以技術(shù)推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的變革

摘要：生產(chǎn)力決定生產(chǎn)系，生產(chǎn)力發(fā)生變化，生產(chǎn)關(guān)系也要做出相應(yīng)的調(diào)整以適應(yīng)生產(chǎn)力的發(fā)展。金融科技的發(fā)展必將帶來金融監(jiān)管理論的重大變革，傳統(tǒng)的忽略技術(shù)手段的監(jiān)管理論已經(jīng)不適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的發(fā)展，重構(gòu)基于技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融監(jiān)管理論刻不容緩。

關(guān)鍵詞：技術(shù)驅(qū)動(dòng)；金融監(jiān)管；制度創(chuàng)新

生產(chǎn)力決定生產(chǎn)關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)的大量涌現(xiàn)正是互聯(lián)網(wǎng)金融科技推動(dòng)的結(jié)果。在傳統(tǒng)的金融行業(yè)中，依賴于銀行等金融機(jī)構(gòu)提交數(shù)據(jù)進(jìn)行監(jiān)管的模式是適用的，與此相對應(yīng)的傳統(tǒng)監(jiān)管理論如審慎監(jiān)管等也是相適應(yīng)的。但在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，無論在交易效率、交易量、交易模式、涉及到的金融消費(fèi)節(jié)點(diǎn)數(shù)量，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)的金融模式，這也導(dǎo)致在新的業(yè)態(tài)下，金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生更具危害性，傳播速度快、波及面廣，更易發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管的本質(zhì)手段在于獲取監(jiān)管信息，信息不對稱是導(dǎo)致監(jiān)管失靈的重要原因所在，在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)中，信息不對稱帶來的危害將呈現(xiàn)幾何性的增大，眾多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利用技術(shù)創(chuàng)新逃避監(jiān)管，而傳統(tǒng)的監(jiān)管模式對此顯得捉襟見肘。依靠金融科技手段獲取信息是解決監(jiān)管信息不透明的根本舉措，當(dāng)今時(shí)代涌現(xiàn)的區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、生物識別、移動(dòng)互聯(lián)等新型互聯(lián)網(wǎng)金融科技將強(qiáng)有力的提升金融監(jiān)管的質(zhì)量和效率，技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的金融監(jiān)管模式將帶來金融監(jiān)管模式的根本性變革。從內(nèi)涵上說，技術(shù)驅(qū)動(dòng)監(jiān)管不僅包括獲取信息，也包括實(shí)時(shí)反饋信息、及時(shí)發(fā)出指令，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)管，也包括對未來的一種判斷。在信息時(shí)代，數(shù)據(jù)是核心，技術(shù)監(jiān)管不僅僅是獲得數(shù)據(jù)、分析數(shù)據(jù)還包括用技術(shù)手段讓被監(jiān)管者實(shí)時(shí)接受監(jiān)管者的指令，實(shí)時(shí)接受監(jiān)督，必要時(shí)乃至退出市場、受到處罰。因此，僅有法律治理是不夠的，還要加上技術(shù)治理。法律和技術(shù)的融合將是互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代監(jiān)管的關(guān)鍵特征，建立動(dòng)態(tài)有彈性的金融監(jiān)管生態(tài)系統(tǒng)是實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的根本舉措。

一、 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的特殊性

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的特殊性體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

1. 信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)金融中的信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)尤為突出，比如層出不窮的計(jì)算機(jī)病毒，黑客對金融網(wǎng)絡(luò)的攻擊，支付體系的不安全因素，金融詐騙，金融機(jī)構(gòu)客戶的資料被泄露等等。閻慶民（2013）指出，信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)可以按不同標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類：（1）以風(fēng)險(xiǎn)來源為基礎(chǔ)，可以將信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)分為四類，分別是由自然原因引致的風(fēng)險(xiǎn)，信息系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，管理問題導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，以及人為因素引起的風(fēng)險(xiǎn)；（2）以風(fēng)險(xiǎn)影響的對象為基礎(chǔ)，可以將風(fēng)險(xiǎn)分為三類，分別是數(shù)據(jù)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)、平臺(tái)問題導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)以及由于物理環(huán)境變化導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；（3）以對組織的影響為基礎(chǔ)，可以將風(fēng)險(xiǎn)分為四類，分別是安全風(fēng)險(xiǎn)、可用性風(fēng)險(xiǎn)、績效風(fēng)險(xiǎn)、以及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，針對上述風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管手段主要包括：非現(xiàn)場監(jiān)管方式，現(xiàn)場排查，對風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行評估，采用前瞻性的手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理等。

