紅土創(chuàng)新基金總經(jīng)理離任 首家PE系公募如何避免掉隊？

鐘楚涵 高方方

目前，紅土創(chuàng)新基金總資產(chǎn)規(guī)模47.17億，在125家基金公司中排名第96。根據(jù)公開資料，這家PE系公募基金成立以來發(fā)展緩慢，2017年之前，公司規(guī)模一直在5億元以下。到2017年二季度，公司才依靠貨幣基金勉強將公募規(guī)模撐至幾十億。但是仍然處于行業(yè)下游。就紅土創(chuàng)新基金公司現(xiàn)狀，《投資者報》記者向紅土創(chuàng)新基金發(fā)送采訪函，但是截至發(fā)稿日，對方未有回復。

總經(jīng)理離任

6月16日，紅土創(chuàng)新基金公司發(fā)布公告，公司總經(jīng)理楊兵因個人原因離任，不再轉任公司其他崗位。同時，公告未說明接替楊兵擔任總經(jīng)理的候選人。

根據(jù)公開資料，楊兵曾任深圳經(jīng)濟特區(qū)證券公司交易管理總部副總經(jīng)理，銀華基金管理有限公司運作保障部總監(jiān)，平安大華基金管理有限公司基金運營部總經(jīng)理。在紅土創(chuàng)新基金擔任過運營總監(jiān)、副總經(jīng)理、總經(jīng)理、董事等要職。

紅土創(chuàng)新基金是國內(nèi)第一家PE系公募基金，成立于2014年6月，股東為國內(nèi)大型創(chuàng)業(yè)投資公司深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司（以下簡稱“深創(chuàng)投”），持股比例100%。作為國內(nèi)首家PE系公募基金，紅土創(chuàng)新成立之初曾受到廣泛關注，如今，4年過去，這家基金公司交出的“成績單”卻并不令人滿意。

目前，紅土創(chuàng)新基金總資產(chǎn)規(guī)模為47.17億，在納入統(tǒng)計的125家基金公司中排名第96。公司旗下共有5只公募基金，其中，2只貨幣基金紅土創(chuàng)新貨幣、紅土創(chuàng)新優(yōu)淳貨幣占據(jù)公司公募總規(guī)模的93.1%。而3只權益類產(chǎn)品紅土創(chuàng)新定增靈活配置混合、紅土創(chuàng)新改革紅利混合、紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)混合總資產(chǎn)規(guī)模僅為3.26億。其中，紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)、紅土創(chuàng)新改革紅利混合的累計凈值不足1元，為0.76元、0.80元。

在權益類業(yè)績不佳背后，公司公募基金基金經(jīng)理也普遍資歷較淺。管理紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)、紅土創(chuàng)新改革紅利混合的基金經(jīng)理侯世霞自2015年9月開始擔任基金經(jīng)理一職，到目前為止，從事基金經(jīng)理工作不足3年。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前紅土創(chuàng)新基金共有4名基金經(jīng)理，平均年限為1.64年。其中，梁戈偉、朱然從事基金經(jīng)理工作不足1年。

重專戶 輕公募

在紅土創(chuàng)新基金成立之初，董事長邵鋼公開表示，公司要將新三板業(yè)務發(fā)展成為特色產(chǎn)品。日前，記者瀏覽紅土創(chuàng)新基金官網(wǎng)，并未發(fā)現(xiàn)新三板基金產(chǎn)品。紅土創(chuàng)新基金公司客服告訴記者：“目前所有關于新三板投資的產(chǎn)品均是面向基金專戶?！?/p>

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，目前紅土創(chuàng)新基金旗下共有40只專戶產(chǎn)品，按照募集之初的規(guī)模統(tǒng)計，總資產(chǎn)規(guī)模達50.86億，其中有10只投資新三板市場，規(guī)模達13.82億。這些新三板專戶產(chǎn)品均發(fā)行于2015年、2016年之間，合同期限大都在24個月至36個月。

