外貿(mào)企業(yè)運用套期工具規(guī)避匯率風(fēng)險的核算探析

琚洋洋

摘 要：人民幣匯率市場化加劇了我國外貿(mào)企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險。本文基于近年來匯率市場化的大背景，總結(jié)出外貿(mào)企業(yè)運用套期工具規(guī)避匯率存在的問題，分析了新修訂套期工具準(zhǔn)則將對外貿(mào)企業(yè)避險核算產(chǎn)生的影響，指出新修訂套期會計準(zhǔn)則尚未解決的問題，為促進(jìn)我國外貿(mào)企業(yè)積極運用套期工具避險提供參考。

關(guān)鍵詞：外匯風(fēng)險 套期工具 規(guī)避損失

中圖分類號：F832.6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）08（a）-032-02

面對復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境，外貿(mào)企業(yè)為規(guī)避匯率風(fēng)險分別采取了不同的規(guī)避風(fēng)險措施，這些避險措施主要包括靈活選擇結(jié)算方式與幣種、貿(mào)易融資方式和套期保值工具。結(jié)算方式與幣種、貿(mào)易融資方式作為傳統(tǒng)避險工具存在諸多局限性，因而不能作為外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的主流方式。

盡管使用套期工具規(guī)避風(fēng)險有效，而且外貿(mào)企業(yè)對套期工具具有內(nèi)生性需求，然而多數(shù)外貿(mào)企業(yè)并沒有使用套期工具規(guī)避外匯風(fēng)險，甚至不少企業(yè)任由匯率風(fēng)險帶來損失。那么，針對這一現(xiàn)狀，現(xiàn)行套期會計核算是否制約了外貿(mào)企業(yè)運用套期工具避險呢？2017年3月31日，財政部修訂發(fā)布了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第24號——套期會計》，本次套期會計準(zhǔn)則修訂是繼2007年《企業(yè)會計準(zhǔn)則第24號——套期保值》實施十年以來的首次修訂。本文從現(xiàn)行套期工具的核算方法，找出外貿(mào)企業(yè)套期會計核算積極性不高的原因，并探究了即將頒布的新套期工具準(zhǔn)則將對外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生的影響，同時指出新修訂套期會計準(zhǔn)則尚未解決的問題，最后提出了推進(jìn)新準(zhǔn)則應(yīng)用的政策建議。

本文致力于在以下兩個方面對相關(guān)領(lǐng)域研究做出貢獻(xiàn)。一是從五個方面總結(jié)了現(xiàn)行套期會計核算對企業(yè)避險的限制；二是探究了新套期會計準(zhǔn)則將對外貿(mào)企業(yè)避險產(chǎn)生的影響及不足并提出相關(guān)政策建議。

1 現(xiàn)行套期保值工具的核算及局限性

如前所述，外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的主要方式是合理運用套期保值工具。我國現(xiàn)行的套期保值準(zhǔn)則自實施以來取得了一定的效果，但也因為其主觀性強(qiáng)、事務(wù)處理復(fù)雜、操作成本高等問題，使得多數(shù)企業(yè)寧愿放任匯率變動也不愿運用套期保值會計核算。

1.1 套期工具和被套期項目的選擇

目前，為了規(guī)避外匯風(fēng)險，外貿(mào)企業(yè)可供選擇的套期工具包括衍生工具和非衍生工具。隨著匯率雙向波動頻繁，我國市場現(xiàn)行可供外貿(mào)企業(yè)選擇的套期工具并不多。例如我國外匯期貨市場仍然空白。

被套期項目通常指已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易以及境外經(jīng)營的凈投資。對規(guī)避外匯風(fēng)險的企業(yè)來說，凈頭寸、匯總風(fēng)險敞口等還不能作為被套期項目。套期工具和被套期項目的諸多苛刻限制，一定程度上降低實務(wù)的復(fù)雜性，但也明顯制約了套期會計的使用范圍。

1.2 套期關(guān)系的界定

根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第24號——套期保值》規(guī)定，套期保值分為公允價值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期。境外經(jīng)營凈投資套期與現(xiàn)金流量套期的會計處理類似，因此本部分僅探討公允價值套期和現(xiàn)金流量套期。

在實務(wù)操作中，企業(yè)在選擇套期種類時具有較強(qiáng)的主觀性，例如，企業(yè)為了規(guī)避外匯風(fēng)險需要對未確認(rèn)的確定承諾進(jìn)行套期時，既可以采用公允價值套期，也可以采用現(xiàn)金流量套期。這時，采用不同的套期種類核算對財務(wù)狀況的影響也不同。如果套期期間跨越一個會計期間，當(dāng)企業(yè)采用公允價值套期時，可以達(dá)到財務(wù)比率的需求并維持資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)的相對穩(wěn)定；當(dāng)企業(yè)選擇現(xiàn)金流量套期時，套期業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利得或損失應(yīng)計入所有者權(quán)益項目，對所有者權(quán)益有所調(diào)整。

