中信銀行縮表背后的風(fēng)險(xiǎn)

劉鏈

3月26日，中信銀行公布2017年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為425.66億元，比上年增長(zhǎng)2.25%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1567.08億元，比上年增長(zhǎng)1.86%；其中非利息凈收入570.63億元，比上年增長(zhǎng)19.61%。

值得注意的是，2017年，中信銀行主動(dòng)調(diào)控規(guī)模增速，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。截至報(bào)告期末，中信銀行資產(chǎn)總額5.68萬(wàn)億元，比上年末下降4.27%；客戶貸款總額3.20萬(wàn)億元，比上年末增長(zhǎng)11.08%；客戶存款總額3.41萬(wàn)億元，比上年末下降6.37%。

資產(chǎn)總額同比下降

中信銀行2017年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1567.08億元，同比增長(zhǎng)1.86%，一季度至四季度單季增速分別為-1.73%、2.71%、-0.19%、6.90%，增長(zhǎng)趨勢(shì)較為明顯；全年凈利潤(rùn)增速為2.25%，較2016年的1.1%和2017年一季度至三季度的0.6%均有顯著改善。

拆分來(lái)看，中信銀行非息業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)了19.8%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率，占比由2016年的31%提升至2017年的36.4%，主要受益于信用卡收單業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)；而銀行卡手續(xù)費(fèi)收入同比大幅提升57.59%，提振中間業(yè)務(wù)收入整體漲幅達(dá)10.83%。

平安證券認(rèn)為，盈利結(jié)構(gòu)的改善伴隨著息差的企穩(wěn)帶領(lǐng)中信銀行步入業(yè)績(jī)上升通道。由于非息業(yè)務(wù)帶動(dòng)盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化，雖然2017年凈利息收入同比下降6.1%，但四季度環(huán)比三季度提升仍2.4%。與此同時(shí)，雖然凈息差較2016年收窄21BP至1.79%，但四季度凈息差環(huán)比三季度仍微升4BP。

從成本端來(lái)看，2017年，中信銀行成本收入比為29.92%，同比上升2.37個(gè)百分點(diǎn)，主要來(lái)自于人工成本和一般行政費(fèi)用的提升，增幅分別為12.28%、18.75%。此外，在資產(chǎn)質(zhì)量轉(zhuǎn)好的背景下，中信銀行信用成本為1.57%，比2016年微降0.02個(gè)百分點(diǎn)。

在輕資產(chǎn)戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，中信銀行前期資產(chǎn)規(guī)模一直保持縮表態(tài)勢(shì)，2017年年末，資產(chǎn)總額較年初下行4.27%，環(huán)比三季度末增長(zhǎng)2.5%。其中，貸款凈額同比穩(wěn)健增長(zhǎng)10.83%，同業(yè)和自營(yíng)投資分別下降35.8%、20.4%，表明在監(jiān)管調(diào)控下公司進(jìn)一步回歸存貸主業(yè)。

得益于轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，中信銀行信貸資源進(jìn)一步向零售業(yè)務(wù)傾斜，2017年年末個(gè)人貸款占比較2016年提升5.3個(gè)百分點(diǎn)至38.5%；與此同時(shí)，全年零售業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)543.47億元，同比增長(zhǎng)27.03%，占比提升6.87個(gè)百分點(diǎn)至34.68%，由此可見(jiàn)其轉(zhuǎn)型發(fā)展已初見(jiàn)成效。

此外，中信銀行貸款投放中，高不良的制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)占比持續(xù)壓降，由2016年的33.8%降至2017年的27.9%，全年4.61%的貸款收益率較2017年上半年提升了0.05個(gè)百分點(diǎn)，表明公司貸款端定價(jià)能力進(jìn)一步回升。負(fù)債端仍以存款為主，存款增速同比下降6.37%，環(huán)比三季度末提升2.7%，收益率比2017年上半年小幅上漲0.04個(gè)百分點(diǎn)至1.59%。

2017年，中信銀行資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)向好，不良率為1.68%，同比收窄1BP，雖然環(huán)比三季度小幅上升2BP，但主要源于公司不良認(rèn)定趨嚴(yán)所致，逾期90天以上貸款和不良貸款的比例由2016年的118.8%下降至109.38%，偏離度改善顯著。

中信銀行2017年不良生成率為1.43%，較上年大幅下降32BP，逾期和關(guān)注類貸款實(shí)現(xiàn)雙降，同比分別下降2.4%、10.3%，環(huán)比2017年上半年分別下降5.3%、3.7%。伴隨2015-2016年不良的暴露和較高的核銷率，中信銀行不良風(fēng)險(xiǎn)大幅出清，目前核銷速度已有所放緩，隨著資產(chǎn)質(zhì)量的企穩(wěn)和不良?jí)毫Φ臏p輕，撥備覆蓋率也提升至169.44%，同比提升13.94個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升8.46個(gè)百分點(diǎn)，強(qiáng)化了公司的安全邊際。

不過(guò)，中信銀行2017年核心一級(jí)資本充足率為8.49%，同比下滑0.15個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下滑0.07個(gè)百分點(diǎn)，后續(xù)需要關(guān)注縮表結(jié)束后中信銀行未來(lái)資本補(bǔ)充的進(jìn)度。