我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃的發(fā)展困境與優(yōu)化策略

苗穩(wěn)

摘 要：融資租賃業(yè)作為一種新型金融產業(yè)，集貿易、技術、融資于一體，是當前自貿試驗區(qū)的三大金融服務領域之一。而自貿試驗區(qū)是我國構建開放型經(jīng)濟新體制的重要窗口，充分發(fā)揮融資租賃業(yè)的金融屬性功能，對服務實體經(jīng)濟促進產業(yè)變革具有重要作用。自2016年我國新增遼寧、浙江、河南等7個自由貿易試驗區(qū)以來，融資租賃業(yè)務發(fā)展的相關政策逐步開放，為自由貿易試驗區(qū)的發(fā)展提供了廣闊空間。但在這一過程中，自貿試驗區(qū)融資租賃存在行業(yè)準入門檻較高、監(jiān)管制度尚不健全、融資渠道狹窄、稅收政策相對滯后等問題，需要進一步升級完善。為此，本文通過對當前我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃發(fā)展的困境進行深入總結，進而提出相關優(yōu)化路徑。

關鍵詞：自貿試驗區(qū)；融資租賃；發(fā)展困境；優(yōu)化路徑

在現(xiàn)代高端金融服務業(yè)中，融資租賃作為產融結合的一種新方式，具有高效分配社會資源、優(yōu)化產業(yè)結構、拓展海外市場、創(chuàng)新金融服務等優(yōu)勢。目前，融資租賃業(yè)務已經(jīng)成為發(fā)達國家企業(yè)的重要融資工具，其交易規(guī)模略低于銀行信貸業(yè)務。2017年以來，我國新增了遼寧、河南等7個自貿試驗區(qū)，并逐步推出融資租賃的相關扶持政策，為該行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。據(jù)《中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告（2016-2017）》資料顯示，截止到2017年末，我國東部自貿實驗區(qū)企業(yè)融資數(shù)量、注冊資本等方面占比達到全國總數(shù)的90%以上。其中上海、天津、深圳、廣州等地自貿區(qū)作為融資租賃行業(yè)的集聚地，其優(yōu)勢正在逐步增強。而西北、西南、東北自貿區(qū)市場對于融資租賃的重視度較低，尚未完全形成市場競爭氛圍。因此，對當下自貿實驗區(qū)融資租賃業(yè)務進行優(yōu)化升級，可為自貿實驗區(qū)良好持續(xù)發(fā)展提供一定的參考。

一、當前我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃發(fā)展現(xiàn)狀

（一）融資租賃企業(yè)數(shù)量逐步增加，業(yè)務規(guī)模不斷擴大

伴隨自貿試驗區(qū)融資租賃行業(yè)發(fā)展迅猛，其企業(yè)數(shù)量與業(yè)務規(guī)模都在上升。從企業(yè)新增數(shù)量來看，據(jù)中國租賃聯(lián)盟統(tǒng)計，截至2017年底我國自貿試驗區(qū)內資租賃企業(yè)204家，增加15家，增幅為7.9%；外資租賃企業(yè)5954家，增加2528家，增幅為73.8%。另據(jù)全國融資租賃企業(yè)管理信息服務平臺數(shù)據(jù)顯示，2017年年底，浙江自貿試驗區(qū)有7家企業(yè)成為內資融資租賃企業(yè)，而截至2018年1月這一數(shù)據(jù)上升到了15家。而在企業(yè)投資額方面，我國自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)內資試點生產總額較上年同期增長35.2%，達到了5140.1億元；外資租賃企業(yè)資產總額較上期增長了31.5%。從單個企業(yè)來看，2017年末我國自貿試驗區(qū)總資產超過百億元的企業(yè)達33 家。其中，2018年4月18日，僅天津自貿試驗區(qū)資融資租賃試點企業(yè)就有94家，占全國307家的30.6%；注冊資金達810.8億元，占全國近2400億元的30%以上。