從規(guī)避的風(fēng)險類型來看，公允價值套期主要規(guī)避價格變動風(fēng)險，而現(xiàn)金流量套期主要規(guī)避流動性風(fēng)險。外貿(mào)企業(yè)規(guī)避匯率變動損失多通過貨幣性項目，比如貨幣資金、應(yīng)收款項、應(yīng)付款項和短期借款等，這些貨幣性項目往往容易帶來流動性風(fēng)險，因此本文認(rèn)為，在規(guī)避外匯風(fēng)險時對確定承諾的套期應(yīng)該界定為現(xiàn)金流量套期。既壓縮了外貿(mào)企業(yè)盈余管理的空間，又簡化了套期會計的處理。

1.3 套期關(guān)系有效性評價

我國企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定，當(dāng)套期預(yù)期能夠抵銷套期內(nèi)由風(fēng)險引起的公允價值或者現(xiàn)金流量變動，且該有效性測試效果在80%～125%范圍內(nèi)時，企業(yè)套期關(guān)系有效性較高。這時可以使用套期保值會計核算，套期保值有效性評估不僅耗時耗財，還要求企業(yè)從套期開始日持續(xù)評估。套期有效性測試的復(fù)雜化使得多數(shù)企業(yè)的衍生金融工具游離表外，使其由套期會計核算轉(zhuǎn)為交易性金融資產(chǎn)等。2015年12月，財政部發(fā)布了《商品期貨套期業(yè)務(wù)會計處理暫行規(guī)定》，用定性的方法取代了這一定量標(biāo)準(zhǔn)，簡化了會計處理，為外貿(mào)企業(yè)實行套期保值業(yè)務(wù)處理降低了門檻。但是套期工具并沒有全面去除復(fù)雜量化標(biāo)準(zhǔn)，仍然讓外貿(mào)企業(yè)望而卻步。

1.4 列報和信息披露

在《企業(yè)會計準(zhǔn)則第24號——套期工具》中，沒有直接列出對套期會計的披露要求，而是在金融工具列報準(zhǔn)則中。例如，我國準(zhǔn)則規(guī)定，“套期工具”“衍生工具”“被套期項目”在“其他流動資產(chǎn)”或“其他流動負(fù)債”科目中列示，套期損益在“公允價值變動損益”中核算，不單獨設(shè)置“套期損益”一級科目，被套期項目資產(chǎn)或者負(fù)債均在“被套期項目”中列示，套期損益、被套期項目資產(chǎn)或者負(fù)債在表外披露，這使得財務(wù)報告信息使用者無法獲取相關(guān)數(shù)據(jù)，進(jìn)而影響其作出決策。

1.5 終止套期關(guān)系

現(xiàn)行準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)可以根據(jù)套期關(guān)系是否有效決定終止套期關(guān)系。這項規(guī)定給企業(yè)帶來利潤操作空間，當(dāng)套期關(guān)系不再有效時，如果企業(yè)并未終止運用套期會計核算方法，企業(yè)可以通過終止套期關(guān)系進(jìn)行盈余管理，同時也破壞了會計政策的一致性和財務(wù)信息的可比性。

2 新套期工具準(zhǔn)則對外貿(mào)企業(yè)的影響

2.1 降低企業(yè)管理成本

新套期工具準(zhǔn)則擴(kuò)大了套期工具和被套期項目的范圍。準(zhǔn)則規(guī)定，對外貿(mào)企業(yè)來說，選擇現(xiàn)金流量套期規(guī)避匯率風(fēng)險可以將外匯風(fēng)險凈敞口指定為被套期項目。此外，企業(yè)也可以凈匯總風(fēng)險敞口指定為被套期項目。從外貿(mào)企業(yè)整體看時，業(yè)務(wù)部門之間面臨的風(fēng)險可以在內(nèi)部實現(xiàn)自然低銷，這時通過凈敞口的管理，能夠極大地降低企業(yè)的管理成本，提高外貿(mào)企業(yè)運用金融工具規(guī)避外匯風(fēng)險的主動性。新準(zhǔn)則下企業(yè)不用就各部門獨立核算被套期項目，而是直接通過凈敞口指定為被套期項目，為大量開展套期業(yè)務(wù)的外貿(mào)企業(yè)降低了管理成本。

2.2 簡化企業(yè)套期會計核算

首先，新修訂準(zhǔn)則取消80%～125%高度有效性的強(qiáng)量化要求，除了采用量化評價方式外，引入套期工具和被套期項目之間經(jīng)濟(jì)關(guān)系的定性評價，簡化了套期關(guān)系有效性評價，降低套期會計核算門檻。其次，新準(zhǔn)則簡化嵌入衍生工具的會計處理方法?，F(xiàn)行準(zhǔn)則對財務(wù)人員專業(yè)判斷要求較高，財務(wù)人員需要根據(jù)嵌入衍生工具是否能夠單獨計量作出判斷，必要時需要將符合條件的嵌入衍生工具從混合合同中分拆出來。實務(wù)處理復(fù)雜化和主觀判斷的增加使得套期會計核算不能為大多數(shù)企業(yè)所用。

