分析我國(guó)中小企業(yè)融資策略

李仕勇

摘 要：中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，對(duì)促進(jìn)廣大人員就業(yè)具有重要作用。但是，目前還普遍存在著中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，包括中小企業(yè)融資渠道過(guò)窄，中小企業(yè)互相擔(dān)保等。我國(guó)中小企業(yè)的融資策略包括推進(jìn)中小企業(yè)信用體系、擔(dān)保體系建設(shè)，適度發(fā)展新三板等資本市場(chǎng)，健全創(chuàng)業(yè)投資退出體制等。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資問(wèn)題；策略分析

引言

目前，我國(guó)企業(yè)中超過(guò)99%的都是中小企業(yè)，全國(guó)GDP的56%都來(lái)自中小企業(yè)，國(guó)家稅收總額的一半來(lái)自中小企業(yè)，并且容納了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)，對(duì)我國(guó)眾多的人口就業(yè)起到重要支撐作用。同時(shí)，中小企業(yè)在滿(mǎn)足社會(huì)和市場(chǎng)的需求方面，為廣大的基礎(chǔ)服務(wù)、社區(qū)服務(wù)起到了支撐作用，沒(méi)有中小企業(yè)的參與，很多社會(huì)服務(wù)無(wú)法提供，而這些服務(wù)價(jià)值較低，大部分大型企業(yè)不愿提供，可以說(shuō)中小企業(yè)是國(guó)家和社會(huì)建設(shè)的重要保障，在就業(yè)和稅收方面更是如此。縱觀世界各國(guó)，都對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展提供了優(yōu)惠條件，扶持中小企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而造就了很多中小企業(yè)成長(zhǎng)為大型科技企業(yè)。

在中小企業(yè)的發(fā)展中，至關(guān)重要的問(wèn)題就是中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。過(guò)去中小企業(yè)融資非常難，沒(méi)有辦法就得去借高利貸和地下銀行等等。中央銀行的有關(guān)負(fù)責(zé)人宣布2016年一季度對(duì)中小企業(yè)的貸款余額占到整個(gè)貸款的30%，這個(gè)比例已經(jīng)非常高了。中小企業(yè)現(xiàn)在在融資方面，像民生銀行或一些地方銀行專(zhuān)門(mén)有這種小額貸款，搞得都是非常不錯(cuò)的?，F(xiàn)在民間的這些合法的專(zhuān)門(mén)針對(duì)小額貸款的金融機(jī)構(gòu)也越來(lái)越多了，這都是屬于國(guó)家政策層面上對(duì)中小企業(yè)的扶持。但是對(duì)于廣大的中小企業(yè)而言，獲得民生銀行和地方銀行的小額貸款仍是少數(shù)，我國(guó)中小企業(yè)融資難仍然沒(méi)有完全解決，因而本文主要分析中小企業(yè)融資策略。

文獻(xiàn)回顧

梁冰（2005）在2005年問(wèn)卷調(diào)查了我國(guó)東、中、西部有代表性的六個(gè)城市1105戶(hù)中小企業(yè)，深入分析了中小企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，以及金融機(jī)構(gòu)、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資服務(wù)的整體狀況，認(rèn)為我國(guó)中小企業(yè)融資較難，因此梁冰提出了改善中小企業(yè)融資環(huán)境的建議。呂勁松（2015）認(rèn)為我國(guó)中小企業(yè)天生具有融資難和融資貴的特點(diǎn)，應(yīng)構(gòu)建兼顧短期、中期和長(zhǎng)期的政策扶助體系，優(yōu)化和完善國(guó)家中小企業(yè)扶持體系，包括融資和稅收優(yōu)惠政策（錢(qián)程，2012）。

