社會(huì)責(zé)任、企業(yè)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)績(jī)效

楊金磊，楊位留

(1.新羅大學(xué) 經(jīng)營(yíng)系，韓國(guó) 釜山 469582；2.棗莊學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，山東 棗莊 277160)

一、引言

當(dāng)前，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的不斷發(fā)展，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的“多元化、社會(huì)化、全球化”趨勢(shì)越來(lái)越明顯。隨著相關(guān)者利益理論和實(shí)踐的發(fā)展，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的意識(shí)正在增強(qiáng)，尤其是我國(guó)的上市公司在履行社會(huì)責(zé)任方面的表現(xiàn)更為突出。但是，從發(fā)展的歷程來(lái)看，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的起步相對(duì)較晚，發(fā)展的速度相對(duì)較慢，目前還處于早期發(fā)展階段。究其原因，企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任時(shí)，往往認(rèn)為會(huì)提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，這是導(dǎo)致企業(yè)對(duì)履行社會(huì)責(zé)任產(chǎn)生顧慮的重要原因。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行了大量的研究，但研究結(jié)論尚未統(tǒng)一。本文以金融及保險(xiǎn)公司為研究樣本，探討金融保險(xiǎn)公司社會(huì)責(zé)任的履行與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，對(duì)于擴(kuò)大金融及保險(xiǎn)公司在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的特殊優(yōu)勢(shì)和影響力，帶動(dòng)其他企業(yè)關(guān)注并積極履行社會(huì)責(zé)任，將社會(huì)責(zé)任的履行效果擴(kuò)大化具有重要的意義。

二、理論基礎(chǔ)與研究的相關(guān)假設(shè)

1.研究的理論基礎(chǔ)

利益相關(guān)者理論(Freeman，1984)，指出任何一個(gè)企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)利益相關(guān)者的投入，企業(yè)追求的利益是相關(guān)者的整體利益，并非是企業(yè)的利潤(rùn)最大化，更不是某一主體的利益。所謂的利益相關(guān)者，不僅涉及股東利益，還包括員工的利益、債權(quán)人的利益、合作伙伴的利益、客戶的利益，以及社會(huì)、政府、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相關(guān)利益。因此，利益相關(guān)者理論一度成為判斷企業(yè)是否履行社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)體系。

對(duì)此，國(guó)內(nèi)一些學(xué)者根據(jù)利益相關(guān)理論的基本觀點(diǎn)，從不同的角度開(kāi)展大量的相關(guān)研究。其中，不少學(xué)者從企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)績(jī)效的角度研究企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。董千里等(2017)研究認(rèn)為，在滬深A(yù)股上市的制造企業(yè)中，當(dāng)期的財(cái)務(wù)績(jī)效與當(dāng)期的企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間存在顯著的交互影響，而企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模在企業(yè)的社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效之間存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用。陸國(guó)慶(2011)研究認(rèn)為，在我國(guó)建筑類企業(yè)、礦產(chǎn)資源類企業(yè)，其企業(yè)的規(guī)模與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。以企業(yè)利益相關(guān)的角度研究企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，張建同(2007)研究認(rèn)為，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任除了對(duì)企業(yè)所有者創(chuàng)造利潤(rùn)的同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該追求利益相關(guān)者的價(jià)值最大化。另外，企業(yè)還有承擔(dān)對(duì)員工、社會(huì)和環(huán)境的社會(huì)責(zé)任，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)與社會(huì)、與環(huán)境的和諧發(fā)展。錢瑜(2013)研究認(rèn)為，企業(yè)在不斷追求自身利益的同時(shí)，還應(yīng)該考慮到企業(yè)股東、職工、顧客、債權(quán)人、當(dāng)?shù)卣嚓P(guān)部門、企業(yè)所在地及社會(huì)環(huán)境等有關(guān)各方面，最終發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效具有正相關(guān)性。以企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系為研究視角，王文成(2014)研究認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效之間，存在相輔相成、相互促進(jìn)的相關(guān)關(guān)系。另外還發(fā)現(xiàn)，國(guó)有企業(yè)的規(guī)模與企業(yè)社會(huì)之間存在正相關(guān)關(guān)系。但是，與企業(yè)的績(jī)效呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。

2.研究的相關(guān)假設(shè)

假設(shè)1：公司規(guī)模與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在負(fù)向關(guān)系