2.3 降低企業(yè)匯率變動損益波動幅度

現(xiàn)行準(zhǔn)則將期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值分開核算，且只將內(nèi)在價值變動視為套期工具，以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益。在取得日，期權(quán)的時間價值要遠(yuǎn)高于內(nèi)在價值，對于存在大量套期工具的外貿(mào)企業(yè)，時間價值給企業(yè)帶來了較大的損益波動。新修訂的準(zhǔn)則將時間價值的公允價值變動計入其他綜合收益中，對于公允價值累計變動額則按照被套期項目的性質(zhì)處理，分別就與交易相關(guān)和與時間段相關(guān)的被套期項目，更加合理計入當(dāng)期損益或攤銷，有效減少企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險的損益波動。

2.4 強(qiáng)化外貿(mào)企業(yè)風(fēng)險管理

我國外貿(mào)企業(yè)存在著避險工具運用與外匯風(fēng)險管理脫節(jié)的現(xiàn)象，多數(shù)企業(yè)能夠意識到規(guī)避風(fēng)險，也展開了大量套期業(yè)務(wù)，但在對套期工具的核算上較為被動，套期業(yè)務(wù)并沒有通過套期會計核算反映。強(qiáng)調(diào)套期會計核算與企業(yè)風(fēng)險管理的緊密結(jié)合。一方面，通過套期關(guān)系有效性“再平衡”使套期比率重新滿足套期有效性；另一方面，將終止運用套期會計與風(fēng)險管理目標(biāo)相結(jié)合，當(dāng)企業(yè)風(fēng)險管理目標(biāo)發(fā)生變化，導(dǎo)致套期關(guān)系不再滿足的，應(yīng)當(dāng)終止運用套期會計。與現(xiàn)有準(zhǔn)則相比，能夠強(qiáng)化企業(yè)的風(fēng)險管理，也壓縮了企業(yè)盈余管理的空間。

3 新修訂套期會計準(zhǔn)則尚未解決的問題

3.1 增加專業(yè)人員主觀判斷

如前所述，新修訂套期會計準(zhǔn)則去除了有效性硬性量化標(biāo)準(zhǔn)，降低了企業(yè)套期會計核算的復(fù)雜程度，取而代之的是定性與定量評價標(biāo)準(zhǔn)的結(jié)合，顯然，這對專業(yè)人員的判斷提出更高要求，使得對套期關(guān)系有效性評價更主觀。另外，新修訂準(zhǔn)則對套期關(guān)系再平衡估計也依賴于專業(yè)人員的主觀判斷。新修訂準(zhǔn)則給專業(yè)人員以更大的靈活性和主觀性，增加了企業(yè)盈余管理的空間，同時給審計機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門帶來工作難度。

3.2 缺乏風(fēng)險管理活動的披露

新修訂套期會計準(zhǔn)則將套期會計核算與風(fēng)險管理活動緊密結(jié)合，強(qiáng)調(diào)套期會計應(yīng)該有效反映企業(yè)風(fēng)險管理活動，但是套期會計披露的風(fēng)險管理活動與實務(wù)風(fēng)險管理活動仍有較大差距，新套期會計準(zhǔn)則缺乏對風(fēng)險管理活動經(jīng)濟(jì)實質(zhì)的反映。

4 政策建議

4.1 搭建套期會計信息披露框架

首先，披露格式及順序統(tǒng)一化。在推廣新套期工具準(zhǔn)則過程中，應(yīng)出臺具體的實務(wù)指導(dǎo)細(xì)則，降低套期保值會計核算的復(fù)雜性和主觀性。從提高可操作性著手，增強(qiáng)財務(wù)報告信息可比性，從而有助于信息使用者決策。其次，披露內(nèi)容規(guī)范化。針對外貿(mào)企業(yè)套期業(yè)務(wù)披露參差不齊的現(xiàn)狀，引導(dǎo)企業(yè)積極披露套期業(yè)務(wù)。

4.2 出臺實務(wù)處理指導(dǎo)細(xì)則

一方面，限于套期會計核算的門檻較高且較為復(fù)雜，外貿(mào)企業(yè)雖然有運用套期工具的內(nèi)生性需求卻積極性不高。盡管新修訂準(zhǔn)則在簡化會計處理、提高可操作性上有了較大突破，但總體上核算還是較為復(fù)雜，要使多數(shù)企業(yè)通過積極引入套期會計核算主動規(guī)避風(fēng)險，仍需要出臺相關(guān)實務(wù)指導(dǎo)細(xì)則；另一方面，新修訂的金融工具準(zhǔn)則擴(kuò)大了公允價值的使用范圍，同時新準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)與業(yè)務(wù)模式結(jié)合，這都造成相關(guān)財務(wù)人員主觀判斷的增加，為避免企業(yè)盈余管理空間加大，出臺事務(wù)處理指導(dǎo)細(xì)則更有利于積極引導(dǎo)企業(yè)核算規(guī)范化，有助于外貿(mào)企業(yè)提高會計信息可靠性。

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