經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型視覺下無錫小微企業(yè)融資狀況調(diào)查研究

秦曉宇 毛金芬

【摘 要】小微型企業(yè)發(fā)展迅速，在市場(chǎng)中表現(xiàn)活躍，并成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。但是其發(fā)展瓶頸也越來越突顯，融資問題成為小微企業(yè)發(fā)展的障礙。文章采用指數(shù)分析法對(duì)無錫地區(qū)的小微企業(yè)融資狀況進(jìn)行了剖析。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型視覺；小微企業(yè)；融資狀況

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是指資源配置和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，包括轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、發(fā)展要素和發(fā)展路徑。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的持續(xù)發(fā)展，小微企業(yè)在解決就業(yè)問題上、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，促進(jìn)科技創(chuàng)新和科技進(jìn)步起著重要的作用。然而隨著小微企業(yè)的發(fā)展，融資難已成為制約其生存和發(fā)展的瓶頸。文章采用指標(biāo)分析法對(duì)無錫地區(qū)小微企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析研究。

一、文獻(xiàn)綜述

伴隨當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行了一些研究。大量的學(xué)術(shù)研究成果表明，融資難已成為制約小微企業(yè)發(fā)展的重要因素。國(guó)內(nèi)學(xué)者（2009）提出了解決小微企業(yè)信息不對(duì)稱問題的有效建議，即建立以信用體系為核心的金融生態(tài)系統(tǒng)。馬旭亮（2010）在“小微企業(yè)融資的模式和程序的反思”提出了“小微企業(yè)”指的是比小微企業(yè)規(guī)模小的企業(yè)。小微企業(yè)的數(shù)量是最普遍的，小微企業(yè)融資問題在現(xiàn)實(shí)中更加突出，銀行在小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)模式和方案設(shè)計(jì)上，值得思考的問題較多。中國(guó)黃金（2014）的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，小微企業(yè)融資不僅是由利率引起的，也與小微企業(yè)的不透明性以及中介費(fèi)用有關(guān)是小微企業(yè)融資的重要影響因素。薛新地、王秀珊加（2015）進(jìn)行了問卷調(diào)查和遼寧省400小微企業(yè)的深度訪談。揭示了小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，從資金缺口、借款渠道、可接受融資成本等方面指出了中小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀。

通過以上文獻(xiàn)的綜述，從總體上看，研究實(shí)證較少。因此，本文將以理論研究為基礎(chǔ)，輔以數(shù)據(jù)圖表進(jìn)行實(shí)證，重點(diǎn)分析小微企業(yè)融資狀況。

二、小微企業(yè)融資評(píng)價(jià)指標(biāo)構(gòu)建

（一）指標(biāo)篩選

在指標(biāo)選擇過程中，應(yīng)考慮數(shù)據(jù)源的多樣化，從多個(gè)角度反映小微企業(yè)的融資狀況。根據(jù)實(shí)際情況，結(jié)合文獻(xiàn)資料，建立了3項(xiàng)指標(biāo)：景氣指數(shù)；小微企業(yè)融資環(huán)境綜合指數(shù)；小微企業(yè)信心指數(shù)。

（二）數(shù)據(jù)來源

數(shù)據(jù)主要來自：

1、無錫統(tǒng)計(jì)局。

2、無錫54家小微企業(yè)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查數(shù)據(jù)。

3、問卷調(diào)查數(shù)據(jù)。共發(fā)出問卷412份，收回350份，經(jīng)篩選，問卷有效300份，問卷回收率為84.95%，問卷有效率為85.71%，被調(diào)查企業(yè)的比例與無錫小企業(yè)的分布基本一致。

（三）指標(biāo)體系構(gòu)建（如表1所示）

三、實(shí)證分析

（一）景氣指數(shù)分析

企業(yè)景氣指數(shù)=（回答良好比重-回答不佳的比重）*100+100

在行業(yè)中，商業(yè)景氣指數(shù)的分界是90，景氣越高，生意越好，90是黃色預(yù)警。50是問題嚴(yán)重。小微企業(yè)融資指數(shù)為95，表明無錫的小微企業(yè)處于相對(duì)繁榮的狀態(tài)。文中景氣指數(shù)主要包含：應(yīng)收賬款與流動(dòng)性、融資程度、資金補(bǔ)貼。具體內(nèi)容如表2所示。

對(duì)表2內(nèi)容進(jìn)行分析：

1、小微企業(yè)應(yīng)收賬款與流動(dòng)性

應(yīng)收賬款和營(yíng)運(yùn)資金是日常經(jīng)營(yíng)的重要保證，是外部融資的重要保障。無錫小微企業(yè)應(yīng)收賬款和流動(dòng)性指數(shù)為：生產(chǎn)113/120、批量零95/138、信息軟件130/110、其他125/128。能夠看出，無錫整體的商業(yè)流動(dòng)性環(huán)境較好，大部分行業(yè)處于相對(duì)良好的景氣狀態(tài)。信息產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)的流動(dòng)性優(yōu)于一般產(chǎn)業(yè)的水資源，其周轉(zhuǎn)率還有待提高。

