新常態(tài)下財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融的發(fā)展策略研究

摘 要：新常態(tài)下，中小企業(yè)融資難、融資貴已成為普遍問題，而新興的產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，可以有效地?cái)U(kuò)大中小企業(yè)信用，緩解融資難題。與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，財(cái)務(wù)公司開展產(chǎn)業(yè)鏈金融具有天然優(yōu)勢。本文重點(diǎn)對財(cái)務(wù)公司在新常態(tài)下開展產(chǎn)業(yè)鏈金融的背景和發(fā)展策略進(jìn)行了分析，并且結(jié)合實(shí)踐工作，提出了實(shí)現(xiàn)發(fā)展策略的具體建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司；產(chǎn)業(yè)鏈金融；發(fā)展策略

近年來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，財(cái)經(jīng)政策、融資環(huán)境亦隨之發(fā)生較大變化。2018年伊始，伴隨M2增速不斷放緩，金融監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)，使得企業(yè)融資門檻不斷提高、財(cái)務(wù)成本高企。財(cái)務(wù)公司作為大型企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持者，在延伸集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，助推集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，大有可為。

一、財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融的發(fā)展背景分析

（一）與集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)一致

大型企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的主要職能之一，是產(chǎn)融結(jié)合，協(xié)同產(chǎn)業(yè)發(fā)展，幫助企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。財(cái)務(wù)公司積極開展產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，為集團(tuán)上下游產(chǎn)業(yè)鏈客戶提供優(yōu)質(zhì)、低價(jià)的金融服務(wù)，支持集團(tuán)產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展，符合企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

（二）與核心企業(yè)發(fā)展需求一致

中小企業(yè)普遍融資能力差，融資成本高，特別是2018年以來，金融監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)，貨幣市場資金異常緊張，企業(yè)融取資金較往年更加困難。而財(cái)務(wù)公司依靠成員單位歸集資金，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供較低成本的融資，可以更好地增加產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)黏度，提高核心企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的競爭力和議價(jià)能力，助推核心企業(yè)發(fā)展。

（三）與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)需求一致

產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，特別是上游中小企業(yè)信貸違約風(fēng)險(xiǎn)高，不良率高，在目前流動性緊張的大融資環(huán)境下，商業(yè)銀行為其提供授信的意愿很低，而財(cái)務(wù)公司基于對集團(tuán)公司內(nèi)部的核心企業(yè)和整個產(chǎn)業(yè)鏈的深入了解，具有天然的信息對稱優(yōu)勢，可以更好地控制產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大其授信邊際，降低其融資成本。

（四）與自身企業(yè)發(fā)展需求一致

財(cái)務(wù)公司的傳統(tǒng)服務(wù)對象是企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部企業(yè)，其自身發(fā)展和業(yè)務(wù)擴(kuò)展均受限于內(nèi)部企業(yè)的發(fā)展。2014年，銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的指導(dǎo)意見》，突破了財(cái)務(wù)公司原有服務(wù)對象的限制，鼓勵財(cái)務(wù)公司開展“一頭在外”的金融服務(wù)。在監(jiān)管放開的利好形勢下，財(cái)務(wù)公司可以充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，擴(kuò)展全新的業(yè)務(wù)范圍，提高業(yè)務(wù)收益，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)公司自身的不斷發(fā)展。

二、財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融的發(fā)展策略分析

（一）行業(yè)支持策略

在國家“供給側(cè)改革”的大背景下，財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)開展，應(yīng)重點(diǎn)支持符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的主抓產(chǎn)業(yè)與核心企業(yè)，如武器裝備制造、新能源應(yīng)用、大型裝備制造等，限制對關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)等產(chǎn)能過剩的行業(yè)和企業(yè)的金融支持，落實(shí)產(chǎn)融結(jié)合與發(fā)展助推，與企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)保持高度一致。

（二）客群選擇策略

目前財(cái)務(wù)公司開展的“一頭在外”的產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)，主要為兩大類：一類是針對產(chǎn)業(yè)鏈上游客戶的賣方票據(jù)貼現(xiàn)、賣方應(yīng)收賬款保理等；另一類針對產(chǎn)業(yè)鏈下游客戶的買方信貸、買方融資租賃等。由于上游客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)主要集中在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的核心企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)相對可控，而下游客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)在其自身，風(fēng)險(xiǎn)相對較高，因此，財(cái)務(wù)公司在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)客群選擇時(shí)，可以合理滿足上游客戶融資需求，而審慎開展下游客戶業(yè)務(wù)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)控制策略

研究表明，中小企業(yè)在融資行為中由于天然的或人為的信息不完全，導(dǎo)致了一定程度的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。財(cái)務(wù)公司在控制產(chǎn)業(yè)鏈上下游的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，除了采用傳統(tǒng)的抵質(zhì)押和擔(dān)保公司擔(dān)保方式，還可以合理利用關(guān)聯(lián)企業(yè)交易、企業(yè)聲譽(yù)等產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，將產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)與金融數(shù)據(jù)進(jìn)行深度結(jié)合分析，以綜合評估企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大企業(yè)信用邊際。

