銀行業(yè)債券投資風(fēng)險(xiǎn)及審計(jì)方法研究

趙錦

【摘要】近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，我國(guó)銀行業(yè)債券投資業(yè)務(wù)也取得了不俗的成績(jī)，無(wú)論是發(fā)展速度還是市場(chǎng)交易量，都在持續(xù)增長(zhǎng)。隨著銀行業(yè)債券投資業(yè)務(wù)在銀行的地位越來(lái)越突出，銀行業(yè)債券投資蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始逐漸暴露出來(lái)，在這樣的背景下，開(kāi)展相應(yīng)的審計(jì)方法研究顯得越來(lái)越重要。

【關(guān)鍵詞】銀行業(yè) 債券投資 風(fēng)險(xiǎn)

一、銀行業(yè)債券投資風(fēng)險(xiǎn)分析

總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)銀行業(yè)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾方面。詳細(xì)如下。

1.國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，銀行業(yè)債券投資面臨債券風(fēng)險(xiǎn)

一旦宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)變化，政府通常會(huì)采取貨幣政策、利率政策等方式對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的持續(xù)進(jìn)行，債券價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一定的波動(dòng)，容易給投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，受全球金融危機(jī)的影響，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，受此影響我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的頻率將隨之加劇，直接引起債券價(jià)格的波動(dòng)劇烈，極大的解決了債券投資的風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，隨著資金政策收緊以及通貨膨脹預(yù)期上升，債券投資的收益率也會(huì)隨之上升；當(dāng)資金緊張以及經(jīng)濟(jì)預(yù)期出現(xiàn)回暖現(xiàn)象時(shí)，債券投資收益率會(huì)出現(xiàn)回升的跡象。

2.隨著公司信用評(píng)級(jí)下降，銀行業(yè)債券投資面臨潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)，也稱為信用風(fēng)險(xiǎn)，是指當(dāng)債券到期時(shí)，債券發(fā)行人無(wú)法按時(shí)償還本金和利息，造成投資者經(jīng)濟(jì)損失的現(xiàn)象。在我國(guó)已經(jīng)發(fā)行的債券中，由財(cái)政部發(fā)行的國(guó)債所具有的違約風(fēng)險(xiǎn)最小，因此也被稱之為金邊債券。事實(shí)上，除了中央政府以外，地方政府以及公司發(fā)行的債券都存在一定程度的違約風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，信用風(fēng)險(xiǎn)常常發(fā)生于公司債券中，發(fā)行債券的公司不能按時(shí)根據(jù)約定制度本息，會(huì)給投資者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)上的損失。

3.利率匯率出現(xiàn)變動(dòng)，銀行業(yè)債券投資面臨收益風(fēng)險(xiǎn)

所謂的債券利率風(fēng)險(xiǎn)通常是指由于市場(chǎng)利率變化給投資者收益帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。債券的匯率風(fēng)險(xiǎn)則是指由于市場(chǎng)匯率變化給投資者收益造成的經(jīng)濟(jì)損失。從法律意義來(lái)說(shuō)，債券以法定契約的形式存在，一般來(lái)說(shuō)發(fā)行的債券其票面利率是固定不變的，隨著市場(chǎng)利率的上升，債券價(jià)格將會(huì)下跌；反之隨著市場(chǎng)利率的下降，債券的價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上漲的趨勢(shì)。此外，距離到期日時(shí)間越長(zhǎng)，利率出現(xiàn)波形的幾率越大，相應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增大。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)向好，因此人民幣對(duì)世界范圍內(nèi)的主要貨幣來(lái)說(shuō)呈現(xiàn)長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)?？梢哉f(shuō)今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，外幣債券投資將一直面對(duì)人民幣升值對(duì)投資收益侵蝕的風(fēng)險(xiǎn)。

4.市價(jià)持續(xù)下跌，銀行業(yè)債券投資收益面臨減值的風(fēng)險(xiǎn)

受市價(jià)下跌或者債券發(fā)行商經(jīng)營(yíng)不善等因素的影響，會(huì)造成債券可收回金額低于投資的賬面價(jià)值，在這種情況下，應(yīng)該計(jì)提減值準(zhǔn)備。根據(jù)我國(guó)相關(guān)法律規(guī)定，如果債券投資減值準(zhǔn)備計(jì)提不準(zhǔn)確，風(fēng)險(xiǎn)將難以被全額覆蓋，一定程度上掩蓋了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，一般債券投資減值準(zhǔn)備計(jì)提不準(zhǔn)確，將面臨極大的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)發(fā)展造成嚴(yán)重的負(fù)面影響。

5.債券在公開(kāi)市場(chǎng)交易，銀行業(yè)債券投資將面臨交易風(fēng)險(xiǎn)

