人民幣國際化金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系構(gòu)建路徑探析

顧關(guān)

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)一步向縱深方向發(fā)展，各國之間的經(jīng)濟(jì)交流更加的密切。為了能夠做到規(guī)避金融危機(jī)影響，提升人民幣在國際貿(mào)易交易中的地位，提升影響力，推進(jìn)人民幣國際化成為進(jìn)一步促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效舉措。為了進(jìn)一步探討人民幣國際化進(jìn)程有可能帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，建立健全金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管路徑，本文首先對(duì)當(dāng)前人民幣國際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)將有可能帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析；其次，對(duì)構(gòu)建人民幣國際化進(jìn)程的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系的意義以及當(dāng)前存在的問題進(jìn)行分析；最后，基于經(jīng)濟(jì)、金融全球化的時(shí)代背景，對(duì)如何建立健全人民幣國際化金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系提出政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管：體系構(gòu)建

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2018）025-0284-02

引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)一步向縱深方向發(fā)展，各國之間的經(jīng)濟(jì)交流更加的密切。為了能夠做到規(guī)避金融危機(jī)影響，提升人民幣在國際貿(mào)易交易中的地位，提升影響力，推進(jìn)人民幣國際化成為進(jìn)一步促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效舉措。2009年，國務(wù)院決定設(shè)立跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)以推動(dòng)我國國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系穩(wěn)步發(fā)展和提升規(guī)避國際匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力。一方面，隨著人民幣國際化進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)，人民幣在國際市場(chǎng)上的交易規(guī)模、金融資產(chǎn)規(guī)模、官方儲(chǔ)備貨幣總量等都在不斷地攀升，人民幣的國際影響力不斷提升的同時(shí)，我國金融市場(chǎng)的穩(wěn)定以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展帶來影響。另一方面，2017年，十九大報(bào)告明確提出，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下要不斷推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革前提下進(jìn)一步深化金融體制改革，完善健全金融風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)管體系，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展絕不能發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

如何在不斷推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，提升人民幣國際影響力的同時(shí)，深入推進(jìn)全球金融領(lǐng)域變革、規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生成為我國人民幣國際化發(fā)展必須面對(duì)的問題。為了進(jìn)一步探討人民幣國際化進(jìn)程有可能帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，建立健全金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管路徑，本文首先對(duì)當(dāng)前人民幣國際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)將有可能帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析；其次，對(duì)構(gòu)建人民幣國際化進(jìn)程的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系的意義以及當(dāng)前存在的問題進(jìn)行分析；最后，基于經(jīng)濟(jì)、金融全球化的時(shí)代背景，對(duì)如何建立健全人民幣國際化金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系提出政策建議。

一、人民幣國際化帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)

隨著人民幣國際化進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)，人民幣在國際市場(chǎng)上的交易規(guī)模、金融資產(chǎn)規(guī)模、官方儲(chǔ)備貨幣總量等都在不斷的攀升，人民幣的國際影響力不斷提升的同時(shí)也有可能帶來一系列的金融風(fēng)險(xiǎn)，其主要表現(xiàn)為以下三個(gè)方面：

（一）人民幣國際化進(jìn)程帶來的匯率波動(dòng)將有可能導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生

一方面，由于我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)一直良好的同時(shí)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展卻呈現(xiàn)出衰退的趨勢(shì)，在這種情況下，人民幣國際化進(jìn)程的全方位推進(jìn)，有可能會(huì)提升國內(nèi)外投資者對(duì)人民幣升值的預(yù)期，有可能引起國內(nèi)外資本市場(chǎng)的流動(dòng)，投機(jī)性的投資增多，引發(fā)金融危機(jī)。另一方面，當(dāng)人民幣升值區(qū)間沒有達(dá)到投資者的預(yù)期時(shí)，將有可能導(dǎo)致國外投資者、投資企業(yè)拋售人民幣資產(chǎn)，引起人民幣匯率的不規(guī)則變動(dòng)，對(duì)我國的國際貿(mào)易活動(dòng)以及國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生影響，造成系統(tǒng)性的金融危機(jī)。

（二）人民幣國際化進(jìn)程有可能引起資本賬戶的開放所導(dǎo)致的資本異常流動(dòng)

人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)其主要目的之一就是能夠很好地推進(jìn)人民幣在國際市場(chǎng)上的流通性，這就要求資本賬戶開放，為境外的人民幣開拓一條資本回流的投資渠道，但是，由于當(dāng)前國際金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管防范模式不健全，我國金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制大多針對(duì)的是傳統(tǒng)金融市場(chǎng)上容易出現(xiàn)的問題。對(duì)人民幣國際化有可能帶來的不正常資本流動(dòng)有可能導(dǎo)致的大規(guī)模套利的行為缺少一套系統(tǒng)的監(jiān)管體系，短期內(nèi)的國際金融市場(chǎng)上的資本流動(dòng)，將對(duì)我國國內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定帶來極大的沖擊。

（三）人民幣國際化將導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在更大程度上受到國際金融危機(jī)的影響

