基于行為金融的證券投資策略的研究

關(guān)欣

中國(guó)證券在近幾十年的發(fā)展中逐步的改進(jìn)峁升級(jí)，各個(gè)機(jī)構(gòu)的實(shí)力正在逐步的發(fā)展，股票交易額和市值估計(jì)額都進(jìn)一步的提高，行為金融在一定程度上可以定義為中小型融資者通過(guò)判斷和決策來(lái)對(duì)于金融行業(yè)進(jìn)行投資，根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)來(lái)正確的選擇投資的項(xiàng)目，能夠在一定程度上對(duì)于金融證券的投資指明相應(yīng)的方向，現(xiàn)階段結(jié)合實(shí)際情況對(duì)于證券的投資并沒(méi)有深入的研究，因此進(jìn)一步對(duì)于投資的策略研究十分重要，可以在經(jīng)濟(jì)骨架構(gòu)建的基礎(chǔ)上，對(duì)于相應(yīng)的投資理念和投資心理進(jìn)行一定的引導(dǎo)，防止過(guò)多的投資者由于沖動(dòng)和心理素質(zhì)低下，造成行為偏差，導(dǎo)致股市的異常經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)。我國(guó)的證券投資市場(chǎng)現(xiàn)階段還是不完善的，不屬于體制化的，機(jī)構(gòu)投資和金融市場(chǎng)法律并不完善。本文從經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融專業(yè)的基礎(chǔ)出發(fā)，根據(jù)心理學(xué)方面和行為學(xué)角度分析，對(duì)于投資者的心理偏差和行為偏差進(jìn)行分析，對(duì)于投資者可能發(fā)生的行為偏差進(jìn)行解析，提出中肯的意見，利于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展和股市金融行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

行為金融 證券投資 策略

反向投資策略和動(dòng)量交易模式是常用于股票投資市場(chǎng)中的兩種策略，投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展時(shí)間和進(jìn)度來(lái)分析應(yīng)用的策略，在選擇的同時(shí)分析國(guó)內(nèi)外股市的策略可行性，通過(guò)分析國(guó)內(nèi)外股市的近幾年波動(dòng)情況來(lái)對(duì)于相應(yīng)的投資進(jìn)行理性的分析，研究股市異常的形勢(shì)下采取的策略和投資理性感的分析培養(yǎng)，行為金融來(lái)對(duì)于證券投資進(jìn)行指導(dǎo)是理論與實(shí)踐相結(jié)合，應(yīng)用實(shí)踐才能分析實(shí)際情況中要面臨和應(yīng)對(duì)的股市風(fēng)險(xiǎn)，投資策略的制定在一定程度上是基于股市平穩(wěn)的大體趨勢(shì)，對(duì)于一些異常情況要特殊分析，要針對(duì)市場(chǎng)特點(diǎn)和證券經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)指導(dǎo)策略研究。

行為金融的研究進(jìn)展以及對(duì)于證券投資的影響分析

行為金融分析的是投資者的投資決策對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的影響，機(jī)構(gòu)的整體投資和私人的行為投資都是對(duì)于相應(yīng)的投資模式的兩種形式，都能夠?qū)τ诮鹑谑袌?chǎng)和股價(jià)的漲跌產(chǎn)生一定的影響，經(jīng)濟(jì)的過(guò)度反應(yīng)和動(dòng)量模型是一個(gè)既統(tǒng)一又對(duì)立的，兩者之間的模式需要根據(jù)時(shí)代的特點(diǎn)分析，流動(dòng)性差的股票和通用型差的股票不能夠從一個(gè)角度出發(fā)進(jìn)行分析，也不能同時(shí)應(yīng)用兩個(gè)理論分別考慮，要有選擇性的對(duì)于行為金融進(jìn)行分析，行為金融能夠逐步的對(duì)于股票市場(chǎng)進(jìn)行影響，投資者盲目的對(duì)于市場(chǎng)模式進(jìn)行分析會(huì)造成行為金融的嚴(yán)重偏差，造成市場(chǎng)噪聲和無(wú)序性的增強(qiáng)。行為金融的分析要對(duì)于資產(chǎn)資本金融用量和流動(dòng)資金用量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，要根據(jù)投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和可利用的投資經(jīng)濟(jì)總額進(jìn)行相應(yīng)的策略選擇，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于金融行業(yè)的研究是一個(gè)持續(xù)性的過(guò)程，要從投資者為主體的角度出發(fā)，對(duì)于投資者的行為進(jìn)行分析，證券投資的選擇是一種行為，行為的正確與否需要投資完畢之后通過(guò)證券和股票的回報(bào)額進(jìn)行反映，心理測(cè)試和調(diào)查問(wèn)卷兩個(gè)方面能夠更好的對(duì)于投資者的投資方向進(jìn)行判斷。

