中小企業(yè)融資的新渠道

盧冬雪

【摘 要】我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)收賬款保理融資業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展階段，各部委聯(lián)合推動(dòng)全國(guó)中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資的開展，但是我國(guó)保理業(yè)務(wù)起步較晚，缺少相應(yīng)的法律制度，存在行業(yè)不規(guī)范等各種問題，為建立健康有序的保理融資市場(chǎng)，促進(jìn)中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資發(fā)展提供建議。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資；新渠道

目前主要的應(yīng)收賬款融資方式包括傳統(tǒng)貼現(xiàn)、質(zhì)押融資、保理融資、證券化、封閉式回款協(xié)議等，其中保理公司以應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓模式從事的融資業(yè)務(wù)，在國(guó)際上被稱之為最適合成長(zhǎng)型中小企業(yè)的融資工具，具有逆經(jīng)濟(jì)周期性。

一、國(guó)內(nèi)中小企業(yè)應(yīng)收賬款保理融資發(fā)展的可行性

（一）中小企業(yè)應(yīng)收賬款保理融資處于有利外部條件

近些年來，各部門非常重視應(yīng)收賬款融資，將其視為解決中小企業(yè)融資瓶頸的重要方式之一。2015年工業(yè)和信息部、央行征信中心在四川省綿陽市開展中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資試點(diǎn)，效果顯著，探索出一條以核心企業(yè)帶動(dòng)為特色的應(yīng)收賬款融資模式。2016年1月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資”，后出臺(tái)了《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整效益的若干意見》，推動(dòng)應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)。2017年5月中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)資委、工業(yè)和信息化部、商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)、外匯局七部委聯(lián)合印發(fā)了《中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)行動(dòng)工作方案（2017-2019）》，全面實(shí)施中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項(xiàng)行動(dòng)；2017年10月31日，央行將應(yīng)收賬款質(zhì)押登記期限由原來的1年至5年擴(kuò)展為0.5年至30年，可以更好地滿足各類型應(yīng)收賬款融資的需要。

（二）應(yīng)收賬款是中小企業(yè)的重要資產(chǎn)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)收賬款約占總資產(chǎn)比重的30%。應(yīng)收賬款融資是以應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)，通過讓渡優(yōu)先受償權(quán)和轉(zhuǎn)讓所有權(quán)等形式，從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)提前獲取未到期應(yīng)收賬款現(xiàn)金流的方式。應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)作為具有比較優(yōu)勢(shì)的融資方式之一，保理業(yè)務(wù)提供融資額度最高可達(dá)合同的80%，可以有效解決企業(yè)流動(dòng)資金不足問題，同時(shí)可以節(jié)約中小企業(yè)的應(yīng)收賬款管理成本和融資成本，降低企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)資信等級(jí)。在中小企業(yè)動(dòng)產(chǎn)資源中，應(yīng)收賬款融資實(shí)施條件最為成熟，法律保障和金融基礎(chǔ)設(shè)施條件相對(duì)完善。

（三）商業(yè)保理發(fā)展迎來春天

截止2016年11月末，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模突破12.9萬億，商業(yè)保理業(yè)務(wù)做到近5千億。商業(yè)保理行業(yè)的快速發(fā)展，為資信能力較弱的中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資提供了機(jī)會(huì)。商業(yè)保理業(yè)務(wù)不僅可以解決中小企業(yè)資金問題，還可以享受保理商提供的各項(xiàng)融資服務(wù)，比如銷售賬戶管理、信用風(fēng)險(xiǎn)控制、應(yīng)收賬款催收、應(yīng)收賬款管理和結(jié)算等。

二、中小企業(yè)應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)發(fā)展建議

（一）供應(yīng)鏈模式下反向保理業(yè)務(wù)，確立核心企業(yè)

我國(guó)中小企業(yè)普遍資信水平較低，應(yīng)收賬款反向保理業(yè)務(wù)是其適用模式。反向保理業(yè)務(wù)是以信用良好的下游大型企業(yè)集團(tuán)為核心開展的金融業(yè)務(wù)，也就是將核心企業(yè)的信用延伸至上游的中小企業(yè)，為之提供應(yīng)收賬款保理融資的服務(wù)，其最主要的特點(diǎn)是基于買方（核心企業(yè)）信用，中小企業(yè)只需提供與買方有效交易的合同與發(fā)票，就可以獲取資金，解決因中小企業(yè)信用狀況、抵押、質(zhì)押、擔(dān)保資產(chǎn)不足、議價(jià)能力和財(cái)務(wù)實(shí)力不強(qiáng)等原因難以獲得資金的難題。反向保理業(yè)務(wù)不僅降低了中小企業(yè)供應(yīng)商的融資成本，還可以幫助買方（核心企業(yè)）改善自身現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)報(bào)表，提升資金使用效率，加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈的控制力，提高生產(chǎn)效率。