2. “長尾”風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的核心原因就是大大拓寬了傳統(tǒng)金融交易的邊界（謝平和鄒傳偉，2012），許多被傳統(tǒng)金融排斥在外的人群（即“長尾”特征）都開始逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)金融的消費(fèi)者和投資者，而這些群體與傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特征具有顯著差異：（1）這些“長尾”群體掌握的金融知識有限，識別和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力比較低，因此很容易被一些不良金融機(jī)構(gòu)或人群誤導(dǎo)，甚至被欺詐；（2）通常情況下，“長尾”群體的投資規(guī)模都比較下，因此個(gè)人很難有動(dòng)力去監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行，“搭便車”問題相比傳統(tǒng)及金融更為突出；（3）“長尾”群體中個(gè)體的消費(fèi)或者投資金額都不大，但是從人數(shù)上看，規(guī)模很大，因此一旦出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么對社會(huì)的負(fù)外部性影響更大。鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融具有的上述“長尾”風(fēng)險(xiǎn)特征，對其進(jìn)行強(qiáng)制性的、持續(xù)性的金融監(jiān)管是必不可少的，尤其是要加強(qiáng)對金融消費(fèi)者的保護(hù)。

二、 技術(shù)驅(qū)動(dòng)型監(jiān)管的理論邏輯

傳統(tǒng)金融監(jiān)管理論的主要抓手在于監(jiān)管銀行等這樣的實(shí)體金融中介，但在互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展的今天，金融脫媒成為主流，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的地位不斷下降，以互聯(lián)網(wǎng)為虛擬載體的信息平臺(tái)成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主要中介機(jī)構(gòu)，如何監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)成為當(dāng)前監(jiān)管理論的盲區(qū)。金融監(jiān)管的雙峰理論本質(zhì)上還是傳承審慎監(jiān)管的原則，在強(qiáng)調(diào)保護(hù)金融機(jī)構(gòu)的同時(shí)也強(qiáng)調(diào)保護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益。但在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推動(dòng)下，傳統(tǒng)的監(jiān)管手段很難捕捉到新金融業(yè)態(tài)的有效信息，監(jiān)管者處于被動(dòng)應(yīng)對的局面，如果不借助互聯(lián)網(wǎng)科技的手段，不但難以實(shí)現(xiàn)對金融中介的監(jiān)管也難以實(shí)現(xiàn)對金融消費(fèi)者權(quán)益的有效保護(hù)。也就是說，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管理論是針對傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)的監(jiān)管，對于新型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的監(jiān)管難以實(shí)現(xiàn)，因此，在金融監(jiān)管理論的構(gòu)建上必須要增加技術(shù)的維度，在傳統(tǒng)雙峰的基礎(chǔ)上形成行為監(jiān)管、審慎監(jiān)管和技術(shù)驅(qū)動(dòng)監(jiān)管的立體監(jiān)管理論。具體而言，第一層面，傳統(tǒng)金融監(jiān)管的創(chuàng)新和監(jiān)管的弊端主要集中在資產(chǎn)端，強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)控制、創(chuàng)新，而忽略的投資者、資金端的風(fēng)險(xiǎn)控制，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)向投資者轉(zhuǎn)移，這是傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)最核心的問題。由于技術(shù)手段的缺乏監(jiān)管者往往忽略對資金端的風(fēng)險(xiǎn)控制，這導(dǎo)致中小投資者的權(quán)益得不到保護(hù)，無法實(shí)現(xiàn)對這部分投資者做到風(fēng)險(xiǎn)分散。而在互聯(lián)網(wǎng)金融科技的幫助下，基于人工智能和大數(shù)據(jù)的支持，監(jiān)管者可以實(shí)現(xiàn)對資金端和分散投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)管理。從而現(xiàn)在可以做到資金端的分散，減少中間環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)資金端和資產(chǎn)端的同步創(chuàng)新和管控。在第二層面，通過金融科技技術(shù)手段，可以實(shí)現(xiàn)大幅度的擴(kuò)大資金、資產(chǎn)端的覆蓋范圍，促進(jìn)資金、資產(chǎn)的普惠性，增加資金、資產(chǎn)端的組合。在增加資金端的數(shù)量同時(shí)，也能夠讓更多的過去不能參與理財(cái)?shù)钠胀ㄍ顿Y者投資理財(cái)，在資產(chǎn)端讓過去不能獲得融資的小微企業(yè)獲得融資。這會(huì)有助于實(shí)現(xiàn)"風(fēng)險(xiǎn)-收益"相匹配的目標(biāo)，極大的分散金融風(fēng)險(xiǎn)，降低金融體系的運(yùn)行成本。第三個(gè)層面，傳統(tǒng)的監(jiān)管模式強(qiáng)調(diào)對金融消費(fèi)者的保護(hù)，出于安全的考慮，對于投資準(zhǔn)入門檻設(shè)立的標(biāo)準(zhǔn)較高，寄希望于硬性的禁止準(zhǔn)入規(guī)則防止個(gè)體發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)，這既剝奪了這部分人的金融權(quán)益，客觀上也割裂了金融系統(tǒng)的完整性，極易導(dǎo)致個(gè)別金融機(jī)構(gòu)too big to fail的局面出現(xiàn)。這正是由于監(jiān)管手段的缺乏所帶來的金融發(fā)展困境。在技術(shù)驅(qū)動(dòng)的監(jiān)管模式下，監(jiān)管者、金融消費(fèi)者和金融中介機(jī)構(gòu)都是平等的參與主體，依靠區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)和人工智能，可以構(gòu)建基于金融科技的適時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)管平臺(tái)，不但能提前發(fā)現(xiàn)預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，也能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)同步的監(jiān)管跟蹤，更能為事后監(jiān)管提供強(qiáng)有力的證據(jù)依據(jù)。例如，在傳統(tǒng)的金融服務(wù)模式下，銀行主要依靠業(yè)務(wù)人員的努力，（如財(cái)務(wù)報(bào)表分析、實(shí)地調(diào)查）來判斷借款人的信貸風(fēng)險(xiǎn)，主要依靠個(gè)人經(jīng)驗(yàn)的積累和業(yè)務(wù)員的主觀判斷，不但成本很高，準(zhǔn)確性也較差，這給銀行帶來很大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。但在互聯(lián)網(wǎng)金融科技的支持下，銀行可以利用借款人在第三方支付平臺(tái)、移動(dòng)社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)平臺(tái)的數(shù)據(jù)，通過進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析和挖掘，可以幫助銀行有效識別借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，做出信貸決策，由于這些數(shù)據(jù)產(chǎn)生頻率高、更新速度快，信貸機(jī)構(gòu)甚至可以做到對貸款的實(shí)時(shí)監(jiān)管，可以非常有效規(guī)避借款人的違約風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)驅(qū)動(dòng)極大降低了金融活動(dòng)的進(jìn)入門檻，因?yàn)槟茏龅綄?shí)時(shí)動(dòng)態(tài)的糾錯(cuò)和終止錯(cuò)誤行為，這可以保證一般投資者的投資權(quán)益，實(shí)現(xiàn)投資權(quán)的公平。