根據(jù)相關(guān)的行為投資調(diào)查，股民的證券投資方向根據(jù)相應(yīng)的環(huán)境以及心理差異有關(guān)，選取的策略和行為金融的聯(lián)系也從心理差異開始，行為偏差主要分為從眾心理和暴富心理，不理性的投資會(huì)造成股票和證券市場(chǎng)的動(dòng)蕩發(fā)展，不平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)模式不利于證券市場(chǎng)的可持續(xù)性應(yīng)用，投資者在進(jìn)行投資之前往往要調(diào)整心態(tài)，在有收有賠的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資，不能由經(jīng)濟(jì)控制思想，國(guó)內(nèi)外的投資者要根據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù)信息進(jìn)行選擇，心理和行為的應(yīng)用兩個(gè)方面能夠更好的控制證券投資市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展，能夠不斷的融人新興的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念，一旦市場(chǎng)的金融模式出現(xiàn)從眾的”羊群”效應(yīng)，會(huì)導(dǎo)致中小投資者的更加不理性行為，虛擬回歸曲線模型的制定能夠從一定的角度出發(fā)，針對(duì)動(dòng)態(tài)交易分析影響基金的交易策略和慣性反轉(zhuǎn)特征，行為金融的進(jìn)一步研究，將投資者和金融投資市場(chǎng)相結(jié)合進(jìn)行分析能夠更好的分析實(shí)際的動(dòng)態(tài)走向，能夠?qū)⑿袨楹退枷氤霈F(xiàn)偏差的投資者進(jìn)行相應(yīng)的引導(dǎo)，控制證券市場(chǎng)的正常發(fā)展。

行為金融學(xué)對(duì)于證券投資策略者偏差的分析

偏差主要分為行為偏差和認(rèn)知偏差兩個(gè)方面，信息的不完整與超載，動(dòng)態(tài)決策問(wèn)題等都是對(duì)于新興行為金融學(xué)的動(dòng)態(tài)發(fā)展起到一個(gè)問(wèn)題指導(dǎo)的作用，要根據(jù)近期投資者的信息來(lái)考慮經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，現(xiàn)階段行為金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的問(wèn)題并不是信息不足和了解進(jìn)度的不完整，而是由于信息過(guò)剩，不利于投資者進(jìn)行選擇，很多的證券上市之后波動(dòng)情況是一個(gè)未知的狀態(tài)，因此這就使投資者的信息獲取受到了一定的阻礙，信息過(guò)多超出了決策者的決策能力，會(huì)在一定程度上造成對(duì)于信息源的盲目投資，市場(chǎng)的改變和波動(dòng)幅度也大幅度提升，不利于信息加工和決策處理，不利于制定適合個(gè)別投資者的投資實(shí)力的策略。

