大數(shù)據(jù)時(shí)代下供應(yīng)鏈金融的變革

顧誠(chéng)嘉 吳之悅

摘 要：在大數(shù)據(jù)時(shí)代下，供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)了物流、資金流、數(shù)據(jù)流的結(jié)合，構(gòu)建起更廣闊的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。本文結(jié)合當(dāng)前時(shí)代趨勢(shì)與技術(shù)革新，具體論述了互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈和Fintech對(duì)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的影響，并展望了大數(shù)據(jù)時(shí)代下供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融 互聯(lián)網(wǎng) 區(qū)塊鏈 Fintech

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）06（c）-030-02

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融以中心企業(yè)為啟示，主要將位于價(jià)值鏈中心的企業(yè)的上下游中小企業(yè)的資本需求納入整體的考量范疇，基于供應(yīng)鏈上存在的系統(tǒng)信息以及其他資源傳遞的需求，從而達(dá)到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上所有公司協(xié)同進(jìn)步的效果。在大數(shù)據(jù)時(shí)代的技術(shù)沖擊下，供應(yīng)鏈金融也發(fā)生了相應(yīng)的變革。

1 信息時(shí)代對(duì)供應(yīng)鏈金融的意義

在國(guó)內(nèi)，供應(yīng)鏈金融發(fā)展較晚，可是由于“互聯(lián)網(wǎng)+”的快速發(fā)展，供應(yīng)鏈金融也隨之受益，并不斷展現(xiàn)出新的功能特點(diǎn)以及運(yùn)行模式。首先，為亟需供應(yīng)鏈金融服務(wù)的傳統(tǒng)企業(yè)提供相關(guān)產(chǎn)品與配套服務(wù)的主體不再絕對(duì)是銀行等金融機(jī)構(gòu)，更多的市場(chǎng)主體不再受制于資金實(shí)力、金融服務(wù)牌照等方面的限制，企業(yè)能夠利用其本身的環(huán)境優(yōu)勢(shì)、資金資本優(yōu)勢(shì)以及下游用戶資源，進(jìn)而發(fā)展成為供應(yīng)鏈金融的配套服務(wù)以及相關(guān)產(chǎn)品的提供商。其次，在供應(yīng)鏈金融的整條流程中，其過程從“1+1+N”轉(zhuǎn)換為“N+1+N”。在過往流程中，金融機(jī)構(gòu)對(duì)流程中的關(guān)鍵企業(yè)實(shí)施授信操作，進(jìn)而對(duì)流程中的其他企業(yè)提供服務(wù)。但是由于網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的改變給企業(yè)發(fā)展帶來了新的機(jī)遇，便捷而發(fā)達(dá)的信息能夠?qū)⒐?yīng)鏈中上游、下游企業(yè)同整個(gè)流程中的核心企業(yè)直接建立聯(lián)系，由關(guān)鍵企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈中相關(guān)企業(yè)直接授信；除此以外，關(guān)鍵企業(yè)還能夠利用自有資金以及其他金融機(jī)構(gòu)提供的相關(guān)融資。至此，整個(gè)供應(yīng)鏈金融的鏈條流程就可以轉(zhuǎn)變?yōu)椤癗+1+N”，因而使得關(guān)鍵企業(yè)的價(jià)值更加顯現(xiàn)出來。再次，在供應(yīng)鏈金融的相關(guān)產(chǎn)品和配套服務(wù)的方式層面，現(xiàn)在已經(jīng)由傳統(tǒng)方式向網(wǎng)絡(luò)環(huán)境方式轉(zhuǎn)移。伴隨著網(wǎng)絡(luò)金融的有關(guān)理論以及產(chǎn)品逐漸被社會(huì)大眾所接受，其所對(duì)應(yīng)的相關(guān)產(chǎn)品以及配套服務(wù)能夠通過傳統(tǒng)服務(wù)方式和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方式有機(jī)結(jié)合的途徑來處理，在一定程度下削減了資金配置過程中的花費(fèi)，提升融資和其他金融供應(yīng)鏈條之間的效率。最后，網(wǎng)絡(luò)的支持以及數(shù)據(jù)分析的有關(guān)服務(wù)，可以協(xié)助整個(gè)資金配置環(huán)節(jié)中缺乏資金的小微企業(yè)。在目前網(wǎng)絡(luò)服務(wù)愈加便利的情況下，基于“互聯(lián)網(wǎng)+”的供應(yīng)鏈金融可以對(duì)傳統(tǒng)服務(wù)模式中未能獲得相應(yīng)資金需求的企業(yè)提供更多服務(wù)，從而將服務(wù)范圍擴(kuò)展至過往未能獲得有效關(guān)注的小微企業(yè)，提高市場(chǎng)占有率。在這樣發(fā)展模式下，供應(yīng)鏈上下游相關(guān)產(chǎn)品以及配套服務(wù)也可以逐步實(shí)現(xiàn)多元化。

