進(jìn)口物項(xiàng)創(chuàng)新支付方式研究

張柳文

摘要：自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行市場(chǎng)化浮動(dòng)匯率制度，結(jié)束人民幣長(zhǎng)達(dá)10年的固定匯率機(jī)制，不再僅僅盯住單一美元，形成更富彈性的匯率機(jī)制，從2005年至2014年，人民幣兌美元匯率一直呈現(xiàn)單邊升值趨勢(shì)，從匯率改革前8升值到6.4，2014年至今，人民幣波動(dòng)趨勢(shì)愈加明顯，貶值可能性逐步提高。依托項(xiàng)目進(jìn)口物項(xiàng)支付與人民幣匯率單邊升值趨勢(shì)相重合，在大家精心研究的基礎(chǔ)上，依托項(xiàng)目進(jìn)口物項(xiàng)采購(gòu)支付取得較大成功，但隨著人民幣升值預(yù)期結(jié)束，貶值預(yù)期升溫，匯率波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)逐步提高，后續(xù)進(jìn)口物項(xiàng)創(chuàng)新支付模式的研究顯得愈發(fā)迫切。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)新支付；現(xiàn)狀；問(wèn)題分析

一、進(jìn)口物項(xiàng)支付現(xiàn)狀及問(wèn)題分析

（一）進(jìn)口物項(xiàng)采購(gòu)現(xiàn)有支付模式

目前采用的都是一些傳統(tǒng)的支付方式，主要包括信用證支付、現(xiàn)鈔購(gòu)匯、代業(yè)主付匯（業(yè)主直接支付外匯）的進(jìn)口物項(xiàng)采購(gòu)支付模式。

（二）支付模式的問(wèn)題分析

目前采用信用證和現(xiàn)鈔購(gòu)匯的進(jìn)口物項(xiàng)支付模式總體上看存在以下4個(gè)缺點(diǎn)：

①外匯支付成本較高；

②進(jìn)口物項(xiàng)支付流程較為復(fù)雜，支付周期長(zhǎng)；

③使用自有資金換匯支付，資金鏈如出現(xiàn)問(wèn)題，不能快速的完成外幣融資；

④信用證開(kāi)立周期長(zhǎng)，成本高。

現(xiàn)有進(jìn)口物項(xiàng)采購(gòu)結(jié)算模式較為單一，缺乏創(chuàng)新能力，資金成本較高，在后續(xù)外匯支付方式上，要加大研究力度，充分利用自貿(mào)區(qū)政策優(yōu)勢(shì)，借助人民幣國(guó)際化大戰(zhàn)略，在外匯支付方式上有所創(chuàng)新。

二、進(jìn)口物項(xiàng)采購(gòu)創(chuàng)新支付模式研究

現(xiàn)階段中國(guó)仍處于外匯管制國(guó)家，未實(shí)現(xiàn)外匯完全自由兌換、支付，進(jìn)口物項(xiàng)支付仍需以控制外匯風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本為首要任務(wù)，同時(shí)結(jié)合實(shí)際資金情況、債務(wù)規(guī)模，考慮銀行相關(guān)支付產(chǎn)品來(lái)綜合考慮支付情況。

目前來(lái)看，單一創(chuàng)新支付方式主要包括：海外代付業(yè)務(wù)、遠(yuǎn)期外匯交易、人民幣跨境支付、信用證押匯方式、外匯貸款進(jìn)行外匯支付。每種支付方式都有一定程度創(chuàng)新，同時(shí)又有其限制性。

除上述單一外匯支付方式外，可以采用將上述方式簡(jiǎn)單結(jié)合創(chuàng)新支付模式：全額人民幣質(zhì)押+外匯貸款+遠(yuǎn)期售匯、全額人民幣質(zhì)押+境內(nèi)代付+遠(yuǎn)期售匯、全額人民幣質(zhì)押+海外代付+遠(yuǎn)期售匯三種模式。