金融危機(jī)周期是指由于金融相關(guān)因素的變動(dòng)，導(dǎo)致金融市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)進(jìn)而引起經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出周期性波動(dòng)的一種現(xiàn)象。Excerpt認(rèn)為金融經(jīng)濟(jì)周期是一種用金融波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、周期性波動(dòng)進(jìn)行衡量界定，反映的是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與金融市場(chǎng)波動(dòng)之間的一種密切聯(lián)系。2008年的美國“次貸危機(jī)”產(chǎn)生的影響對(duì)世界各國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)都產(chǎn)生巨大的沖擊，如匯率、貨幣危機(jī)等相關(guān)金融問題都對(duì)各國的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)產(chǎn)生影響。人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)加深了我國金融市場(chǎng)與國際金融市場(chǎng)的密切聯(lián)系，加大了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展收到國際金融危機(jī)影響的可能性。

二、人民幣國際化金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系存在的問題

當(dāng)前，雖然我國人民幣國際化金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制已經(jīng)初步建立，但是面對(duì)人民幣國際化發(fā)展過程中出現(xiàn)的新情況，我國金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制也存在一定的問題，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)有待增強(qiáng)。當(dāng)前，人民幣國際化進(jìn)程的加速以及金融行業(yè)發(fā)展迅速帶來的巨大經(jīng)濟(jì)利益掩蓋了金融潛在風(fēng)險(xiǎn)，人們?cè)诮鹑陲L(fēng)險(xiǎn)防范時(shí)僅僅看到表面上的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于潛在風(fēng)險(xiǎn)的存在缺乏必要的預(yù)警機(jī)制，這就導(dǎo)致，當(dāng)金融市場(chǎng)上某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題時(shí)，往往導(dǎo)致潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)凸顯，往往造成整個(gè)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管防范模式不健全

當(dāng)前，我國金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制大多針對(duì)的是傳統(tǒng)金融市場(chǎng)上容易出現(xiàn)的問題。由于當(dāng)前國際金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管防范模式不健全，我國金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制大多針對(duì)的是傳統(tǒng)金融市場(chǎng)上容易出現(xiàn)的問題。對(duì)人民幣國際化有可能帶來的人民幣匯率異常波動(dòng)、資本賬務(wù)的開放以及投機(jī)性資本投資等活動(dòng)帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管防范機(jī)制卻沒有完全建立。國際金融市場(chǎng)上業(yè)務(wù)交叉不斷增多，這種情況下，單一的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管防范模式便不能更完善的對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)督預(yù)警，缺失必要的金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。

（三）人民幣國際化金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)管體系不完善

有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生的關(guān)鍵在于建立一個(gè)系統(tǒng)完善的金融市場(chǎng)監(jiān)管體系，而金融監(jiān)管部門的工作有效性是金融風(fēng)險(xiǎn)防范的必然要求。但是，當(dāng)前我國金融監(jiān)管相關(guān)政策法規(guī)對(duì)于由于人民幣國際化的背景下國際金融市場(chǎng)存在一定的監(jiān)管盲區(qū)，有可能由于缺乏監(jiān)管造成由于國際金融市場(chǎng)上某個(gè)環(huán)節(jié)上出現(xiàn)問題導(dǎo)致國內(nèi)整個(gè)金融市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，影響我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、人民幣國際化金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系構(gòu)建路徑

人民幣國際化金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系的構(gòu)建需要解決人民幣國際化進(jìn)程有可能帶來的潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)問題，基于人民幣國際化的時(shí)代背景，認(rèn)為建立健全金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系需要做到以下三個(gè)方面：

（一）全方位認(rèn)識(shí)人民幣國際化將有可能引發(fā)的潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)問題

正確全面認(rèn)識(shí)所有的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)問題是有效防范、規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的基礎(chǔ)。進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程的相關(guān)研究，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行深入剖析，了解匯率變動(dòng)、資本投資等相關(guān)問題將有可能以怎樣的機(jī)制作用于我國金融市場(chǎng)進(jìn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而為制定系統(tǒng)、科學(xué)的金融防范機(jī)制提供基礎(chǔ)。

（二）健全人民幣國際化金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)管體系

一方面，建立系統(tǒng)、全方位的人民幣國際化金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)管體系是有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的前提基礎(chǔ)。健全金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，規(guī)范金融市場(chǎng)監(jiān)管職能。設(shè)立金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的日常管理機(jī)構(gòu)，對(duì)金融市場(chǎng)交易行為進(jìn)行有效的監(jiān)督。各金融市場(chǎng)部門密切合作，加強(qiáng)交流，以規(guī)范金融市場(chǎng)行為、防范金融風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，開展各項(xiàng)工作。

（三）建“執(zhí)行-預(yù)警-反饋-調(diào)整”的人民幣國際化金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

在全方位認(rèn)識(shí)人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)將有可能引發(fā)的潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)之上，建立金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的日常管理機(jī)構(gòu)對(duì)金融監(jiān)管執(zhí)行進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題進(jìn)行及時(shí)反饋，對(duì)已發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)和潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)上報(bào)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行及時(shí)的處理，防止更大的金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。