2 區(qū)塊鏈對(duì)供應(yīng)鏈金融的影響

2.1 區(qū)塊鏈重塑供應(yīng)鏈金融模式

區(qū)塊鏈技術(shù)在短時(shí)間內(nèi)能夠受到業(yè)界重視的原因，很大程度上在于它被很多人看作是可以改變現(xiàn)有交易模式、從底層基礎(chǔ)設(shè)施重構(gòu)社會(huì)的突破性變革技術(shù)。ThoughtWork認(rèn)為區(qū)塊鏈的這些特征使之在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域具有獨(dú)一無二的優(yōu)勢(shì)，顯示出了解決現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融存在的問題的潛力：一是建立P2P的強(qiáng)信任關(guān)系，作為一種分布式賬本技術(shù)，區(qū)塊鏈采用分布式部署存儲(chǔ)，數(shù)據(jù)不是由單一中心化機(jī)構(gòu)統(tǒng)一維護(hù)，也不可能按照自己的利益來操控?cái)?shù)據(jù)，因此具備較強(qiáng)的信任關(guān)系；二是建立透明的供應(yīng)鏈，保證了供應(yīng)鏈信息的可追溯性；三是金融級(jí)別加密安全性；四是滿足各類消費(fèi)者的個(gè)性化需求；五是可審計(jì)性，能夠記錄每次數(shù)據(jù)更改的身份信息，進(jìn)行可靠的審計(jì)跟蹤。

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N底層技術(shù)——其去中心化和不可抵賴的特性可以為金融行業(yè)交易提供一種全新的交易認(rèn)證方式?？梢灶A(yù)言，區(qū)塊鏈的有關(guān)技術(shù)和相關(guān)理念會(huì)在很大程度上影響整個(gè)金融融資的業(yè)務(wù)流程，由此產(chǎn)生的影響將遠(yuǎn)大于整個(gè)行業(yè)原本業(yè)務(wù)流程的演變。區(qū)塊鏈將會(huì)對(duì)過往線下業(yè)務(wù)流程產(chǎn)生顛覆性的影響，同樣可以建立新業(yè)務(wù)范式以及優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)功能。

2.2 區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用

區(qū)塊鏈的中心化和不可抵賴的特性能夠有效協(xié)助人們進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，還可以優(yōu)化相關(guān)業(yè)務(wù)流程，這些創(chuàng)新應(yīng)用千變?nèi)f化，或許在現(xiàn)在看來，有很多應(yīng)用我們都難以想象和預(yù)測(cè)，但在未來都有可能實(shí)現(xiàn)。本文從以下三個(gè)角度來簡(jiǎn)單描繪區(qū)塊鏈如何應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域。

（1）提高行業(yè)透明度。類似于RFID的技術(shù)很早便被應(yīng)用以提升供應(yīng)鏈的透明度，區(qū)塊鏈則能夠確保物品從物理世界向虛擬世界映射的透明度和安全性。區(qū)塊鏈將分布式記賬過程中存在的轉(zhuǎn)移過程記錄為交易過程，方便地記錄其有關(guān)整個(gè)供應(yīng)鏈金融過程中，參與者提供的各類需求數(shù)據(jù)?？紤]到分布式記賬過程中數(shù)據(jù)主要由子節(jié)點(diǎn)記錄，而不存在中心節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)記錄，因而信息不可被篡改，也不可能被他人借助漏洞進(jìn)行數(shù)據(jù)竊取。值得注意的是，因?yàn)檎麄€(gè)流程是被加密傳輸?shù)?，再考慮到子節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)無法篡改，因而用戶的交易、財(cái)產(chǎn)信息被篡改的可能性極小。這對(duì)于供應(yīng)鏈金融具有重要的意義，整個(gè)供應(yīng)鏈金融企業(yè)將據(jù)此重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)控制模型。由于數(shù)據(jù)的可靠性和安全性大大增強(qiáng)，因而融資借貸過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)最小化，這些對(duì)于完善整個(gè)融資借貸關(guān)系鏈條的穩(wěn)定性和可靠性大有裨益。

現(xiàn)在，有些公司已經(jīng)開始逐步將涉及的有關(guān)技術(shù)和功能應(yīng)用到自身的相關(guān)功能模塊中。例如，IBM推出了一項(xiàng)服務(wù)，允許客戶在安全云環(huán)境中測(cè)試區(qū)塊鏈，并通過復(fù)雜的供應(yīng)鏈追蹤高價(jià)值商品。倫敦的區(qū)塊鏈初創(chuàng)企業(yè)Provenance致力于為用戶提供一個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，使品牌商能夠追蹤產(chǎn)品材料、原料以及產(chǎn)品的起源和歷史。