我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及存在的主要問(wèn)題

我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

缺乏銀行信貸

由于商業(yè)銀行對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的把握對(duì)中小企業(yè)不愿意放貸，主要因?yàn)橹行∑髽I(yè)一般固定資產(chǎn)較少，特別是初創(chuàng)企業(yè)，租借場(chǎng)地，幾個(gè)人創(chuàng)業(yè)，把產(chǎn)品放到大企業(yè)或其他企業(yè)去加工，固定資產(chǎn)幾乎沒(méi)有，沒(méi)有抵押資產(chǎn)，因而很難從國(guó)有大型商業(yè)銀行貸款。而中小商業(yè)銀行對(duì)于中小企業(yè)的貸款感興趣，但是其貸款量很低。據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年一季度全國(guó)中小企業(yè)的貸款占銀行貸款的比重達(dá)到30%，已是歷年最高。

缺少自有資金

企業(yè)自有資金來(lái)源一般通過(guò)銷(xiāo)售產(chǎn)品和發(fā)行債券。對(duì)于中小企業(yè)而言，本身企業(yè)規(guī)模較小，在市場(chǎng)銷(xiāo)售中的份額很少，要想通過(guò)銷(xiāo)售產(chǎn)品來(lái)獲取自有資金很難。特別是大企業(yè)，對(duì)于中小企業(yè)的產(chǎn)品議價(jià)能力很強(qiáng)，中小企業(yè)都要賒銷(xiāo)，一般都是先供貨，以后再回收貨款，對(duì)中小企業(yè)的資金鏈產(chǎn)生了很大的影響。而且中小企業(yè)由于規(guī)模較小，很難達(dá)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行企業(yè)債券或公司債券的要求?？傮w來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)自有資金不足，難以通過(guò)自身造血功能提供企業(yè)發(fā)展所需的資金。

短期融資難度降低，但缺乏長(zhǎng)期貸款

中小企業(yè)由于規(guī)模較小，成立時(shí)間較短，固定資產(chǎn)較少，商業(yè)銀行出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮，一般不愿意提供長(zhǎng)期貸款。雖然現(xiàn)在地方政府在解決中小企業(yè)融資問(wèn)題上花了大量精力，地方國(guó)有小額貸款公司加大對(duì)中小企業(yè)的融資，以及各地成立的產(chǎn)業(yè)資金對(duì)中小企業(yè)大力支持，從而促使中小企業(yè)短期融資難度降低，但是嚴(yán)重缺乏長(zhǎng)期貸款資金，中小企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展仍然任重道遠(yuǎn)。

我國(guó)中小企業(yè)融資中存在的主要問(wèn)題

融資渠道過(guò)窄

我國(guó)中小企業(yè)融資渠道單一，僅以銀行貸款為主，以風(fēng)險(xiǎn)投資、小額擔(dān)?；蛸J款為輔，其他渠道嚴(yán)重不足，例如中小企業(yè)只能發(fā)行公司債券或企業(yè)債券，如果直接發(fā)行股票，中國(guó)證監(jiān)會(huì)設(shè)置了過(guò)高的門(mén)檻或條件，使得中小企業(yè)難以跨過(guò)門(mén)檻獲取更廣大的社會(huì)資金。

互相擔(dān)保嚴(yán)重

中小企業(yè)由于規(guī)模較小，抵押的固定資產(chǎn)較少，為了能夠順利從銀行獲得貸款，往往互相擔(dān)保，這就放大了貸款風(fēng)險(xiǎn)。一旦一家中小企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善而蒙受損失，會(huì)導(dǎo)致另一家中小企業(yè)連帶承擔(dān)責(zé)任，甚至無(wú)力承擔(dān)時(shí)又鼓動(dòng)其他中小企業(yè)擔(dān)保，則會(huì)引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，更是影響銀行的貸款安全。

我國(guó)中小企業(yè)融資困難的主要原因

（1）銀行信貸機(jī)制

對(duì)于間接融資，銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的指標(biāo)監(jiān)管非常嚴(yán)格，因而商業(yè)銀行在貸款時(shí)非常注重風(fēng)險(xiǎn)把控?，F(xiàn)有的貸款政策、措施都針對(duì)大型企業(yè)，特別是擁有大量固定資產(chǎn)、土地可供抵押的企業(yè)。而中小企業(yè)往往缺少這些固定資產(chǎn)和土地，導(dǎo)致中小企業(yè)在銀行貸款中處于劣勢(shì)地位。

