老鷹基金投資方法論

文/本刊記者 馮珊珊

同樣的賽道，不同的切入點，就能打開不同的入口，這些都是源自創(chuàng)業(yè)者的慧根，誰更有創(chuàng)業(yè)慧根，就能找到一條與眾不同的路，就能建立和拓寬自己的護墻河。

創(chuàng)業(yè)是一場修行。

路上太多變數(shù)，每一道坎都需要創(chuàng)始人做出及時的判斷與智慧的選擇?；鄹粗腔鄣母?，即人的領(lǐng)悟能力。人活在兩個世界，外在的感官世界和內(nèi)在的精神世界，外在的東西較好理解，內(nèi)在的東西卻因人的慧根不同而解讀不同。

在老鷹基金創(chuàng)始人劉小鷹看來，創(chuàng)始人有多少創(chuàng)業(yè)的慧根很重要，慧根高的往往可以做出一些預(yù)判，帶領(lǐng)團隊提前制定前瞻性的發(fā)展計劃，并在問題出現(xiàn)時及時調(diào)整和解決。

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，以智能手機、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能為主導(dǎo)的創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)浪潮席卷大地，創(chuàng)業(yè)門檻大幅降低，創(chuàng)業(yè)項目發(fā)展加快，市場給到創(chuàng)業(yè)項目的時間和空間非常有限，原本很好的創(chuàng)意，由于動作慢了，變成山寨別人的跟隨者。

“同樣的賽道，不同的切入點，就能打開不同的入口，這些都是源自創(chuàng)業(yè)者的慧根，誰更有創(chuàng)業(yè)慧根，就能找到一條與眾不同的路，就能建立和拓寬自己的護墻河?！?/p>

創(chuàng)業(yè)的慧根到底是什么，其實沒有一套法則，在大學(xué)的創(chuàng)業(yè)課肯定也學(xué)不到，它可能來自一些經(jīng)驗的積累，一個靈感，或者是來自多次的苦思冥想，團隊的頭腦風(fēng)暴或某次的團建。

鷹派掌門人

在劉小鷹看來，創(chuàng)業(yè)的定義創(chuàng)業(yè)不是做一個多么偉大的事情。創(chuàng)業(yè)是建立一個能持續(xù)經(jīng)營，持續(xù)盈利，持續(xù)成長的企業(yè)。創(chuàng)業(yè)是建立一個喜歡的、快樂的，甚至可以代代相傳的事業(yè)。創(chuàng)業(yè)本質(zhì)不是用資金去整合物質(zhì)要素，而是創(chuàng)業(yè)者浴火重生的自我再造的過程。一個真正的創(chuàng)業(yè)者要有“三力+三快”：

聽力超好，哪怕是一通電話，一次閑聊，都能聽見不一般的聲音；眼力超好，能從身邊看似平淡的事物看出本質(zhì)，看出機會；想象力好，幻想企業(yè)未來的藍(lán)圖，也能夠從原本是分散的、獨立的、沒有關(guān)系的個體想象出一個組合的平面圖。

動作要快，是個行動派；糾錯要快，及早調(diào)整方向和產(chǎn)品問題；轉(zhuǎn)化要快，把創(chuàng)新轉(zhuǎn)化成需求和商業(yè)價值。

劉小鷹用六只動物來比喻“鷹派掌門人”的特質(zhì)：

第一、有鷹的視野，就是使命感和愿景，看得夠遠(yuǎn)，起碼要看到五年、七年甚至十年的一個市場前景。

第二、情懷如兔，要有分享精神。劉小鷹屬兔，兔子是善良和溫和的。作為一個創(chuàng)始人也要有情懷，懂得分享，建立團隊的凝聚力。股份大家分，自己不要太獨食。

第三、一定要全身心投入，像豹子那樣在捕獵時的專注和速度。

第四、嗅覺要好，像狗一樣。有一些技術(shù)出身的是創(chuàng)始人，產(chǎn)品做得很好，但商業(yè)嗅覺不行，不懂得把握時機把產(chǎn)品代理出去，因為商業(yè)談判缺乏經(jīng)驗。

第五、執(zhí)行力與領(lǐng)導(dǎo)力要像狼一樣，迅速執(zhí)行，統(tǒng)一行動。

第六、打不死的小強精神，指在逆境求生存的能力，不僅身體要好，意志更加要堅強。

“什么是真正的創(chuàng)業(yè)者，或許一千個人心目中有一千個哈姆雷特。但真正的創(chuàng)業(yè)者更像是一種意識，是一種決心，一種精神。代表著這個小時代里為了理想而堅持不懈的麥田守望者?！?/p>

天使“上崗證”

