“眾籌融資”發(fā)展中的問題及改進措施

陳佳林

【摘要】“眾籌融資”是目前我國中小企業(yè)比較常用的融資方式之一，相應(yīng)地，一些投資者也相繼轉(zhuǎn)向?qū)Ρ娀I項目的投資。隨著大數(shù)據(jù)時代的到來，不同類型的“眾籌融資”平臺開始涌現(xiàn)，融資規(guī)模也處于不斷上升的階段。但是一些本質(zhì)性的問題也隨之而來，那么，該如何實現(xiàn)“眾籌融資”的健康發(fā)展呢？本文將對此問題進行研究和探討，并提出一些建設(shè)性的改進方案，以供參考。

【關(guān)鍵詞】“眾籌融資” 融資平臺 健康發(fā)展

眾籌是一種社會行為，一般由個人或組織發(fā)起，目的是向群眾或投資方募資。這種融資方式的門檻很低，但是想要在眾多的眾籌項目中出彩就需要發(fā)起人極具創(chuàng)意的想法了。“眾籌融資”作為一種開放式的手段為我國創(chuàng)業(yè)者提供了創(chuàng)業(yè)機會，受到越來越多年輕人的青睞。一般來說，我國的“眾籌融資”項目始于2011年，在過去的幾年時間里發(fā)展迅速，現(xiàn)在已經(jīng)有超過400家“眾籌平臺”以及融資總數(shù)額達到了220億元。但是，由于發(fā)展過快，也造成了一些本質(zhì)性的問題，限制了“眾籌融資”的進一步發(fā)展。

一、當(dāng)前我國“眾籌融資”發(fā)展面臨的問題

（一）立法建設(shè)滯后，監(jiān)管存在難題

雖然近幾年來涌現(xiàn)了非常多的“眾籌平臺”，但是我國憲法并沒有對“眾籌融資”的合法性下定義，也就是“眾籌融資”并沒有得到法律的明確認(rèn)定。在2015年，中國證監(jiān)會對“眾籌融資”平臺開展檢查工作，但是檢查的法律依據(jù)仍然是2006年出臺的《關(guān)于嚴(yán)厲打擊非法發(fā)行股票和非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》。由此開來，在“眾籌融資”快速發(fā)展的這些年，我國都沒有制定和頒布專門的、具有法律效應(yīng)的規(guī)范性文件，立法的滯后導(dǎo)致監(jiān)管不到位，由此造成了一些非法集資現(xiàn)象，影響到“眾籌融資”的健康發(fā)展。

（二）信用體系缺乏，投資風(fēng)險較大

首先。我國在征信體系方面是不健全的，對于大型企業(yè)的征信較精準(zhǔn)，但是對于中小企業(yè)的征信相當(dāng)匱乏?！氨娀I融資”一般在線上開展，所以我國暫時還沒有把其納入征信系統(tǒng)的監(jiān)管內(nèi)容之內(nèi)。所以，監(jiān)管部門和大眾無法對“眾籌平臺”的安全性和籌資人的可靠性做出百分百地正確判斷，目前只能寄希望于這些平臺和融資人具有較高的道德水平，以此約束自己的行為。一旦“眾籌平臺”或者籌資人把眾籌資金挪為己用，將會對投資者帶來相當(dāng)嚴(yán)重的精神損失和財產(chǎn)損失，而且影響到“眾籌融資”行業(yè)的發(fā)展。

（三）投資者缺乏保護，退出機制缺失

“眾籌融資”屬于一種社會行為，涉及到的人員是全體大眾，所以對投資者和投資金額的要求非常低。我國“眾籌融資”金額在2016年已達到220億元，這些和不斷擴大的投資者數(shù)量有關(guān)。但是，“眾籌融資”的快速發(fā)展并不代表它對投資者起到了有效的保護作用。目前存在的問題是：投資者并不太了解“眾籌項目”的實際情況，“眾籌平臺”也并未將發(fā)起人的信息做出詳細表述以及足夠的宣傳，也沒有針對融資項目做出詳細的解釋，所以對于投資者來說，增加了較多的投資風(fēng)險。