當(dāng)前，我國(guó)的金融及保險(xiǎn)公司，大多數(shù)仍為國(guó)有控股，在隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，承擔(dān)的社會(huì)就業(yè)、環(huán)境保護(hù)、客戶、供應(yīng)商、債權(quán)人、地方建設(shè)等方面的社會(huì)責(zé)任也在不斷增加，有可能會(huì)抑制企業(yè)績(jī)效水平的進(jìn)一步提高。

假設(shè)2：公司社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在交互影響關(guān)系

根據(jù)利益相關(guān)理論得知，企業(yè)所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，有利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。當(dāng)企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任時(shí)，可以提高企業(yè)的良好形象，提升企業(yè)的外在聲譽(yù)，增強(qiáng)企業(yè)客戶群體的信任度，更有利于吸收潛在的客戶資源；還可以增強(qiáng)員工的忠誠(chéng)度，更有利于吸收優(yōu)秀人才，從而有效地降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

假設(shè)3：公司規(guī)模在社會(huì)責(zé)任和經(jīng)營(yíng)績(jī)效中起到顯著的正向調(diào)節(jié)作用

隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)將會(huì)積極主動(dòng)地履行社會(huì)責(zé)任，以塑造良好的企業(yè)形象。另外，對(duì)于規(guī)模較大的企業(yè)而言，對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的理解更加深刻、更加全面、更加具體，擁有更多的社會(huì)資源履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。所以，隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，則會(huì)強(qiáng)化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系。

三、數(shù)據(jù)來(lái)源及變量選擇

1.數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選擇2011—2015年我國(guó)滬深兩市A股上市的金融及保險(xiǎn)公司，共計(jì)152家作為研究樣本。其中，本文所選的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，公司的社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)來(lái)源于潤(rùn)靈環(huán)球統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

2.變量的選取

(1) 因變量。 本文選擇總資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)作為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的財(cái)務(wù)指標(biāo)。因?yàn)镽OA能夠全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，反映企業(yè)的生產(chǎn)效率，反映企業(yè)的盈利水平。ROA越大，企業(yè)的獲利能力就越強(qiáng)，表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也就越好。

(2) 自變量。本文所選擇的自變量有兩個(gè)。第一，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任(CSR)。其中，各家金融及保險(xiǎn)公司的社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)得分，來(lái)源于第三方評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)潤(rùn)靈環(huán)球的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。第二，企業(yè)規(guī)模(Size)。企業(yè)規(guī)模的大小一般可以從總資產(chǎn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、員工人數(shù)等方面來(lái)衡量，本文選取企業(yè)的資產(chǎn)總額，取自然對(duì)數(shù)來(lái)反映企業(yè)規(guī)模的大小。

(3) 控制變量。 本文結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)所提供的觀點(diǎn)，選取以下相關(guān)變量作為控制變量。諸如，地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、管理層的持股比例、兩職兼任、資產(chǎn)負(fù)債率，分別作為控制變量。如表1所示：

表1 變量釋義

3.模型建立

第一，為驗(yàn)證企業(yè)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)績(jī)效和社會(huì)責(zé)任之間的影響，設(shè)計(jì)兩個(gè)基本模型：

ROAi,t=α0+α1Sizei,t+α2Growthi,t+α3MSi,t+α4DUALi,t+α5Debti,t+α6Areai,t+εi,t

(1)

CSRi,t=α0+α1Sizei,t+α2Growthi,t+α3MSi,t+α4DUALi,t+α5Debti,t+α6Areai,t+εi,t

(2)

第二，為驗(yàn)證社會(huì)責(zé)任與企業(yè)績(jī)效之間的影響關(guān)系，將CSR帶入方程式(1)中，設(shè)計(jì)一個(gè)基本模型：

ROAi,t=α0+α1CSRi,t+α2Size+α3Growthi,t+α4MSi,t+α5DUALi,t+α6Debti,t+α7Areai,t+εi,t

(3)

CSRi,t=α0+α1ROAi,t+α2Sizei,t+α3Growthi,t+α4MSi,t+α5DUALi,t+α6Debti,t+α7Areai,t+εi,t

(4)

第三，為驗(yàn)證企業(yè)規(guī)模在社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系中的正向調(diào)節(jié)作用，在模型2的基礎(chǔ)上，增加交叉項(xiàng)目CSR*Size，建立模型5：

ROAi,t=α0+α1CSRi,t+α2Size+α3CSRi,t×Sizei,t+α4Growthi,t+α5MSi,t+α6DUALi,t+α7Debti,t+α8Areai,t+εi,t

