城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的金融門檻效應(yīng)研究

蔡靜宜

內(nèi)容摘要：本文認(rèn)為城鎮(zhèn)化發(fā)展會(huì)通過(guò)創(chuàng)造大量消費(fèi)需求進(jìn)而帶動(dòng)商貿(mào)流通業(yè)的快速發(fā)展，但是，城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用并非呈現(xiàn)線性關(guān)系?；?997-2016年我國(guó)的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，本文利用分組回歸、交互項(xiàng)回歸和門檻回歸方法實(shí)證檢驗(yàn)了城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的非線性關(guān)系。結(jié)論表明，城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展存在一個(gè)金融發(fā)展門檻，只有當(dāng)金融發(fā)展處于較高水平時(shí)，城鎮(zhèn)化才能夠促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展，而且隨著金融發(fā)展水平的提高，城鎮(zhèn)化促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用會(huì)越強(qiáng)。

關(guān)鍵詞：城鎮(zhèn)化 商貿(mào)流通業(yè) 金融發(fā)展

引言

城鎮(zhèn)化過(guò)程中，逐步擴(kuò)大的消費(fèi)市場(chǎng)以及加速流動(dòng)的要素，不斷催生了對(duì)商貿(mào)流通業(yè)的需求。因此，城鎮(zhèn)化發(fā)展會(huì)對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展產(chǎn)生巨大的刺激作用。同時(shí)，金融發(fā)展的規(guī)模擴(kuò)大為城鎮(zhèn)化發(fā)展提供了資金支持，也為商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展提供了支撐，因此，金融發(fā)展會(huì)和城鎮(zhèn)化交互影響商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展。本文主要集中于研究城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展的交互影響對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用，從而識(shí)別城鎮(zhèn)化與商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展之間的非線性關(guān)系。

模型設(shè)定與數(shù)據(jù)說(shuō)明

（一）交互項(xiàng)模型

前文分析表明，金融發(fā)展可能是城鎮(zhèn)化與商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展之間呈現(xiàn)非線性關(guān)系的關(guān)鍵點(diǎn)。為了驗(yàn)證這一假設(shè)，需要利用專門的實(shí)證方法來(lái)驗(yàn)證。關(guān)于非線性關(guān)系驗(yàn)證的方法，主要有交互項(xiàng)模型和面板門檻模型。兩者的區(qū)別在于，交互項(xiàng)模型并不能清楚識(shí)別城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展具體在金融發(fā)展的哪個(gè)點(diǎn)發(fā)生結(jié)構(gòu)突變。而面板門檻模型通過(guò)搜索金融發(fā)展門檻值，可以清楚識(shí)別結(jié)構(gòu)突變的具體值。因此，本文建立交互項(xiàng)模型和面板門檻模型來(lái)驗(yàn)證兩者之間的非線性關(guān)系。交互項(xiàng)模型如下：

wlit=γi+β0urbit+β1urbit×feit+Xit+εit

（二）面板門檻模型

為精確識(shí)別城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的門檻效應(yīng)，本文設(shè)定面板門檻模型如下：

wlit=γi+β0urb1it+β1urbitI（feit≤χ）+β2urb2itI（feit>χ）+εit

在這一模型中，urb為獨(dú)立的解釋變量，fe為相關(guān)解釋變量，I（·）為指示函數(shù)，表示當(dāng)門檻變量值超過(guò)某個(gè)門限值時(shí)，模型相關(guān)變量的變化關(guān)系。被解釋變量wlit為商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展支出占GDP的比重，門限變量為金融發(fā)展變量，Xit為一系列控制變量，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（strf）、基礎(chǔ)設(shè)施（inf）、技術(shù)創(chuàng)新（cx）、對(duì)外開(kāi)放（open）、財(cái)政支出（cz）和外商直接投資（wz）。

（三）數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文被解釋變量為商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展，利用商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展支出占GDP的比重衡量，城鎮(zhèn)化（urb）指標(biāo)利用城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎睾饬?。門檻變量為金融發(fā)展（fe）用存貸款余額占GDP的比重衡量。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（strf）利用第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重表示。技術(shù)創(chuàng)新（cx）變量，用每萬(wàn)人專利數(shù)衡量，基礎(chǔ)設(shè)施（inf）用每萬(wàn)人公路里程表示，對(duì)外開(kāi)放（open）用進(jìn)出口總額占GDP的比重度量，財(cái)政支出（cz）用政府財(cái)政支出占GDP的比重度量，外商直接投資（wz）用直接利用外資金額占GDP的比重度量。所有數(shù)據(jù)來(lái)自1998-2017年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，數(shù)據(jù)區(qū)間為1997-2016年，包含全國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)。表1為主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)。

