淺析互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新領(lǐng)域及其特點(diǎn)

馮佳萍

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展給金融業(yè)注入了新的生機(jī)。第三方支付業(yè)務(wù)拓展迅猛、網(wǎng)絡(luò)銀行貸款規(guī)模逐年增長(zhǎng)，這些現(xiàn)象都表明互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)正進(jìn)行著廣泛深遠(yuǎn)的變革。創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式因其經(jīng)濟(jì)性、高效性等特點(diǎn)，對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)產(chǎn)生了沖擊，同時(shí)其發(fā)展也因國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的不完善而受到了一定程度的制約。為維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新帶來(lái)的積極影響，我們對(duì)于伴隨其產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)也需要保持密切的關(guān)注。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 創(chuàng)新領(lǐng)域 約束 風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）03（a）-025-02

1 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新領(lǐng)域分析

近幾年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展取得了令人矚目的成果。隨著中國(guó)金融業(yè)的深刻變革，尤其是利率市場(chǎng)化和金融管制放松，互聯(lián)網(wǎng)金融在國(guó)內(nèi)得到了蓬勃發(fā)展?；诨ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的支持，經(jīng)營(yíng)者收集信息變得更加便利，這利于其建立有效的數(shù)據(jù)庫(kù)，有依據(jù)的對(duì)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展作出合理推測(cè)，從而進(jìn)行相應(yīng)的金融創(chuàng)新?，F(xiàn)將互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的領(lǐng)域簡(jiǎn)單歸類如下。

1.1 支付方式

據(jù)Analysys易觀發(fā)布的《中國(guó)第三方支付移動(dòng)支付市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)報(bào)告2017年第3季度》顯示，2017年第三季度，中國(guó)第三方支付移動(dòng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)29.5萬(wàn)億元人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)28.02%。其中，支付寶位列第一，市場(chǎng)份額占比53.73%。騰訊金融緊隨其后，占比39.53%。騰訊憑借旗下微信廣泛的用戶群體，在個(gè)人移動(dòng)轉(zhuǎn)賬支付業(yè)務(wù)方面發(fā)展尤其迅速?？梢?jiàn)第三方支付在國(guó)內(nèi)整個(gè)支付業(yè)中占主導(dǎo)地位，且涉及的行業(yè)正不斷增多，交易規(guī)模也逐年擴(kuò)張。同時(shí)，央行指導(dǎo)下成立的網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)打擊了大量問(wèn)題第三方支付機(jī)構(gòu)，給第四方支付的發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。第四方支付也稱聚合支付，是一種介于第三方支付和商戶之間的支付方式，主要有平臺(tái)租用和流量分成兩種模式。這種支付方式有利于支付行業(yè)中企業(yè)間的協(xié)作，滿足市場(chǎng)多樣化的支付需求，但也增加了關(guān)于用戶信息與資金的安全隱患。

1.2 渠道

主要指互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與銷售。常見(jiàn)的產(chǎn)品可分為五類：第一，寶寶理財(cái)產(chǎn)品，該類產(chǎn)品承諾T+0贖回，具有實(shí)時(shí)提現(xiàn)的優(yōu)點(diǎn)。以余額寶為例，其規(guī)模目前已突破1.56萬(wàn)億元，同期中行個(gè)人活期存款為1.8萬(wàn)億，且兩者差距正不斷縮小。第二，P2P理財(cái)產(chǎn)品，以小寶金融為例，其實(shí)現(xiàn)了對(duì)接銀行存管資金，預(yù)期收益率較穩(wěn)定。但目前市場(chǎng)上P2P產(chǎn)品泥沙俱下，因此投資風(fēng)險(xiǎn)較高。第三，基金理財(cái)產(chǎn)品，一般與銀行直接掛鉤，雖也作出了T+0贖回的承諾，但資金往往需等到當(dāng)天收市清算后才能到賬。第四，銀行理財(cái)產(chǎn)品，該類產(chǎn)品的最大優(yōu)勢(shì)是具有銀行的信譽(yù)保障，轉(zhuǎn)讓更方便，流動(dòng)性較強(qiáng)。第五，與知名互聯(lián)網(wǎng)公司合作的理財(cái)產(chǎn)品，如理財(cái)通，其依靠騰訊的用戶基礎(chǔ)進(jìn)行市場(chǎng)推廣，常表現(xiàn)為收益穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)低。

