金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理

摘 要：最近幾年，隨著金融市場的發(fā)展，金融衍生品的交易市場也逐漸的發(fā)展起來。但由于我國的金融衍生品市場起步晚、發(fā)展慢等，和其他的發(fā)達(dá)國家的金融衍生品市場相比較，我國的金融衍生品市場還存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。本文針對我國金融衍生品市場的風(fēng)險(xiǎn)，提出了一些針對這些風(fēng)險(xiǎn)的管理。最后，給出了關(guān)于金融衍生品市場的一些建議。

關(guān)鍵詞：金融衍生品；風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理

一、金融衍生品

金融衍生品（derivatives）是指在原生資產(chǎn)的基礎(chǔ)上派生出來的一種新型的金融工具。根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)，金融衍生品可分為期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期、互換四大類；根據(jù)交易方法，金融衍生品可分為場內(nèi)交易和場外交易；根據(jù)原生資產(chǎn)，金融衍生品大致可分為四大類，即股票、利率、貨幣和商品。因此，金融衍生品受制于基礎(chǔ)的金融工具。金融衍生品具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的功能。金融衍生品的靈活性較強(qiáng)。為了滿足不同客戶的要求，金融衍生品的種類也比較多，從而使得金融衍生品也具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融衍生品市場的風(fēng)險(xiǎn)

1、市場風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生品是由基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品衍生而來的，所以金融衍生品的發(fā)展受制于基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品，基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品的波動會影響到金融衍生品。所謂的市場風(fēng)險(xiǎn)就是指在金融市場上由于一些金融指標(biāo)的波動而引起的一些資金等虧損的情況。在市場經(jīng)濟(jì)的體制下，在市場上進(jìn)行的這些金融交易活動會受到市場風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。一旦投資者判斷失誤，市場會向預(yù)測的相反的方向發(fā)展，從而會產(chǎn)生很大的市場風(fēng)險(xiǎn)。

2、信用風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生品的交易有場內(nèi)交易場外交易。對于場內(nèi)交易，又稱為交易所交易，在這種交易方式下交易所向交易參與者收取一定的保證金。在場內(nèi)交易的情況下，即使一方違約了，對于另一方來說保證金算是對于他的交易損失的一定補(bǔ)償。在場外交易的情況下，一旦一方違約，對于另一方來說將會是全部的損失。信用等級對于交易雙方來說是比較重要的參考指標(biāo)。因此，在進(jìn)行金融衍生品交易時(shí)，要避開信用等級低的交易方。

3、流動性風(fēng)險(xiǎn)

市場和資金的流暢性是進(jìn)行金融衍生品交易的關(guān)鍵因素。只有市場和資金在流動的情況下，才能進(jìn)行金融衍生品的成功交易。如果市場上只有交易的一方，那么交易就不能完成。隨著現(xiàn)代計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的發(fā)達(dá)和合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度的提高，流動性風(fēng)險(xiǎn)正在逐步的降低。

4、操作風(fēng)險(xiǎn)

在金融衍生品市場上，人為操作的風(fēng)險(xiǎn)是無處不在的。所謂的操作風(fēng)險(xiǎn)是指因交易或管理人員的認(rèn)為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成的風(fēng)險(xiǎn)。操作不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)是主觀因素的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)需要對操作人員進(jìn)行進(jìn)一步的規(guī)范行為等，以便把操作風(fēng)險(xiǎn)對金融衍生品造成的損失降到最低。

三、金融衍生品市場的風(fēng)險(xiǎn)管理

1、完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體制

風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不力是造成金融衍生品市場風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要的原因，因此要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度。首先，要加強(qiáng)內(nèi)部的監(jiān)管，要嚴(yán)格控制交易程序，將監(jiān)管權(quán)、結(jié)算權(quán)、監(jiān)督權(quán)分開來，有嚴(yán)格的層次分明的授權(quán)管理制度。其次，要設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門。風(fēng)險(xiǎn)管理部門可以隨時(shí)對交易數(shù)據(jù)進(jìn)行紀(jì)錄和統(tǒng)計(jì)分析。從而能及時(shí)的捕捉到信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等，并針對這些出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)的處理，把風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低。

2、完善相關(guān)的法律法規(guī)