通常情況下，交易風(fēng)險(xiǎn)是指通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行債券交易，參與者與自己選擇的對(duì)手逐筆達(dá)成交易時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。滬深交易所進(jìn)行債券交易時(shí)投資者共同競(jìng)價(jià)以后通過(guò)計(jì)算機(jī)撮合成交的，這種交易方式相對(duì)公平，定價(jià)公開(kāi)，是市場(chǎng)的均衡價(jià)格。

二、銀行業(yè)債券投資業(yè)務(wù)審計(jì)方法研究

在充分闡述銀行業(yè)債券投資主要風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)種類的不同，下文總結(jié)篩選出銀行業(yè)債券投資業(yè)務(wù)的審計(jì)方法，總體來(lái)說(shuō)主要有逆查法、流程法、關(guān)鍵數(shù)據(jù)復(fù)核法、走勢(shì)研判法、復(fù)合性測(cè)試法、復(fù)算法等等。具體分析如下。

1.逆查法

在逆查審計(jì)法的應(yīng)用過(guò)程中，首先要合理的評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)程度。審查一般在投資之前進(jìn)行，對(duì)影響債券價(jià)格的多種影響因素進(jìn)行詳細(xì)的分析和判斷。在這個(gè)過(guò)程中，結(jié)合國(guó)內(nèi)國(guó)外的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，尤其是我國(guó)財(cái)政政策以及貨幣政策的變化趨勢(shì)，深入了解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性特點(diǎn)。對(duì)于計(jì)劃投資的投資者來(lái)說(shuō)，還需要對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)、發(fā)展前景、經(jīng)營(yíng)管理水平、產(chǎn)品市場(chǎng)潛力等情況有一定的了解。其次，在合理評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行投資策略的制定以及策略的合理性分析。所謂的投資策略泛指?jìng)顿Y的指導(dǎo)性文件，該策略直接決定了投資主體和結(jié)構(gòu)的變化。在投資策略合理性分析時(shí)，需要重點(diǎn)考察相關(guān)指標(biāo)是否具有充足的爭(zhēng)取，還要重點(diǎn)檢查投資策略流程是否符合規(guī)定。

2.流程法

應(yīng)用流程法審計(jì)過(guò)程中，首先要開(kāi)展投資前的信用分析工作。在債券選擇的過(guò)程中，需要對(duì)債券授信額度、內(nèi)部評(píng)級(jí)、信用分析報(bào)告的真實(shí)性和可靠性進(jìn)行詳細(xì)的分析。認(rèn)真核實(shí)信用類債券授信審批機(jī)制是否合理以及授信額度的確定和審批是否符合規(guī)定。為了確認(rèn)額度審批的流程和執(zhí)行是否有效，需要調(diào)取授信審批會(huì)議紀(jì)要和審批記錄，進(jìn)行認(rèn)真仔細(xì)的核對(duì)檢查。在投資前信用分析的過(guò)程中，需要全面了解公司的情況，具體來(lái)說(shuō)包括公司的經(jīng)營(yíng)狀況，公司歷年來(lái)債券支付狀況，是否投資過(guò)經(jīng)營(yíng)狀況不佳的公司債券。其次，在流程法審計(jì)的過(guò)程中，需要做好投資后續(xù)信用跟蹤以及評(píng)級(jí)重檢等工作。在具體操作時(shí)，通過(guò)調(diào)取債券發(fā)行體檢查報(bào)告等相關(guān)資料，對(duì)公司持有債券期間的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行跟蹤。通過(guò)收集客戶的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，調(diào)研分析影響債券發(fā)行體信用評(píng)價(jià)的關(guān)鍵因素，重點(diǎn)分析與之可能相關(guān)的負(fù)面消息以及重大風(fēng)險(xiǎn)事件。通過(guò)仔細(xì)對(duì)比分析客戶的信用狀況，根據(jù)分析結(jié)果及時(shí)對(duì)信用評(píng)級(jí)進(jìn)行重新檢查。此外，還需要做好債券發(fā)行體的信用分析等工作。

3.走勢(shì)研判法

應(yīng)用走勢(shì)研判法審計(jì)過(guò)程中，首先要對(duì)利率走勢(shì)研判以及投資組合的合理性進(jìn)行分析。在投資前期，可以通過(guò)調(diào)研相關(guān)報(bào)告，對(duì)影響利率的因素進(jìn)行綜合研究，并分析預(yù)判是否具有合理性。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步分析，利率走勢(shì)以及投資組合策略的合理性。其次，開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、投資目標(biāo)優(yōu)劣勢(shì)分析等工作。在審計(jì)信用債券時(shí)，需要檢查投資策略是否充分考慮了匯率風(fēng)險(xiǎn)，是否擬合歷史數(shù)據(jù)開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)模型分析，一般來(lái)說(shuō)，債券的實(shí)際收益應(yīng)該高于平均資金收益。