（2）資本市場(chǎng)門(mén)檻較高

我國(guó)證券市場(chǎng)上市門(mén)檻較高，公司債券發(fā)行存在基本條件，滿(mǎn)足條件才能發(fā)行債券。如果發(fā)行股票，需要輔導(dǎo)期，法律盡職調(diào)查，改制上市；財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，需要很多中介機(jī)構(gòu)參與，而且費(fèi)用高昂，中小企業(yè)難以承擔(dān)，因而中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)募集資金。

我國(guó)中小企業(yè)優(yōu)化融資的對(duì)策分析

實(shí)施中小企業(yè)信用體系建設(shè)

中小企業(yè)融資主要以銀行貸款為主，其他為輔。然而銀行貸款的政策或條件都是針對(duì)大型企業(yè)，對(duì)中小企業(yè)有些限制，主要還是出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，不能完全識(shí)別中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)差異。為此，地方政府或中國(guó)人民銀行建立了地方或行業(yè)的中小企業(yè)信用體系，對(duì)每一個(gè)中小企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)價(jià)，錄入中小企業(yè)信用等級(jí)系統(tǒng)，方便商業(yè)銀行發(fā)放貸款時(shí)參考。

同時(shí)，建立小額擔(dān)保公司，或中小企業(yè)再擔(dān)保公司，為中小企業(yè)信用等級(jí)提供擔(dān)保，促進(jìn)商業(yè)銀行更多地放貸給中小企業(yè)。

適度發(fā)展新三板等資本市場(chǎng)

2018年1月2日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)布了2017年市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)快報(bào)，截至2017年12月31日，新三板累計(jì)掛牌11630家企業(yè)，2016年底10163家，2015年底5129家企業(yè)。并購(gòu)重組方面，重大資產(chǎn)重組2017年115次，金額167億；2016年99次，金額122億；2015年106次，金額292億。收購(gòu)方面，2017年336次，金額476億；2016年239次，金額412億；2015年107次，金額55億?？梢钥闯?，重大資產(chǎn)重組方面發(fā)展比較平穩(wěn)；收購(gòu)方面，正在不斷增加，由于新三板流動(dòng)性改善，帶來(lái)了收購(gòu)的小高潮。因此未來(lái)一段時(shí)間里，應(yīng)當(dāng)適度發(fā)展新三板市場(chǎng)，為廣大中小企業(yè)直接融資打開(kāi)一扇窗。

健全創(chuàng)業(yè)投資退出體制

中小企業(yè)創(chuàng)辦的出發(fā)點(diǎn)在于獲得利潤(rùn)，需要健全創(chuàng)業(yè)投資體制，完善法律保護(hù)制度和政策扶持制度。為此，中小企業(yè)可以賣(mài)股權(quán)求發(fā)展，將中小企業(yè)的股權(quán)出賣(mài)，獲取現(xiàn)金，用于進(jìn)一步的投資；制定中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和退出制度，引入社會(huì)資本。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是中小企業(yè)做大做強(qiáng)的一種捷徑。

結(jié)語(yǔ)

中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有重要地位，在就業(yè)和稅收方面貢獻(xiàn)巨大，成為世界各國(guó)扶持和優(yōu)惠的對(duì)象。整體來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)發(fā)展較好，稅收優(yōu)惠幅度加大，但是至關(guān)重要的難題就是普遍存在中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，包括中小企業(yè)融資渠道過(guò)窄，中小企業(yè)互相擔(dān)保等。我國(guó)中小企業(yè)的融資策略包括推進(jìn)中小企業(yè)信用體系、擔(dān)保體系建設(shè)，適度發(fā)展新三板等資本市場(chǎng)，健全創(chuàng)業(yè)投資退出體制。

（作者單位：重慶愛(ài)思特整形美容醫(yī)院有限公司）

【參考文獻(xiàn)】

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