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    基于logit模型的中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管理

    2018-07-03 21:29:10尚苗
    時(shí)代金融 2018年12期
    關(guān)鍵詞:Logit模型財(cái)務(wù)指標(biāo)中小企業(yè)

    尚苗

    【摘要】中小企業(yè)是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,由于我國(guó)目前還沒(méi)有建立完整的針對(duì)中小企業(yè)的信貸評(píng)估模型,因傳統(tǒng)的評(píng)分打分制模型具有很強(qiáng)的個(gè)人主觀性,難以達(dá)到滿意的效果。在logit模型在預(yù)測(cè)是否違約的二分型結(jié)果上具有比較高的準(zhǔn)確性,因此本文利用Logit模型,運(yùn)用中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)做實(shí)證分析,建立中小企業(yè)信貸評(píng)估模型,并對(duì)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理做出評(píng)估和建議。

    【關(guān)鍵詞】信貸風(fēng)險(xiǎn)管理 中小企業(yè) 財(cái)務(wù)指標(biāo) Logit模型

    一、引言

    在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中,中小企業(yè)的作用日益明顯,逐漸成為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量。然而由于中小企業(yè)自身規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、管理不夠規(guī)范等因素,當(dāng)然也有國(guó)家宏觀政策、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間信息不對(duì)稱等因素的影響,導(dǎo)致中小企業(yè)出現(xiàn)融資困境。對(duì)于商業(yè)銀行而言,如何控制中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn),提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力成為銀行發(fā)展信貸業(yè)務(wù)面臨的重要問(wèn)題。如本文擬通過(guò)對(duì)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)理論分析和實(shí)證分析,探討評(píng)估中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量模型,以有效防范和降低中小信貸風(fēng)險(xiǎn),有效提高商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)信貸管理水平,繼而從銀行這方面解決中小企業(yè)融資難題。

    二、文獻(xiàn)綜述

    針對(duì)中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,研究者提出了許多分析思路與框架,基于財(cái)務(wù)指標(biāo)和信用風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的研究,早期較為著名的是Altman,1968年提出的的Logit模型,他應(yīng)用該模型分析了信用風(fēng)險(xiǎn);隨后有Martin應(yīng)用了Logit模型預(yù)測(cè)公司的破產(chǎn)違約概率;我國(guó)研究者吳世農(nóng)運(yùn)用ST公司數(shù)據(jù)采用四種分析(剖面分析、單變量分析、線性模型、Fisher二類判定分析以及Logit模型分析),其中Logitech模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率最高,研究也證實(shí)了Logit模型要優(yōu)于線性判別模型。

    三、實(shí)證分析

    (一)logit回歸模型

    現(xiàn)實(shí)生活中,許多現(xiàn)象量度并非線性,而是通常分為兩類,Logit模型即用來(lái)度量二分類,它屬于概率型模型,能預(yù)測(cè)某事件發(fā)生的概率。通過(guò)樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo),建立Logit模型就可以預(yù)測(cè)觀察期內(nèi)企業(yè)違約概率。其中,Logit模型形式定義如下:

    logitP=ln■

    logitP=β0+β1X1+…βiXi+…βnXn

    其中,Xi是解釋變量,表示第i個(gè)指標(biāo);βi為待估參數(shù),P為違約狀況,為虛擬變量,規(guī)定當(dāng)P取1時(shí),違約現(xiàn)象存在。Logit模型的優(yōu)點(diǎn)是解決了非線性的問(wèn)題,它對(duì)樣本要求不苛刻,不要求樣本服從標(biāo)準(zhǔn)正太分布。

    (二)變量與數(shù)據(jù)選取

    本文選取樣本來(lái)自我國(guó)中小板上市企業(yè),數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù),并運(yùn)用Excel整理分析所得。選取變量如下:

    凈資產(chǎn)收益-ROE:是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比,反映股東權(quán)益的收益水平。

    每股收益-EPS:是股東每股所享有的企業(yè)凈利潤(rùn)或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損,通常被用來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果,衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)

