企業(yè)資產(chǎn)證券化的稅收處理探析

呂進(jìn)

摘 要：我國(guó)營(yíng)改增自2016年5月1日全面執(zhí)行以來(lái)，資產(chǎn)證券化的稅收問(wèn)題必將規(guī)范，這將對(duì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生較大影響。本文主要分析了發(fā)起人、受托機(jī)構(gòu)、投資者三個(gè)主體以及在設(shè)立環(huán)節(jié)、經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)、償付環(huán)節(jié)中涉及的增值稅、所得稅、印花稅的處理方法。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；稅收政策；稅收處理

一、引言

國(guó)際上資產(chǎn)證券化由來(lái)已久，而且每年的發(fā)行規(guī)模巨大，較好地促進(jìn)了各國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展?；A(chǔ)資產(chǎn)包括企業(yè)應(yīng)收款、信貸資產(chǎn)、信托受益權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施收益權(quán)等各種財(cái)產(chǎn)權(quán)利和商業(yè)物業(yè)等各種不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)。

21世紀(jì)初，我國(guó)逐步引入資產(chǎn)證券化，出臺(tái)了相關(guān)的法律文件，并于2005年首次開(kāi)展了試點(diǎn)。但是受2008年美國(guó)次債危機(jī)引起的全球金融危機(jī)的影響，我國(guó)暫停了資產(chǎn)證券化的發(fā)行。直到2011年經(jīng)濟(jì)危機(jī)逐漸退去，我國(guó)又恢復(fù)了資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，2013年后快速擴(kuò)速。但是對(duì)于資產(chǎn)證券化的稅收規(guī)范問(wèn)題，目前只有財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局的2006年5號(hào)文的規(guī)定，出臺(tái)實(shí)際較早，中間又因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)危機(jī)而停滯，因此，本文將結(jié)合當(dāng)前主流的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)類型，試圖探討我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)稅收處理問(wèn)題。

二、文獻(xiàn)回顧

我國(guó)資產(chǎn)證券化經(jīng)歷了萌芽（2000―2004年）、試點(diǎn)（2005―2008年）、停滯（2009―2011年）、加快（2012年至今）階段，我國(guó)資產(chǎn)證券產(chǎn)品可以分為三類：銀監(jiān)會(huì)主管的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，證監(jiān)會(huì)主管的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，交易商協(xié)會(huì)主管的資產(chǎn)支持票據(jù)（林強(qiáng)，2015）。郭穎真（2006）從在納稅主體角度對(duì)中外資產(chǎn)證券化操作3個(gè)納稅主體的稅收問(wèn)題進(jìn)行比較；最后分析了我國(guó)資產(chǎn)證券化中存在的問(wèn)題并提出相應(yīng)的對(duì)策。

三、資產(chǎn)證券化中涉及的主要稅種分析

（1）增值稅。2016年5月1日我國(guó)全面實(shí)施營(yíng)改增，5號(hào)文中的營(yíng)業(yè)稅規(guī)定相應(yīng)調(diào)整為對(duì)增值稅的規(guī)定。對(duì)于增值稅的納稅主體，資產(chǎn)證券化在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的應(yīng)稅業(yè)務(wù)以計(jì)劃管理人為增值稅納稅主體。計(jì)劃管理人的管理費(fèi)收入按直接收費(fèi)繳納增值稅，而貸款利息收入按貸款服務(wù)納稅，社會(huì)投資者買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)證券化按金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓納稅。

（2）企業(yè)所得稅。發(fā)起機(jī)構(gòu)就該基礎(chǔ)資產(chǎn)證券化取得的收益或損失按現(xiàn)行企業(yè)所得稅規(guī)定處理。中介機(jī)構(gòu)包括計(jì)劃管理人取得的服務(wù)費(fèi)或管理費(fèi)收入均應(yīng)繳納企業(yè)所得稅。機(jī)構(gòu)投資者的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)收益及最后清算分配中取得的收益，應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，而相關(guān)損失可予扣除。個(gè)人投資者則不需繳納企業(yè)所得稅，只需繳納個(gè)人所得稅。

（3）印花稅。根據(jù)現(xiàn)行印花稅條例，在中國(guó)境內(nèi)書(shū)立、領(lǐng)受應(yīng)稅憑證的單位或個(gè)人都需繳納印花稅。與其他稅種不同，印花稅一般為合同書(shū)立雙方或多方需按同一稅率納稅。應(yīng)稅憑證包括產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書(shū)據(jù)、營(yíng)業(yè)賬簿、權(quán)利、許可證照、借款合同等，其中，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書(shū)據(jù)適用稅率為書(shū)據(jù)所載金額的0.05%，營(yíng)業(yè)賬簿適用稅率為賬簿金額的0.05%，借款合同適用稅率為合同金額的0.005%，權(quán)利、許可證照按每件5元征收。同時(shí)，現(xiàn)行印花稅法規(guī)特別規(guī)定對(duì)于買(mǎi)賣(mài)證券（股票）僅由出讓方在轉(zhuǎn)讓時(shí)按0.1%的稅率計(jì)算應(yīng)繳納的印花稅。

以上是企業(yè)資產(chǎn)證券化交易中涉及的主要稅種。除了上述主要稅種，如果證券化交易中基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及不動(dòng)產(chǎn)，可能還將涉及房產(chǎn)持有、交易相關(guān)的稅種，包括房產(chǎn)稅等。

四、企業(yè)資產(chǎn)證券化中有關(guān)納稅主體的處理分析

1.設(shè)立環(huán)節(jié)：發(fā)起機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托機(jī)構(gòu)

