金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險管理研究

【摘要】金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”，在促進金融行業(yè)發(fā)展的同時也會滋生新的金融風(fēng)險。為此，本文對金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險之間的關(guān)系以及當(dāng)前我國金融風(fēng)險管理模式的現(xiàn)狀及存在的問題進行研究，提出培育競爭性市場、對金融創(chuàng)新進行立法、加強金融創(chuàng)新風(fēng)險防范的國際合作，以期更好地規(guī)避金融風(fēng)險，促進我國金融行業(yè)健康有序地發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】金融創(chuàng)新 金融風(fēng)險 金融監(jiān)管

一、引言

隨著世界經(jīng)濟的一體化發(fā)展，金融創(chuàng)新已成為一個不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，當(dāng)代金融創(chuàng)新一方面促進了金融業(yè)的發(fā)展，另一方面又帶來了巨大的金融風(fēng)險。在這種情況下，我們需要明確金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險管理之間的關(guān)系，以及當(dāng)前我國金融風(fēng)險管理模式的現(xiàn)狀及存在的問題，以此加強金融風(fēng)險的防范與控制，保證金融市場的穩(wěn)定及經(jīng)濟社會的持續(xù)發(fā)展。

二、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險基本概述

（一）金融創(chuàng)新的內(nèi)涵

金融創(chuàng)新是指金融領(lǐng)域所涉及到的金融要素在新建立的生產(chǎn)函數(shù)中，為了追求利潤機會而形成的市場改革，將金融要素進行重新組合，形成金融創(chuàng)新產(chǎn)品。金融創(chuàng)新有廣義與狹義之分，廣義的金融創(chuàng)新包括金融制度、新的金融工具、融資方式、金融市場、支付手段等方面的創(chuàng)新；狹義的金融創(chuàng)新主要是指金融工具的創(chuàng)新。無論是廣義的金融創(chuàng)新還是狹義的金融創(chuàng)新，其創(chuàng)新的主體都是金融機構(gòu)——銀行、非銀行類金融機構(gòu)等。

（二）金融風(fēng)險的內(nèi)涵

金融風(fēng)險是指金融機構(gòu)在經(jīng)營業(yè)務(wù)或資金融通和貨幣經(jīng)營過程中，由于決策失誤，客觀情況變化以及各種事先無法預(yù)料的不確定因素等方面的原因使資金、財產(chǎn)、信譽遭受損失，使資金經(jīng)營者的實際收益與預(yù)期收益發(fā)生一定偏差，而導(dǎo)致企業(yè)或金融機構(gòu)財務(wù)損失的風(fēng)險。金融風(fēng)險和金融活動相伴相生，只要有金融活動發(fā)生的地方就時時刻刻存在著金融風(fēng)險，包括最為原始的實物借貸，也包括現(xiàn)代化金融交易。

三、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險的相關(guān)性分析

（一）金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險的功能

20世紀(jì)60年代以來，金融創(chuàng)新層出不窮，通過金融制度、金融產(chǎn)品、交易方式、金融市場等的變革，促進了金融領(lǐng)域各種要素的重新優(yōu)化組合和資源的重新配置，已經(jīng)成為促進金融市場發(fā)育、金融行業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長的重要力量。然而，金融創(chuàng)新活動的加速，在經(jīng)濟全球化加劇世界經(jīng)濟失衡的環(huán)境下，提供了必不可少的控制和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具，為人們提供了避險的新途徑，并以此促進經(jīng)濟的增長。金融創(chuàng)新對金融風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和分散功能主要表現(xiàn)在金融創(chuàng)新可以規(guī)避銀行風(fēng)險、利率風(fēng)險、證券市場風(fēng)險。近年來，由于金融機構(gòu)競爭加劇和國際監(jiān)管力度的加大，銀行業(yè)為減輕壓力不斷進行金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新來提高資本充足率，但資本充足率的提高又使得銀行的盈利減少、風(fēng)險增加，而金融創(chuàng)新的出現(xiàn)就為銀行風(fēng)險的控制提供了途徑。在規(guī)避利率風(fēng)險方面，由于貨幣市場利率多變，風(fēng)險急劇增長，金融機構(gòu)推出了遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率互換等金融創(chuàng)新，從而有效地規(guī)避了利率風(fēng)險。而金融創(chuàng)新也能夠有效地緩解和防治股票、債券交易的風(fēng)險。