（四）價(jià)格管理策略

風(fēng)險(xiǎn)決定價(jià)格。產(chǎn)業(yè)鏈金融價(jià)格管理可以以風(fēng)險(xiǎn)評估為核心，同時(shí)結(jié)合市場化和差異化定價(jià)原則。具體表現(xiàn)為，以已包含風(fēng)險(xiǎn)成本的資金價(jià)格為基礎(chǔ)，參考市場平均價(jià)格和同業(yè)競爭價(jià)格，以及上下游企業(yè)與核心企業(yè)的合作黏合度，綜合評估后進(jìn)行合理定價(jià)。為上下游企業(yè)確定的融資價(jià)格，一方面應(yīng)基本覆蓋授信企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，保證財(cái)務(wù)公司合理收益；一方面應(yīng)較商業(yè)銀行價(jià)格具有一定優(yōu)勢，以達(dá)到提高核心企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的競爭力和議價(jià)能力的預(yù)期。

三、實(shí)現(xiàn)發(fā)展策略的路徑建議

為了實(shí)現(xiàn)上述發(fā)展策略，將財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下做大做強(qiáng)，筆者結(jié)合業(yè)務(wù)開展中的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出以下幾點(diǎn)路徑建議：

（一）建立標(biāo)準(zhǔn)化、便捷化的業(yè)務(wù)處理流程

大型企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈中涉及的企業(yè)數(shù)量眾多，特別是上游中小企業(yè)，而這部分企業(yè)，往往是產(chǎn)業(yè)鏈金融開展的主要目標(biāo)客戶。中小企業(yè)普遍資金緊張，對融資的時(shí)效性非常敏感，因此建立類似于“信貸工廠”的標(biāo)準(zhǔn)化信貸業(yè)務(wù)處理流程，縮短業(yè)務(wù)辦理時(shí)間，簡化業(yè)務(wù)辦理手續(xù)，對中小企業(yè)客戶融資意義重大。另一方面，財(cái)務(wù)公司由于網(wǎng)點(diǎn)和人員配備限制，也需要依靠互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)上辦理的模式，完成大批量客戶的信貸業(yè)務(wù)辦理。

在具體實(shí)踐中，可以按照客戶規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、信用狀況、授信業(yè)務(wù)種類、抵質(zhì)押情況等，合理設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化的申請流程，通過各項(xiàng)既定的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，迅速完成業(yè)務(wù)申請。如上游客戶的賣方票據(jù)貼現(xiàn)，其實(shí)是以核心企業(yè)支付的銀行承兌匯票或財(cái)務(wù)公司自承的商業(yè)匯票作為押品的融資業(yè)務(wù)，信用違約風(fēng)險(xiǎn)較低，因此可以在確認(rèn)票據(jù)真實(shí)、來源合法的前提下，簡化申請手續(xù)，快速審批放款。

（二）根據(jù)客群特點(diǎn)實(shí)施差異化的風(fēng)險(xiǎn)防控

一方面，由于產(chǎn)業(yè)鏈資金“自下而上”流動特點(diǎn)，上、下游客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)差異較大。如前所訴，產(chǎn)業(yè)鏈上游客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)主要集中在核心企業(yè)，下游客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)主要集中在其自身。因此，財(cái)務(wù)公司也應(yīng)對上下游不同客群采取差異化的風(fēng)險(xiǎn)防控措施。針對上游客戶，主要是商業(yè)匯票和應(yīng)收賬款質(zhì)押，風(fēng)險(xiǎn)相對可控；針對下游客戶，則必須落實(shí)貸款擔(dān)?；蛱峁┳泐~有效的抵、質(zhì)押品。

另一方面，針對不同客戶，應(yīng)綜合考慮客戶企業(yè)規(guī)模、是否進(jìn)入重要供貨商名錄、與核心企業(yè)合作黏合度、企業(yè)聲譽(yù)等產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，形成不同的內(nèi)部信用評級，進(jìn)而采取不同的業(yè)務(wù)審批、額度管理及貸后管理方式。

（三）構(gòu)建完善的貸后管理及預(yù)警機(jī)制

建立體系化的貸后管理和預(yù)警機(jī)制，對信用風(fēng)險(xiǎn)控制尤為重要。財(cái)務(wù)公司可以憑借對核心企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈的密切關(guān)注，及時(shí)了解行業(yè)發(fā)展動態(tài)及企業(yè)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)公司可以對產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)中涉及的核心企業(yè)進(jìn)行定期調(diào)研走訪或例行貸后檢查，并對其上下游客戶的信用違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定期評估，如發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈中可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，則通過既定的預(yù)警機(jī)制及時(shí)上報(bào)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管控部門，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識別和管控。

（四）依靠強(qiáng)大的信息技術(shù)及大數(shù)據(jù)支撐

在實(shí)踐中，業(yè)務(wù)處理的規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化、流程化都離不開信息系統(tǒng)的有力支持，通過大數(shù)據(jù)分析，可以更加高效、便捷、個性化地完成不同客群的業(yè)務(wù)辦理。財(cái)務(wù)公司受限于網(wǎng)點(diǎn)和人員配備限制，更需要依靠強(qiáng)大的信息技術(shù)手段，完成大批量的、不同地域的客戶業(yè)務(wù)辦理。

四、結(jié)束語

與商業(yè)銀行相比，在新常態(tài)下財(cái)務(wù)公司開展產(chǎn)業(yè)鏈金融具有一定的比較優(yōu)勢。財(cái)務(wù)公司在開展產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)選擇適宜的、可持續(xù)的發(fā)展策略，并且通過合理的、優(yōu)化的路徑來實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)。

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作者簡介：

陳曦燕，航天科技財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司，四川成都。