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    試論企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施探究

    2018-06-25 23:16:06楊寶慧
    時代金融 2018年11期
    關(guān)鍵詞:籌資風(fēng)險(xiǎn)措施

    楊寶慧

    【摘要】隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,企業(yè)間競爭不斷加劇,企業(yè)需要大量資金用于開發(fā)、研制新產(chǎn)品、購置生產(chǎn)設(shè)備或收購原材料供應(yīng)企業(yè)等方面。因此,多數(shù)企業(yè)選擇發(fā)行股票、債券、抵押貸款或向其他企業(yè)拆借等方式為企業(yè)籌集擴(kuò)大再生產(chǎn)資金。而不同類型的籌集方式也使企業(yè)面臨不同的籌資風(fēng)險(xiǎn),一旦企業(yè)出現(xiàn)資金鏈問題,將使企業(yè)面臨極大的法律風(fēng)險(xiǎn),甚至面臨破產(chǎn)。本文通過對我國企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,提出防范企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施。

    【關(guān)鍵詞】籌資風(fēng)險(xiǎn) 原因 措施

    一、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容

    企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營管理中需要大量的資金用于投資新項(xiàng)目、發(fā)放企業(yè)員工工資、購買原材料及生產(chǎn)設(shè)備等方面,當(dāng)大量的資金需求無法依靠企業(yè)內(nèi)部積累實(shí)現(xiàn)時,企業(yè)不得不通過發(fā)行股票、債券、銀行貸款或企業(yè)間拆借等方式籌資資金。而企業(yè)在籌資后,如果投資項(xiàng)目失利、經(jīng)營管理不善或自然災(zāi)害等方面導(dǎo)致企業(yè)無法到期償還本金、利息,企業(yè)將面臨不同程度的法律起訴風(fēng)險(xiǎn),不但影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營,而且極易造成企業(yè)因資金鏈斷裂而不得不進(jìn)行破產(chǎn)、清算,使企業(yè)面臨極大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

    二、造成企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的主要原因

    (一)造成企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部原因

    1.資產(chǎn)負(fù)債率高。所謂資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例,如果企業(yè)大量選擇負(fù)債籌集資金,一旦某個投資項(xiàng)目失利或產(chǎn)品銷售出現(xiàn)問題將使企業(yè)無法按期償還本金及利息,進(jìn)而面臨被銀行起訴而變賣資產(chǎn)用于償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。因此,企業(yè)在選擇負(fù)債融資時,不但應(yīng)考慮每年實(shí)現(xiàn)的銷售收入是否可以償還本金、利息,而且應(yīng)合理控制企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率,避免因資產(chǎn)負(fù)債率過高而使企業(yè)面臨較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

    2.籌資方式結(jié)構(gòu)不科學(xué)?;I資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)債務(wù)籌資與股權(quán)籌資之間的比例,如果企業(yè)負(fù)債比例過高,則會承擔(dān)較高的資金成本,而如果企業(yè)股權(quán)比例過高,不但需要向股東進(jìn)行現(xiàn)金分紅,而且還會稀釋企業(yè)控制權(quán)。因此,企業(yè)應(yīng)權(quán)衡負(fù)債與股權(quán)融資的利弊,實(shí)現(xiàn)合理、科學(xué)的籌資結(jié)構(gòu),降低企業(yè)整體資金成本。

    3.資金使用效率不高。多數(shù)集團(tuán)公司下屬子公司、分公司在出現(xiàn)資金短缺時,母公司未能在對整個集團(tuán)各子公司資金余額情況進(jìn)行調(diào)查的開情況下做出籌資計(jì)劃審批,造成個別子公司擁有大量的閑置資金存放在銀行,而個別子公司卻因資金短缺而承擔(dān)較高的資金籌集成本,進(jìn)而提高了整個集團(tuán)的資金使用成本及降低了資金的使用效率。

    (二)造成企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的外部原因

    1.外部銀行利率變化。企業(yè)在向銀行簽訂貸款合同時,往往合同會以浮動利率作為計(jì)算利息的依據(jù)。當(dāng)人民銀行上調(diào)銀行貸款利率時,企業(yè)將會面臨增加利息的風(fēng)險(xiǎn),如果企業(yè)在年初未相應(yīng)安排這部分增長的利息或資金鏈出現(xiàn)斷裂時,企業(yè)將面臨極大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

    2.影響項(xiàng)目實(shí)施的因素發(fā)生變化。企業(yè)在對投資項(xiàng)目是否上馬進(jìn)行判斷前,應(yīng)對該項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析及充分的調(diào)研,并且根據(jù)該項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的利潤用于償還銀行貸款利息。但隨著外界市場變化,投資項(xiàng)目的預(yù)期利潤同時會受到一定的影響,如果無法保證投資項(xiàng)目利潤實(shí)現(xiàn),則會對企業(yè)償還利息造成影響。

    3.企業(yè)經(jīng)營狀況。企業(yè)在向外部進(jìn)行籌資后,需以每年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營利潤用于償還銀行利息,一旦企業(yè)因原材料漲價、稅收政策變動或用工成本上升、產(chǎn)品滯銷,則直接導(dǎo)致企業(yè)利潤下降,用于償還利息的資金無法保證。

