新疆跨境人民幣資金流動(dòng)趨勢評估

孫玉偉

[提要] 近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提升，新疆跨境人民幣發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，覆蓋面也不斷拓展。為更深層次地了解影響跨境人民幣結(jié)算量、跨境人民幣資金流動(dòng)方向的主要因素，本文主要采用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件對GDP增長率、進(jìn)出口貿(mào)易額、境內(nèi)外匯差等數(shù)據(jù)與跨境人民幣結(jié)算量以及跨境人民幣凈支出做相關(guān)性分析，得出相應(yīng)結(jié)論，并對新疆跨境人民幣資金流動(dòng)趨勢進(jìn)行預(yù)判和評估。

關(guān)鍵詞：新疆;跨境人民幣;流動(dòng)趨勢;影響因素

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2018年3月26日

一、新疆跨境人民幣業(yè)務(wù)總體情況

（一）跨境人民幣結(jié)算發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)。自2010年新疆開展跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來，跨境人民幣業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅速，業(yè)務(wù)覆蓋面不斷擴(kuò)大，參與群體不斷增多，辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)的銀行機(jī)構(gòu)20家，實(shí)現(xiàn)全疆全覆蓋;全國范圍內(nèi)在新疆辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)的企業(yè)2，470家。截至2017年8月末，新疆已與86個(gè)國家及地區(qū)開展跨境人民幣結(jié)算，其中香港地區(qū)業(yè)務(wù)發(fā)生額最高，達(dá)805.04億元人民幣;其次為伊朗，跨境人民幣結(jié)算量為716.03億元人民幣，合計(jì)占總跨境人民幣結(jié)算量的75.41%，而中亞五國合計(jì)發(fā)生額為109.13億元人民幣，占比5.41%，除國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱以外，對美元的依賴性和信任度過高也是業(yè)務(wù)發(fā)生量較少的重要影響因素之一;業(yè)務(wù)范圍覆蓋了跨境貿(mào)易、直接投資、融資、擔(dān)保、境外放款、資金池等，有效滿足了涉外企業(yè)節(jié)約財(cái)務(wù)成本、避免匯兌損失的需求，境內(nèi)外市場主體對人民幣結(jié)算的接受程度不斷增強(qiáng)，人民幣交易習(xí)慣逐漸形成。

（二）主體業(yè)務(wù)占比正在逐漸發(fā)生變化

1、貨物貿(mào)易人民幣收支在跨境人民幣業(yè)務(wù)中的占比已在逐漸縮減。截至2017年8月，新疆貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境人民幣收支總額共110.17億元，同比增長24.64%。從結(jié)構(gòu)上來看，一是貨物貿(mào)易人民幣收支在跨境人民幣業(yè)務(wù)中占比45.6%，較上年度同期下降5.21個(gè)百分點(diǎn);二是貨物貿(mào)易人民幣收支不均衡，呈收入大于支出的態(tài)勢。自試點(diǎn)開始至2013年末，跨境人民幣收支均呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，其中2011年由于大量使用人民幣支付原油進(jìn)口，收入與支出之比達(dá)到1∶123，但自2014年至今，跨境人民幣收支均呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢，主要原因?yàn)樵瓦M(jìn)口及進(jìn)口設(shè)備等大額跨境人民幣業(yè)務(wù)大幅減小，且出口業(yè)務(wù)不斷增加。

2、其他投資所占比例不斷提升。自2013年新疆跨境人民幣實(shí)現(xiàn)資本金境外直接投資零的突破后，直接投資規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。截至2017年8月，本年度新疆人民幣境外其他投資總額89.72億元人民幣，較去年全年增長74.62%，占跨境人民幣結(jié)算總量的36.81%，較上年同期上漲17.19個(gè)百分點(diǎn)。

二、影響跨境人民幣資金流動(dòng)的因素分析及趨勢評估

近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，人民幣國際化的步伐穩(wěn)步邁進(jìn)，人民幣在新疆對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的使用占比也在不斷提升，除國家政策的不斷創(chuàng)新和優(yōu)化，以及商業(yè)銀行和企業(yè)的不斷努力外，與GDP增長、進(jìn)出口貿(mào)易量、匯率等客觀因素存在較大關(guān)聯(lián)。通過對一系列的影響指標(biāo)進(jìn)行分析，有助于對跨境人民幣流動(dòng)趨勢做出評估和預(yù)判。

（一）數(shù)據(jù)選取

1、因變量選取。由于本文主要研究新疆跨境人民幣資金流動(dòng)趨勢及影響因素，故從主體來看，選取跨境人民幣結(jié)算量作為因變量;從資金流動(dòng)方向來看，選取跨境人民幣結(jié)算凈支出作為因變量進(jìn)行研究。

2、自變量選取。本文主要從以下三個(gè)方面進(jìn)行自變量選取，分別為經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面（GDP增長率）、對外貿(mào)易方面（進(jìn)出口貿(mào)易量、對外貿(mào)易凈支出）以及人民幣匯率方面（在岸人民幣匯率、境內(nèi)外匯差），數(shù)據(jù)選取時(shí)間跨度為2012年1月至2017年8月。