（二）租金收取形式靈活，融資租賃模式多樣

現(xiàn)階段，我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃企業(yè)租金收取方式較為靈活，融資租賃模式逐漸多樣化。在租金收取方面，自貿試驗區(qū)內的融資租賃類企業(yè)可以以外幣，或使用外匯賬戶進行收取。如超出了外幣債務所需的租金部分，能夠在銀行辦理結匯業(yè)務。出租人采用回租結構的融資租賃，可用人民幣、外幣形式向承租人支付租賃設備資金。截止2018年初，我國自貿試驗區(qū)內融資租賃項目在購進飛機、船舶、大型設備等進行承租時，可采用商業(yè)單證、合同等材料進行付匯手續(xù)。因此，在靈活的收租方式下，我國自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)收益進一步擴大，并促進了融資租賃服務實體經(jīng)濟的轉型升級。在融資租賃發(fā)展模式方面，我國自貿試驗區(qū)融資租賃模式也在進行不斷創(chuàng)新。例如，2017年以來，福州自貿試驗區(qū)試點片區(qū)融信租賃公司創(chuàng)建“新三板易租”業(yè)務模式，累積融資達到了13億元。另有區(qū)內公司福建子西設備租賃公司創(chuàng)建“周轉材料租賃”模式，實現(xiàn)異地施工設備、材料異地存取，從而降低材料運輸?shù)膲毫εc風險。

（三）自貿試驗區(qū)融資租賃業(yè)務范圍逐漸多元化

自我國自貿試驗區(qū)試點工作開展以來，融資租賃產業(yè)向多元化的方向發(fā)展。其業(yè)務范圍從傳統(tǒng)醫(yī)療、建筑、機械等領域，逐步向飛機、船舶等領域拓展。據(jù)中國貿易金融網(wǎng)報道，2017年下半年至今，湖北自貿試驗區(qū)外資融資租賃公司、廣東自貿試驗區(qū)南沙片區(qū)數(shù)十家企業(yè)，從建筑工具租賃向更高端的電子產品領域延伸；合肥農委農機局在肥東縣試點開始探索農機租賃發(fā)展的新模式；湖北仙桃開始在農業(yè)領域采取融資租賃形式，集蔬菜產業(yè)生產與租賃為一體的現(xiàn)代產業(yè)園。同時，我國自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)開始在電力、印刷、航運等新興領域嶄露頭角。據(jù)零壹融資租賃研究中心數(shù)據(jù)顯示，自2017年以來，大型裝備、車輛與軌道交通、航運、能源等領域的設備，在我國自貿試驗區(qū)融資租賃中得到了引用。且于2017年12月，上述設備租賃企業(yè)分別達到29家、23家、22家、14家。而服務于工程機械、城鎮(zhèn)公用事業(yè)、綠色環(huán)保領域各12家；涉及三農和教育文化領域各9家。因此，自貿試驗區(qū)融資租賃行業(yè)分布的快速增加，有效擴大了相關行業(yè)的投資、生產和消費，不僅促進了我國經(jīng)濟結構的調整，而且?guī)恿俗再Q試驗區(qū)融資租賃行業(yè)的快速發(fā)展。

（四）自貿試驗區(qū)融資租賃業(yè)主要集中于東部地區(qū)

當前，我國自貿試驗區(qū)試點不斷建立，而融資租賃行業(yè)主要集中于東部地區(qū)。在融資租賃企業(yè)數(shù)量、注冊資本金額、資產總額方面，東部自貿試驗區(qū)達到了全國90%以上，占據(jù)絕大部分比例。并且，由于東部自貿試驗區(qū)制度設計靈活高效，投資和貿易便利化水平高，地區(qū)聚集效應更加凸顯。依據(jù)企業(yè)數(shù)量增速進行排序發(fā)現(xiàn)，除了陜西省之外，其他自貿試驗區(qū)融資租賃行業(yè)增速排名靠前的均屬東部地區(qū)。據(jù)商務部資料顯示，截止2018年初，我國東部自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)超過全國93.9%，而中西部地區(qū)所占比例僅為6%左右；而且東部地區(qū)注冊資本與資產總額分別占據(jù)全國的94.6%、92.1%比例。同時，在所在自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)增量方面，東部地區(qū)依然要高于中西部地區(qū)。據(jù)中國貿易金融網(wǎng)資料顯示，截止到2018年3月，深圳、上海、天津等自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)都超過了千家，合計占全國總數(shù)的71%，較上年提高近7個百分點。隨著融資租賃聚集新區(qū)不斷出現(xiàn)、“1+3+7”的自貿試驗區(qū)試點新格局形成，我國中部、西部以及東北地區(qū)融資租賃行業(yè)還有很大發(fā)展空間。