1.3 投融資方式

互聯(lián)網(wǎng)投融資方式大體可分為三種：第一，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)貸款，如元寶365供應(yīng)鏈金融，其圍繞核心企業(yè)，為上下游相關(guān)企業(yè)提供金融服務(wù)，解決了供應(yīng)鏈中中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第二，P2P又稱點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)借款，是一種通過(guò)聚集零散資金后貸給資金需求部門的民間小額借貸方式。這種融資方式因其手續(xù)簡(jiǎn)單，監(jiān)管不足等原因而蘊(yùn)含較高風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)網(wǎng)貸天眼統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，問(wèn)題P2P平臺(tái)數(shù)量已達(dá)3800逾家，但其增長(zhǎng)速度開(kāi)始下降，同時(shí)隨著綜合年化收益率的下降，表明P2P的發(fā)展已逐步進(jìn)入穩(wěn)定期。第三，眾籌，指發(fā)起人通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向群眾募集資金，這種方式一般被用來(lái)支持災(zāi)害重建、創(chuàng)業(yè)募資和科學(xué)研究等。據(jù)世界銀行的報(bào)告預(yù)測(cè)，至2025年，中國(guó)的眾籌總金額將超過(guò)460億美元，其中占比最高的將為股權(quán)眾籌融資。

1.4 金融機(jī)構(gòu)

金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新主要指在“新經(jīng)濟(jì)”形勢(shì)下，由于金融管制放松與金融國(guó)際化等而形成的一系列新型金融機(jī)構(gòu)，如建立在電子技術(shù)發(fā)展的基礎(chǔ)之上的網(wǎng)絡(luò)銀行。以微眾銀行為例，它不設(shè)立任何實(shí)體網(wǎng)店，也沒(méi)有任何分支機(jī)構(gòu)，只在以互聯(lián)網(wǎng)為媒介的平臺(tái)上開(kāi)展業(yè)務(wù)，如個(gè)人信用循環(huán)貸款等。此類網(wǎng)絡(luò)銀行的成立，不僅提高了家庭部門存款的流動(dòng)性，也發(fā)展了個(gè)人征信業(yè)務(wù)，填補(bǔ)了央行征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)的不足。網(wǎng)絡(luò)銀行憑借其低成本、全天候、處理迅速等特點(diǎn)，給傳統(tǒng)銀行的發(fā)展帶了巨大挑戰(zhàn)。由于目前互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)構(gòu)不完善等風(fēng)險(xiǎn)因素的存在，網(wǎng)絡(luò)銀行的信用在短期內(nèi)無(wú)法與商業(yè)銀行相比，但隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，長(zhǎng)期來(lái)看，以網(wǎng)絡(luò)銀行為代表的新型金融機(jī)構(gòu)必將成為日后金融市場(chǎng)的主體。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新特點(diǎn)

（1）信息化。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展尤其大數(shù)據(jù)的運(yùn)用，使得信息獲取與傳遞更加便利，這促使金融市場(chǎng)逐漸發(fā)展成為一個(gè)信息化的市場(chǎng)。市場(chǎng)透明度的提高使得資產(chǎn)的價(jià)格更能反映實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值，這有利于金融機(jī)構(gòu)咨詢中介服務(wù)質(zhì)量的提高以及范圍的拓展。

（2）虛擬化。不同于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，目前的金融機(jī)構(gòu)更加傾向于在線上提供服務(wù)，如通過(guò)App向客戶提供消費(fèi)貸款等。虛擬化的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所不僅便利了客戶，同時(shí)也降低了金融機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)成本。隨著貨幣的電子化，虛擬化的經(jīng)營(yíng)模式在未來(lái)將被進(jìn)一步推廣深化。

（3）經(jīng)濟(jì)性。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金供求雙方可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)自行完成信息甄別、匹配、定價(jià)和交易，無(wú)需中介，也不存在高額的交易成本，使得資金脫媒日益嚴(yán)重。同時(shí)，由于市場(chǎng)的信息化，消費(fèi)者可以在更透明的平臺(tái)上投資金融產(chǎn)品，大大節(jié)約了時(shí)間成本。

（4）高效性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要通過(guò)計(jì)算機(jī)處理，這使得其操作流程完全標(biāo)準(zhǔn)化，處理效率大幅提升，節(jié)省人力成本。如阿里小貸依托電商的信用數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)挖掘，引入風(fēng)險(xiǎn)分析和資信調(diào)查模型后，客戶從申請(qǐng)貸款到獲得資金只需短短幾秒，極大提升了用戶體驗(yàn)。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新所受約束