4.關(guān)鍵數(shù)據(jù)復(fù)核法

關(guān)鍵數(shù)據(jù)復(fù)核法審計(jì)主要分為以下三方面。首先需要檢查減值準(zhǔn)備計(jì)提、回?fù)苁欠衽c真實(shí)的市場(chǎng)情況相符合。一般情況下，確定債券市場(chǎng)價(jià)格遵循以下兩點(diǎn)原則，其一，市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該首選12月31日的收盤價(jià)，與之前的成本市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行對(duì)比，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格低于成本持續(xù)2年的債券應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備；其二，如果出現(xiàn)個(gè)別債券在12月31日沒(méi)有出現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格的情況，應(yīng)該選取距離最近一周的市場(chǎng)價(jià)格，如果這個(gè)時(shí)間內(nèi)仍然沒(méi)有成交價(jià)格，那么可以根據(jù)實(shí)際情況選擇合理的報(bào)價(jià)；其三，如果出現(xiàn)既沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格也沒(méi)有合適的報(bào)價(jià)的情況，就需要充分參考收益率曲線，酌情選擇剩余期限相同、債券品質(zhì)相近的債券收益率作為參考，計(jì)算其價(jià)格。其次，核實(shí)減值準(zhǔn)備是否足額計(jì)提。為保證核實(shí)的有效性，需要調(diào)取債券減值準(zhǔn)備測(cè)算表，檢查減值準(zhǔn)備數(shù)額的合理性。再者，需要檢查減值準(zhǔn)備回?fù)艿臏?zhǔn)確性、合理性。通常情況下，如果出現(xiàn)債務(wù)人減值現(xiàn)象明顯消失、債券評(píng)估市場(chǎng)已經(jīng)回升到回?fù)軜?biāo)準(zhǔn)的情況，則可以將原計(jì)提的減值準(zhǔn)備給予回?fù)堋?/p>

5.復(fù)合性測(cè)試法

復(fù)合性測(cè)試法審計(jì)主要分為以下三方面。首先，要確認(rèn)授權(quán)方案的合理程度。具體實(shí)施時(shí)，需要調(diào)取歷年金融市場(chǎng)部授權(quán)方案等相關(guān)文件，對(duì)比分析風(fēng)險(xiǎn)限額以及各項(xiàng)授權(quán)是否具有合理性。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)調(diào)取國(guó)家以及境內(nèi)外交易對(duì)手的交易額度，充分考慮國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，分析國(guó)家以及交易對(duì)手額度制定的合理程度。此外，需要重點(diǎn)核查的幾點(diǎn)內(nèi)容還包括：債券交易是否三級(jí)審核、債券交易信息是否及時(shí)準(zhǔn)確錄入、交易信息是否存在修改等狀況。其次，價(jià)格決策程序。積極核實(shí)前臺(tái)錄入單據(jù)是否完整有效、后臺(tái)人員是否及時(shí)發(fā)動(dòng)結(jié)算指令，仔細(xì)檢查前臺(tái)交接單與后臺(tái)登記簿中是否對(duì)全部交易進(jìn)行了交易確認(rèn)工作。再者，交易查詢記錄的有效性核實(shí)。認(rèn)真關(guān)注提出報(bào)價(jià)的依據(jù)是否足夠充分，是否遵循了交易對(duì)手的詢價(jià)原則，對(duì)比報(bào)價(jià)與滬深交易所成交價(jià)格，并分析價(jià)格差異是否在可接受的范圍內(nèi)。

6.復(fù)算法

復(fù)算法審計(jì)主要分為以下三方面。首先是檢查債券投資成本計(jì)算的準(zhǔn)確性。其次，核實(shí)期末計(jì)量、折溢價(jià)攤銷計(jì)量的準(zhǔn)確性。第三，確認(rèn)賣出價(jià)格、收益確認(rèn)計(jì)量的有效性。

四、總結(jié)

隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)步推進(jìn)，近年來(lái)我國(guó)銀行業(yè)債券投資業(yè)務(wù)快速發(fā)展。隨著銀行業(yè)債券投資業(yè)務(wù)在銀行的地位越來(lái)越突出，銀行業(yè)債券投資蘊(yùn)含的政策風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、收益風(fēng)險(xiǎn)、減值風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)日益明顯。在這樣的背景下，開(kāi)展逆查法、流程法、關(guān)鍵數(shù)據(jù)復(fù)核法、走勢(shì)研判法、復(fù)合性測(cè)試法、復(fù)算法等審計(jì)方法研究，對(duì)于避免上述風(fēng)險(xiǎn)有重要的作用。