針對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的金融業(yè)務(wù)的保理業(yè)務(wù)，作為提供資金的保理公司或相關(guān)金融機(jī)構(gòu)必然要求客戶具有相對(duì)穩(wěn)定的銷售渠道和買方良好信譽(yù)。目前中小企業(yè)應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)主要是基于供應(yīng)鏈金融的反向保理業(yè)務(wù)?；诠?yīng)鏈金融的反向保理業(yè)務(wù)，需要認(rèn)定核心企業(yè)，該核心企業(yè)具有規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)、資信水平高等特點(diǎn)，掌握產(chǎn)業(yè)鏈或是價(jià)值鏈的核心價(jià)值，在上下游談判中處于優(yōu)勢(shì)地位。由于反向保理的融資基礎(chǔ)是核心企業(yè)的管理與信用實(shí)力，其風(fēng)險(xiǎn)防控的重點(diǎn)應(yīng)在還款人（核心企業(yè)）。但是核心企業(yè)處于優(yōu)質(zhì)地位，同時(shí)擔(dān)心企業(yè)財(cái)務(wù)信息的泄露、應(yīng)收賬款履行的監(jiān)督制約等原因，不愿意確認(rèn)其核心企業(yè)身份。保理商確定核心企業(yè)時(shí)，一方面動(dòng)員國(guó)有大企業(yè)、大型民營(yíng)企業(yè)、上市公司等供應(yīng)鏈核心企業(yè)支持中小企業(yè)供應(yīng)商開展應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，發(fā)揮供應(yīng)鏈金融下保理業(yè)務(wù)中核心企業(yè)的引領(lǐng)作用；另一方面也要嚴(yán)格審核核心企業(yè)的確認(rèn)準(zhǔn)則，也就是準(zhǔn)入門檻，確保供應(yīng)鏈的健康發(fā)展，保障資金安全，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，防控應(yīng)收賬款融資風(fēng)險(xiǎn)

保理融資業(yè)務(wù)是一種專業(yè)性強(qiáng)、交易關(guān)系復(fù)雜的金融衍生品，具有高風(fēng)險(xiǎn)性，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控是保理商的重要工作。應(yīng)收賬款保理融資風(fēng)險(xiǎn)可以概括為信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等，其中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)，保理商能夠防控的風(fēng)險(xiǎn)主要是信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，保理業(yè)務(wù)操作不當(dāng)會(huì)導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)，因而保理業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)成為保理商防控風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)。常見的保理融資業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)包括應(yīng)收賬款發(fā)票造假；保理業(yè)務(wù)選擇不當(dāng)；還款路徑監(jiān)管不嚴(yán)；保理業(yè)務(wù)操作流程不嚴(yán)密；業(yè)務(wù)準(zhǔn)入資格、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格審核不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)取?/p>

在風(fēng)險(xiǎn)防控方面，我們可以借鑒國(guó)外保理業(yè)務(wù)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，比如美國(guó)專門從事保理業(yè)務(wù)羅森塔爾公司的保理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控措施，首先公司有一套評(píng)定客戶的3C標(biāo)準(zhǔn)（性格、能力、資本）來評(píng)估客戶信用風(fēng)險(xiǎn)。其次公司對(duì)不同的欺詐風(fēng)險(xiǎn)采用不同的防控手段，實(shí)地檢查核對(duì)發(fā)票所記載貨物，以防控提前開票和虛報(bào)賬齡的風(fēng)險(xiǎn)；設(shè)置鎖箱安排制度，要求應(yīng)收賬款的付款方在應(yīng)收賬款到期時(shí)直接將資金匯至特定賬戶，鎖定還款路徑防控現(xiàn)金轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)；采用隨機(jī)抽樣，通過向客戶打電話方式詢問，防控應(yīng)收賬款造假風(fēng)險(xiǎn)。

（三）促進(jìn)保理業(yè)務(wù)電子化進(jìn)程，降低信息不對(duì)稱性

信息不對(duì)稱是中小企業(yè)從銀行信貸融資難的原因之一，銀行在貸款發(fā)放決策時(shí)，無法確切判斷中小企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)水平，從而為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)制定高利率貸款策略，另一方面中小企業(yè)為了避免償還貸款有可能出現(xiàn)隱瞞真實(shí)收益，從而產(chǎn)生違約風(fēng)險(xiǎn)。具有高風(fēng)險(xiǎn)性的應(yīng)收賬款保理融資業(yè)務(wù)更需要減少信息不對(duì)稱，來降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的不斷推廣，保理業(yè)務(wù)信息電子化，成為解決該問題的重要舉措。

首先應(yīng)當(dāng)推廣電子票據(jù)。應(yīng)收賬款融資的發(fā)展要求應(yīng)收賬款票據(jù)化，電子化的應(yīng)收賬款票據(jù)可以克服紙質(zhì)票據(jù)假票、克隆票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)性，提高交易效率。借助互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)、云平臺(tái)等金融科技手段，可以保障電子票據(jù)的交易安全，改善中中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資的現(xiàn)狀。其次完善電子記錄債權(quán)制度。電子記錄債權(quán)使應(yīng)收賬款信息實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)共享，降低信息獲取成本，優(yōu)化業(yè)務(wù)操作流程。日本的供應(yīng)鏈金融從紙質(zhì)票據(jù)逐漸向電子記錄債權(quán)、庫存和應(yīng)收賬款等進(jìn)行統(tǒng)一管理的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保融資（ABL）方式轉(zhuǎn)變。并于2008年制定實(shí)施了《電子記錄債權(quán)法》，使電子記錄債權(quán)與商業(yè)票據(jù)一樣切斷了認(rèn)為抗辯，且認(rèn)可善意取得。再次推進(jìn)中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資的全網(wǎng)絡(luò)化銷售。中小企業(yè)流動(dòng)資金缺乏，資金周轉(zhuǎn)期過長(zhǎng)嚴(yán)重制約其發(fā)展，簡(jiǎn)化應(yīng)收賬款保理融資流程，可以幫助中小企業(yè)解決資金周轉(zhuǎn)問題。

【參考文獻(xiàn)】

[1]陳旭.論應(yīng)收賬款的籌劃與管理[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2018（07）：12-14.