技術創(chuàng)新對制造企業(yè)的績效影響研究

史志剛

摘要：采用中國制造業(yè)上市公司2012-2016年面板數據，實證分析技術創(chuàng)新與企業(yè)績效的關系以及不同互補資產對兩者關系的調節(jié)作用。結果表明，技術創(chuàng)新與企業(yè)績效呈正向相關關系；市場互補資產和人力互補資產均正向調節(jié)技術創(chuàng)新和企業(yè)績效之間關系。在實施技術創(chuàng)新戰(zhàn)略時加大技術創(chuàng)新投入和調整專業(yè)化互補資產可使企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢。

關鍵詞：技術創(chuàng)新；互補資產；企業(yè)績效

一、引言

隨著創(chuàng)新科技的飛速發(fā)展和信息技術時代的到來，技術創(chuàng)新活動對企業(yè)績效乃至國家經濟增長都起著至關重要的作用?，F代企業(yè)面臨著劇烈變化的競爭環(huán)境，有關技術創(chuàng)新投入的力度與分配等方面的決策對于企業(yè)的生存與持續(xù)發(fā)展具有決定性的作用。技術創(chuàng)新的實現離不開資源。而互補資產作為企業(yè)重要的內部資源，若對其進行科學有效的整合利用，可以轉化為企業(yè)獨特的競爭優(yōu)勢，增強企業(yè)在市場上的核心競爭力和影響力，提高企業(yè)績效，為企業(yè)創(chuàng)造巨大價值。

縱觀已有文獻，技術創(chuàng)新與企業(yè)績效關系研究中普遍忽略了互補資產在兩者間的調節(jié)作用，而互補資產是實現技術創(chuàng)新商業(yè)化過程的關鍵因素，因此，忽視互補資產作為調節(jié)變量可能使技術創(chuàng)新與企業(yè)績效關系的研究產生偏差。本文在已有文獻研究的基礎上，以中國制造業(yè)上市公司為樣本，考慮互補資產的調節(jié)效應，采用面板數據實證分析技術創(chuàng)新、互補資產與企業(yè)績效之間的關系，為中國制造業(yè)企業(yè)發(fā)展提供理論依據。

二、理論分析與研究假設

（一）技術創(chuàng)新

本文主要研究企業(yè)如何通過生產要素的重新組合、研發(fā)活動、技術成果的商業(yè)化等一系列技術創(chuàng)新活動，為自身創(chuàng)造的更高利潤，是針對廣義技術創(chuàng)新活動而進行的研究。因此，本文選擇傅家驥從廣義角度對“技術創(chuàng)新”的定義，“技術創(chuàng)新是企業(yè)家抓住市場的潛在盈利機會，以獲取商業(yè)利益為目標，重新組織生產條件和要素，建立起效能更強、效率更高和成本更低的經營體系，從而推出新的產品、新的生產工藝或新方法，開辟新的市場，獲得新的原材料或半成品供給來源或建立企業(yè)的新的組織，它是包括科學技術、經營管理、市場營銷和投融資管理等一系列活動的綜合過程”。

近年來，國內外學者對技術創(chuàng)新與企業(yè)績效之間的關系進行了深入的研究，多數學者持有的觀點是：技術創(chuàng)新與企業(yè)績效有顯著正相關關系。Sharma（2003）認為企業(yè)的研發(fā)經費的投入強度與年銷售收入的增長是正相關關系。Hal I和Oriani （2006）的研究歐洲三國的企業(yè)后發(fā)現只有法國、德國企業(yè)的R&D;支出能夠促進市場價值的顯著提高。Su等（2013）的研究同樣發(fā)現，技術創(chuàng)新對中國企業(yè)的績效有明顯的促進作用。

基于以上分析，提出以下假設：

H1：技術創(chuàng)新與企業(yè)績效呈正向相關關系。

（二）互補資產的調節(jié)作用

互補資產（complementary assets）這個概念是最早是由美國戰(zhàn)略管理學家Teece（1986）在研究技術創(chuàng)新的價值分配時提出來的，是指技術商業(yè)化過程中需要的制造、渠道、售后服務等與企業(yè)技術能力互補的資產。

互補資產的類型十分廣泛，本文按照Taylor 和 Lowe的方法，重點研究市場互補資產、生產制造互補資產和人力互補資產對技術創(chuàng)新和企業(yè)績效關系的調節(jié)作用。

