中國航運景氣狀況分析與預(yù)測（2017年第四季度）

1 中國航運景氣指數(shù)創(chuàng) 7年新高

中國航運景氣度創(chuàng)7年來新高，景氣指數(shù)達到119.94點，處在相對景氣區(qū)間；中國航運信心指數(shù)為148.94點（見圖1），處于較為景氣區(qū)間，航運企業(yè)家經(jīng)營信心處于歷史較高水平，中國航運業(yè)強勢復(fù)蘇態(tài)勢明顯。船舶運輸企業(yè)、港口企業(yè)和航運服務(wù)企業(yè)經(jīng)營狀況繼續(xù)大幅好轉(zhuǎn)，各類港航企業(yè)景氣指數(shù)均大幅躍入相對景氣區(qū)間以上。

1.1 船舶運輸企業(yè)財務(wù)狀況繼續(xù)大幅改善

船舶運輸企業(yè)景氣指數(shù)為124.56點，大幅躍入較為景氣區(qū)間，其中：干散貨運輸企業(yè)的景氣指數(shù)為126.85點，大幅進入較為景氣區(qū)間；集裝箱運輸企業(yè)的景氣指數(shù)為117點，較上季度下跌5.25點，復(fù)蘇勢頭有所放緩。船舶運輸企業(yè)信心指數(shù)為141.31點，處于歷史第二高位（見圖2），船舶所有人經(jīng)營信心大漲，其中：干散貨運輸企業(yè)的信心指數(shù)為144.71點，仍處于較強景氣區(qū)間；集裝箱運輸企業(yè)的信心指數(shù)為140點，仍處于較為景氣區(qū)間。盡管第四季度營運成本大幅上漲，但是由于貨運需求的大幅轉(zhuǎn)好，企業(yè)運費也大幅增加，企業(yè)盈利繼續(xù)維持較好水平，流動資金相對充足，融資更加容易，貸款負債進一步減少，船舶運力投資意愿持續(xù)增強，勞動力需求也進一步增加，企業(yè)經(jīng)營的各項指標都得到持續(xù)不斷的改善。

1.2 港口企業(yè)景氣度略有下滑

港口企業(yè)的景氣指數(shù)為114.3點，港口景氣度略有下滑，跌入相對景氣區(qū)間；港口企業(yè)的信心指數(shù)為171.12點，處于7年來的最高點（見圖3）。盡管港口吞吐量、泊位利用率等指標仍舊大幅向好，但是由于營運成本的上升、業(yè)務(wù)收費價格的下降，導(dǎo)致企業(yè)盈利大幅增長的勢頭受挫。企業(yè)流動資金、貸款負債等指標依舊較好，但是企業(yè)的融資難度較上季度有所增加。

1.3 航運服務(wù)企業(yè)景氣度繼續(xù)上漲

航運服務(wù)企業(yè)景氣指數(shù)為119.43點（見圖4），處于相對景氣區(qū)間；航運服務(wù)企業(yè)信心指數(shù)大幅上漲至136.92點，仍處于較為景氣區(qū)間。航運服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)訂量與業(yè)務(wù)量繼續(xù)大幅向好，業(yè)務(wù)收費價格也不斷上升，盡管營運成本較上季度有所上升，但企業(yè)盈利仍出現(xiàn)大幅增長，企業(yè)流動資金依舊十分充裕，企業(yè)勞動力需求與投資意愿仍處于較高水平。

2 2018年第一季度預(yù)測

我國航運業(yè)復(fù)蘇勢頭有所放緩。中國航運業(yè)景氣調(diào)查（以下簡稱“調(diào)查”）顯示：2018年第一季度中國航運景氣指數(shù)預(yù)計為108.31點，仍處于景氣區(qū)間；中國航運信心指數(shù)預(yù)計為130.99點，仍處在較為景氣區(qū)間。自2017年開始，中國航運景氣指數(shù)一直處在景氣區(qū)間，且呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長態(tài)勢。我國航運業(yè)全面復(fù)蘇的格局已經(jīng)形成，雖然2018年第一季度受季節(jié)性因素影響復(fù)蘇勢頭有所放緩，但總體上仍舊處于景氣區(qū)間。