實(shí)證結(jié)果及分析

（一）分組回歸分析

表2分組回歸結(jié)果表明，低金融發(fā)展水平下，城鎮(zhèn)化對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展具有不顯著正向影響；中等金融發(fā)展水平下，城鎮(zhèn)化顯著促進(jìn)了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展；當(dāng)金融發(fā)展水平處于較高水平時(shí)，城鎮(zhèn)化顯著促進(jìn)了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展，且促進(jìn)作用進(jìn)一步增強(qiáng)。這一結(jié)果表明在不同金融發(fā)展水平下，城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用存在顯著差異，初步表明非線性關(guān)系存在。下文將進(jìn)一步利用交互項(xiàng)模型識(shí)別這一關(guān)系。

（二）交互項(xiàng)模型回歸

基于分組回歸發(fā)現(xiàn)非線性關(guān)系存在的可能性，為此，進(jìn)一步利用城鎮(zhèn)化與金融發(fā)展的交互來(lái)驗(yàn)證。表3結(jié)果表明，交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正，表明金融發(fā)展會(huì)強(qiáng)化城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用，從而存在交互影響。通過(guò)運(yùn)用OLS方法、固定效應(yīng)方法和隨機(jī)效應(yīng)方法，均驗(yàn)證了這一交互效應(yīng)的存在性。

（三）分地區(qū)回歸

在上述交互項(xiàng)模型分析的基礎(chǔ)上，本節(jié)進(jìn)一步研究交互效應(yīng)存在的區(qū)域差異，看是否不同區(qū)域之間同樣存在這一非線性關(guān)系。表4結(jié)果表明，不同區(qū)域間交互項(xiàng)系數(shù)均顯著為正，說(shuō)明東中西部地區(qū)金融發(fā)展水平的提升均能強(qiáng)化城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用。這一結(jié)果表明金融發(fā)展對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的重要意義，金融發(fā)展不僅能夠直接促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展，還能通過(guò)促進(jìn)城鎮(zhèn)化水平提高來(lái)間接實(shí)現(xiàn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展升級(jí)。

（四）門檻模型回歸

門檻值檢驗(yàn)。從上述模型分析過(guò)程來(lái)看，其對(duì)非線性關(guān)系的識(shí)別還存在較大主觀性，因?yàn)椴⒉荒芮宄莱擎?zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展非線性關(guān)系的變化節(jié)點(diǎn)，也就是當(dāng)金融發(fā)展水平處于什么值時(shí)，城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用會(huì)發(fā)生變化。因此，需要利用能夠精確識(shí)別非線性關(guān)系變化節(jié)點(diǎn)的門檻模型來(lái)進(jìn)一步檢驗(yàn)。

首先，需要搜索門檻值，通過(guò)利用Boootstrap方法搜索門檻值節(jié)點(diǎn)，對(duì)全樣本和分地區(qū)樣本分別進(jìn)行了門檻值檢驗(yàn)，結(jié)果如表5所示。結(jié)果表明全樣本中，金融發(fā)展存在一個(gè)門檻值，為4.485。東部地區(qū)存在三個(gè)門檻值，分別為4.441、4.568和5.137；中部地區(qū)存在兩個(gè)門檻值，分別為4.330和5.175；西部地區(qū)存在一個(gè)門檻值，為4.521。基于上述門檻值檢驗(yàn)結(jié)果，本文進(jìn)一步分析當(dāng)處于不同金融發(fā)展門檻值的情況下，城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的差異。

門檻回歸。表6結(jié)果表明，從全樣本來(lái)看，東部地區(qū)回歸結(jié)果表明，當(dāng)金融發(fā)展處于低水平時(shí)，城鎮(zhèn)化顯著抑制了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展；當(dāng)金融發(fā)展跨越門檻值時(shí)，城鎮(zhèn)化顯著促進(jìn)了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展；當(dāng)金融發(fā)展處于較低水平時(shí)，城鎮(zhèn)化反而抑制了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展；當(dāng)金融發(fā)展水平高于第一個(gè)門檻值低于第二個(gè)門檻值時(shí)，城鎮(zhèn)化開(kāi)始不顯著地促進(jìn)了商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展；當(dāng)金融發(fā)展跨越第二個(gè)門檻值和第三個(gè)門檻值時(shí)，城鎮(zhèn)化開(kāi)始顯著促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展，且隨著金融發(fā)展水平的提高，城鎮(zhèn)化促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用越強(qiáng)。東中西部地區(qū)回歸結(jié)果同樣表明，低金融發(fā)展水平下城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用均不顯著；當(dāng)金融發(fā)展水平較高時(shí)，城鎮(zhèn)化才能顯著促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展，且金融發(fā)展會(huì)逐漸強(qiáng)化城鎮(zhèn)化促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用。

結(jié)論

本文利用我國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)1997-2016年的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了城鎮(zhèn)化影響商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的金融發(fā)展門檻。本文結(jié)論發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展和城鎮(zhèn)化之間對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的影響存在交互影響，金融發(fā)展會(huì)強(qiáng)化城鎮(zhèn)化促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用。當(dāng)金融發(fā)展處于低水平時(shí)，城鎮(zhèn)化對(duì)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的影響不再顯著，只有當(dāng)金融發(fā)展水平較高時(shí)，城鎮(zhèn)化才能促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展，且金融發(fā)展水平越高，城鎮(zhèn)化促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展的作用越強(qiáng)。

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