1.生產制造互補資產：生產制造互補資產意味著需要投資大量資金在技術設備方面，由此也會帶來更高的配件維修及后續(xù)費用，這對企業(yè)來說成本非常高昂，是一筆巨大支出，且難以彌補回收。

2.市場互補資產：國內學者研究表明，利用當地獨特的經營環(huán)境，通過本身擁有的當地市場知識、人脈、品牌、售后服務等市場資產可促進企業(yè)創(chuàng)新能力的發(fā)展，創(chuàng)建競爭優(yōu)勢。

3.人力互補資產：員工是企業(yè)發(fā)展最核心的要素，同時員工的創(chuàng)造性是企業(yè)創(chuàng)新活動的主要源泉，因而發(fā)展并維持適當的人力資本可促進創(chuàng)新、提高績效。人力互補資產能為技術創(chuàng)新成果的商業(yè)化過程提供知識、智力資本，首先，創(chuàng)新型員工能極大地幫助企業(yè)研發(fā)新產品，其次在創(chuàng)新流程中，較高的人力資產善于將各種異質性創(chuàng)新資源進行重新組合和開發(fā)利用，優(yōu)化資源配置效率，提高創(chuàng)新產品商業(yè)化的概率。

綜合以上分析，提出以下假設：

H2a：生產制造互補資產負向調節(jié)技術創(chuàng)新與企業(yè)績效間關系。

H2b：市場互補資產正向調節(jié)技術創(chuàng)新與企業(yè)績效間關系。

H2c：人力互補資產正向調節(jié)技術創(chuàng)新與企業(yè)績效間關系。

三、研究設計

（一）樣本及數據來源

本文選取制造業(yè)上市公司作為樣本進行研究，上市公司的企業(yè)狀況公開透明，用于變量測量的財務數據和企業(yè)數據較容易獲取，且數據真實可靠，能夠保證研究結果的客觀性。為保證數據真實有效，盡量排除相關因素對研究結果的影響，本文對樣本按如下標準篩選： 1.剔除ST或*ST的企業(yè)，這些企業(yè)財務狀況嚴重惡化，企業(yè)績效嚴重偏離，不具有普遍意義。2.刪除B股的公司，這些公司面臨境內外雙重監(jiān)管環(huán)境，與其他上市公司不同。3.本文對技術創(chuàng)新的研究以研發(fā)支出為基礎，因此剔除在2012-2016年期間研發(fā)投入為零的企業(yè)。4.有異樣常值的樣本。篩選后研究樣本包括1242家上市公司（6210個觀測值）。上市公司名錄來自中國證券監(jiān)督管理委員會網站，研究變量的財務數據來源于Wind資訊和巨潮資訊網披露的上市公司年報。

（二）變量測度

1.因變量

現有的研究技術創(chuàng)新的文獻中，學者大多使用資產收益率ROA和凈資產收益率ROE來衡量企業(yè)績效，因此本文采用資產收益率ROA進行企業(yè)績效的度量。

2.自變量

本文利用研發(fā)支出來衡量技術創(chuàng)新，同時借鑒其他學者用相對指標即研發(fā)強度來表示，本文采用了自然對數的形式來反映研究樣本的整體情況。

3.調節(jié)變量

本文借鑒賈軍、張卓衡量互補資產的做法，生產制造互補資產（MKA）、市場互補資產（MFA）與人力互補資產（HA）分別采用企業(yè)固定資產、銷售費用與工資費用解釋，同時采用互補資產除以企業(yè)每年的營業(yè)收入來消除企業(yè)規(guī)模產生的影響。另外，為強調這些資產和能力的重要性，利用附加價值率（VAD比率）表示資產的專業(yè)化程度，高VAD比率的企業(yè)縱向一體化程度更高，專業(yè)化資產的互補性更強。由此可知，附加價值率解釋了企業(yè)互補資產的專業(yè)化程度，體現了企業(yè)擁有互補資產的愿望。

4.控制變量

除了技術創(chuàng)新這一變量外，還有很多變量會對企業(yè)績效產生影響。為了保證研究的科學性，本文將企業(yè)性質（NATURE）、企業(yè)規(guī)模（SIZE）和資產負債率（ZF）這三個變量作為控制變量放入模型中進行研究。