劉小鷹是潮汕人，出生在廈門，早期移民到香港，就讀于香港中文大學(xué)營銷專業(yè)。2000年，劉小鷹創(chuàng)業(yè)的第一家公司長遠(yuǎn)電信在香港上市。2003年，結(jié)合自己不同階段從業(yè)的資歷需求，劉小鷹到愛爾蘭國立大學(xué)進修IT碩士課程。2004年，他主導(dǎo)開發(fā)比金蝶還早的互聯(lián)網(wǎng)分銷ERP和CRM系統(tǒng)。這種復(fù)雜的人生閱歷，劉小鷹傳承了潮商、閩商、港商的不同商業(yè)基因優(yōu)勢，讓他可以在多年的投資生涯中，始終保持理性的商業(yè)嗅覺和速度。這也是做天使投資最重要的能力。

2012年，劉小鷹注冊老鷹一期基金，本想募資，卻又不好意思向朋友開口，找了幾個朋友試水，他們都沉默不語，很多人勸他天使投資風(fēng)險太高了，要謹(jǐn)慎?！爱?dāng)時我就想，我不入地獄，誰入地獄，還是自己先做案例摸索經(jīng)驗吧?！?/p>

四年多的時間，劉小鷹邊學(xué)邊投，看了上千個項目，幾乎投遍了TMT的絕大多數(shù)領(lǐng)域，交了不菲的學(xué)費，也學(xué)到了很多嶄新的技術(shù)和商業(yè)模式，積累了寶貴的經(jīng)驗。

“做天使投資其實是最苦逼的活，每一個項目雖然錢不多，但是要管的事其實不少，最難的事產(chǎn)品和模式都太新鮮，以前從沒聽說過，所以除了看人，看項目，每天都要學(xué)新東西?！?/p>

劉小鷹認(rèn)為，天使投資要引入共享經(jīng)濟的思維，天使圈更應(yīng)該開放和團結(jié)，減少不必要的競爭，畢竟項目太早期，需要更多有資源、有情懷的天使來站隊。

除了自己投項目，還投資了多個初創(chuàng)天使基金，最重要就是“找到好項目大家一起合投，實現(xiàn)共贏?！?/p>

有人說，天使投資大都是賠錢的買賣，可能97%都會賠進去，剩下的3%還勝負(fù)難料。用險象環(huán)生或者血本無歸來形容天使投資似乎并不為過。

“其實天使投資不僅能賺錢，還可以是一生從事的事業(yè)?！痹趧⑿→椏磥?，做天使投資，不能急功近利，更不能急于求成，要有打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

“一般做投資，追求的是財務(wù)回報，你買股票就是20%-30%，而PE可能是2-3倍，但天使投資的回報則超乎想象，可能是幾十倍，數(shù)百倍，甚至上千倍。假如你投了1000萬，10個項目，掛了九個，丟了900萬，但如果剩下的一百萬要是成了，就不是賺900萬，而是賺9000萬，或者是一個億，甚至更多。天使投資是塊沃土，值得深耕細(xì)作。”

在劉小鷹看來，天使投資人要真正喜歡創(chuàng)業(yè)的感覺。項目往往從概念開始，從無到有，需要試錯，需要熬和等待，不喜歡不會有耐心，也不會相信年輕創(chuàng)業(yè)者真的就能把項目做起來。

天使投資人要有顛覆自己和歸零心態(tài)。有些成功企業(yè)家會有經(jīng)驗主義的問題。成熟企業(yè)的結(jié)構(gòu)、高管的心態(tài)也會阻礙用“企業(yè)行為”來做天使投資。不管是企業(yè)還是個人，做天使投資就要擁抱變化，擁抱年輕人，以開放的心態(tài)接受新東西、新模式。

天使投資人要勤奮。天使投資是個體力活。概率就在于你看多少項目，肯定是看得多、投得少，在眾多的商業(yè)計劃書里挑出“明日之星”可不是件容易的事，我們經(jīng)常一天看七八個項目都難得相中一個。

“要做成功的天使投資人必須擁有以下三種資質(zhì)：有賺過或管過大錢的人；有創(chuàng)業(yè)或企業(yè)管理經(jīng)驗的人；有整合資源的能力的人。有時候資源在我們手上看起來不值錢，但是對創(chuàng)業(yè)者就很寶貴了，有些人說我給你對接一個資源，但是你得給我好處，我覺得這種思維已經(jīng)落后?！?/p>

老鷹方法論

很多剛?cè)胄械耐顿Y人不知道在哪里能找到靠譜的創(chuàng)業(yè)項目，劉小鷹歸納十個傳統(tǒng)渠道：朋友推薦，高校創(chuàng)業(yè)，技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，孵化器、加速器和創(chuàng)客空間的項目，來自各大機構(gòu)舉辦的創(chuàng)業(yè)比賽，留學(xué)生創(chuàng)業(yè)園，大公司高管創(chuàng)業(yè)，社交網(wǎng)絡(luò)，種子基金，天使投資人合投。