（四）知識產(chǎn)權(quán)被侵犯，容易引起融資失敗

互聯(lián)網(wǎng)的興起，帶動了“眾籌融資”行業(yè)的發(fā)展，對于年強創(chuàng)業(yè)者來說，借助于“眾籌融資”方式可以更好地實現(xiàn)自己的創(chuàng)業(yè)夢。值得注意的是，在融資過程中，發(fā)起人要對“眾籌項目”做出詳細的展示和說明，說明文件中最好同時包括文字、圖片、視頻等形式。說明文字內(nèi)容一般為該“眾籌項目”的出彩點。但是由于網(wǎng)絡(luò)漏洞，項目的創(chuàng)意很容易被竊取，導(dǎo)致知識產(chǎn)權(quán)被侵犯，造成經(jīng)濟損失和名譽損失。目前，國家以及“眾籌平臺”對于發(fā)起人知識產(chǎn)權(quán)的保護力度不夠，出現(xiàn)較多的侵權(quán)案件，破壞“眾籌融資”行業(yè)在社會上的口碑和名譽，影響大眾的投資熱情。

二、加快改善我國“眾籌融資”發(fā)展的主要途徑

（一）加強立法規(guī)定，規(guī)范“眾籌融資”程序

我國“眾籌融資”的合法性地位一直沒有獲得明確認(rèn)定。僅依靠裁正券法》的相關(guān)條例約束“眾籌平臺”的行為容易出現(xiàn)指代對象不明、項目保密性缺失等問題。一些歐美國家對于“眾籌融資”行為的相關(guān)法律約束非常健全，值得我們國家學(xué)習(xí)和借鑒。國家相關(guān)部門可以明確“眾籌融資”的“清白身份”，并使其合法性的身份得到法律保護。并且對于特殊融資項目，借助公共力量合理宣傳這種舉措應(yīng)該是被法律允許的。最重要的是，應(yīng)該把“眾籌融資”納入法律監(jiān)管范圍之內(nèi)，提出規(guī)范不同融資模式的發(fā)展要求。合法化的“眾籌融資”不僅保護了發(fā)起人的知識產(chǎn)權(quán)，而且保障了投資人的合法權(quán)益和實際利益。對于不同“眾籌項目”在融資模式上的差異性，以及在不同融資階段的融資金額，要嚴(yán)格劃分標(biāo)準(zhǔn)，不要超過這個標(biāo)準(zhǔn)。對于一些股權(quán)“眾籌項目”，有必要規(guī)范投資人的回報方式，有效維護投資方的相關(guān)利益。

（二）強化信息披露，杜絕違法違規(guī)行為

雖然我國的“眾籌融資”平臺的數(shù)量較大，但是卻沒有一定的質(zhì)量保障。大多數(shù)平臺發(fā)布的項目信息不全面、含糊其辭，甚至有的平臺隨意夸大甚至捏造信息，對投資方來說，造假的信息會在相當(dāng)程度上增加其投資的風(fēng)險性；對于融資人來說，這樣雖然在短時間內(nèi)可以獲得一定的利益，但是會損害自己的名譽和信譽，得不償失。所以。國家需要扭轉(zhuǎn)這種信息不對稱的局面。首先，“眾籌平臺”要嚴(yán)格審查融資人的身份證明、鑒定材料、業(yè)務(wù)性質(zhì)、融資需求、項目完成度和信用狀況，建立有效的評級標(biāo)準(zhǔn)，這些信息也應(yīng)該讓投資方盡可能多地了解，以便縮小信息不對稱的程度。

（三）明確監(jiān)管部門，統(tǒng)一“眾籌平臺”管理

有效的管理和監(jiān)督機制可以顯著提高融資行為的規(guī)范性。我國可以借鑒美國的經(jīng)驗，強化中國證監(jiān)會對“眾籌平臺”的管理監(jiān)督職責(zé)，提高中國證監(jiān)會在這方面的權(quán)利，以便能夠更好的管理、規(guī)范和約束“眾籌平臺”的相關(guān)操作流程。

三、總結(jié)

近幾年來，我國“眾籌融資”的發(fā)展取得了不小的進步，對于青年創(chuàng)業(yè)者提供了有效的資產(chǎn)保障，促進了創(chuàng)業(yè)事業(yè)的發(fā)展。但是在發(fā)展過程中仍然存在一些突出的矛盾問題，希望本文提出的這些問題和優(yōu)化建議能夠引起相關(guān)部門的重視，并盡快找到更好的解決方案。

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