利率市場化對(duì)企業(yè)的影響及對(duì)策分析

摘 要：利率市場化是指在市場調(diào)節(jié)作用下，金融機(jī)構(gòu)作為參與者對(duì)利率水平產(chǎn)生影響的過程。自上世紀(jì)末期，我國便著手開始利率市場化建設(shè)，并在2013年取得初步成效。隨著利率市場化措施的深入開展，金融貸款利率管理不斷完善，這給企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。本文將以中小企業(yè)為例，對(duì)其融資現(xiàn)狀以及利率市場化的影響進(jìn)行闡述分析，并提出相關(guān)應(yīng)對(duì)措施。

關(guān)鍵詞：利率市場化；中小企業(yè)；模式分析

1中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.1中小企業(yè)融資條件高

按照相關(guān)法律法規(guī)要求，中小企業(yè)融資需要達(dá)到眾多近乎苛刻的條件。比如，需要具備必要的構(gòu)架機(jī)構(gòu)、固定場所、財(cái)務(wù)管控機(jī)制，同時(shí)還需要具有良好的行業(yè)發(fā)展前景；要具有償還債務(wù)的能力；要求企業(yè)經(jīng)營狀況良好，且2年內(nèi)利潤需呈持續(xù)上漲趨勢等等。這些規(guī)定，對(duì)于中小企業(yè)來說很難實(shí)現(xiàn)，給資產(chǎn)融資帶來一定難度，導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)入發(fā)展瓶頸。

1.2中小企業(yè)的融資渠道單一

中小企業(yè)進(jìn)行融資無非內(nèi)部融資或外部融資兩種途徑。內(nèi)部融資主要通過企業(yè)自身資產(chǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)。由于中小企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小、利潤收益不高，可以從內(nèi)部獲得的資金十分有限。因此，中小企業(yè)的外部融資顯得尤為重要。但是，我國金融市場還處于不斷完善階段，商業(yè)銀行貸款成為中小企業(yè)融資的主要渠道。在內(nèi)、外部因素的限制在，我國中小企業(yè)的融資渠道過于單一化。

1.3中小企業(yè)融資程序繁瑣

與中大型企業(yè)不同，中小企業(yè)資產(chǎn)匱乏，無法向銀行提供大量抵押物，導(dǎo)致其貸款審批流程相當(dāng)復(fù)雜。尤其對(duì)于大型商業(yè)銀行來說，中小企業(yè)需要提供的資料、履行的程序尤為繁瑣?；诖?，過于復(fù)雜的融資程序嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

2利率市場化對(duì)中小企業(yè)融資的影響

在利率市場化背景下，利率水平主要由市場供求狀況決定，這使金融機(jī)構(gòu)具有一定的利率自主界決定權(quán)。金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)自身實(shí)際需求，結(jié)合市場發(fā)展動(dòng)向，對(duì)貸款利率進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。這在有效解決中小企業(yè)融資難、融資貴等問題，為其發(fā)展提供契機(jī)的同時(shí)，也對(duì)中小企業(yè)提出了更高的要求，可謂是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

2.1利率市場化促使融資額增加

從商業(yè)銀行角度出發(fā)，利率市場化賦予了金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率水平調(diào)節(jié)的自主決定權(quán)，推動(dòng)銀行在真正意義上實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營、盈損自負(fù)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。這在一定范圍內(nèi)，提高了銀行業(yè)務(wù)辦理的自主權(quán)限，在擺脫政府管制的同時(shí)，有效避免了脫離實(shí)際、無法滿足民眾實(shí)際需求的窘境。一方面，商業(yè)銀行放寬了對(duì)于中小企業(yè)貸款的相關(guān)要求，并簡化了冗余流程，大幅度提升融資金額，為中小企業(yè)走出發(fā)展瓶頸提供了可靠的資金保障。另一方面，在利率化市場作用下，金融機(jī)構(gòu)間競爭越發(fā)激烈。為提高綜合競爭實(shí)力，金融機(jī)構(gòu)采取一系列措施，紛紛進(jìn)行融資產(chǎn)品創(chuàng)新，進(jìn)而降低了對(duì)中小企業(yè)的限制要求，使其融資金額大幅度提升。

從中小企業(yè)角度出發(fā)，在利率市場化作用下，其融資途徑具有更多選擇。中小企業(yè)在結(jié)合自身經(jīng)營狀況、發(fā)展戰(zhàn)略、利潤目標(biāo)、還債能力等實(shí)際情況，可以對(duì)貸款額度以及貸款銀行進(jìn)行最優(yōu)化選擇?？梢?，利率市場化不僅增加了中小企業(yè)融資金額，同時(shí)，還加速了企業(yè)融資進(jìn)程，為經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)建、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、融資風(fēng)險(xiǎn)防控、信貸信用度提升等打下了良好基礎(chǔ)。

