人民幣貶值短期趨緩 強勢中小票走勢危險

臥龍

臥龍，接觸股市20余年。1995年開始給《股市動態(tài)分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉職大鵬證券，2000年初因生性喜愛自由轉做個人投資者至今。

人民幣匯率今年3月份見頂后持續(xù)貶值。美元兌人民幣3月下旬觸底，之后迅速飚升，特別是中美貿(mào)易戰(zhàn)開啟，人民幣貶值速度加快。顯然，在貨物貿(mào)易順差2000多億美元的情況下，對等加稅作戰(zhàn)，中國不可能成功，于是匯率是另一個選擇，關稅上升10%，人民幣匯率貶值10%，基本抵消影響。

周四在岸美元兌人民幣一度升至6.7534，離岸市場升至6.7861元，創(chuàng)去年7月以來最低水平。月初在岸與離岸價相差無幾，目前離岸比在岸低0.5%，表明海外投資者對人民幣的看法更悲觀。其實是內(nèi)地居民在兌換外匯時受到的制肘很多，并不能反映真實的匯率水平。

年初時曾經(jīng)在《2018年美元兌人民幣反彈》一文中分析美元兌人民幣匯率走勢：

“（美元兌人民幣）8.7至2014年的6.04為一組5浪下跌，可能是4浪A。6.04之后進入浪B反彈，B浪反彈是否已經(jīng)于2016年12月30日6.96結束？觀察自6.96以來的下跌，呈現(xiàn)一組清晰的5浪下跌，最低見6.31水平，其中第4子浪是一個水平三角形，其后是第5子浪下跌。當一組5浪結束，將進入三浪模式的反彈?！?/p>

上個月底《人民幣匯率、國企指數(shù)及上證指數(shù)走勢分析》一文中，再度寫道：

“2014年6.04至2017年6.96是一組3浪模式的反彈。而6.96以來的下跌則是5浪推動，其中第4子浪是一個水平三角形。艾略特為我們提供了分析后市走勢的指引：水平三角形只出現(xiàn)在第4浪或者B浪中。因此，筆者直言2018年人民幣會貶值，當時市場正在議論人民幣會繼續(xù)升值。依據(jù)艾略特波浪理論，不但能預測今年人民幣會貶值，并且大概知道美元兌人民幣會反彈至6.6至6.7之間?！?/p>

事實上，美元兌人民幣匯率走勢不但跟分析很接近，并且出現(xiàn)漲過頭的情況。主要是由于貿(mào)易戰(zhàn)超出預期，及中國可能會放寬貨幣政策所致。

美元兌人民幣低點展開的回升，目前看到的是一組5浪，并且這組5浪正進入尾聲。當下市場正在擔心今年美元兌人民幣會不會破“7”，為何年初沒有人這樣想？正是市場的走勢影響大眾的投資心理，艾略特在《波浪原理》一書中有詳細的解釋。月初，人民銀行新任行長易綱說人民幣不存在大幅貶值基礎，俗稱“人無貶基”。言下之意是有小幅貶值的意思，關鍵在于人民銀行所理解的大幅貶值是什么幅度？20%抑或50%？

美元對人民幣匯率走勢筆者認為目前進入a浪5階段，隨時結束，并展開b浪回落。不過，當b浪結束后仍然有c浪繼續(xù)上升。這是首選數(shù)法。

次選數(shù)法是今年3月份的低位結束一組abc調(diào)整，目前的上升是2014年以來一組（a）（b）（c）反彈浪的浪（c），當前處于（c）浪1的尾聲。此等數(shù)法表明后市中美貿(mào)易戰(zhàn)失控。

近期股市大跌，基本上反映了國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境的狀況。幾個月前P2P投資者是幸福感最高的投資人群，如今即使不是最差，亦不遠矣。上海P2P平臺金銀貓宣布“良性”清盤（原來清盤還要分良性惡性），超20億代收款項，波及6萬名投資者。金銀貓公告說因近期網(wǎng)貸行業(yè)生存環(huán)境惡化，投資者信心不足，資金流出劇增，部分借款人的還款意愿喪失以及還款能力不足，給金銀貓的經(jīng)營造成了重大影響，流動性幾近枯竭，經(jīng)慎重考慮，公司決定“良性”退出。P2P網(wǎng)貸平臺愛投資發(fā)公告，說核心借款企業(yè)發(fā)生流動性緊張，而部分第三方擔保機構亦出問題，因此對逾期項目實行“債轉股”。一個月內(nèi)上百家P2P平臺跑路，對股市肯定產(chǎn)生重大影響。

筆者在翻閱個股走勢圖時發(fā)現(xiàn)，一些具有代表性的中小型股票走勢出現(xiàn)典型的反轉形態(tài)，而這些股票是經(jīng)歷了長達7年甚至是10年以上的牛市，而一旦反轉形態(tài)成立，恐怕不是小調(diào)整這么簡單。

（1）大族激光（002008）是老牌中小板上市公司。以后復權價格計算，2005年最低11.68元，最高678.8元，13年時間上升57倍多。如今總市值超500億。而動態(tài)市盈率仍然高達37倍。走勢圖上呈現(xiàn)三重頂?shù)碾r形。此前股災后的走勢是一個水平三角形的第4浪，如今不是第5浪結束，便是5浪i結束。前者可能性大。換言之，后市若三重頂成立，股價將跌回2017年初的三角形尖端附近，以目前價格計算，跌幅大約是50%。

（2）科大訊飛（002230）走勢圖比大族激光更惡劣，一個大型的頭肩頂已經(jīng)形成。2015年股災后的走勢亦出現(xiàn)一個水平三角形，看作浪4，之后的浪5又是一組5浪推動。浪5見頂，加上頭肩頂，后市看跌，目標仍然是水平三角形的尖端附近。

（3）大華股份（002236）2013年10月至2017年初是一個大型的水平三角形，第4浪，之后的第5浪大致上結束，形成雙頭走勢，并且已經(jīng)跌破頸線。

（4）復星醫(yī)藥（600196）所在的醫(yī)藥板塊今年走勢好，但復星醫(yī)藥則形成類似鉆石型的反轉形態(tài)雛形，目前跌破短期趨勢線，若進一步下跌，則形成頭部型態(tài)。

這些股票都是業(yè)績優(yōu)良、成長性好的個股，但走勢尚且如此，其它股票可想而知。大盤短線有反彈，因為日線圖出現(xiàn)背離，但中長線而言，目前A股市場市盈率超過18倍，新股仍在發(fā)行，CDR懸而不決，市場目前仍未見底。