科大訊飛的兩條路

李智勇

對(duì)于國(guó)內(nèi)的人工智能企業(yè)，尤其是語(yǔ)音賽道，科大訊飛絕對(duì)具有標(biāo)志性意義。經(jīng)過(guò)去年的一輪狂漲，其市值年底甚至突破過(guò)1 000億人民幣，市盈率更在300以上，也引起了巨大爭(zhēng)議。這家公司未來(lái)會(huì)走向那里，市值走低、持平還是一路上揚(yáng)？

在工業(yè)時(shí)代，人們用市盈率與企業(yè)發(fā)展速度的匹配度等，來(lái)計(jì)算一個(gè)公司的估值，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)落地的時(shí)候變了，卡位比賺錢(qián)重要。對(duì)于科大訊飛，如果把它看成一個(gè)傳統(tǒng)的做系統(tǒng)集成的公司，那當(dāng)前300的市盈率是可笑的；如果看成是一個(gè)卡位成功并能在特定趨勢(shì)下占據(jù)壟斷地位的企業(yè)，那1 000億元市值就并不貴。

按照這一套邏輯，那訊飛貴與不貴就取決于人工智能到底成與不成，而這公司能占據(jù)怎么樣的位置。前者決定池子有多大，后者決定它到底是多大一條魚(yú)。從各種公開(kāi)信息來(lái)看，訊飛正在嘗試從兩個(gè)方向同時(shí)取得突破：

一個(gè)方向是傳統(tǒng)的to B或者to G市場(chǎng)，訊飛正在嘗試把自己的優(yōu)勢(shì)不斷延展，同時(shí)把自己的角色從技術(shù)提供商變成完整的產(chǎn)品或者系統(tǒng)提供商。

但如果只是作為其中某一環(huán)節(jié)的技術(shù)供應(yīng)商，其所能創(chuàng)造的收入和利潤(rùn)是完全不能支撐一個(gè)千億市值的公司的，所以訊飛必須做的事，就是在更多的行業(yè)里做更深的縱向整合，成為特定行業(yè)利益分配的決策者，那它的市值可以去對(duì)標(biāo)?？低?。但是，這也意味著訊飛會(huì)與既有的分工鏈條上的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，理論上講，訊飛因?yàn)楹诵募夹g(shù)的優(yōu)勢(shì)勝出的可能性大，但這會(huì)是個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

訊飛也在同步推進(jìn)第二條路，在消費(fèi)電子領(lǐng)域成為一家端到端打通、有個(gè)人產(chǎn)品的企業(yè)。

一旦走上這條路，其終點(diǎn)就非常簡(jiǎn)單，甚至有一點(diǎn)滑稽：訊飛要變成一家手機(jī)企業(yè)。比如目前火熱的翻譯機(jī)，這樣的小品類(lèi)短期也許有幫助，但長(zhǎng)線看對(duì)訊飛這樣的公司基本沒(méi)價(jià)值，何況早晚也會(huì)面臨來(lái)自其他廠商殘酷的價(jià)格戰(zhàn)，除非形成產(chǎn)品矩陣，畢竟現(xiàn)在公司間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越立體。而矩陣?yán)锩婺壳白钣蓄I(lǐng)頭前途的則是手機(jī)，能夠助其實(shí)現(xiàn)端到端打通。

如果說(shuō)此前這種態(tài)勢(shì)還是只局限于互聯(lián)網(wǎng)或者軟件，那現(xiàn)在小米則把這套玩法引入到了硬件產(chǎn)品上，其生態(tài)鏈的產(chǎn)品越豐富，這個(gè)鏈條整體的價(jià)值就會(huì)越強(qiáng)，同時(shí)也就越會(huì)拉動(dòng)手機(jī)的銷(xiāo)量，相互促進(jìn)。對(duì)于科大訊飛而言，除非放棄這條道路，否則就一定會(huì)變成產(chǎn)品線和小米越來(lái)越類(lèi)似的公司。

作為一個(gè)語(yǔ)音交互賽道上的從業(yè)者，我真心希望訊飛一路走好。雖然它走好不一定拿到什么好處，還可能承受一定壓力，但它如果沒(méi)做好，跟著倒霉的可能性還是很高的。