（二）金融創(chuàng)新可能導(dǎo)致金融風(fēng)險

金融創(chuàng)新的發(fā)展一定程度上會伴隨著金融風(fēng)險的產(chǎn)生，主要表現(xiàn)為：國內(nèi)受到計劃時代的陳舊金融觀念的影響，人們的思想意識同當(dāng)前的金融創(chuàng)新發(fā)展的實際情況之間出現(xiàn)了脫節(jié)，意識遠(yuǎn)未達到金融創(chuàng)新的發(fā)展水平，金融創(chuàng)新中風(fēng)險意識及法制觀念比較淡薄。此外，國內(nèi)風(fēng)險防范與監(jiān)管機制的不健全，國際金融風(fēng)險的傳導(dǎo)，使得各國之間互相融合、相互依賴，資本流動頻繁，金融創(chuàng)新工具中的不確定性因素增加，這進一步加大了金融風(fēng)險。

四、當(dāng)前我國金融風(fēng)險管理模式的現(xiàn)狀及問題

（一）我國金融風(fēng)險管理模式的現(xiàn)狀

我國的金融業(yè)監(jiān)管經(jīng)歷了從集中統(tǒng)一監(jiān)管到分業(yè)監(jiān)管的變遷，相應(yīng)地，金融監(jiān)管部門也從單一監(jiān)管機構(gòu)到多個監(jiān)管機構(gòu)發(fā)展。最初，我國的金融業(yè)由中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管，但這種監(jiān)管體系不能適應(yīng)金融業(yè)經(jīng)營體制的發(fā)展。因此，國家對金融監(jiān)管體系進行了逐步改革。1992年，證券監(jiān)督管理委員會成立，證券業(yè)實現(xiàn)了監(jiān)管獨立；1998年，保險監(jiān)督委員會成立，初步形成了分業(yè)監(jiān)管制度；2003年，銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會成立，標(biāo)志著我國分業(yè)監(jiān)管體制的最終確立。中國人民銀行作為中央銀行仍履行一定的監(jiān)管職責(zé)，在協(xié)調(diào)三家監(jiān)管機構(gòu)、充當(dāng)最后貸款人和防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險方面發(fā)揮著重要作用。

目前，我國已形成“一行三會”的監(jiān)管格局，這種分業(yè)監(jiān)管體制與我國分業(yè)經(jīng)營的金融體制相適應(yīng)，對處于市場化初期的中國金融業(yè)的有序、健康發(fā)展發(fā)揮了促進作用。然而，分業(yè)監(jiān)管雖然有助于對銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)的專業(yè)監(jiān)管，但在分工基礎(chǔ)上的合作是必不可少的。并且，隨著金融機構(gòu)的多元化經(jīng)營發(fā)展和金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，金融機構(gòu)實行跨行業(yè)服務(wù)的趨勢日趨明顯，建立監(jiān)管機構(gòu)之間的合作協(xié)調(diào)機制則顯得十分重要。

（二）我國金融風(fēng)險管理模式存在的問題

第一，金融風(fēng)險管理主體的動力不足。我國的金融業(yè)監(jiān)管經(jīng)歷了從集中統(tǒng)一監(jiān)管到分業(yè)監(jiān)管的變遷，相應(yīng)地，金融監(jiān)管部門也經(jīng)歷了從單一監(jiān)管機構(gòu)到多個監(jiān)管機構(gòu)的發(fā)展。但我國的金融機構(gòu)尚未形成完全獨立的經(jīng)營模式和風(fēng)險防范機制，金融創(chuàng)新十分不足。但隨著中國同國際市場的交易越來越頻繁，來自于體制轉(zhuǎn)換的外部推動力將逐漸增強，如果國內(nèi)的金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險管理的主體動力不強，那么就將導(dǎo)致金融機構(gòu)從事金融創(chuàng)新的內(nèi)在動力不足，金融創(chuàng)新則會停滯不前。

第二，金融風(fēng)險管理機制本身的缺陷性。我國金融風(fēng)險管理模式缺乏系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性的主要原因在于國內(nèi)的金融創(chuàng)新及金融風(fēng)險的管理模式主要是來源于金融機構(gòu)之外的外部力量和政策的推動，金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險管理的主要動因均是以社會的穩(wěn)定為前提，并不是以金融機構(gòu)的盈利為目的，因此在以往的金融管理模式和創(chuàng)新之中就出現(xiàn)了金融市場缺乏流動性，主要依靠強制推銷的政策債券，此種創(chuàng)新方式是國外最為理想的貨幣市場創(chuàng)新的工具，而到國內(nèi)卻成為了期限長、收益高、流通性差的居民投資工具，金融創(chuàng)新目的更多的是想在無序市場競爭中搶占市場份額，便出現(xiàn)了金融創(chuàng)新工具的無序性，金融創(chuàng)新活動缺乏規(guī)范性，從而致使金融風(fēng)險管理模式缺乏系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性。endprint