2.1 船舶運輸企業(yè)盈利情況將繼續(xù)好轉(zhuǎn)

調(diào)查顯示：中國船舶運輸企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計為116.66點，仍處于相對景氣區(qū)間；中國船舶運輸企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計為129.56點，仍處于較為景氣區(qū)間。雖然企業(yè)營運成本仍會繼續(xù)上升，但企業(yè)總體經(jīng)營情況仍舊向好，企業(yè)盈利水平繼續(xù)上漲，流動資金仍舊寬裕，企業(yè)融資相對容易，資產(chǎn)負債繼續(xù)減少，船舶運力投資意愿仍舊較高。但是，干散貨海運企業(yè)受季節(jié)性因素影響，景氣指數(shù)大幅下跌至91.78點，預(yù)計將再次落入不景氣區(qū)間。

2.2 港口企業(yè)景氣指數(shù)跌入相對不景氣區(qū)間

調(diào)查顯示：中國港口企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計為96.44點，跌入不景氣區(qū)間；港口企業(yè)家經(jīng)營信心依舊高漲，中國港口企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計為147.69點，仍然處于較為景氣區(qū)間。2018年第一季度，港口企業(yè)貨物吞吐量環(huán)比略微下滑，泊位利用率有所降低，港口收費價格也將繼續(xù)下降。同時，企業(yè)營運成本將繼續(xù)上揚，由此造成中國港口企業(yè)景氣指數(shù)大幅跌入相對不景氣區(qū)間。

2.3 航運服務(wù)企業(yè)景氣指數(shù)仍然保持在景氣區(qū)間

中國航運服務(wù)企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計為109.06點，仍處于景氣區(qū)間；中國航運服務(wù)企業(yè)信心指數(shù)預(yù)計為116.18點，進入較為景氣區(qū)間。盡管業(yè)務(wù)收費價格會出現(xiàn)一定下滑，業(yè)務(wù)成本也將持續(xù)上升，但由于業(yè)務(wù)預(yù)訂量和業(yè)務(wù)量的大幅增長，航運服務(wù)企業(yè)的盈利狀況、流動資金狀況及貸款負債狀況都處于較好的狀態(tài)，航運服務(wù)企業(yè)總體經(jīng)營狀況將持續(xù)改善。

3 市場焦點

3.1 2018年航運業(yè)將繼續(xù)溫和復(fù)蘇

2017年是航運業(yè)全面復(fù)蘇的一年，全球航運市場整體好于預(yù)期，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）自年初起振蕩上行，并于第四季度多次突破1 500點。上海國際航運研究中心調(diào)查顯示：54.87%的船舶運輸企業(yè)家認為2018年航運市場將實現(xiàn)溫和復(fù)蘇；14.28%的船舶運輸企業(yè)家認為2018年航運市場將出現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢；10.95%的船舶運輸企業(yè)家認為2018年全球航運市場可能會再次探底。干散貨海運企業(yè)和集裝箱班輪企業(yè)對2018年的航運市場呈現(xiàn)出不同的觀點：干散貨海運企業(yè)家更加樂觀，認為2018年將會延續(xù)全面復(fù)蘇的態(tài)勢；而集裝箱海運企業(yè)家相對悲觀，認為2018年基本與2017年持平或再次探底的比例達到了70%以上。

3.2 未來10年紙質(zhì)提單或?qū)⑼顺鰵v史舞臺

如何將傳統(tǒng)的提單電子化一直是海運業(yè)的痛點，復(fù)雜的提單流轉(zhuǎn)程序所產(chǎn)生的成本占企業(yè)運營成本的20%左右。同時，馬士基等全球知名班輪公司也在探索利用區(qū)塊鏈技術(shù)解決交易信任的問題，提單電子化及提單流程的簡化將成為未來航運顛覆性變革的重要趨勢。上海國際航運研究中心調(diào)查顯示，57.14%的受訪企業(yè)認為未來10年電子提單將會大規(guī)模普及。

（上海國際航運研究中心中國航運景氣指數(shù)編制室主任、航運研究室主任 周德全）endprint