投資過(guò)程中不可避免的就是風(fēng)險(xiǎn)，要進(jìn)行利益獲取的同時(shí)必須要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，要做好遇到風(fēng)險(xiǎn)的可能準(zhǔn)備，投資過(guò)程中的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益都會(huì)影響結(jié)果的變動(dòng)，會(huì)影響行為金融發(fā)現(xiàn)過(guò)程中對(duì)于證券的投資策略的選擇，行為投資者大多在遇到風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)選擇靜態(tài)決策的方式來(lái)解決問(wèn)題，也就是選擇采用簡(jiǎn)單法解決問(wèn)題，投資是一個(gè)壓力十分大的活動(dòng)，因此要采取動(dòng)態(tài)的行為決策過(guò)程，在一定程度上控制來(lái)自外界的壓力，將事件進(jìn)行前后的聯(lián)系進(jìn)行理性的選擇，遇到風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)會(huì)選取相應(yīng)的動(dòng)態(tài)回避風(fēng)險(xiǎn)的政策和策略，針對(duì)相應(yīng)的行為選擇和策略影響投資者的行為。投資這種受精神和心理雙重調(diào)配的貨幣增值形式是呈現(xiàn)增長(zhǎng)的狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)變量和主觀意識(shí)的雙向控制能夠?qū)τ谛袨榻鹑谶M(jìn)行一定的調(diào)控，能夠確保投資者在一個(gè)穩(wěn)定積極的情況下參與證券的投資，理性的投資利于市場(chǎng)規(guī)劃和分析，個(gè)體需要和投資者內(nèi)部成員之間的驅(qū)動(dòng)力對(duì)于投資方向的把控具有一定的協(xié)調(diào)作用，能夠在風(fēng)險(xiǎn)和利益中尋求一個(gè)平衡，從心理的角度出發(fā)采取動(dòng)量決策的策略，能夠使投資者通過(guò)小目標(biāo)的制定來(lái)逐步達(dá)到最終的利益獲取，投資者在選擇的過(guò)程中也會(huì)出現(xiàn)一定的偏差，這種偏差稱之為選擇偏差，也指的是在多角度的選擇過(guò)程中不同的證券投資方案具有各自的優(yōu)勢(shì)，造成投資者對(duì)于各個(gè)方案選擇的混淆，這也是認(rèn)知偏差中的一種，投資者不能夠?qū)τ谀壳敖鹑谑袌?chǎng)的形式有一個(gè)很好的把控和全局的掌握，那么將對(duì)于今后的投資形式出現(xiàn)一定的失誤和風(fēng)險(xiǎn)率的增加，造成認(rèn)知偏差后的行為偏差，兩種偏差的結(jié)合從本質(zhì)上講是對(duì)于股票金融市場(chǎng)動(dòng)蕩形成的基本原因，從內(nèi)因出發(fā)投資者對(duì)于市場(chǎng)的影響是極為重大的，投資者在主觀判斷的同時(shí)，對(duì)于信息的收集以及最終的選擇都需要多方面的考慮，不能盲目的進(jìn)行”跟風(fēng)”，人云亦云的投資會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)率的上升，而一旦遇到風(fēng)險(xiǎn)投資者應(yīng)理性的進(jìn)行解決和心理的疏導(dǎo)，不能一味的厭惡和反悔，這樣會(huì)造成投資過(guò)程中的心理障礙，也屬于認(rèn)知偏差中的一種。

行為金融的證券投資中相關(guān)政策的可行性分析

金融投資市場(chǎng)要一定的信息作為基礎(chǔ)進(jìn)行選擇，首先行為金融投資政策的制定要在信息正確的前提下，要保證數(shù)據(jù)庫(kù)中數(shù)據(jù)足夠大量，這樣的政策才具有可行性。一般的簡(jiǎn)單決策不能夠從根本來(lái)分析相應(yīng)的金融證券投資形式，要根據(jù)具體且豐富的投資觀點(diǎn)和實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行選擇，影響制定政策的可行性另一種原因是分析師的盲目自信，作為政策的制定者以及市場(chǎng)的考察者，要站在一個(gè)理性的角度對(duì)于動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)進(jìn)行分析，針對(duì)不同來(lái)源的數(shù)據(jù)要尋求正確性以及豐富度的增強(qiáng)，要根據(jù)相應(yīng)的政策和市場(chǎng)的預(yù)測(cè)來(lái)做出正確的決斷，不能夠隨波逐流和人云亦云，這樣會(huì)使制定政策的可行率受到一定的波動(dòng)影響，當(dāng)投資者執(zhí)行相應(yīng)的政策，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以及金融危機(jī)，對(duì)于行為金融學(xué)的研究現(xiàn)在仍存在一定的空間有待發(fā)展，內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)和交易偏差的選擇和規(guī)劃都會(huì)影響未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展以及投資的走向。

總語(yǔ)

現(xiàn)階段行為金融學(xué)上對(duì)于認(rèn)知偏差的糾正主要分為心理糾正和獲利損失雙面糾正兩種模式，心理糾正指的是在證券投資之前要對(duì)投資者的心理進(jìn)行一定的疏導(dǎo)，防止其產(chǎn)生認(rèn)知偏差，獲利損失雙面糾正模式主要指的是在證券投資之后，投資者根據(jù)相應(yīng)的回報(bào)會(huì)受到一定的心理波動(dòng)，要讓投資者清楚地認(rèn)識(shí)到無(wú)論是獲利還是損失，都需要調(diào)整心態(tài)及時(shí)應(yīng)對(duì)下一輪的投資，并且不能將心理的波動(dòng)帶動(dòng)到行為的層面上，根據(jù)對(duì)于現(xiàn)階段的金融市場(chǎng)分析，及時(shí)的調(diào)整策略并進(jìn)行更新，要在保證策略符合市場(chǎng)波動(dòng)的情況下對(duì)于股市和證券進(jìn)行投資，要防止認(rèn)知偏差和行為偏差出現(xiàn)在投資的過(guò)程中，根據(jù)理性的思考和數(shù)據(jù)的分析，運(yùn)用大數(shù)據(jù)時(shí)代的電子信息技術(shù)，整合相應(yīng)的投資模式，制定正確的投資策略，進(jìn)行準(zhǔn)確的投資。

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