在企業(yè)提供全額人民幣保證金質(zhì)押的情況下，通過(guò)銀行提供貿(mào)易融資等業(yè)務(wù)用于支付進(jìn)口款項(xiàng)，同時(shí)與企業(yè)簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約，以鎖定匯率；在約定到期日，將全額人民幣保證金按事先約定的遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行交割，用于歸還銀行融資本息。

采用該種方式只需要滿足：

外匯融資利率-人民幣存款利率<（即期匯率/遠(yuǎn)期購(gòu)匯匯率）-1的條件就可以降低購(gòu)匯成本，企業(yè)通過(guò)該種方式可以獲得額外收益。上述三種組合融資方式主要有以下三個(gè)優(yōu)勢(shì)：

（1）國(guó)際市場(chǎng)受資金來(lái)源渠道廣闊，資金利率成本相對(duì)較低，有利于降低企業(yè)融資成本；

（2）在人民幣處于升值預(yù)期周期時(shí)，一方面可以充分享受人民幣升值帶來(lái)的好處，另一方面當(dāng)延期購(gòu)匯匯率差收益大于凈利息支出成本時(shí)，可以獲得一定比例的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)固定收益；而當(dāng)人民幣處于貶值預(yù)期周期時(shí)，可以通過(guò)遠(yuǎn)期結(jié)售匯方式適當(dāng)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（3）借助銀行信用保證，提升企業(yè)信用等級(jí)，改善企業(yè)融資能力和水平，提高對(duì)外議價(jià)能力。

大力開(kāi)展“內(nèi)保外貸”支付模式。2013年7月5日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，鼓勵(lì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)大力支持企業(yè)“走出去”，明確提出以“內(nèi)保外貸”向國(guó)外轉(zhuǎn)移產(chǎn)能提供融資業(yè)務(wù)。該種業(yè)務(wù)模式可以有效解決境外投資企業(yè)融資難的問(wèn)題，可以利用母公司的授信額度，較快在海外開(kāi)展業(yè)務(wù)，利用境外融資成本較低的資金。進(jìn)行內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)套利空間來(lái)源于兩個(gè)方面：一是可觀的本外幣利率差；二是人民幣升值預(yù)期下匯率差。在人民幣貶值預(yù)期強(qiáng)烈情況下，可以通過(guò)遠(yuǎn)期結(jié)售匯方式鎖定匯率，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。主要包括：

（1）在境外貸款外幣

采用“內(nèi)保外貸”融資方式，境外企業(yè)在融資時(shí)一般來(lái)說(shuō)貸款外幣，一方面境外外幣貸款利率相對(duì)較低，另一方面貸款外幣可以直接用于支付，免去購(gòu)匯時(shí)間和購(gòu)匯成本。

（2）在境外貸款人民幣

根據(jù)《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》，可以利用離岸市場(chǎng)的人民幣借款低于國(guó)內(nèi)人民幣借款成本這一優(yōu)勢(shì)，為其提供擔(dān)保，在自貿(mào)區(qū)融資人民幣，用于貿(mào)易項(xiàng)下的外匯支付，降低融資成本。

三、進(jìn)口物項(xiàng)創(chuàng)新支付模式總結(jié)

（一）合同貨幣選擇

進(jìn)口物項(xiàng)支付創(chuàng)新上，不應(yīng)該僅僅局限于支付這個(gè)環(huán)節(jié)，可以適當(dāng)提前至合同簽訂環(huán)節(jié)時(shí)合同貨幣選擇上，建議在簽訂合同時(shí)，提前約定合同支付貨幣，多采用“軟貨幣”，例如：前幾年美元貶值（人民幣升值）時(shí)，采用美元作為支付貨幣可以增加匯兌收益；最近歐元貶值（人民幣升值），采用歐元作為支付貨幣可以增加匯兌收益，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）創(chuàng)新支付方式選擇

進(jìn)口物項(xiàng)合同簽訂后，合同貨幣也已確定，此時(shí)可以選擇采用單一或組合創(chuàng)新支付方式，具體支付方式選擇也受到多種條件制約，不可能一成不變，支付方式選擇具有多樣化特征，但總的來(lái)說(shuō)，以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約財(cái)務(wù)成本為前提條件，確保風(fēng)險(xiǎn)可控。

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