基金經(jīng)理人個人特征對基金業(yè)績的影響

劉格華

近年來，我國基金業(yè)不斷發(fā)展，人們對選擇基金以及基金管理人也更加關(guān)注，本文通過借鑒歷史文獻，選擇可能會對基金業(yè)績產(chǎn)生影響的基金經(jīng)理人令人特征進行研究，總結(jié)對基金業(yè)績真正有影響的令人特征，以期為基金公司選擇基金經(jīng)理人以及投資者選擇基金提供經(jīng)驗。

基金經(jīng)理人 個人特征 基金業(yè)績 影響

基金

基金是資產(chǎn)管理的一種形式，它通過集合大眾（不特定）或特定資金來源，運用專業(yè)的投資管理團隊操作，實現(xiàn)財產(chǎn)的增值和盈余。其參與主體主要分為基金投資人，基金管理人和基金托管人，其中基金管理人只收取固定的基金管理費用，而基金的收益主要由投資人按其份額共享。

基金理財由于其專業(yè)運作，組合投資，獨立托管，風(fēng)險分散等特征深受廣大投資者的青睞，尤其近年投資量一直呈現(xiàn)上升趨勢。公眾對基金的關(guān)注度也不斷上升。從基金的運行模式可以看出，基金運行的好壞主要取決于基金管理人員的能力，取決于基金管理人員是否把資金投入到足夠好的項目中。

基金經(jīng)理人

所謂的基金管理人員主要指的就是基金經(jīng)理人?；鸾?jīng)理人依靠各種行業(yè)研究，分析報告，自己對金融市場和產(chǎn)品的敏感度，選擇自認為可以盈利的標的物。鑒于基金經(jīng)理人是基金投資的謀劃者和決策者，他們對于基金業(yè)績有著決定性的影響。

一個人的性格決定一個人的做事方式，同理，不同的基金經(jīng)理人必然有不同的投資風(fēng)格。所以一個基金經(jīng)理人的個人特征與其基金業(yè)績之間必然存在著特定的聯(lián)系，可以說買基金就是買基金經(jīng)理人。而且探究這種聯(lián)系無論是對于基金公司選任基金經(jīng)理人還是投資者選擇交易伙伴都有著重要的意義。

基金經(jīng)理人的個人特征

標榜一個人個人特征的維度有很多，而針對基金經(jīng)理人這一職業(yè)對象，考慮到所選特征的現(xiàn)實意義，參照前人研究文獻，較為廣泛關(guān)注的個人特征大致為性別、年齡、教育背景、職業(yè)經(jīng)驗、持證情況這五個方面。

男性與女性，年長與年輕者，他們在思維方式，投資的大膽程度上都有著巨大的區(qū)別。而教育背景則主要分為教育程度，名校與非名校，財經(jīng)專業(yè)與非財經(jīng)專業(yè)，海外學(xué)校和本土學(xué)校這四方面區(qū)別。不同學(xué)校的教育必然會對他們對于專業(yè)知識的掌握產(chǎn)生一定的影響。職業(yè)經(jīng)驗主要指是否有基金公司的從業(yè)經(jīng)歷，包括海外工作經(jīng)歷以及從業(yè)時間的長短，長期從業(yè)經(jīng)驗的總結(jié)一定是一個基金經(jīng)理人寶貴的職業(yè)財富。而持證情況主要指基金經(jīng)理人持有CPA證書和CFA證書的情況，持有這類證書的人相比之下進入基金公司、券商、投行更有優(yōu)勢，而且在考證的過程中也能獲取和行業(yè)相關(guān)的大量知識。

個人特征對基金業(yè)績的影響

根據(jù)過往文章的實證結(jié)果可知，選擇的這些我們認為可能對基金業(yè)績有影響的個人特征實際上并非都對基金業(yè)績具有顯著影響：

（1）性別：女性基金經(jīng)理人相對男性基金經(jīng)理人更傾向于投資風(fēng)險程度更低的項目，但風(fēng)險程度和基金業(yè)績之間并無絕對關(guān)系，所以基金經(jīng)理人的性別對基金業(yè)績并無顯著影響。

（2）年齡：年齡確實對基金經(jīng)理人的擇時能力有正向的促進作用，但擇時能力和基金業(yè)績之間并沒有呈現(xiàn)出顯著的相關(guān)關(guān)系，所以基金經(jīng)理人的年齡與基金業(yè)績之間并沒有必然關(guān)系。

（3）教育背景：實證結(jié)果表明，無論是學(xué)歷，學(xué)校出身，專業(yè)還是是否有國外教育經(jīng)歷，都和基金經(jīng)理人的選擇能力沒有必然關(guān)系，所以其與基金業(yè)績也就沒有必然關(guān)系。

（4）職業(yè)經(jīng)驗：基金經(jīng)理人的職業(yè)經(jīng)歷會對其擇股擇時能力產(chǎn)生巨大影響，豐富的從業(yè)經(jīng)驗包括海外從業(yè)的背景都會使基金經(jīng)理人對項目和時間的判斷能力提高，從而使其基金業(yè)績更好。

（5）持證情況：基金經(jīng)理人無論是否擁有CPA或CFA，對其在業(yè)務(wù)上的能力都沒有顯著影響，對其基金業(yè)績更是沒有影響。

啟示

對于基金公司而言，如果僅考慮基金業(yè)績的話，可以在一定程度上破除男女性別就業(yè)上的歧視，給女性就業(yè)者更多的機會。而且不用過分的看待求職者的畢業(yè)院校甚至專業(yè)背景，更無所謂持有哪些證書，最主要的還是其是否有相關(guān)的職業(yè)經(jīng)驗，也包括其在國外的從業(yè)經(jīng)驗，這些才是對基金業(yè)績真正產(chǎn)生影響的因素。

而對于投資者在選擇基金時，也最好選擇具有豐富從業(yè)經(jīng)驗的基金經(jīng)理人，這樣基金業(yè)績偏好的可能性也會更大一些。

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