(5)

四、實(shí)證分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2 描述性統(tǒng)計(jì)分析

從表2的分析中可以看出，在金融及保險(xiǎn)公司中，能夠反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的ROA，其均值為0.035，中位數(shù)為0.015，標(biāo)準(zhǔn)差為0.078。說(shuō)明金融及保險(xiǎn)上市公司的整體獲利能力的差異不大；社會(huì)責(zé)任的得分最大值89分，最小值為18分，標(biāo)準(zhǔn)差為17.476，說(shuō)明金融及保險(xiǎn)上市公司2011—2015年間，履行社會(huì)責(zé)任的情況的差異較大；企業(yè)規(guī)模最大值30.657，最小值20.653，標(biāo)準(zhǔn)差2.672，說(shuō)明金融及保險(xiǎn)上市公司擁有的資產(chǎn)規(guī)模較大，而且各個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模相差較大。另外，再?gòu)钠渌刂谱兞康拿枋鲂越y(tǒng)計(jì)中看出，金融及保險(xiǎn)公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，其均值為0.298，說(shuō)明金融及保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)增加較快，公司擴(kuò)張較快。同時(shí)，其資產(chǎn)負(fù)債率也較高，其均值為0.743，說(shuō)明各家公司的負(fù)債率均較高。

2.相關(guān)性分析

表3 相關(guān)性統(tǒng)計(jì)分析

注：“*”、“**”、“***”分別表示在 10%、5%、1%的顯著性水平下顯著。

從表3的相關(guān)性統(tǒng)計(jì)分析中可以看出，金融及保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效(ROA)，與其規(guī)模大小之間存在顯著的負(fù)向關(guān)系；與履行社會(huì)責(zé)任之間存在顯著的負(fù)向關(guān)系；與公司的兩職兼任情況之間存在顯著的負(fù)向關(guān)系；與資產(chǎn)負(fù)債率之間存在顯著的負(fù)向關(guān)系。另外，金融及保險(xiǎn)公司社會(huì)責(zé)任履行情況與其規(guī)模大小之間存在顯著的正向關(guān)系。而且均通過(guò)0.01的顯著性水平檢驗(yàn)。

3.回歸分析

表4 回歸分析結(jié)果Ⅰ

注“*”、“**”、“***”分別表示在 10%、5%、1%的顯著性水平下顯著。

從表4回歸分析結(jié)果中看出，模型1的回歸結(jié)果，其F值為13.704，調(diào)整后的R2為0.337，而且在1%的置信度區(qū)間呈現(xiàn)顯著性，企業(yè)規(guī)模的回歸系數(shù)為-0.017，而且也在1%的置信度區(qū)間呈現(xiàn)顯著性。另外，DW值為1.962，位于2.0附近。所以，不存在序列相關(guān)問(wèn)題。因此，綜上所述，說(shuō)明隨著企業(yè)的規(guī)模的不斷擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)績(jī)效會(huì)下降。顯然，模型1驗(yàn)證了研究假設(shè)1，企業(yè)的規(guī)模對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效呈現(xiàn)顯著的負(fù)向關(guān)系。

模型3的回歸結(jié)果，其F值為1.285，調(diào)整后的R2為0.364，而且在1%的置信度區(qū)間呈現(xiàn)顯著性，社會(huì)責(zé)任的回歸系數(shù)為0.001，而且也在1%的置信度區(qū)間呈現(xiàn)顯著性。另外，DW值為1.905，位于2.0附近。所以，不存在序列相關(guān)問(wèn)題。綜上所述，隨著企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任行為的不斷增多，經(jīng)營(yíng)績(jī)效會(huì)上升。顯然，模型3檢驗(yàn)研究假設(shè)2，金融及保險(xiǎn)公司的社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在顯著的正向影響關(guān)系。