    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-ARTR:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賒銷凈收入與平均應(yīng)收賬款余額之比。它是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標(biāo)

    速動(dòng)比率-QR:速動(dòng)比率是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率,用來(lái)衡量企業(yè)變現(xiàn)能力。

    營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率-OIR:是指企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增加額對(duì)上年?duì)I業(yè)收入總額的比率,衡量企業(yè)發(fā)展能力。

    托賓Q(T-Q):該系數(shù)為企業(yè)股票市值對(duì)股票所代表的資產(chǎn)重置成本的比值。

    (三)模型與檢驗(yàn)

    運(yùn)用因子分析降低維度,提取三個(gè)公因子,累計(jì)解釋原來(lái)數(shù)據(jù)的68%以上,因子表達(dá)式:

    X1=0.877ROE+0.845EPS-0.137ARTR+0.184OR+0.435OIR

    0.363T-Q

    X2=-0.103ROE-0.068EPS+0.593ARTR+0.764OR-0.245OIR+

    0.538T-Q

    X3=-0.188ROE-0.329EPS+0.086ARTR-0.162OR+0.77OIR

    +0.409T-Q

    對(duì)因子分析之后的因子與企業(yè)違約現(xiàn)狀建立Logit分析模型,分析結(jié)果如下表:

    該模型中各變量Wald統(tǒng)計(jì)量的P值均小于10%的顯著水平下,因此變量顯著性通過(guò),可得Logit模型的表達(dá)式為:Logit(P)=-2.33+0.026X1+0.109X2+0.08X3

    本模型中,采用SPSS默認(rèn)的0.5為臨界值,模型對(duì)于沒(méi)有出現(xiàn)違約的企業(yè)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率為85.5%,對(duì)于出現(xiàn)違約的企業(yè)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率為76%,模型整體預(yù)測(cè)率為84.64%,總體預(yù)測(cè)效果良好,可以用來(lái)預(yù)測(cè)中小企業(yè)信貸違約狀況。

    四、結(jié)論與政策

    基于小微企業(yè)數(shù)據(jù)建立的Logit模型能夠用來(lái)預(yù)測(cè)小微企業(yè)信貸的違約風(fēng)險(xiǎn),這為銀行發(fā)展優(yōu)質(zhì)客戶,降低銀行不良貸款提供了準(zhǔn)確性較高的數(shù)理依據(jù),也為企業(yè)加強(qiáng)管理,走出融資困境提供了有價(jià)值的信息。一方面要想解決小微企業(yè)融資難困境,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,另一方面要改善小微企業(yè)信貸違約狀況,銀行對(duì)小微企業(yè)信貸管理要做以下改進(jìn):第一,采取定量與定性相結(jié)合的方法進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。從定量分析的基礎(chǔ)上加上經(jīng)驗(yàn)從業(yè)人員的定性分析輔助,對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理更有意義。第二,加強(qiáng)從業(yè)人員從業(yè)素質(zhì),提高信貸從業(yè)人員風(fēng)險(xiǎn)素質(zhì),摒棄以往只看業(yè)績(jī),不顧風(fēng)險(xiǎn)的工作理念,杜絕人情貸款,以權(quán)謀私的非法行為。第三,充分運(yùn)用財(cái)務(wù)分析工具把控風(fēng)險(xiǎn),利用財(cái)務(wù)分析的預(yù)警功能,爭(zhēng)取在貸款企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善之前發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,及時(shí)做出準(zhǔn)備工作及應(yīng)對(duì)策略,將風(fēng)險(xiǎn)將至最低。

    參考文獻(xiàn)

    [1]吳世農(nóng).我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)困境的預(yù)測(cè)模型研究[J].經(jīng)濟(jì)研究,2001,46(6):46-55.

    [2]Altman E.A credit risk measurement:developments over the last 20 years[J].Journal of banking and finance,1998(21):1721-1742.

    [3]廖絢,李興緒.基于Logit模型的銀行個(gè)人信貸風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估[J].統(tǒng)計(jì)與決策,2008:50-5.

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