三、 構(gòu)建金融監(jiān)管的技術(shù)治理體系

早期的人類社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)主要是來自于自然的力量，但隨著工業(yè)革命的發(fā)展，人類自身行為越來越成為風(fēng)險(xiǎn)的來源，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)互聯(lián)程度比較低，風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生方式也相對比較單一，影響范圍也往往是局部的。但在互聯(lián)網(wǎng)社會(huì)，由于網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效應(yīng)的存在，風(fēng)險(xiǎn)的外部性呈現(xiàn)幾何式增長，更加容易發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并且由于數(shù)字社會(huì)節(jié)點(diǎn)眾多，風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生也更加難以預(yù)測，這給互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管提出了更高的挑戰(zhàn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有改變傳統(tǒng)金融的功能和本質(zhì)，金融科技也沒有改變金融監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)的主要功能。但在互聯(lián)網(wǎng)科技的帶動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的方式、影響的廣度、傳播的速度等都與傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)有著極大的不同。這客觀上要求金融監(jiān)管體系也要進(jìn)行改革，轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，充分利用技術(shù)驅(qū)動(dòng)帶來的便利用互聯(lián)網(wǎng)的方式監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)。傳統(tǒng)監(jiān)管理論的一個(gè)重要缺失就是缺乏對監(jiān)管者的有效約束，監(jiān)管者不透明，效率低下，缺乏監(jiān)督等備受詬病，這也直接導(dǎo)致監(jiān)管者失靈是導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。傳統(tǒng)的“自上而下”的金融監(jiān)管體系把監(jiān)管者與被監(jiān)管者對立起來，被監(jiān)管者有逃避監(jiān)管的強(qiáng)激勵(lì)，監(jiān)管者高高在上，處于被動(dòng)地位，監(jiān)管手段單一，效率低下，成本很高。往往出現(xiàn)“一管就死，一放就亂”的局面。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，數(shù)據(jù)和信息是監(jiān)管的核心抓手，通過當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)手段，可以解決數(shù)據(jù)獲取、收集、分析、儲(chǔ)檔等問題，并能夠?qū)崟r(shí)、有效的發(fā)送指令，監(jiān)管由被動(dòng)變主動(dòng)，監(jiān)管者與被監(jiān)管者平等受一個(gè)市場主體，通過數(shù)據(jù)共享，形成統(tǒng)一的監(jiān)管生態(tài)系統(tǒng)，從而降低了監(jiān)管成本以及數(shù)據(jù)有效性問題，真正實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)的、預(yù)測的、自上而下的、以技術(shù)支撐為核心的監(jiān)管體系。在具體實(shí)現(xiàn)上，建立一套動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)的數(shù)字化監(jiān)管體系，包括各種指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、評估、指引等，構(gòu)成雙維度的監(jiān)管體系，也就是規(guī)則和技術(shù)相融合的監(jiān)管方式。還可以建立一套統(tǒng)合監(jiān)管體系，形成規(guī)則統(tǒng)一、平等、主體公平競爭的監(jiān)管平臺(tái)。從商品、市場、服務(wù)、監(jiān)管部門等各個(gè)環(huán)節(jié)建立一套包括縱向的、橫向的、流程化的立體體系，形成一套自動(dòng)化的、精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)收集體系。監(jiān)管模式將由監(jiān)管方單一治理轉(zhuǎn)為相關(guān)利益相關(guān)方共同治理，監(jiān)管扁平化將取代過去層級制的監(jiān)管。在這方面區(qū)塊鏈技術(shù)可以發(fā)揮很好的支撐作用。從狹義上來講，區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N按照時(shí)間順序?qū)?shù)據(jù)區(qū)塊以順序相連的方式組合成的一種鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并以密碼學(xué)方式保證的不可篡改和不可偽造的分布式賬本。廣義上來講，區(qū)塊鏈技術(shù)是利用塊鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)來驗(yàn)證與存儲(chǔ)數(shù)據(jù)、利用分布式節(jié)點(diǎn)共識算法來生成和更新數(shù)據(jù)、利用密碼學(xué)的方式保證數(shù)據(jù)傳輸和訪問的安全、利用自動(dòng)化腳本代碼（智能合約）來編程和操作數(shù)據(jù)的一種全新的分布式基礎(chǔ)架構(gòu)與計(jì)算范式。區(qū)塊鏈對于現(xiàn)行法律規(guī)范、法律體系的變革與創(chuàng)新根源于其技術(shù)架構(gòu)重構(gòu)出的信任機(jī)制，此種信任機(jī)制使得傳統(tǒng)的依賴中心化機(jī)構(gòu)的交易模式轉(zhuǎn)變多中心的共同參與交易模式。我們可以認(rèn)為區(qū)塊鏈?zhǔn)且跃幋a的形式將資產(chǎn)數(shù)字化，利用密碼學(xué)算法達(dá)成共識機(jī)制，通過分布式記賬方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的自由流通。區(qū)塊鏈所具有的幾點(diǎn)特性：多中心化（常說的去中心化，單一節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)問題不會(huì)影響整個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)行）、增加信任（可以讓本不相互信任的個(gè)體形成信任）；數(shù)據(jù)不可更改（一旦登記信息將不會(huì)被修改，確保數(shù)據(jù)真實(shí)有效）等等，區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)一步優(yōu)化和凸顯了互聯(lián)網(wǎng)思維及其精神。也正因?yàn)橛羞@樣的優(yōu)勢，區(qū)塊鏈被認(rèn)識為一種有顛覆潛力的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，將有助于人類社會(huì)從信息互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代邁向價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。