二、我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃發(fā)展面臨的困境

（一）行業(yè)準入門檻較高

由于我國自貿試驗區(qū)融資租賃行業(yè)準入門檻較高，導致許多具備優(yōu)質資源的企業(yè)或個人難以進入，一定程度上限制了該行業(yè)的發(fā)展規(guī)模。在最低注冊資金方面，商務部出臺規(guī)定，我國自貿試驗區(qū)金融融資租賃公司最低注冊資本為1億元人民幣，或與同價值的可自由兌換貨幣；內資融資租賃公司的最低注冊資本為1.7億元人民幣。在股東進入的限制方面，我國自貿試驗區(qū)融資租賃行業(yè)股東進入有著嚴格的甄選條件。股東信用記錄、股東公司近一年內末凈資產率需要高于30%，且三年內盈利狀況必須達到一定的標準。在從業(yè)人員限制方面，我國自貿試驗區(qū)融資租賃的從業(yè)人員需要多于三年融資租賃從業(yè)經(jīng)驗。據(jù)相關數(shù)據(jù)測算，自2015年-2017年，我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃行業(yè)規(guī)模增長率僅為6.84%之間，遠低于國外26.3%的發(fā)展水平。

（二）監(jiān)管制度尚不健全

當前，我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃監(jiān)管依舊存在較大漏洞，制約了融資租賃產業(yè)的整體發(fā)展。據(jù)《中國融資租賃業(yè)務發(fā)展報告（2016-2017）》數(shù)據(jù)表明，2017年現(xiàn)有自貿試驗區(qū)登記注冊的融資租賃公司有6158家，而獲得銀監(jiān)會批準成立的僅為63家，其他均為商租公司，所受監(jiān)管覆蓋面積較為低下。同時，由于相關部門對融資租賃公司后期監(jiān)管審核不到位，使得融資租賃行業(yè)產生負面的影響，不利于自由貿易試驗區(qū)的發(fā)展。例如，2015年綠能寶融資租賃有限公司作為融資租賃重點引進的項目，通過審批在蘇州自由貿易區(qū)落戶。然而在2017年7月，該公司因虛假宣傳各大銀行授信100億，非法占有投資人投資款項并攜款私逃等問題被提起訴訟。因此，我國自由貿易試驗區(qū)在融資租賃監(jiān)管方面有待提升。

（三）融資渠道狹窄

當前，我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃企業(yè)融資渠道單一，其資產負債期限結構錯配嚴重，面臨較大的流動性風險。從融資租賃發(fā)達市場融資經(jīng)驗來看，在融資租賃行業(yè)引入信托、保險、基金等金融產品進行融，能夠有效解決當前我國自貿試驗區(qū)融資渠道單一的困境。在此方面，我國自貿試驗區(qū)融資租賃的融資渠道方面，很少涉及信托、保險、基金等現(xiàn)代化的融資渠道，由此使得自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)融資僅通過銀行、債券等形式。據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)資料顯示，截止2017年上半年，我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃以債券融資為主要融資渠道，占總融資比例超過了90%。在所有投資結構的比例中，信托、保險、基金、資產證券化所占比例僅為2.6%。在狹窄融資渠道的形勢下，我國自貿試驗區(qū)融資租賃行業(yè)經(jīng)濟效益提升緩慢，處于較低的發(fā)展水平。

（四）稅收政策相對滯后

鑒于我國稅收政策較為滯后，導致自貿試驗區(qū)融資租賃行業(yè)投資成本較高，不利于整體行業(yè)的發(fā)展。例如，2016年5月我國頒布并實施營改增試點，但稅收制度對于自貿試驗區(qū)融資租賃方面規(guī)定較為混亂，且設置了高門檻的稅收優(yōu)惠政策。截止2017年底，在當前稅收政策中，超過80%的售后回歸業(yè)務需要交納6%的增值稅率，且被歸入貸款類業(yè)務。同時規(guī)定，現(xiàn)有的下游企業(yè)不能作為進項抵扣，增加了自貿試驗區(qū)承租人的實際融資成本，減少了租賃公司的稅收優(yōu)惠額。由此導致售后回租失去銀行貸款的相對節(jié)稅優(yōu)勢，一定程度上限制了自貿試驗區(qū)融資租賃行業(yè)的發(fā)展速度。以中國（上海）自由貿易試驗區(qū)為例，截止到2017年底，只有經(jīng)過銀行與金融監(jiān)管機構授權批準的融資租賃企業(yè)，才可以享受3%的即征即退的稅收優(yōu)惠政策，其他中小企業(yè)難以享受此優(yōu)惠。因此，我國關于自貿試驗區(qū)的稅收政策需要進一步完善。

