中小企業(yè)信用評級指標體系的構(gòu)建研究

宋琴

摘 要：通過比照現(xiàn)有的企業(yè)信用評級體系方法，本文從中小企業(yè)信用評級特殊性出發(fā)，結(jié)合中小企業(yè)自身特點，優(yōu)化設(shè)計了中小企業(yè)信用評級指標。力圖客觀真實反映中小企業(yè)信用狀況，并建立合理有效的中小企業(yè)信用評級模型。本文對于拓寬中小企業(yè)融資渠道、降低融資成本、解決中小企業(yè)融資難和防范企業(yè)風險等問題具有現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：信用評級 中小企業(yè) 評價指標

中圖分類號：F279.23 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）06（a）-177-02

1 中小企業(yè)信用評級體系的相關(guān)概念

1.1 信用評級的概念

美國《金融大百科全書》認為，“信用評級是以一套相關(guān)指標體系為考量基礎(chǔ)，標示出個人和經(jīng)濟體償付其債務(wù)能力（償債歷史紀錄）和意愿的值”。鄒建平也提出，信用評級是“通過綜合考察影響各類經(jīng)濟組織或各類金融工具的內(nèi)外部因素，采用科學嚴謹?shù)姆椒ǎ瑢λ鼈兟男懈鞣N經(jīng)濟承諾的能力及可信任程度進行綜合分析與判斷，并以簡單明了的符號表示優(yōu)劣，公告給社會大眾的一種評價或咨詢行文”。本文認為，信用評級是由專業(yè)的評級機構(gòu)獨立的采用合規(guī)的方法和程序，對市場參與者的信用等級進行綜合測評，并將綜合評價結(jié)果通過通俗易懂的文字或符號表達出來，向政府、監(jiān)管機構(gòu)和大眾投資人進行公告的一種經(jīng)濟活動。

1.2 中小企業(yè)定義和劃分標準

一般而言，各國各地區(qū)主要從定性和定量兩個方面對中小企業(yè)進行標準的劃分，定性的指標主要包括融資方式、企業(yè)的知名度、企業(yè)的組織形式、及所在行業(yè)中的地位；定量的指標則主要包括反映經(jīng)營管理能力的資產(chǎn)報酬率，反映償債能力的流動比率和速動比率，反映成長能力的凈資產(chǎn)增長率等。

1.3 中小企業(yè)的特征

中小企業(yè)的主要特征就是規(guī)模相對較小，這一特征主要表現(xiàn)在產(chǎn)品產(chǎn)量、從業(yè)人員人數(shù)、資本總額、營業(yè)金額等定量的方面。中小企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等層面優(yōu)缺點也很突出，具體如下：生產(chǎn)能力不足，但投資小，周期短，收益快；經(jīng)營靈活，經(jīng)營范圍廣但產(chǎn)品或服務(wù)單一；管理主觀性較大但管理層次較少，管理成本較低。

1.3.1 中小企業(yè)的財務(wù)特點

中小企業(yè)自有資金有限，資金來源也主要依靠債務(wù)融資，其中以商業(yè)銀行的貸款為主；另外，中小企業(yè)經(jīng)營的靈活性也決定了其資金流動性高，同時向銀行貸款也有借貸頻率高和單筆借貸小等特征。中小企業(yè)提供給市場的產(chǎn)品和服務(wù)比較單一，分散風險的能力比較弱，為了在市場上有立足之地，投入在固定資產(chǎn)上的資金有限，所以其對流動負債和流動資產(chǎn)有比較高的依賴性。

1.3.2 中小企業(yè)的信用特征

中小企業(yè)的組織機構(gòu)不像大企業(yè)那樣層次分明，信息透明度不高，與其說是企業(yè)的信用，不如說是企業(yè)家的信用，因此對中小企業(yè)的信用評價是主觀性高于客觀性，這也是為什么中小企業(yè)很難從銀行貸款的原因了。

2 中小企業(yè)信用評級體系

2.1 中小企業(yè)信用評級體系優(yōu)化的原則

2.1.1 重視中小企業(yè)的實際情況

中小企業(yè)經(jīng)營活動高度靈活，在當下市場環(huán)境中，不斷創(chuàng)新加上靈活的經(jīng)營手段是中小企業(yè)的唯一出路。因此，中小企業(yè)信用評價體系應十分注重企業(yè)的創(chuàng)新能力。

2.1.2 重視連續(xù)性和動態(tài)發(fā)展

中小企業(yè)發(fā)展是一個隨著經(jīng)濟環(huán)境的變動動態(tài)的、不斷提高的過程。信用評價指標體系的選擇必須能夠動態(tài)反映中小企業(yè)的管理狀態(tài)、技術(shù)發(fā)展、資金流現(xiàn)狀等各方面的演變趨勢，并能反映其內(nèi)在發(fā)展規(guī)律。選取指標時應采取靜態(tài)指標與動態(tài)指標相結(jié)合的方法，靜態(tài)評價指標反映企業(yè)的發(fā)展水平，動態(tài)評價指標預測企業(yè)發(fā)展前景。