四、 構(gòu)建適應(yīng)技術(shù)驅(qū)動(dòng)型監(jiān)管的法律體系

技術(shù)創(chuàng)新與制度創(chuàng)新共同推動(dòng)人類文明的進(jìn)步。從經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展歷程來看，法律制度一開始往往會(huì)滯后于技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展，法律的滯后往往會(huì)給技術(shù)創(chuàng)新提供巨大的創(chuàng)新空間，但由于技術(shù)的產(chǎn)生和擴(kuò)散需要時(shí)間和實(shí)踐的積累，一定程度上還會(huì)產(chǎn)生創(chuàng)造性的破壞，因此，在技術(shù)發(fā)展到一定階段法律制度又會(huì)通過調(diào)整跟上技術(shù)變革的步伐。技術(shù)創(chuàng)新和制度變革的循環(huán)往復(fù)推動(dòng)了人類社會(huì)螺旋式前進(jìn)。從20世紀(jì)50年代至今，金融科技主要經(jīng)歷了三個(gè)階段，一是金融IT階段，主要值金融行業(yè)通過傳統(tǒng)的IT硬件來實(shí)現(xiàn)辦公和業(yè)務(wù)的電子化，例如，ATM機(jī)、POS機(jī)、信貸交易系統(tǒng)等，以此來提高業(yè)務(wù)效率；第二階段是互聯(lián)網(wǎng)金融階段，主要體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的搭建，本質(zhì)上是對傳統(tǒng)金融渠道上的變革，代表業(yè)務(wù)為：P2P網(wǎng)絡(luò)信貸、移動(dòng)支付等；第三個(gè)階段是金融行業(yè)采用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能等新型計(jì)算機(jī)技術(shù)，從信息采集處理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型、投資決策過程等方面實(shí)現(xiàn)對整個(gè)金融業(yè)態(tài)的改變，大幅提高傳統(tǒng)金融行業(yè)的效率，代表技術(shù)有：智能投顧、大數(shù)據(jù)征信等。從這幾個(gè)發(fā)展階段可以看到，金融科技對于金融業(yè)務(wù)的滲透愈加深入，特別是第二個(gè)階段和第三個(gè)階段呈現(xiàn)疊加的態(tài)勢，表明金融科技在加速發(fā)展。但傳統(tǒng)的金融法律制度顯然無法應(yīng)對金融科技迅猛發(fā)展帶來的行業(yè)變革，無論是美國、英國還是我國還是在采用傳統(tǒng)的法律規(guī)制手段來應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的變革，強(qiáng)調(diào)規(guī)范和秩序，在立法上強(qiáng)調(diào)從嚴(yán)監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的充分運(yùn)用，決定了互聯(lián)網(wǎng)金融較之傳統(tǒng)金融有更強(qiáng)的公開性和受眾面，國家試圖通過壓制互聯(lián)網(wǎng)金融的公開性來限制其信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)，這種規(guī)制思路容易阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，也因沒有切中監(jiān)管要害而收效甚微。從監(jiān)管者的角度來看，金融維穩(wěn)和行業(yè)的有序發(fā)展是監(jiān)管的重要目標(biāo)，但這種硬性的粗暴式的監(jiān)管方式很難起到對新金融模式的監(jiān)管，模糊的條款定義、寄希望于刑法的震懾，無法應(yīng)對靈活多變的互聯(lián)網(wǎng)金融市場。而應(yīng)該充分理解新型金融模式的本質(zhì)，順應(yīng)其發(fā)展需求，走技術(shù)監(jiān)管與法律監(jiān)管相融合的監(jiān)管道路。