我國的金融衍生品市場剛剛發(fā)展起來，但是相應(yīng)的法律法規(guī)還不夠完善，從而增加了金融衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這種由于法律法規(guī)不完善而引起的風(fēng)險(xiǎn)，政府就要出臺相關(guān)金融衍生品交易的法律法規(guī)，讓金融衍生品交易市場有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究。讓金融衍生品在法治國家安全的金融交易市場上進(jìn)行買賣交易，從而也能使金融市場穩(wěn)定安全的發(fā)展。

3、加強(qiáng)金融衍生品的國際監(jiān)管

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展下，我國一向主張開放的經(jīng)濟(jì)，開創(chuàng)了“走出去”的戰(zhàn)略局面，各個(gè)國家之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是相互貫通的。近幾年，“一帶一路”的經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)為中國金融衍生品市場帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。單一的國家或地區(qū)不能對金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)做到完全的控制，而且中國對于國外的金融衍生品的管理目前還缺乏經(jīng)驗(yàn)，為了更好的保證國外的金融衍生品的安全的交易，把金融衍生品市場的交易風(fēng)險(xiǎn)降到最低，加強(qiáng)金融衍生品的國際監(jiān)管就變得尤為重要。

四、建議

1、提高風(fēng)險(xiǎn)意識

雖然金融衍生品具有風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的功能，但并不代表金融衍生品市場不存在風(fēng)險(xiǎn)。在交易市場上有風(fēng)險(xiǎn)喜好者和風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，投資者要根據(jù)自己的實(shí)際情況謹(jǐn)慎的選擇進(jìn)行投機(jī)交易。目前，金融衍生品市場上的投資者普遍具有盈利傾向，投機(jī)心理過重，往往就會把投資過程中潛在的風(fēng)險(xiǎn)給忽略掉。但往往忽略掉的這些風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)候往往會是致命的危機(jī)，使得投資者變的到頭來一場空。因此，投資者要時(shí)刻保持清醒的頭腦，要明白風(fēng)險(xiǎn)無處不在，提高自己的這種風(fēng)險(xiǎn)意識。

2、提高信息的透明度

信息不對稱是造成金融衍生品市場存在風(fēng)險(xiǎn)的原因之一。在通訊信息高速發(fā)展的今天，信息對于投資者進(jìn)行一項(xiàng)金融衍生品的交易至關(guān)重要。金融衍生品市場上投資者都是對未來的一個(gè)情況的預(yù)測，對于未來的預(yù)測更增加了交易的不確定性和難度。然而，信息不透明會使得交易變得難上加難。提高信息的透明度，投資者可以更好的了解金融衍生品的發(fā)展趨勢，也就更好的有利于金融衍生品市場的交易和發(fā)展。

3、培養(yǎng)金融衍生品專業(yè)的人才

金融衍生品市場能達(dá)到對沖風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的效果，人們?yōu)榱艘?guī)避風(fēng)險(xiǎn)就會選擇到金融衍生品市場進(jìn)行買賣。目前，我國真正了解金融衍生品內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)則的人還是很缺乏，而且人員分配很不均勻，從事金融衍生品的專業(yè)人才更是少之又少。我國還是要盡早的建立一套與金融衍生品運(yùn)用程度相關(guān)的高素質(zhì)、高科技的金融型人才的機(jī)制。定期對金融衍生品相關(guān)的專業(yè)人員進(jìn)行培訓(xùn)和考核。從金融衍生品市場的專業(yè)人員抓起，豐富他們的金融衍生品相關(guān)的知識和預(yù)測金融衍生品市場潛在的風(fēng)險(xiǎn)能力。這樣有了熟悉金融衍生品的專業(yè)人才后，金融衍生品市場才能快速穩(wěn)定的發(fā)展。

五、總結(jié)

隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)一體化，金融衍生品在金融市場上占據(jù)越來越重要的地位。在金融市場上，金融衍生品的波動會波及到整個(gè)金融市場。然而，金融衍生品市場的風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。為了使整個(gè)金融市場保持穩(wěn)定，就要對金融衍生品做好風(fēng)險(xiǎn)管理，從而降低金融衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)，確保金融衍生品的交易順利進(jìn)行。努力創(chuàng)造一個(gè)健康穩(wěn)定的金融市場。

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作者簡介

李彬，齊魯工業(yè)大學(xué)金融學(xué)院，金融專業(yè)碩士研究生。

（作者單位：齊魯工業(yè)大學(xué)金融學(xué)院）