2.1.3 重視中小企業(yè)的成長性

中小企業(yè)大多規(guī)模較小且處于成長階段，經(jīng)營效率高、成本低、成長速度快，因而重視項目經(jīng)濟成長性企業(yè)經(jīng)濟成長性也是十分必要的。所以，在進行信用評級時可以適當調(diào)高體現(xiàn)公司前景的定性評估指標的比例。

2.2 評級指標體系的確立

在參考已有的企業(yè)信用評級體系后，中小企業(yè)信用評級指標分為定性指標、定量指標，并進一步劃分為一級和二級指標。參考國內(nèi)外比較權(quán)威的權(quán)重設(shè)計方案，借鑒國內(nèi)外專家學者的研究報告，以及國有商業(yè)銀行和國內(nèi)多家評級機構(gòu)的企業(yè)信用評級表，我國中小企業(yè)評級的定量分析比重一般占六成左右，定性分析的比重在四成左右。借鑒康書生，鮑靜海（2007）的定量分析權(quán)重63%，定性37%，符合我國評級業(yè)現(xiàn)行慣例，又有助于簡化模型的計算量。

2.2.1 定性指標

企業(yè)戰(zhàn)略與文化集中反映企業(yè)經(jīng)營管理中的核心價值，以及由此產(chǎn)生的組織行為。企業(yè)文化是企業(yè)的靈魂，是企業(yè)制度改革和創(chuàng)新以及經(jīng)營戰(zhàn)略創(chuàng)新的理論基石。對中小企業(yè)進行信用評價分析應重視企業(yè)的發(fā)展前景和戰(zhàn)略文化。關(guān)鍵管理者在中小企業(yè)中的作用十分明顯，有時會決定企業(yè)未來的發(fā)展方向，因此，對管理者素質(zhì)的評價具有重要的意義。

本文的評級體系將定性指標劃分為發(fā)展前景、綜合素質(zhì)和信用記錄三個一級指標，而這三個一級指標又分別對應行業(yè)背景、企業(yè)文化、管理者素質(zhì)、雇員素質(zhì)、企業(yè)概況、納稅記錄、貸款償還記錄、商業(yè)信用記錄等8個二級指標，共37分，占總權(quán)重比例為37%。

2.2.2 定量指標

（1）企業(yè)信用評級的基礎(chǔ)是對經(jīng)營管理能力的評價。對企業(yè)經(jīng)營管理能力的評價分為企業(yè)的獲利能力評價和運用資金的能力。成本費用利潤率和資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)的獲利能力，應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及營業(yè)收入現(xiàn)金量三個指標來衡量企業(yè)運用資金的能力。企業(yè)運用資金的能力直接關(guān)系到企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)是否順利，若資金流轉(zhuǎn)順利，企業(yè)才可以在一定的時間獲得更多的利潤。（2）中小企業(yè)的特性決定了其對短期貸款和流動負債的依賴性，所以企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力也就顯得尤為重要，如果企業(yè)沒有了償債能力，就沒有了信用。資產(chǎn)變現(xiàn)能力也就是償債能力是中小企業(yè)信用評級的又一個重要指標。選取速動比率、流動比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標作為衡量中小企業(yè)償債能力的指標。（3）凈資產(chǎn)是總資產(chǎn)和總負債的差額，凈資產(chǎn)增長率高代表著企業(yè)有好的發(fā)展前景；凈利潤是一個企業(yè)的最終經(jīng)營成果，是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的指標之一；營業(yè)收入或者說是銷售收入的增加時代表企業(yè)的市場份額正在增大，有助于企業(yè)的長期發(fā)展。

本文的評級體系將定量指標劃分為經(jīng)營管理能力、償債能力、成長能力三個一級指標，并分別對應資產(chǎn)報酬率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、成本費用利潤率、營業(yè)收入現(xiàn)金量、流動比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負債率、速動比率、凈資產(chǎn)與貸款余額比、凈資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、銷售收入增長率等13個二級指標，共63分占總權(quán)重比率為63%。

3 結(jié)語

本文結(jié)合中小企業(yè)特有的信用特征，優(yōu)化原有企業(yè)信用評級體系指標，旨在構(gòu)建能夠客觀真實的反映中小企業(yè)信用等級的信用評價體系。在指標權(quán)重的確定方面，本文結(jié)合實際情況優(yōu)化指標權(quán)重，并通過一致性檢驗，證明該評價系統(tǒng)基本如實反映了中小企業(yè)的信用狀況，修正了原有企業(yè)信用評級體系對中小企業(yè)信用評級不準確的問題。但中小企業(yè)信用評價的層次性、評級目標的綜合性、指標的復雜性，需要考慮的因素很多，本文還需要更深入的量化分析和反復的實證分析。

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