（2）降低交易成本。區(qū)塊鏈技術(shù)可以填補(bǔ)不同交易主體之間的信任鴻溝，從而降低整體的交易成本。

目前，在實(shí)務(wù)中通常通過簽署復(fù)雜的紙質(zhì)文檔來試圖規(guī)避作為交易主體的兩家公司以及中介金融機(jī)構(gòu)等面臨的不可預(yù)知的運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)，為交易帶來了諸多不便。如果使用區(qū)塊鏈技術(shù)，公司可以將所有文檔都放到區(qū)塊鏈上，基于區(qū)塊鏈的運(yùn)行機(jī)制，這些數(shù)據(jù)不能夠被更改。一旦出現(xiàn)問題，當(dāng)事方可以通過區(qū)塊鏈技術(shù)快速定位在特定日期處于特定版本的合同文檔，這對(duì)于處理糾紛非常關(guān)鍵。區(qū)塊鏈上的所有文檔對(duì)所有人提供完全平等的訪問權(quán)，參與方可以快速訪問目標(biāo)材料，并且這種訪問基于高度的信任關(guān)系以及對(duì)于所有的交易記錄可追溯性和可驗(yàn)證性。由此可以看出，區(qū)塊鏈包含對(duì)供應(yīng)鏈金融至關(guān)重要的所有必要組件：時(shí)間戳、不可逆性和可追溯性。

（3）催生新的商業(yè)模式。區(qū)塊鏈技術(shù)不僅僅是一項(xiàng)技術(shù)變革，它最終會(huì)影響到供應(yīng)鏈金融交易過程中合同、交易及其記錄等多個(gè)方面，進(jìn)而改變現(xiàn)在的商業(yè)模式。由于交易彼此之間可以由三方平臺(tái)來進(jìn)行信任認(rèn)證，其具備去中心化和不可抵賴性的特征，從某種程度上才是真正的融資借貸服務(wù)金融平臺(tái)。

新型供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，主要的參與者包括平臺(tái)本身、保理機(jī)構(gòu)、中介金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個(gè)人甚至是算法公司。供應(yīng)鏈金融平臺(tái)負(fù)責(zé)提供供應(yīng)鏈信息、客戶信息這些類似水電的基礎(chǔ)服務(wù)；第三方中介機(jī)構(gòu)基于平臺(tái)信息進(jìn)行整合等工作，提供更加定制化的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，并且這種服務(wù)未來將更加的精細(xì)化、個(gè)性化。比如傳統(tǒng)意義上當(dāng)現(xiàn)金流不足時(shí)，企業(yè)可以將應(yīng)收賬款進(jìn)行抵押，基于未來預(yù)期的現(xiàn)金流入進(jìn)行估值。而在未來的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)模式下，企業(yè)可以進(jìn)一步將應(yīng)收賬款細(xì)分，根據(jù)不同的節(jié)點(diǎn)狀態(tài)建立金融模型，進(jìn)而產(chǎn)生不同的金融產(chǎn)品。同時(shí)，未來隨著可追溯能力的增強(qiáng)，所有的金融模型將根據(jù)供應(yīng)鏈的實(shí)時(shí)狀態(tài)進(jìn)行數(shù)據(jù)更新，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)或者是借款人進(jìn)行持續(xù)的評(píng)估，從而提高估值的準(zhǔn)確度。算法公司可以基于平臺(tái)提供的API接口，開發(fā)金融模型，并出售給第三方金融機(jī)構(gòu)和保理公司。

最終，區(qū)塊鏈將增強(qiáng)市場(chǎng)中抵押資產(chǎn)的流動(dòng)性，改善當(dāng)前最常用的供應(yīng)鏈金融工具，如保理、采購融資、供應(yīng)商管理庫存融資等，并為深層融資提供潛在的機(jī)遇。

3 Fintech（科技金融）對(duì)供應(yīng)鏈金融的影響

供應(yīng)鏈金融的難點(diǎn)在于防范中小企業(yè)融資所產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，而Fintech則可以幫助改善這一情況。Fintech改變供應(yīng)鏈金融主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)層面。

一方面，交易征信與自動(dòng)貸后能夠決貿(mào)易真實(shí)性、自償性和中小企業(yè)評(píng)價(jià)問題。金融科技可以根據(jù)基于交易的征信以及相關(guān)貸款數(shù)據(jù)對(duì)融資借貸鏈條進(jìn)行完善，其后可以依托人工處理過的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，逐步發(fā)展到互通交易環(huán)節(jié)。在過往的金融流程中，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只能從一個(gè)側(cè)面來支撐有關(guān)的交易行為，但是在Fintech的商業(yè)模式下，數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的方式是多維的，則可以從多角度來對(duì)情況進(jìn)行處理。海量的數(shù)據(jù)分析能夠?qū)ζ髽I(yè)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及其他相關(guān)的融資租賃等數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度的探究，使得數(shù)據(jù)更多樣、更全面，可以多角度而有效地展現(xiàn)公司治理的當(dāng)前情況，從不同角度對(duì)公司的信譽(yù)情況進(jìn)行評(píng)估，降低傳統(tǒng)放貸過程中的難度，減少融資租賃中存在的摩擦問題。