（1）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)依賴性過(guò)高?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是建立在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)基礎(chǔ)之上的，因此技術(shù)的不足對(duì)于金融交易頻繁且快速的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)將會(huì)是一個(gè)巨大的威脅。就目前的P2P行業(yè)而言，自己?jiǎn)为?dú)建立網(wǎng)站的平臺(tái)不足全部的10%，這意味著平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不成熟，制約其業(yè)務(wù)發(fā)展。

（2）金融市場(chǎng)未完全開(kāi)放。中國(guó)的金融市場(chǎng)長(zhǎng)期處于受壓制狀態(tài)，使得市場(chǎng)有效性未能充分發(fā)揮。相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)不足，中介機(jī)構(gòu)職能有所缺失，金融工具種類相對(duì)單一，這對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新有一定的抑制作用。此外，中國(guó)的信用機(jī)制不成熟，投機(jī)套利者較多，這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展不利。

（3）線上線下業(yè)務(wù)的差別性。就金融機(jī)構(gòu)受到的監(jiān)管而言，線下業(yè)務(wù)的監(jiān)管更加全面嚴(yán)格，而線上業(yè)務(wù)則因法律制度不完善而較為寬松。同時(shí)，線下線上業(yè)務(wù)辦理流程可能存在的不同也會(huì)造成管理上的矛盾。這些不同使得風(fēng)險(xiǎn)控制與經(jīng)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生差異，提高了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的難度與成本。

（4）征信業(yè)發(fā)展受阻礙。征信業(yè)務(wù)是目前信用機(jī)制發(fā)展的基礎(chǔ)。個(gè)人信用征信是指征信機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人信用信息進(jìn)行采集加工，并依法對(duì)外提供信用報(bào)告的活動(dòng)。但由于監(jiān)管的不足，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的征信業(yè)務(wù)無(wú)法有效開(kāi)展，例如民間小額借貸的征信信息無(wú)法準(zhǔn)確獲取、部分機(jī)構(gòu)出于發(fā)展考量刻意隱瞞征信信息等。

4 互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

（1）法律風(fēng)險(xiǎn)。由于國(guó)內(nèi)相關(guān)法律文件的不足、監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管領(lǐng)域分配存在空隙、法律執(zhí)行暫未達(dá)到預(yù)期效果等，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在著一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)的存在容易滋生投機(jī)行為，進(jìn)而引起各類違規(guī)事件，催生金融泡沫與金融危機(jī)。如P2P平臺(tái)跑路事件，許多平臺(tái)在不具備優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的前提下變相吸儲(chǔ)，這不僅危害到投資人資金安全，也極易形成P2P行業(yè)內(nèi)“劣幣驅(qū)逐良幣”的趨勢(shì)。

（2）操作風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算機(jī)技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與安全保障中占有很大的比重，因此操作人員的業(yè)務(wù)水平與金融交易的安全程度有重大關(guān)系。如果發(fā)生互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)上的故障，則很有可能導(dǎo)致信息數(shù)據(jù)的泄露，引發(fā)對(duì)平臺(tái)信用的下降，造成其利潤(rùn)的下跌甚至倒閉，誘發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

（3）信用風(fēng)險(xiǎn)。由于信息不對(duì)稱的存在，資金提供者和接受者間的交易不可避免的存在著信用風(fēng)險(xiǎn)。受網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)交易方式的限制，信息的隱瞞與偽造現(xiàn)象時(shí)常發(fā)生，導(dǎo)致貸款無(wú)法收回等問(wèn)題，使投資方暴露在風(fēng)險(xiǎn)之下。此外，因互聯(lián)網(wǎng)金融交易程序與文件相較傳統(tǒng)金融而言更為簡(jiǎn)潔和不明確，從而易產(chǎn)生法律糾紛，不利于信用市場(chǎng)的建立。

（4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。資金的流動(dòng)性問(wèn)題一直是金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，商業(yè)銀行為保證流動(dòng)性充足，常常會(huì)要求存款與貸款的期限相匹配，并留足準(zhǔn)備金。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)而言，則需盡可能保證在利率變動(dòng)情況下資金來(lái)源的穩(wěn)定。隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展，投資者存取現(xiàn)金將會(huì)更頻繁，任何負(fù)面消息的產(chǎn)生都易引起“擠兌”行為，使機(jī)構(gòu)流動(dòng)性短缺，引發(fā)經(jīng)營(yíng)危機(jī)。

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