第三，金融風(fēng)險防范手段不足。由于國內(nèi)的金融市場發(fā)展還處于初始階段，金融創(chuàng)新雖有較大發(fā)展，但層次較低，受國內(nèi)外金融市場環(huán)境及政策的影響較大，在金融創(chuàng)新與金融業(yè)的發(fā)展過程中面臨的阻礙因素也較大，在一定程度上增加了金融體系的風(fēng)險。此外，為了刺激金融創(chuàng)新，在部分環(huán)節(jié)還出現(xiàn)金融管制放松的現(xiàn)象。金融監(jiān)管的方式、方法開始轉(zhuǎn)變，但對金融創(chuàng)新產(chǎn)品缺乏監(jiān)管的力度，例如國內(nèi)對公開市場業(yè)務(wù)的操作，就受到創(chuàng)新品種、規(guī)模的限制。同時由于金融監(jiān)管制度和金融創(chuàng)新人才素質(zhì)、金融技術(shù)手段不高，金融風(fēng)險防范措施就顯得更為不足。

五、改進我國金融風(fēng)險管理模式的有效途徑及措施

（一）培育競爭性市場，完善金融風(fēng)險管理模式

培育競爭性的市場，完善金融風(fēng)險管理模式主要是向金融風(fēng)險管理模式的系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性發(fā)展。而這些都需要在實踐中得到規(guī)范和完善，為此就必須培育競爭性的市場，放松金融業(yè)市場的準(zhǔn)入條件，積極推進國內(nèi)金融組織結(jié)構(gòu)的多元化，削弱國有銀行的壟斷程度；隨著我國加入世貿(mào)組織及外資銀行的進入，在擠占國內(nèi)金融機構(gòu)發(fā)展空間的同時，也帶來了更多先進的經(jīng)營管理理念和方法，我國需加以學(xué)習(xí)借鑒，這有利于競爭性市場的培育及金融風(fēng)險管理模式系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性的發(fā)展。

（二）對金融創(chuàng)新進行立法，提供金融規(guī)范創(chuàng)新

在進行金融創(chuàng)新的同時，要對金融創(chuàng)新進行立法，以立法的方式來保護金融創(chuàng)新者的利益，從根本上降低金融創(chuàng)新本身的活動風(fēng)險。對于金融創(chuàng)新產(chǎn)品，建立一定時間的收益保護期或應(yīng)用專利保護期，同時規(guī)范創(chuàng)新規(guī)則，使得金融創(chuàng)新并不是無序創(chuàng)新，而是在有序的規(guī)則內(nèi)進行創(chuàng)新與運行，是在法律和規(guī)章制度允許的范圍內(nèi)的活動創(chuàng)新，通過各種要素和條件的分解與組合，使其能夠創(chuàng)造出更具效率性的金融工具、交易種類、服務(wù)項目和金融管理方式，而不是將違規(guī)行為作為金融創(chuàng)新。從立法或管理條例等形式來培育并規(guī)范金融創(chuàng)新的發(fā)展，這就使得金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的順利運作擁有了外部法制框架，進而降低金融創(chuàng)新的主體和金融創(chuàng)新產(chǎn)品內(nèi)在隱含的風(fēng)險。

（三）加強金融創(chuàng)新風(fēng)險防范的國際合作

隨著世界經(jīng)濟的一體化發(fā)展，金融創(chuàng)新越來越具有系統(tǒng)化、國際化特征，而金融創(chuàng)新中的金融風(fēng)險也并非是一個國家的金融監(jiān)管部門能夠防范的，因此就需要加強各國監(jiān)管機構(gòu)與國際性金融組織的合作與協(xié)調(diào)，以防止金融風(fēng)險的國際轉(zhuǎn)移，從而有效地降低金融創(chuàng)新風(fēng)險。同時參照國際監(jiān)管組織的標(biāo)準(zhǔn)制定適用于本國的相關(guān)規(guī)則，通過國際合作從而達到防范金融創(chuàng)新所帶來的金融風(fēng)險。

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作者簡介：周楠（1990-），女，重慶人，任職于長江師范學(xué)院財經(jīng)學(xué)院，助教，碩士，研究方向：會計學(xué)。endprint