在這方面行業(yè)的自律監(jiān)管和軟法治理模式應(yīng)該受到重視。從改革的目標(biāo)來講，我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的發(fā)展方向在于要構(gòu)建多維度的監(jiān)管體系，具體說來是要實(shí)現(xiàn)自律監(jiān)管與行政監(jiān)管相結(jié)合，形成良幣驅(qū)逐劣幣的監(jiān)管市場環(huán)境。許多學(xué)者所提出的眾管、協(xié)會(huì)監(jiān)管、媒體監(jiān)管等，都可以視為是自律監(jiān)管。自律監(jiān)管方式的優(yōu)勢在于在一個(gè)人人都遵守行業(yè)規(guī)則的市場里，市場運(yùn)行效率很高而且運(yùn)行成本都是非常低的。就好比是在一個(gè)人人都遵守交通規(guī)則的社會(huì)里，事故的發(fā)生率和交通警察的執(zhí)法成本是非常低的。當(dāng)前在金融科技如區(qū)塊鏈技術(shù)的支持下，通過一定的征信機(jī)制設(shè)計(jì)，是可以促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)參加者自我約束實(shí)現(xiàn)自我管理的。在這方面國家要加強(qiáng)對個(gè)人誠信體系建設(shè)的宣傳和保護(hù)力度，打擊灰色的數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈，凈化征信的市場環(huán)境，積極為自律監(jiān)管創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。軟法是與國家及其政府制定的硬法（國家法）相對應(yīng)的，具體來說，軟法治理模式的特征體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：（1）可以通過多種渠道來實(shí)現(xiàn)軟法的創(chuàng)制，其創(chuàng)制的主體既可以是國家機(jī)關(guān)，也可以是各類社會(huì)組織，或者是民間團(tuán)體，都可以成為制定、認(rèn)可軟法的主體，相比之下，硬法的制定主體只能是特定的國家機(jī)關(guān)；（2）軟法的實(shí)施與硬法不同。硬法的實(shí)施必須以國家的強(qiáng)制力為基礎(chǔ)，而軟法的實(shí)施則各個(gè)主體的自我約束實(shí)現(xiàn)的，個(gè)人、組織都既要進(jìn)行自我約束，也要相互約束、相互監(jiān)督，通過輿論的力量以及恰當(dāng)?shù)睦鏅C(jī)制來規(guī)范人們的各種行為；（3）軟法的內(nèi)容與硬法不同。軟法既可以體現(xiàn)為法律文件的形式，同時(shí)也可以體現(xiàn)為各種組織的章程、民約或者社會(huì)慣例等等，硬法的內(nèi)容僅僅體現(xiàn)為國家的法律文件；（4）軟法具有靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種屬性。軟法在一定條件下屬于靜態(tài)的規(guī)范，但是在更一般的情況下是一種動(dòng)態(tài)的公共治理方式，比如通過調(diào)解、協(xié)商等方法來協(xié)調(diào)利益沖突，相比之下硬法一般都是靜態(tài)法；（5）軟法兼顧普遍性和特殊性。在保持相對普遍性的同時(shí)，又可以兼顧特殊性，在努力實(shí)現(xiàn)形式正義的同時(shí)也有利于實(shí)質(zhì)正義是實(shí)現(xiàn)，相比之下，硬法對普遍性的要求較高，對形式正義的強(qiáng)調(diào)要高于實(shí)質(zhì)正義。從一定程度上來說，軟法治理具有很強(qiáng)的靈活性和適應(yīng)性等優(yōu)點(diǎn)，存在一定的容錯(cuò)空間，有利于金融監(jiān)管的創(chuàng)新，在正式的法律制度還未形成之前，軟法可以作為過渡階段，先期接受市場的檢驗(yàn)，在融合各利益相關(guān)方的相關(guān)訴求的情況下，通過正式立法上升為國家法。

