diào)整立法。例如，2012年奧巴馬總統(tǒng)簽署了《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》（簡稱JOBS法案），其中對股權(quán)眾籌的有關(guān)立法就是針對小企業(yè)融資環(huán)境惡化、融資難等問題而進(jìn)行的立法，填補(bǔ)了美國在股權(quán)眾籌方面的監(jiān)管空白。

二是英國——主動創(chuàng)新。英國一直十分重視金融科技的發(fā)展和創(chuàng)新，F(xiàn)CA于2016年5月9日正式啟動了監(jiān)管沙箱，并將其作為金融科技監(jiān)管創(chuàng)新的重點，為金融科技行業(yè)理解和執(zhí)行監(jiān)管政策并減少合規(guī)成本、監(jiān)管當(dāng)局追蹤金融科技發(fā)展提供便利。類似于中國的試點改革，監(jiān)管沙箱提供一個“縮小版”的真實市場和“寬松版”的監(jiān)管環(huán)境，在保障消費者權(quán)益的前提下，允許金融科技初創(chuàng)企業(yè)對創(chuàng)新的產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式和交付機(jī)制進(jìn)行大膽操作。

三是澳大利亞——扶持溝通。澳大利亞監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券投資委員會（ASIC）一直以積極溝通的態(tài)度扶持澳大利亞國內(nèi)金融科技公司的發(fā)展，2015年4月ASIC成立了沙箱型創(chuàng)新中心，幫助金融科技初創(chuàng)企業(yè)完成合規(guī)性工作。通過該創(chuàng)新中心，金融科技公司可以模擬測試自身商業(yè)模式的合規(guī)性，直接接觸ASIC的高層官員，并可獲得證照申請、項目申報流程上的便利。

2.國內(nèi)視角

2017年中國人民銀行科技工作會議提出，金融科技迅猛發(fā)展，全球傳統(tǒng)的金融治理體系框架受到強(qiáng)烈沖擊，央行需借助金融科技發(fā)展新浪潮，加速監(jiān)管系統(tǒng)迭代，開發(fā)出更有效的監(jiān)管技術(shù)手段，未來在開展系統(tǒng)建設(shè)工作時，要更加注意借鑒監(jiān)管科技理念，全面、及時地關(guān)注金融市場發(fā)展變化和風(fēng)險情況，預(yù)警可能發(fā)生的區(qū)域性和系統(tǒng)性風(fēng)險，為監(jiān)管決策做好支撐。2017年6月，中國人民銀行成立金融科技委員會，這一部門的建立對我國金融體系的發(fā)展有著歷史性的意義，它標(biāo)志著我國金融監(jiān)管手段的豐富和擴(kuò)展，為以后的監(jiān)管工作提供了統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的方向和研究規(guī)劃的目標(biāo)，在積極利用大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等技術(shù)豐富金融監(jiān)管手段的同時，可以提升跨行業(yè)、跨市場交叉性金融風(fēng)險的甄別、防范和化解能力。值得關(guān)注的是，其中一項非常重要的工作就是強(qiáng)化監(jiān)管科技（RegTech）應(yīng)用實踐。