另外，還有九個新渠道：眾籌網(wǎng)站，微貸擔(dān)保公司：創(chuàng)業(yè)學(xué)院，傳統(tǒng)企業(yè)家轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)，關(guān)注個人/基金官網(wǎng)郵箱里的BP，VC機構(gòu)項目轉(zhuǎn)介，微信群/朋友圈，創(chuàng)業(yè)英雄匯等電視節(jié)目，創(chuàng)投媒體的宣傳報導(dǎo)。

專職天使投資幾年間，劉小鷹還打造出一套自己獨有的方法論：“如來神掌11式”、看賽道、看項目、看團隊“一二三四”法則。

小說里的“如來神掌”是一本絕世武功秘笈，有了它可以從入門第一式開始練，越往后功力越深厚，練成者將成為一代宗師。練武功很抽象，需要領(lǐng)會和刻苦勤練。這跟做天使投資很像，學(xué)習(xí)天使投資的如來神掌，循序漸進，不斷提升自己，也能成為功力深厚的天使投資人。

天使投資如來神掌的修煉方法：可以從入門、態(tài)度、資格、洞察、模式、團隊、盡調(diào)、估值、內(nèi)功、到權(quán)利、投后的11個階段和要點，比喻如來神掌的11式，主要是邏輯性強，也容易記得住。

幾年來，老鷹基金投資了近百個互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項目，大部份都屬于天使階段。通過認(rèn)真分析和理性判斷，得出了判斷項目的三個維度，即“看賽道1234法則，看模式1234法則，看團隊1234法則”。

“雖然這套法則不能保證投出未來的BAT級明星項目，但是基本能大大降低失敗率，保證了在對的賽道，選出可行的商業(yè)模式，找到我們認(rèn)為具備領(lǐng)袖型人才的創(chuàng)業(yè)團隊。”

看賽道1234法則：一句真理，早期投資看遠(yuǎn)不看近。投互聯(lián)網(wǎng)、投高科技，肯定要看三到五年以后的趨勢。兩個定律，技術(shù)永遠(yuǎn)在進步，客戶永遠(yuǎn)是上帝。用戶要刪除你，或者要卸載你的APP軟件是很容易的，怎么把用戶的粘性維持住，這個非常重要。三駕跑車：移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)+。四條賽道：軟賽道、硬賽道、共享經(jīng)濟和互聯(lián)網(wǎng)+。其中，軟賽道是指以內(nèi)容、軟件，還有一些影視、動漫、游戲、文化、APP軟件，這些方面作為軟賽道的大分類。硬賽道是指核心技術(shù)、智能硬件、機器人，這些比較硬的東西，過硬的技術(shù)，比如大數(shù)據(jù)、人工智能等。

看項目1234法則：就是“一句愿景、兩塊蛋糕、三個核心、四問團隊?！?/p>

一句愿景：一句話說清楚公司的核心價值與核心業(yè)務(wù)；兩塊蛋糕：市場蛋糕和項目蛋糕；三個核心：產(chǎn)品跟用戶核心、模式與盈利核心、門檻與競爭核心；四問團隊：一問創(chuàng)始人，二問成員，第三問數(shù)字，四問風(fēng)險。

看人的1234法則：就是1見（如故）、2品（人品、極品）、3力（執(zhí)行力、領(lǐng)導(dǎo)力、學(xué)習(xí)力），4商（情商、指商、財商、逆商），加起來10個問題去旁敲側(cè)擊，希望用可復(fù)制可傳播的方法去解讀創(chuàng)業(yè)團隊，這套法則易記好用，但是最難的還是如何找到真正具備創(chuàng)業(yè)慧根的創(chuàng)業(yè)者。

2016年初，劉小鷹親自擔(dān)任產(chǎn)品經(jīng)理，帶領(lǐng)研發(fā)團隊歷時一年開發(fā)出來一套投資項目管理SAAS系統(tǒng)“PSI”，將這套投資理念落地為日常工作的流程和步驟，每個維度都包含著10個甚至更多的細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)，然后進行打分評級。

S級項目：爭取投資或者雙領(lǐng)投的機會，多占股份，必須有董事席位，投后派專人管理；A級項目：以合投、跟投為主，要求董事或者監(jiān)事席位，幫助團隊調(diào)整模式上升S級；B級項目：緊密跟進項目，提供必要建議，如有升級希望可以展開投資流程，唯具備戰(zhàn)略價值、金額不高、條款有利的項目可以投資；C級項目：項目按賽道和優(yōu)先級存檔，按季度跟進，系統(tǒng)更新信息。

每當(dāng)BP進入此套天使項目管理SAAS系統(tǒng)，都會按照系統(tǒng)設(shè)定的賽道、行業(yè)細(xì)分選項進入，再添加多項標(biāo)簽。老鷹基金團隊成員按照不同的大小賽道進行分工，也可以跨界學(xué)習(xí)和分管項目，形成項目小組，投、管、退和項目關(guān)聯(lián)的盈虧獎懲都和小組掛鉤，一目了然。