2.2利率市場化拓寬中小企業(yè)的融資渠道

在不同的發(fā)展階段，中小企業(yè)需要不同的融資金額，其融資渠道也存在一定差異。特別是在成立伊始，中小企業(yè)需要面對(duì)較高的融資風(fēng)險(xiǎn)，而單純地依靠銀行貸款顯然無法滿足實(shí)際經(jīng)營需求。因此，大多數(shù)中小企業(yè)選擇企業(yè)間相互借貸的模式，緩解融資壓力。隨著利率市場化的不斷深入完善，社會(huì)融資渠道不斷向外拓展，使金融脫媒進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。在此背景下，金融工具多樣化發(fā)展，使不同市場間的資金交換效率大幅度提升。直接融資不再被央行以及銀行間壟斷，而是大多數(shù)企業(yè)都可以實(shí)現(xiàn)的融資模式。與此同時(shí)，利率市場化使金融市場的競爭形勢愈發(fā)嚴(yán)峻。在巨大的市場壓力面前，金融結(jié)構(gòu)紛紛加入金融產(chǎn)品創(chuàng)新的隊(duì)伍中，以便保證自身資產(chǎn)保值以及增值。因此，混業(yè)經(jīng)營將是大勢所趨，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)在中間業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)等方面的營銷能力建設(shè)，重視銀企合作，為企業(yè)提供更貼合實(shí)際、更多元化的金融產(chǎn)品。

2.3促使中小企業(yè)及時(shí)調(diào)整融資結(jié)構(gòu)

由于市場經(jīng)濟(jì)具有動(dòng)態(tài)化、多元化特征，中小企業(yè)為適應(yīng)市場發(fā)展，必須不斷調(diào)整自身管理模式，進(jìn)而在市場競爭中占有一席之地。可見，利率市場化在無形之中加大了中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)應(yīng)全面分析并掌握市場利率水平的發(fā)展動(dòng)向，不斷優(yōu)化自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為減少融資成本提供一切可能。另外，在利率化市場的影響下，中小企業(yè)不得不進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，提高企業(yè)科技含量，并采用多元化的經(jīng)營模式，進(jìn)入發(fā)掘潛在客戶。與單一生產(chǎn)相比，產(chǎn)品多元化發(fā)展，可以有效降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高產(chǎn)品市場占有率以及利潤收益，進(jìn)而為企業(yè)融資打下良好基礎(chǔ)。

2.4加大企業(yè)融資期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)

就目前而言，銀行負(fù)債普遍存在短借長貸的現(xiàn)象。所謂短借長貸，就是指銀行負(fù)債主要由短期存款構(gòu)成，較長期限存款只占有相當(dāng)小的比重，即負(fù)債期限明顯小于資產(chǎn)期限，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)、負(fù)債比例失衡。在利率市場化改革之后，銀行在期限風(fēng)險(xiǎn)管控以及資產(chǎn)負(fù)債管理上投入更多精力。尤其是在基準(zhǔn)利率未完全成型的階段，長期貸款定價(jià)機(jī)制尚未成熟。在5年內(nèi)基準(zhǔn)利率統(tǒng)一的條件下，銀行更愿意選擇發(fā)放短期貸款，這導(dǎo)致企業(yè)想要獲得長期融資難上加難，進(jìn)而使資產(chǎn)負(fù)債期限配錯(cuò)現(xiàn)象屢見不鮮。

2.5可能會(huì)推高部分企業(yè)的實(shí)際融資成本

縱觀國際金融市場，大部分國家在利率市場化的初始階段，都會(huì)出現(xiàn)利率上浮、息差降低的現(xiàn)象。即便是出于降息狀態(tài)，融資成本整體減少，但其對(duì)中小企業(yè)的實(shí)際意義不大。由于存款利率上調(diào)，第三方支付平臺(tái)（如余額寶、支付寶等）的出現(xiàn)更是將銀行存款競爭推向新高。而具有較高利率的理財(cái)產(chǎn)品豐富多樣，在降低銀行息差的同時(shí)，是其不得不提升銀行貸款利率。而在利率市場化環(huán)境中，利率水平不再由央行宏觀調(diào)控，而是實(shí)際供需關(guān)系所決定。但是，由于資本市場具有很多不確定因素，一旦政治、經(jīng)濟(jì)、匯率、市場環(huán)境等方面因素發(fā)生改變，都會(huì)給資本市場造成或多或少的影響，進(jìn)而改變利率水平。需要注意的是，在我國國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入發(fā)展新時(shí)期的當(dāng)下，出現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長速度緩慢，企業(yè)經(jīng)營收入水平不高，長期利率成下滑趨勢等，這些現(xiàn)象與利率市場化并無太大聯(lián)系。