（五）缺乏核心競爭力導致融資租賃業(yè)務外流

與國外發(fā)達國家相比，我國自貿試驗區(qū)融資租賃產業(yè)發(fā)展水平較低，導致大量融資租賃業(yè)務外流。在產業(yè)結構方面，目前我國自貿試驗區(qū)融資租賃行業(yè)仍然以中低端消費品為主，在高端產品租賃方面優(yōu)勢不再。以飛機租賃為例，目前我國自貿試驗區(qū)飛機租賃市場基本由國外飛機租賃公司壟斷，截止2017年，在中國飛機租賃市場中，國外租賃公司比例已經(jīng)超過了70%。同時，在自貿試驗區(qū)汽車、醫(yī)藥等融資租賃行業(yè)，缺乏足夠的核心競爭力，導致市場業(yè)務被國外融資租賃企業(yè)所搶占。據(jù)鳳凰網(wǎng)資料顯示，當前自貿試驗區(qū)融資租賃行業(yè)主要指標呈下降趨勢。截至2018年第一季度，醫(yī)療、汽車、房屋等行業(yè)租賃的景氣度僅為32%，與同期相比下降了18個百分點，而國外企業(yè)所占比例上升了14.6個百分點。因此，自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)缺乏國際競爭力，導致大量融資租賃業(yè)務外流，需要進一步完善。

三、推進我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃發(fā)展的優(yōu)化路徑

（一）放寬優(yōu)惠政策，吸引更多優(yōu)質中小企業(yè)參與

根據(jù)各自由貿易試驗區(qū)融資租賃的實際情況，合理制定最低注冊資本金額，以期推動我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃產業(yè)發(fā)展。從之前的認繳制向當前的實繳制轉變，進而拓寬自由貿易試驗區(qū)融資租賃企業(yè)的業(yè)務。在金融支持方面，適當引入資金補貼、資本金與外債意愿結匯、跨境資金集中運營管理等政策，加大對融資租賃的專業(yè)人才及企業(yè)落戶的吸引力。在財政扶持方面，應不斷健全增值稅銷項稅額抵扣項目，放寬相關優(yōu)惠政策，從而增加投融資的進入。此外，針對自貿試驗區(qū)部分特殊業(yè)務應給予優(yōu)惠政策，以此吸引更多融資租賃企業(yè)的參與。

（二）加強自貿試驗區(qū)的監(jiān)管力度，凈化融資租賃運營環(huán)境

當前，我國自貿試驗區(qū)融資租賃行業(yè)監(jiān)管存在較大漏洞，融資跑路、租賃物件破壞引發(fā)賠償問題頻發(fā)。因此需要進一步加強自貿試驗區(qū)的監(jiān)管力度，從而實現(xiàn)融資租賃行業(yè)規(guī)范化運營。在法律監(jiān)管方面，陸續(xù)推進自貿試驗區(qū)融資租賃立法工作，建立完善的融資租賃物權保護制度，以及相關的退出機制，以此監(jiān)督各參與主體規(guī)范運行。在前期融資過程中，監(jiān)管部門應完善融資企業(yè)基本信息，并對出資人、融資租賃企業(yè)、承租人，以及境內外資金流動狀況行及時報備。此外，加強后期的監(jiān)管工作。監(jiān)管部門應定期對自貿試驗區(qū)融資企業(yè)進行定期抽查，對發(fā)現(xiàn)自貿試驗區(qū)融資租賃的經(jīng)濟行為異?，F(xiàn)象，建立待觀察與黑名單制度，最大限度保障融資租賃產業(yè)的健康發(fā)展。