（三）構建模型

根據上述理論分析，本文構造了如下多元線性回歸模型來檢驗變量之間的關系：

ROAi，t=α+β1RDi，t-1+βControlvariables+?i，t

ROAi，t=α+β1RDi，t-1+β2MKAi，t+β3RDi，t-1MKAi，t+βControlvariables+?i，t

ROAi，t=α+β1RDi，t-1+β2MFAi，t+β3RDi，t-1MFAi，t+βControlvariables+?i，t

ROAi，t=α+β1RDi，t-1+β2HAi，t+β3RDi，t-1HAi，t+βControlvariables+?i，t

四、實證分析

根據前文4個多元線性回歸模型對本文4個研究假設進行檢驗。交互項可能產生潛在多重共線性問題，因此本文先對各變量進行標準化處理，然后將標準化后的變量相乘之后帶入回歸方程中。另外，正式進行回歸分析前，需對回歸方法進行選擇，由F檢驗和Hausman檢驗結果可知，固定效應模型優(yōu)于隨機效應模型和混合模型。

模型1中，技術創(chuàng)新的回歸系數為0.5358（p<0.01），表明技術創(chuàng)新與企業(yè)績效呈顯著正向相關關系，即技術創(chuàng)新對企業(yè)績效產生正向的影響，因此假設1完全得到支持。模型2，技術創(chuàng)新與生產制造互補資產交互項回歸系數為負且顯著（β=-0.6610，p<0.01），表明假設2得到了驗證，生產制造互補資產負向調節(jié)技術創(chuàng)新與企業(yè)績效之間的關系，生產制造互補資產越多，企業(yè)投資巨大因此帶來各項生產成本的增加，導致技術創(chuàng)新能力的下降，不利于績效的提升。模型3，技術創(chuàng)新與市場互補資產交互項回歸系數為正且顯著（β=28.7900，p<0.01），表明假設3完全得到驗證。模型4，技術創(chuàng)新與人力互補資產交互項回歸系數為正且非常顯著（β=2.2521，p<0.01），表明假設4同樣得到驗證。

五、研究結論與政策建議

本文綜合企業(yè)資源觀與互補資產理論，提出互補資產是影響技術創(chuàng)新與企業(yè)績效的重要因素，實證分析了技術創(chuàng)新與企業(yè)績效的關系以及不同互補資產對二者間關系的調節(jié)作用。采用面板數據模型，利用多元回歸分析的方法，實證檢驗了本文提出的研究假設并得出如下結論和建議：

首先，技術創(chuàng)新與企業(yè)績效呈正相關關系。技術創(chuàng)新是企業(yè)生存與發(fā)展的靈魂，企業(yè)面臨激烈的外部和內部競爭時，只有根據市場需求的變化不斷開發(fā)出新產品，才能保持生命和活力。企業(yè)通過研發(fā)投入推動技術創(chuàng)新，進而轉化為產品創(chuàng)新，通過將新產品推向市場并最終獲利。因此，要提高我國制造業(yè)的創(chuàng)新水平，就要始終堅持以技術創(chuàng)新為驅動力，加大人均研發(fā)資本投入力度，不斷調整創(chuàng)新投入結構，實現創(chuàng)新資源的優(yōu)化配置，提高技術創(chuàng)新效率，加強創(chuàng)新成果轉化。

其次，生產制造互補資產負向調節(jié)技術創(chuàng)新與企業(yè)績效間關系，而市場互補資產和人力互補資產正向調節(jié)技術創(chuàng)新與企業(yè)績效間關系。這表明，生產制造互補資產使企業(yè)具有戰(zhàn)略剛性，不利于企業(yè)的戰(zhàn)略變革。企業(yè)的持續(xù)成長要求企業(yè)能根據技術和市場需求的變化適時做出戰(zhàn)略調整，然而，由于生產制造互補資產與其他產品或技術不具兼容性，這種資產一旦投入，就是企業(yè)的沉沒成本，具有不可逆轉性。因此要提高互補資產的柔性化水平，降低互補資產對企業(yè)戰(zhàn)略變革的不利影響。市場互補資產和人力互補資產具有更大的柔性和靈活性，積累運用它們有利于企業(yè)的技術創(chuàng)新能力的增強和經營績效的提升。

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