發(fā)起機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托機(jī)構(gòu)，此時(shí)有兩種選擇，保留所有權(quán)和不保留所有權(quán)，這兩種的稅收處理方式不一樣。在不保留所有權(quán)方式下，該資產(chǎn)將作為別人的資產(chǎn)核算，此時(shí)將產(chǎn)生稅收影響效應(yīng)，不進(jìn)入發(fā)起機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表（即出表方式），這時(shí)需要分析設(shè)立環(huán)節(jié)的稅收問(wèn)題；在保留所有權(quán)方式下，資產(chǎn)將繼續(xù)留在發(fā)起人的資產(chǎn)（即不出表方式），此時(shí)由于資產(chǎn)仍在發(fā)起機(jī)構(gòu)內(nèi)部，不存在稅收影響效益，也就不用討論保留所有權(quán)的設(shè)立環(huán)節(jié)的稅收問(wèn)題。

（1）所得稅。對(duì)于設(shè)立環(huán)節(jié)不保留所有權(quán)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，不保留所有權(quán)意味著轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，按照銷(xiāo)售業(yè)務(wù)處理所得稅。由此將出現(xiàn)兩種可能，一種是銷(xiāo)售價(jià)格大于該資產(chǎn)的賬面價(jià)值的情況，另一種是銷(xiāo)售價(jià)格小于該資產(chǎn)的賬面價(jià)值的情況。對(duì)于銷(xiāo)售價(jià)格大于該資產(chǎn)的賬面價(jià)值的情況，這意味著產(chǎn)生了銷(xiāo)售收益，這些銷(xiāo)售收益將按照25%的所得稅稅率繳納企業(yè)所得稅。當(dāng)然如果銷(xiāo)售價(jià)格小于該資產(chǎn)的賬面價(jià)值的情況，這意味著該筆銷(xiāo)售產(chǎn)生了損失，對(duì)于這些損失可以在當(dāng)年的所得稅前列支抵扣。在具體手續(xù)方面，應(yīng)該要就損失到稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行備案，備案后才可以（轉(zhuǎn)9頁(yè)）（接24頁(yè)）稅前抵扣。

（2）增值稅。比較而言，基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的流轉(zhuǎn)稅判定卻相對(duì)困難，其判定的關(guān)鍵在于評(píng)價(jià)基礎(chǔ)資產(chǎn)是否屬于增值稅應(yīng)稅范圍。由于基礎(chǔ)資產(chǎn)具有特定的現(xiàn)金流入的權(quán)利，并不屬于資產(chǎn)或服務(wù)，因而不需要繳納增值稅。但是由于各地增值稅認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，導(dǎo)致部分地區(qū)部分稅務(wù)機(jī)關(guān)仍然認(rèn)為需要繳納增值稅。

（3）印花稅。由于2006年出臺(tái)的5號(hào)文暫時(shí)免征印花稅，因而在資產(chǎn)證券化的設(shè)立環(huán)節(jié)不產(chǎn)生印花稅的納稅問(wèn)題。

2.運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)：發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品

（1）所得。發(fā)行機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售證券的收入可能不同于資產(chǎn)購(gòu)入的支出，當(dāng)收入大于支出時(shí)，首先對(duì)SPV在各環(huán)節(jié)中的收入，如在證券發(fā)行環(huán)節(jié)中收到的管理費(fèi)和權(quán)益償付環(huán)節(jié)中收到債務(wù)人支付的現(xiàn)金流，應(yīng)視為SPV的應(yīng)稅收入課征企業(yè)所得稅。如果支出大于收入時(shí)，如在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)及憑證權(quán)益償付環(huán)節(jié)的支出面臨著納稅扣除的問(wèn)題，應(yīng)在納稅時(shí)扣除。

（2）增值稅。對(duì)于資產(chǎn)證券化設(shè)立過(guò)程中發(fā)起人的現(xiàn)時(shí)債權(quán)，發(fā)起人已在形成基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)繳納了增值稅，因而在資產(chǎn)證券化中不再繳納增值稅。2016年出臺(tái)的140號(hào)文規(guī)定，“資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人”；“運(yùn)用資管產(chǎn)品資產(chǎn)發(fā)放貸款取得利息收入，應(yīng)按照‘貸款服務(wù)“繳納增值稅”。

（3）印花稅。受托機(jī)構(gòu)發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券，根據(jù)現(xiàn)行的印花稅法規(guī)，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移憑據(jù)需要征收印花稅，受托機(jī)構(gòu)發(fā)行資產(chǎn)支持證券予投資者的憑據(jù)存在繳納印花稅的問(wèn)題。但5號(hào)文特別明確給予了免征印花稅的處理。

3.償付環(huán)節(jié)：投資收益

機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品差價(jià)收益、持有期間收益和清算收益應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，并在買(mǎi)賣(mài)環(huán)節(jié)就價(jià)差視同金融商品轉(zhuǎn)讓繳納增值稅。

五、結(jié)論

2016年?duì)I改增全面執(zhí)行以來(lái)，資產(chǎn)證券化的稅收問(wèn)題將被規(guī)范，會(huì)對(duì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響。本文主要分析了企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中涉及的增值稅、所得稅、印花稅處理問(wèn)題，重點(diǎn)分析發(fā)起人、受托機(jī)構(gòu)、投資者三個(gè)主體以及在設(shè)立環(huán)節(jié)、經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)、償付環(huán)節(jié)中涉及的增值稅、所得稅、印花稅的處理方法。

參考文獻(xiàn)

1.林強(qiáng).資產(chǎn)證券化在我國(guó)的過(guò)去、當(dāng)下及未來(lái).時(shí)代金融，2015（1）.

2.郭穎真.資產(chǎn)證券化下稅收問(wèn)題的比較研究.特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2006（11）.

3.劉建紅.資產(chǎn)證券化中的稅收問(wèn)題.證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)，2005（1）.（責(zé)任編輯：王文龍）