    三、防范企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的措施

    (一)對企業(yè)籌資策略進(jìn)行科學(xué)分析

    一是企業(yè)在確定籌資方式、金額前應(yīng)對企業(yè)實(shí)際資金需要量進(jìn)行詳細(xì)的計(jì)算,合理預(yù)測企業(yè)籌資規(guī)模,在保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的前提下,避免因舉債過多而給企業(yè)帶來巨大的資金償還壓力。二是企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身經(jīng)營利潤實(shí)現(xiàn)情況及資金可變現(xiàn)情況合理確定籌資期限,充分發(fā)揮短期籌資與長期籌資的優(yōu)勢,盡一切可能降低企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)。三是對外部籌資與內(nèi)部籌資進(jìn)行充分分析,既要充分發(fā)揮債務(wù)融資所擁有的財(cái)務(wù)杠桿作用,也要考慮內(nèi)部積累在降低企業(yè)資金成本方面所發(fā)揮的作用。

    (二)優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)

    首先,企業(yè)應(yīng)不斷提升債務(wù)與股權(quán)籌資結(jié)構(gòu)的合理性,當(dāng)預(yù)期實(shí)現(xiàn)利潤大于利息成本時,企業(yè)可適當(dāng)選擇債務(wù)籌資方式,以發(fā)揮資金杠桿作用。當(dāng)實(shí)現(xiàn)利潤小于利息成本時,企業(yè)應(yīng)偏向資金成本相當(dāng)較低的股權(quán)式籌資方式,避免企業(yè)每年均支付固定且較高的資金成本。其次,企業(yè)應(yīng)對所有籌資方式的資金成本進(jìn)行計(jì)算,將綜合資金成本最低的籌資方案作為企業(yè)最終資金籌資方式。

    (三)對外部影響因素進(jìn)行充分調(diào)查

    企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)樹立正確的籌資風(fēng)險(xiǎn)觀念,在對投資項(xiàng)目進(jìn)行決策前不但應(yīng)對項(xiàng)目的預(yù)期利潤、外部因素進(jìn)行可行性分析,而且還要關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀,包括可償還資金及企業(yè)未來營利情況,以便企業(yè)進(jìn)一步降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。同時,企業(yè)財(cái)務(wù)人員除規(guī)范會計(jì)核算外,還應(yīng)就現(xiàn)金流動比例、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行分析計(jì)算,為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)籌資決策提供可靠依據(jù)。

    (四)建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

    企業(yè)是追求經(jīng)濟(jì)利益最大化且盈虧自負(fù)的法人組織,其在生產(chǎn)經(jīng)營過程中將面臨來自外界原材料價格變動、稅收政策調(diào)整等因素的影響,也受到來自企業(yè)內(nèi)部人事變動、財(cái)務(wù)管理等內(nèi)部因素的影響,一旦企業(yè)未能對各種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測,將對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成極大的威脅。一是建立經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制。企業(yè)應(yīng)利用數(shù)據(jù)模型、公式對產(chǎn)品銷售、應(yīng)收賬款管理及債務(wù)償還等經(jīng)營過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)算,找出造成風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因,并針對風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對方案,降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。二是成立專門的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部門可由企業(yè)財(cái)務(wù)、銷售或聘請相關(guān)專業(yè)專家組成,其工作成果直接向企業(yè)管理層匯報(bào)。同時,為保證收集的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測數(shù)據(jù)的可靠性,企業(yè)可充分利用網(wǎng)絡(luò)電子化技術(shù),包括在企業(yè)內(nèi)部建立風(fēng)險(xiǎn)管理平臺,通過該平臺收集、分析、整理各種經(jīng)營管理數(shù)據(jù),提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的準(zhǔn)確性、及時性。

    (五)提高企業(yè)全面預(yù)算編制水平

    企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮全面預(yù)算管理對于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用,年初對下一年銷售收入、成本支出及應(yīng)收賬款回款資金進(jìn)行預(yù)計(jì),在預(yù)計(jì)出下一年凈現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上,確定企業(yè)最終籌資方式,以避免企業(yè)因現(xiàn)金流量短缺而導(dǎo)致銀行利息無法按時償還。同時,為保證企業(yè)編制的現(xiàn)金流量預(yù)算科學(xué)、可行,預(yù)算編制部門應(yīng)在充分考慮外部稅收、利率等影響的基礎(chǔ)上,不斷修改、更新生產(chǎn)、銷售部門提供的數(shù)據(jù)依據(jù),以提高預(yù)算指標(biāo)的可執(zhí)行性。

    四、結(jié)束語

    在中國市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者,企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行籌資就必須面對籌資所帶來的風(fēng)險(xiǎn),要充分認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)所帶來的危機(jī)和機(jī)遇,時刻把風(fēng)險(xiǎn)放在心里,正確認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn),提前預(yù)防,應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn),掌握風(fēng)險(xiǎn)防范措施,降低風(fēng)險(xiǎn),利用機(jī)遇提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。

    參考文獻(xiàn)

    [1]王旭,劉碩.企業(yè)籌資方式與籌資風(fēng)險(xiǎn)淺析,合作經(jīng)濟(jì)與科技,2015年03期.

    [2]王戰(zhàn)勤.企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理分析,會計(jì)之友,2011年11月.

    [3]陳瑞.中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范研究,知識經(jīng)濟(jì),2016年11月.

    [4]李敬.企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施探討,現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2014年01期.

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