烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會數(shù)字經(jīng)濟(jì)里的投資機(jī)遇

賽迪顧問總裁孫會峰在第五屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會“數(shù)字經(jīng)濟(jì)

與資本市場融合發(fā)展對接會”上，就數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)?/p>

況及投資前景發(fā)表演講，內(nèi)容主要包括五個部分：數(shù)字經(jīng)

濟(jì)及演進(jìn)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈、投資價值百強(qiáng)榜、數(shù)字經(jīng)濟(jì)

投融資分析及趨勢預(yù)判。

數(shù)字技術(shù)催生系列新技術(shù)和新業(yè)態(tài)，數(shù)字化要素和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度融合

首先數(shù)字經(jīng)濟(jì)是源自于ICT技術(shù)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域在國內(nèi)就有26.8萬億元的產(chǎn)量，龐大的產(chǎn)量帶來了可觀的滲透和溢出效應(yīng)，也造就了眾多的商品和技術(shù)。

我們看到數(shù)字經(jīng)濟(jì)一路發(fā)展過來，除了強(qiáng)大的溢出效益，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對國民經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)以及商業(yè)創(chuàng)新也帶來了很多機(jī)會，使產(chǎn)業(yè)內(nèi)容和運(yùn)營實現(xiàn)了更高的效率。目前，大家都認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入下半場，而下半場是什么？應(yīng)該是基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)或產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、基于供給端、基于消費(fèi)和產(chǎn)業(yè)的撮合與精準(zhǔn)的要素匹配，從而帶來的產(chǎn)業(yè)模式和商業(yè)模式的變革。

1996年我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模約2500億元，到2017年已經(jīng)高達(dá)26.8萬億元，增速19.6%。在這樣的規(guī)模之下，對比美國、中國、日本、英國的數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重，以及各國數(shù)字經(jīng)濟(jì)對于經(jīng)濟(jì)規(guī)模的貢獻(xiàn)度。數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)在全國的布局又是如何呢？

基礎(chǔ)層提供技術(shù)支撐，平臺層與應(yīng)用服務(wù)層快速應(yīng)用創(chuàng)新

數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈分析主要從基礎(chǔ)層、平臺層、應(yīng)用服務(wù)層展開。

一是基礎(chǔ)層。如果沒有基層的軟硬件或者技術(shù)通信的技術(shù)突破，數(shù)字經(jīng)濟(jì)無法達(dá)到目前的規(guī)模。二是平臺層，基于數(shù)據(jù)中心和AI的分析，已經(jīng)形成了很多以數(shù)字技術(shù)支撐的平臺型經(jīng)濟(jì)模式，在此之上更多的便是應(yīng)用和創(chuàng)新。很多應(yīng)用服務(wù)層的企業(yè)做了大量的工作，已然形成了快速創(chuàng)新的模式。通過數(shù)據(jù)可以看出，基礎(chǔ)層面占比重較大，機(jī)器人、傳感器、信息安全等領(lǐng)域尤為突出。同時基礎(chǔ)層上市公司的凈利潤也相對高于其他平臺層的企業(yè)。平臺層，大數(shù)據(jù)可視化、大數(shù)據(jù)運(yùn)維與管理十分突出，目前大數(shù)據(jù)中心擁有成熟度很高的商業(yè)模式，也因為集中度的提高帶來了一些問題。

一線城市創(chuàng)新集聚，數(shù)字生活領(lǐng)域投資潛力巨大

基于產(chǎn)業(yè)分析，賽迪顧問和全景網(wǎng)一起梳理了5825家企業(yè)，包括上市企業(yè)和非上市企業(yè)2013至2018年的數(shù)據(jù)，從市場前景、企業(yè)競爭優(yōu)勢、企業(yè)發(fā)展情況、創(chuàng)始人團(tuán)隊、融資階段和結(jié)果進(jìn)行了系統(tǒng)性的評估。梳理出了目前數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域具有投資價值的企業(yè)。

報告內(nèi)容涉及各個領(lǐng)域的細(xì)分榜單。從區(qū)域上看，42%的榜單企業(yè)匯聚于北京，同時值得關(guān)注的是，在此次榜單中杭州已經(jīng)超越深圳成為了我國新的數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新高地，杭州在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的競爭力已經(jīng)開始凸顯。一線城市對于創(chuàng)新要素?fù)碛休^強(qiáng)的集聚作用，絕大多數(shù)榜單企業(yè)選擇在“北、上、深”等一線城市建立總部。

關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新型賽道，資本專注深耕行業(yè)

賽迪顧問統(tǒng)計了2016年10月到2018年9月的投融資數(shù)據(jù)，統(tǒng)計投資案例超過10238個。從投資邏輯出發(fā)，如何評判這些企業(yè)的投資價值？投資機(jī)構(gòu)的投資機(jī)遇在哪？很多投資機(jī)構(gòu)更加關(guān)注技術(shù)和創(chuàng)新。因此，我們從16個重點領(lǐng)域選取了79個細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行詳細(xì)評估，包括AI、新零售、醫(yī)療等受資本關(guān)注的領(lǐng)域。

市場規(guī)模方面，我們認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域有20%市場正快速成長。未來基于應(yīng)用和服務(wù)的創(chuàng)新是趨勢，當(dāng)?shù)讓拥募夹g(shù)就緒時，體量迅速擴(kuò)大創(chuàng)新機(jī)會隨之出現(xiàn)。這里面有幾個值得關(guān)注的技術(shù)創(chuàng)新型賽道：一是基礎(chǔ)層的零部件，比如芯片、傳感技術(shù);二是平臺層的整合性應(yīng)用，基于行業(yè)的大數(shù)據(jù)平臺與行業(yè)智能化平臺;三是細(xì)分服務(wù)領(lǐng)域，在任何垂直細(xì)分領(lǐng)域都有可能出現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新型賽道，其中消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)因為有行業(yè)專業(yè)性的門檻，易形成壁壘，任何垂直的細(xì)分領(lǐng)域都可以出現(xiàn)新型的平臺。

商業(yè)和產(chǎn)業(yè)的調(diào)整對創(chuàng)新具有重要意義。作為企業(yè)來講，如何推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提高企業(yè)的效率和競爭力，值得深思。作為機(jī)構(gòu)投資人來說，除原始型創(chuàng)新之外，基于行業(yè)深度深耕的應(yīng)用也是非常值得關(guān)注的。

（根據(jù)速記整理，未經(jīng)本人確認(rèn)，有刪節(jié)）