2、小微企業(yè)融資程度

企業(yè)發(fā)展需要資金支持。企業(yè)融資需求越高，需求景氣指數(shù)越高，生產(chǎn)行業(yè)112，批次零104，信息軟件130，其他120?？梢姡Y金需求最多的是信息產(chǎn)業(yè)，其次是其他行業(yè)，包括教育、居民服務(wù)、餐飲服務(wù)等。并為企業(yè)獲得資金，滿足制造業(yè)102、批發(fā)零售92、信息軟件106、其他108。這兩個(gè)指標(biāo)的比較表明，小微企業(yè)仍然處于資金短缺狀態(tài)。一方面，企業(yè)的快速增長(zhǎng)需求強(qiáng)勁，另一方面資金的滿意度幾乎難以接受，各行業(yè)的滿意度都明顯低于需求。

資本成本是反向指數(shù)。經(jīng)過分析，所有行業(yè)均處于警戒區(qū)，其中包括生產(chǎn)行業(yè)的82，批發(fā)零售業(yè)務(wù)的92，信息軟件的84，其他行業(yè)的72。三個(gè)比較發(fā)現(xiàn)，批發(fā)和零售業(yè)在資金投入方面不夠高，資金不足，但資金成本不顯著。而其他三個(gè)行業(yè)都有較強(qiáng)的資金需求，能夠獲得一定的滿意度，但資金成本的增加特別顯著，這將給企業(yè)的未來發(fā)展帶來巨大的壓力。

3、小微企業(yè)資金補(bǔ)貼

從調(diào)查來看，無錫加大了對(duì)小微企業(yè)的補(bǔ)貼力度，通過對(duì)企業(yè)的融資指標(biāo)和專項(xiàng)補(bǔ)貼進(jìn)行分析，融資偏好指數(shù)分別為98、88、111、116，專項(xiàng)補(bǔ)貼分別為96、94、108和110，行業(yè)差距顯著。實(shí)踐證明，政府對(duì)新興產(chǎn)業(yè)小微企業(yè)的扶持力度明顯加大，信息軟件等方面明顯優(yōu)于制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)。這個(gè)數(shù)字比2016的數(shù)字高得多。小微企業(yè)能夠通過多種方式獲得資金，除此之外，融資景氣指數(shù)也很好。細(xì)分發(fā)現(xiàn)，補(bǔ)貼水平、行業(yè)比較明顯，傳統(tǒng)的制造業(yè)和批發(fā)補(bǔ)貼相對(duì)較小，而信息軟件等三個(gè)行業(yè)，代表著新興產(chǎn)業(yè)，具有較高的繁榮水平。

（二）融資環(huán)境綜合指數(shù)分析

1、行業(yè)分布與產(chǎn)業(yè)發(fā)展

2016年底，無錫經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，城市的總產(chǎn)值為9210億200萬元。按可比價(jià)格、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)7.5%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整快于上年。第一產(chǎn)業(yè)增加值135億1900萬元，2.4%與上年相比；第二產(chǎn)業(yè)增加值4346億7800萬元，增長(zhǎng)6.8%；比上年增長(zhǎng)第三。工業(yè)增加值4728億500萬元，比上年增長(zhǎng)8.6%，與三產(chǎn)業(yè)比例調(diào)整為1.5：47.2：51.3。能夠看出，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是支持現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和制造業(yè)。

從調(diào)查問卷中的行業(yè)分布情況（如圖1）能夠發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的批次仍然占大多數(shù)，網(wǎng)絡(luò)信息發(fā)展很快，在普惠金融的推動(dòng)下，小微企業(yè)在金融領(lǐng)域也很小。按照10%以上的企業(yè)數(shù)量，將其分為制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、信息軟件業(yè)和其他第三個(gè)行業(yè)。無錫小微工業(yè)總體上分布廣泛，且敏感、脆弱，易受外部環(huán)境變化的影響，但具有較強(qiáng)的生命力和進(jìn)取精神。小微企業(yè)規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力弱，對(duì)外部經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境敏感度高，小微企業(yè)融資需求持續(xù)增加。

2、小微企業(yè)融資渠道

融資渠道是指資金從供應(yīng)方流出或轉(zhuǎn)移的路徑。融資渠道包括國(guó)家金融、國(guó)內(nèi)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)、外資、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和商業(yè)信貸?？v使有這么多的融資渠道，但由于小微企業(yè)規(guī)模有限，缺乏上市，融資方式主要是銀行貸款和金融市場(chǎng)、朋友借款，以及其他方式融資等。