參考文獻(xiàn)：

[1] 巴曙松，白海峰.金融科技的發(fā)展歷程與核心技術(shù)應(yīng)用場景探析[J].清華金融評論，2016，（11）.

[2] 阿里研究院網(wǎng)規(guī)研究中心.新治理簡史，2017年4月.

[3] 張斌.互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)制的反思與改進(jìn)[J].南方金融，2017，（3）.

[4] 劉志洋，湯珂.互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)管理[J].探索與爭鳴，2014，（11）.

[5] 楊東.解讀P2P監(jiān)管辦法：金融監(jiān)管史上里程碑意義的法規(guī)[R].搜狐財(cái)經(jīng)，2016-08-24.

[6] 楊東.互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制路徑[J].中國法學(xué)，2015，（3）.

[7] 吳俊，陳亮，高勇.國外人工智能在金融投資顧問領(lǐng)域的應(yīng)用及對我國啟示[J].金融縱橫，2016，（6）：88-92.

[8] 趙剛.區(qū)塊鏈價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)的基石[M].北京：電子工業(yè)出版社，2016.

[9] 中國期貨業(yè)協(xié)會(huì).場外衍生品[M].北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2013.

作者簡介：涂怡雯（1985-），女，漢族，湖北省十堰市人，中國社會(huì)科學(xué)院研究生院博士生，研究方向?yàn)閲窠?jīng)濟(jì)學(xué)。

收稿日期：2017-11-17。