2015、2016年正是新三板行情火爆之時，當時，新三板指數(shù)超越3000點。各類與新三板相關的理財產(chǎn)品頻頻發(fā)售。而如今，新三板指數(shù)一直在1000點上下。一位業(yè)內(nèi)人士對記者表示：“很多PE系公募最初是打算大力發(fā)展新三板業(yè)務，但是受限于新三板流動性，相關業(yè)務也未能夠有力發(fā)展。這也是PE系公募基金發(fā)展乏力的其中一個原因。”

此外，記者注意到，紅土創(chuàng)新基金旗下專戶產(chǎn)品總資產(chǎn)規(guī)模（50.86億）已經(jīng)超越了公募業(yè)務總資產(chǎn)規(guī)模（47.17億）。

一位資深行業(yè)觀察者對記者表示：“PE機構的客戶主要是機構和高凈值人群，擅長一級市場投資。而公募業(yè)務主要投資二級市場，面向散戶，因此PE系公募基金在公募業(yè)務方面無法發(fā)揮自身優(yōu)勢。而公募基金的專戶業(yè)務面向機構和高凈值客戶，屬于類私募業(yè)務，與PE機構的能力圈更加匹配。因此，很多PE系公募都會選擇重點發(fā)力專戶業(yè)務?！?h3>PE系公募發(fā)展吃力

目前，除了紅土創(chuàng)新基金之外，國內(nèi)還有5家PE系公募基金。而這些基金公司均無一例外處于公募基金行業(yè)的下游。在紅土創(chuàng)新基金成立之后的1個月，2014年7月，九泰基金成立，大股東為昆吾九鼎。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2018年第一季度，九泰基金總資產(chǎn)規(guī)模為127.76億，非貨幣基金規(guī)模111.24億，排名第87。是目前唯一一家規(guī)模超過百億的PE系公募基金。

2015年，新沃基金、中科沃土基金成立，大股東分別為新沃資本和廣東中科招商創(chuàng)投。截至目前，這兩家基金公司的公募發(fā)展均十分吃力。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2018年第一季度，新沃基金總資產(chǎn)規(guī)模32.32億，非貨幣基金規(guī)模為0.41億，排名第102；中科沃土基金總資產(chǎn)規(guī)模5.38億，非貨幣基金規(guī)模3.4億，排名120。

去年9月，恒越基金成立，大股東為摯信資本，12月，弘毅遠方基金成立，大股東為弘毅投資。目前，這兩家公司還未發(fā)行公募產(chǎn)品。總資產(chǎn)規(guī)模為零億。

一位第三方機構研究員對記者指出：“相對于銀行、券商，私募PE機構并不具備同等的資源優(yōu)勢。此外，PE系公募基金大力發(fā)展的專戶業(yè)務也因監(jiān)管趨嚴和市場環(huán)境而受限。2017年出臺的資管新規(guī)對于基金定增業(yè)務產(chǎn)生了一定影響?！?/p>

不過，這類公司也存在優(yōu)勢。上海證券基金評價研究中心撰文表示：“對私募系公募來說，最大的優(yōu)勢在于股權激勵。由于控股權掌握在個人或民營企業(yè)股東手中，公司更容易以‘股權激勵的方式招攬人才。簡單的組織架構和高效率的決策，可以讓基金在初期有較快速的發(fā)展?！?/p>

在紅土創(chuàng)新基金公司的官網(wǎng)上，公司表示：“紅土創(chuàng)新基金在公募基金業(yè)務的優(yōu)良傳承基礎上，借力股東對創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的深入理解，充分利用一級市場優(yōu)勢向二級市場延伸，將紅土創(chuàng)新基金打造成為以權益類投資為特色的創(chuàng)新型資產(chǎn)管理機構?！贝蛲ㄒ弧⒍壥袌?，擴大資管規(guī)模，打造綜合性資管平臺是PE系公募的美好愿景。但是，在目前的環(huán)境之下，這個愿望是否能夠實現(xiàn)還有待觀察。