模型5的回歸結(jié)果，其F值為14.141，調(diào)整后的R2為0.412，而且在1%的置信度區(qū)間呈現(xiàn)顯著性，交叉變量SCR*Size的回歸系數(shù)為7.992E-17，而且也在1%的置信度區(qū)間呈現(xiàn)顯著性。另外，DW值為1.954，位于2.0附近。所以，不存在序列相關(guān)問(wèn)題。綜上所述，企業(yè)規(guī)模在社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系中起到正向調(diào)節(jié)作用。金融及保險(xiǎn)公司中，規(guī)模擴(kuò)大→履行社會(huì)責(zé)任增加→促進(jìn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。相反，在金融及保險(xiǎn)行業(yè)中，規(guī)模縮小→履行社會(huì)責(zé)任減少→降低經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。顯然，模型5檢驗(yàn)研究假設(shè)3，金融及保險(xiǎn)公司的規(guī)模，在社會(huì)責(zé)任和經(jīng)營(yíng)成績(jī)中起到顯著的正向調(diào)節(jié)作用。

其他控制變量中，金融及保險(xiǎn)公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、管理層持股比例、兩職兼任情況、資產(chǎn)負(fù)債率及地區(qū)經(jīng)濟(jì)，均與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在不同程度的影響。

表5 回歸分析結(jié)果Ⅱ

注： “*”、“**”、“***”分別表示在 10%、5%、1%的顯著性水平下顯著。

從表5回歸分析結(jié)果中看出，模型2的回歸結(jié)果，其F值為53.142，調(diào)整后的R2為0.676，而且在1%的置信度區(qū)間呈現(xiàn)顯著性，企業(yè)規(guī)模的回歸系數(shù)為5.101，而且也在1%的置信度區(qū)間呈現(xiàn)顯著性。另外，DW值為1.905，位于2.0附近。所以不存在序列相關(guān)問(wèn)題。金融及保險(xiǎn)公司規(guī)模越大，對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行就越好。相反，金融及保險(xiǎn)公司規(guī)模小，社會(huì)責(zé)任的履行就越差。顯然，模型2檢驗(yàn)研究假設(shè)1，為驗(yàn)證金融及保險(xiǎn)公司規(guī)模與社會(huì)責(zé)任之間的正向影響。

模型4的回歸結(jié)果，其F值為48.549，調(diào)整后的R2為0.689，而且在1%的置信度區(qū)間呈現(xiàn)顯著性，自變量資產(chǎn)報(bào)酬率ROA的回歸系數(shù)為34.156，而且也在5%的置信度區(qū)間呈現(xiàn)顯著性。另外，DW值為2.283，位于2.0附近。所以，不存在序列相關(guān)問(wèn)題。因此，金融及保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效越好，對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行也就越好。顯然，模型4檢驗(yàn)研究假設(shè)2，金融及保險(xiǎn)公司的社會(huì)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在顯著的交互影響關(guān)系。

其他控制變量中，金融及保險(xiǎn)公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、管理層持股比例、兩職兼任情況、資產(chǎn)負(fù)債率及地區(qū)經(jīng)濟(jì)，均與社會(huì)責(zé)任之間存在不同程度的影響。

五、 研究結(jié)論及建議

本文通過(guò)以我國(guó)2011—2015年滬市A股金融及保險(xiǎn)公司作為研究樣本，研究得出金融及保險(xiǎn)公司的規(guī)模與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在負(fù)向影響。企業(yè)規(guī)模越大，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效會(huì)有所降低；金融及保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效與社會(huì)責(zé)任之間存在顯著的交互影響，經(jīng)營(yíng)績(jī)效提高，公司履行社會(huì)責(zé)任將會(huì)越好。與此同時(shí)，金融及保險(xiǎn)公司的社會(huì)責(zé)任履行越好，對(duì)于經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高越有利；金融及保險(xiǎn)公司的規(guī)模，在社會(huì)責(zé)任和經(jīng)營(yíng)績(jī)效中起到顯著的正向調(diào)節(jié)作用。也就是說(shuō)，當(dāng)規(guī)模一定時(shí)，履行社會(huì)責(zé)任，能夠強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。

金融及保險(xiǎn)公司應(yīng)該樹(shù)立履行社會(huì)責(zé)任的良好形象。一方面，金融及保險(xiǎn)公司作為服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中心，更多地參與社會(huì)責(zé)任的活動(dòng)，有利于樹(shù)立公司的良好形象，更有利于提高公司的社會(huì)聲譽(yù)，有利于促進(jìn)公司的持續(xù)發(fā)展。另一方面，金融及保險(xiǎn)公司作為服務(wù)于社會(huì)載體，更多履行社會(huì)責(zé)任，有利于增強(qiáng)社會(huì)各界等利益相關(guān)者的信任，有利于強(qiáng)化公司的社會(huì)責(zé)任感，有利于促進(jìn)公司的健康發(fā)展。