另一方面，大數(shù)據(jù)能夠解決供應(yīng)鏈金融的開放性問題。在供應(yīng)鏈金融的各個(gè)環(huán)節(jié)中，最為關(guān)鍵的是核心公司在整個(gè)流程中的位置，然而問題的核心依然是解決中小微企業(yè)的融資難問題。過往，金融服務(wù)提供商在進(jìn)行業(yè)務(wù)流程改進(jìn)時(shí)，僅能依靠中心企業(yè)提供的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)支持，因而很難完成目標(biāo)計(jì)劃。

以區(qū)塊鏈為代表的金融技術(shù)可以方便地將有關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)部署在小微企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)流程中，連通整個(gè)企業(yè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的產(chǎn)供銷系統(tǒng)，并可以同產(chǎn)業(yè)鏈上其他有關(guān)的公司數(shù)據(jù)相結(jié)合，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多方驗(yàn)證。結(jié)合整個(gè)供應(yīng)鏈中的大數(shù)據(jù)，使得金融機(jī)構(gòu)無需像傳統(tǒng)模式中一樣獲取過往關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)公司的授信，從而大力推動(dòng)構(gòu)建基于小微企業(yè)自主數(shù)據(jù)為核心的供應(yīng)鏈金融體系。

4 大數(shù)據(jù)時(shí)代下供應(yīng)鏈金融的發(fā)展趨勢(shì)

中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，而由于小微企業(yè)資金鏈緊張，授信額度低，借款一直是其發(fā)展過程中的難題?；诮鹑诳萍嫉氖褂檬菂f(xié)助小微企業(yè)融資難問題的重要戰(zhàn)略舉措，成為當(dāng)今推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)—步持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。從如今中國(guó)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展路徑看，未來供應(yīng)鏈金融將會(huì)出現(xiàn)以下五個(gè)趨勢(shì)。第一，大型企業(yè)將依托網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)搶占市場(chǎng)份額，基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的虛擬電子供應(yīng)鏈?zhǔn)沟媚壳暗闹行∑髽I(yè)可以以較低的成本乃至于無成本的情況下，利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)和技術(shù)，實(shí)現(xiàn)與其他金融鏈條上的企業(yè)共享數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可以使得目前的服務(wù)更加精準(zhǔn)有效，還可以滿足長(zhǎng)尾用戶的需求?？梢灶A(yù)見，在未來這一模式將成為主流。第二，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈將逐漸與金融生態(tài)相結(jié)合。供應(yīng)鏈金融實(shí)質(zhì)上是基于目前企業(yè)在其整個(gè)業(yè)務(wù)流程以及現(xiàn)金流的相關(guān)狀態(tài)，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合，進(jìn)而反哺提供融資借貸服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的工作流程?？梢哉f，這些資金從另一個(gè)角度幫助了整個(gè)產(chǎn)業(yè)流程的發(fā)展與完善。這樣看來，整合全部產(chǎn)業(yè)鏈條上的所有企業(yè)信息，不但可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)其信息化，而且可以降低融資端的風(fēng)險(xiǎn)。第三，金融科技成為推動(dòng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的主導(dǎo)力量。運(yùn)用云平臺(tái)、云計(jì)算能夠?qū)崿F(xiàn)虛擬電子供應(yīng)鏈，通過分布式記錄以及資產(chǎn)集約，能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)字協(xié)議方式的記錄，并通過其他有關(guān)技術(shù)對(duì)其中所存在的ID信息進(jìn)行匹配。第四，防范風(fēng)險(xiǎn)成為供應(yīng)鏈金融的核心要素，需要從供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)管理、流程管理和要素管理三個(gè)方面入手嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。第五，協(xié)同專業(yè)化將成為智慧供應(yīng)鏈金融的主題。供應(yīng)鏈金融的成功開展需要多種形態(tài)組織的充分溝通與協(xié)作，這些主體除了供應(yīng)鏈上下游企業(yè)和相關(guān)業(yè)務(wù)的參與方以外，還包括至關(guān)重要的三類組織機(jī)構(gòu)，即平臺(tái)服務(wù)商、風(fēng)險(xiǎn)管理者和流動(dòng)性提供者。未來，只有這三類機(jī)構(gòu)充分探索與發(fā)展各自的能力，將其提供的差別化服務(wù)發(fā)揮到極致，才能實(shí)現(xiàn)高度的專業(yè)化與協(xié)同化。

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