（三）拓寬融資渠道，增加融資額度

我國自貿試驗區(qū)在發(fā)展融資租賃業(yè)務時，其經(jīng)營面臨融資渠道單一、實收資本不足的困境。因此，拓寬融資渠道成為其必然的發(fā)展手段。第一，引入民間資本投入。自貿試驗區(qū)企業(yè)應以自身技術優(yōu)勢、經(jīng)濟收益吸引民間資本投入，探索構建以融資租賃產業(yè)為基礎的基金合作，擴大資金融通渠道。第二，借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺創(chuàng)新融資渠道。自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)可利用汽車、電子產品、農產品等消費融資形式，發(fā)展小額融資租賃市場。同時，企業(yè)可利用P2P金融平臺，開展多元化的融資租賃途徑。第三，引入金融機構投資。在風險可控的前提下，鼓勵金融機構加大對自貿試驗區(qū)企業(yè)的資金支持力度。例如，金融機構可增加租賃保理、租賃信托等金融產品，并對高技術電子設備等租賃業(yè)務引入政策性低息貸款等。第四，支持自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)以外債融資、兼并重組的方式整合資源，并通過資產證券化等形式盤活租賃資產。

（四）擴大融資租賃產業(yè)的特色優(yōu)勢

目前，在各自由貿易試驗區(qū)融資租賃發(fā)展過程中，需要擴大融資租賃產業(yè)特色，以此增強國際產能合作，推動實體經(jīng)濟發(fā)展。第一，引入核心技術，打造具有自身特色的融資租賃業(yè)務。一般而言，自貿實驗園區(qū)具備開放特征，當前京津冀等實驗自貿區(qū)發(fā)展較為先進，其他自貿試驗區(qū)可引入核心技術，繼續(xù)鞏固當?shù)厝谫Y租賃業(yè)務的基礎環(huán)境。同時，打造高端融資租賃業(yè)務，為發(fā)展各自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)提供完善的產業(yè)科技環(huán)境。第二，拓寬融資租賃業(yè)務范圍，進一步打開市場。目前自貿試驗區(qū)企業(yè)除了不斷完善自身融資租賃業(yè)務之外，還可以尋求新的業(yè)務，進一步擴展市場份額。例如，中小企業(yè)的設備租賃，可與金融產業(yè)相結合，實現(xiàn)二者產業(yè)集聚，服務自貿試驗區(qū)融資租賃平穩(wěn)發(fā)展。

（五）開展多元化的融資租賃業(yè)務，促進租賃方式多樣化

初期，我國自貿實驗區(qū)融資租賃以進口租賃為基本形式，隨后向國內租賃業(yè)務開展。在國內融資租賃中，仍以直接租賃中的自營租賃為主，很少采用出口租賃或其他高級租賃形式發(fā)展業(yè)務。為了改變這種狀況，自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)可從兩方面改善。一方面，立足于國內設備制造業(yè)，通過靈活的融資方式為承租企業(yè)提供高效的租賃服務。同時，挖掘其他企業(yè)閑置設備，利用租賃方式加以循環(huán)使用，從而促進企業(yè)互通有無，提高設備的利用率及盤活企業(yè)存量資產。另一方面，積極開展出口租賃業(yè)務。我國部分技術裝備要先進于其他發(fā)展中國家，如機電設備、農業(yè)機械設備、衛(wèi)星通信設備等。因此自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)可以將這些設備出租國外企業(yè)，充分利用現(xiàn)有資源拓展國際市場。

（六）建立融資租賃信用體系

為了有效推進我國自由貿易試驗區(qū)融資租賃業(yè)務進程，建立融資租賃信用擔保體系尤為必要。一方面，為自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)建立專業(yè)的擔保公司。由政府提供資金與政策，并結合銀行等金融機構的征信體系建立擔保公司。在此基礎上，可通過稅收、再擔保政策鼓勵民間機構提供信用擔保，以此保證自貿試驗區(qū)融資租賃公司與私人能夠正常進行融資租賃業(yè)務。另一方面，制定融資租賃的信貸政策。為保障融資租賃機構的安全性，可制定相關的信貸政策，并借助讓融資政策性金融機構，為自貿試驗區(qū)融資租賃企業(yè)提供一定期限的中長期貸款。由此，只有建立聯(lián)合的融資租賃信用體系，才可以有效保障我國自貿試驗區(qū)融資租賃業(yè)正常、平穩(wěn)發(fā)展。

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