3、數(shù)據(jù)來源。本文使用的2012年1月至2017年8月數(shù)據(jù)主要來源于RCPMIS系統(tǒng)、烏魯木齊海關(guān)網(wǎng)站、新疆統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站以及外匯交易中心中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)整理所得。

（二）相關(guān)性分析。由于目前采集到的數(shù)據(jù)維度有所不同，其中在岸人民幣匯率、境內(nèi)外匯差、進(jìn)出口貿(mào)易量數(shù)據(jù)可以按月統(tǒng)計(jì)，而新疆GDP數(shù)值只能細(xì)化至季度數(shù)據(jù)。對于SPSS統(tǒng)計(jì)軟件而言，數(shù)據(jù)越優(yōu)化，其統(tǒng)計(jì)結(jié)果更加精準(zhǔn)，故首先通過使用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件對跨境人民幣結(jié)算量、跨境人民幣凈支出季度數(shù)據(jù)與新疆GDP增長率進(jìn)行相關(guān)分析。隨后使用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件分別對跨境人民幣結(jié)算量、跨境人民幣凈支出月度數(shù)據(jù)與進(jìn)出口貿(mào)易量、對外貿(mào)易量凈支出、在岸人民幣匯率、境內(nèi)外匯差進(jìn)行相關(guān)性分析，并得到結(jié)果。（表1、表2、表3）

從結(jié)果中可以看出：

1、GDP增長率方面。由于P值小于0.05，故跨境人民幣凈支出與GDP增長率存在正相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為0.428，而跨境人民幣結(jié)算量與GDP增長率之間的相關(guān)性不顯著。

2、進(jìn)出口貿(mào)易量方面。由于P值小于0.05，故跨境人民幣結(jié)算量與新疆貿(mào)易進(jìn)出口存在正相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為0.346，而跨境人民幣凈支出與新疆貿(mào)易進(jìn)出口之間的相關(guān)性不顯著。

3、境內(nèi)外匯差方面。由于P值小于0.05，故跨境人民幣凈支出與境內(nèi)外匯差存在正相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為0.466，而跨境人民幣結(jié)算量與境內(nèi)外匯差之間的相關(guān)性不顯著。由此可得出，新疆跨境人民幣結(jié)算量會(huì)隨著進(jìn)出口貿(mào)易量的增長而增長;新疆跨境人民幣凈支出會(huì)隨著GDP增長率的提高和境內(nèi)外匯差的擴(kuò)大而逐漸增長。

（三）繪制堆積折線圖。由堆積折線圖可以看出，隨著時(shí)間的變化，跨境人民幣凈支出、GDP增長率以及境內(nèi)外匯差的變動(dòng)趨勢較為一致。（圖1）

（四）跨境人民幣資金流動(dòng)趨勢評估。通過對上述影響跨境人民幣交易因素的深入分析，認(rèn)為在隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)、對外貿(mào)易快速發(fā)展、人民幣國際化不斷推進(jìn)的前提下，新疆跨境人民幣交易規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。

總體來看，自2016年10月人民幣加入SDR后人民幣成為世界貨幣，使得在國際結(jié)算時(shí)，使用人民幣進(jìn)行跨境結(jié)算的可能性增強(qiáng)，為企業(yè)帶來交易便利化，降低交易成本的同時(shí)有利于規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

從跨境人民幣流動(dòng)方向來看，一方面新疆涉外經(jīng)濟(jì)以出口貿(mào)易為主，隨著GDP的增長和我國出口競爭力的增強(qiáng)，新疆涉外經(jīng)濟(jì)出口貿(mào)易預(yù)計(jì)將不斷擴(kuò)大，貿(mào)易項(xiàng)下人民幣流入將會(huì)持續(xù)增長;另一方面境內(nèi)外匯差波動(dòng)方向是人民幣流出流入的選擇時(shí)機(jī)，企業(yè)為獲得收益或降低成本，根據(jù)境內(nèi)外匯差情況分別選擇結(jié)匯和購匯時(shí)間，因此境內(nèi)外匯差是跨境人民幣交易方向變動(dòng)的催化劑，而隨著目前在岸人民幣匯率和離岸人民幣匯率仍保持著雙向波動(dòng)的趨勢，對人民幣流動(dòng)方面的影響會(huì)有所減小。

三、政策建議

（一）保持經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。當(dāng)前我國已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動(dòng)力的攻關(guān)期?？缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)的發(fā)展需依靠健康、平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，應(yīng)通過有效的宏觀調(diào)控保持經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，防止跨境人民幣資金大幅波動(dòng)。

（二）繼續(xù)堅(jiān)持匯率市場化改革。隨著人民幣正式加入SDR貨幣籃子，人民幣國際地位持續(xù)提升，完善以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，能夠逐步增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持匯率雙向波動(dòng)，遏制套利行為，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位，不斷提升人民幣國際接受程度。

（三）進(jìn)一步提高貿(mào)易便利化水平。聯(lián)合海關(guān)、商務(wù)、外匯管理局等相關(guān)部門積極與周邊國家簽署合作備忘錄，在確保貿(mào)易真實(shí)性、合規(guī)性的前提下，進(jìn)一步簡化進(jìn)出口貿(mào)易辦理手續(xù)，減少非關(guān)稅壁壘，為進(jìn)出口貿(mào)易營造良好環(huán)境。

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