2017年10月底，該市銀行貸款余額的1861億200萬元，其中小微企業(yè)貸款672億6000萬元。小微企業(yè)數(shù)量占全市企業(yè)總數(shù)的90%以上，但貸款余額僅占全部銀行機(jī)構(gòu)貸款總額的36.14%。根據(jù)（圖2）調(diào)研分析，54%的小微企業(yè)都是依靠銀行融資；34%是依靠金融市場(chǎng)；24%主要向朋友借款，更有22%的企業(yè)自行想辦法來解決融資渠道。以上表明小微企業(yè)的融資渠道還是寬泛的，靈活的，但有些是缺乏監(jiān)管的，如朋友、其他融資，有可能會(huì)在非公開市場(chǎng)上融資，這樣會(huì)帶來很多的融資風(fēng)險(xiǎn)。

3、融資成本

在實(shí)際調(diào)查過程中，考慮到中小微企業(yè)很難在資本市場(chǎng)上直接融資，我們挑選了銀行貸款和從小額貸款公司融資兩種形式進(jìn)行分析平均融資成本。

如表3所示，目前銀行貸款融資平均成本為8.2%，在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮了36.67%，其中，最高年化利率為10.76%，最低年化利率為6%，總體來看，企業(yè)平均融資成本基本未變。相比于銀行貸款利率，小額貸款公司的利率要高出很多，最高年化利率為22.63%，平均利率為15.31%。通過對(duì)無錫市所有小額貸款公司的客戶進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，還是有部分中小微企業(yè)在小額貸款公司借款，期限多在半年期以內(nèi)，主要用于緩解企業(yè)的流動(dòng)資金趨緊?？傮w來看，小微企業(yè)融資成本相對(duì)較高，致使融資狀況不是很好。（見表3）

4、融資用途

據(jù)調(diào)查，85.19%的企業(yè)融資用于購(gòu)買原材料（見圖3），企業(yè)融資的75.93%用于流動(dòng)性周轉(zhuǎn)，18.52%的企業(yè)融資用于固定資產(chǎn)投資。除固定資產(chǎn)外其他投資比例低，僅為5.56%。大多數(shù)企業(yè)為購(gòu)買原材料和流動(dòng)資金融資兩種資金使用共存。

一般來說，小微企業(yè)的融資用途與企業(yè)資金的基本流向有關(guān)，但長(zhǎng)期發(fā)展需要政府的支持。

（三）小微企業(yè)信心指數(shù)

1、信心指數(shù)計(jì)算方法

企業(yè)家信心指數(shù)=0.4×即期信心指數(shù)+0.6×預(yù)期信心指數(shù)

即期信心指數(shù)=企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)當(dāng)前本行業(yè)總體運(yùn)行狀況回答樂觀比重-回答不樂觀的比重+100

預(yù)期信心指數(shù)=企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)下季度本行業(yè)總體運(yùn)行狀況預(yù)計(jì)回答樂觀比重-回答不樂觀的比重+100

2、信心指數(shù)分析

2017年1月，無錫統(tǒng)計(jì)局和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局無錫調(diào)查組的數(shù)據(jù)顯示，第一季度，城市企業(yè)家信心指數(shù)為134.4，比上一季度下降6.7個(gè)百分點(diǎn)，比表4有所提高。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，伴隨當(dāng)前小微企業(yè)扶持政策的持續(xù)完善和商業(yè)體制改革的扎實(shí)推進(jìn)，小微企業(yè)就業(yè)群體也對(duì)下一季的未來發(fā)展持樂觀態(tài)度。

四、總結(jié)

通過實(shí)證研究，小微企業(yè)的整體融資狀況較好，特別是在融資方式上比較靈活；在企業(yè)信心指數(shù)上，可以看出國(guó)家以及地方對(duì)小微企業(yè)采取了資金補(bǔ)貼、行業(yè)優(yōu)惠等政策后，小微企業(yè)主對(duì)未來的發(fā)展是充滿信心的。如果能在融資渠道加以引導(dǎo)與護(hù)航，降低融資成本，進(jìn)一步提高企業(yè)融資滿意度，加快與新金融業(yè)態(tài)的對(duì)接，緩解融資缺口，那么小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力將會(huì)增強(qiáng)。

（江蘇信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院，江蘇 無錫214000）

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項(xiàng)目編號(hào)：2017江蘇省高等學(xué)校大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃，201713108007Y。

作者簡(jiǎn)介：

秦曉宇（1996—），女，江蘇南通人，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。

毛金芬（1970—），女，江蘇無錫人，副教授，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。