3利率市場化下中小企業(yè)企業(yè)的經(jīng)營模式

3.1規(guī)范企業(yè)管理制度，提高信息透明度

在利率市場化環(huán)境下，中小企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，增加融資數(shù)額，就必須要構(gòu)建結(jié)構(gòu)清晰、管理規(guī)范的企業(yè)機(jī)制。首先，中小企業(yè)要與時(shí)俱進(jìn)，培養(yǎng)現(xiàn)代化管理理念，改變家族經(jīng)營的局面，提高融資信用意識(shí)。其次，要健全企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度。在滿足國家相關(guān)法律規(guī)定的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身實(shí)際情況，對(duì)財(cái)會(huì)體系進(jìn)行完善補(bǔ)充。第三，根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析企業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢于不足，制定針對(duì)性發(fā)展戰(zhàn)略，不斷提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的及時(shí)性、有效性、真實(shí)性，進(jìn)而提升企業(yè)信息透明度，消除銀企信息不對(duì)稱所帶來的不必要的麻煩，有效提高融資效率，降低融資成本。

3.2加強(qiáng)防范和管理利率波動(dòng)帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)

利率化市場的利率水平并不是一層不變的，因此，中小企業(yè)應(yīng)積極建立健全自身內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防控體系。在利率市場化環(huán)境下，利率水平受市場供求關(guān)系支配，這對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展提出了更高的要求。除了要進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)，提高產(chǎn)品質(zhì)量之外，還應(yīng)改變閉門造車的傳統(tǒng)思想，實(shí)時(shí)關(guān)注市場經(jīng)濟(jì)走向，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀以及利率波動(dòng)進(jìn)行合理化分析，并制定相關(guān)應(yīng)對(duì)措施，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防把控能力。與此同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)明確自身發(fā)展目標(biāo)，對(duì)生產(chǎn)擴(kuò)建、技術(shù)研發(fā)等改革措施所需的資金進(jìn)行合理預(yù)算，盡量保證預(yù)估數(shù)值的精確性，以便有效避免因融資過度造成資源浪費(fèi)，或融資不足無法維持經(jīng)營等問題的出現(xiàn)。此外，市場利率分析預(yù)測，可以促進(jìn)企業(yè)精準(zhǔn)把握融資時(shí)機(jī)，使其在市場經(jīng)濟(jì)中真正發(fā)揮主導(dǎo)地位優(yōu)勢。

3.3豐富融資渠道以及融資層次

一直以來，中小企業(yè)主要將銀行貸款、企業(yè)借貸、債券或者信貸融資作為主要的資金來源。而隨著利率市場化的飛速發(fā)展，租賃融資、應(yīng)收賬款融資等新的融資模式的興起，使企業(yè)融資渠道得到進(jìn)一步拓展。具體來說，科技含量較高的中小企業(yè)可以通過在上市，獲得更多資金支持，進(jìn)而擴(kuò)建經(jīng)營規(guī)模，提高生產(chǎn)水平，為融資金額的提升奠定基礎(chǔ)?？偟膩碚f，中小企業(yè)想要在利率市場化的背景下，提高融資效率，降低融資成本，就必須結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，制定針對(duì)性、合理化的融資方案，并對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行全面分析，豐富融資渠道以及融資層次，吸收一切可利用資本。

4結(jié)語

綜上所述，利率市場化可以有效緩解中小企業(yè)的融資壓力，促使中小企業(yè)及時(shí)調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，進(jìn)而解決融資難的問題。但從某種程度上來講，利率市場化也會(huì)加大企業(yè)融資期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，推高部分企業(yè)的實(shí)際融資成本。因此，企業(yè)在融資過程中，應(yīng)規(guī)范相關(guān)管理制度、提高信息透明度，采取一系列科學(xué)措施、加強(qiáng)防范和管理利率波動(dòng)帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，制定針對(duì)性、合理化的融資方案，不斷豐富融資渠道以及融資層次，從而提高融資效率，降低融資成本，為企業(yè)穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展提供可靠推助力。

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作者簡介：

李曉紅（1976-），女，漢族，內(nèi)蒙古興安盟人。經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，副教授，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，現(xiàn)為遼寧金融職業(yè)學(xué)院金融管理專業(yè)帶頭人。