投資是什么？

羅伯特·希勒

投資是一門科學(xué)，也是一種博弈。投資之所以像投入博弈，是因為要做好投資，須具備這樣一種能力，即掌控自己的沖動，洞察他人的沖動。一個人若對與投資相關(guān)的心理學(xué)沒有深刻理解的話，是做不好投資的。

大多數(shù)人依靠本能和直覺進(jìn)行投資，很少獲得什么指點。這也是大部分人一生中接觸事物時的常態(tài)，因為大家所受的教育都是泛泛的，并未系統(tǒng)地受過關(guān)于如何生活的指導(dǎo)。我記得當(dāng)我的第一個孩子出生時，我太太和我去醫(yī)院，想要尋求一些育嬰方面的指導(dǎo)。假如把寶寶出生這件事同購買商品做一下比較，譬如你買了一臺電視機(jī)，把它帶回家時，廠家總會附帶一張說明書或操作手冊什么的吧。但是關(guān)于我們該如何搞定這個接下來將占據(jù)我們一生所有重要時光的、柔弱嬌嫩的、奇跡般的小生命，醫(yī)生告訴我們的卻少得可憐。

做好投資與養(yǎng)育好一個孩子簡直一樣復(fù)雜，心理學(xué)極其重要。這是一項持續(xù)一生的重要活動，而且投資還有游戲和競爭的成分。不可能有像買電視機(jī)那樣自帶的一本關(guān)于投資的說明書，因為投資的游戲是如此的微妙；也不可能對必要之事用三言兩語進(jìn)行總結(jié)，因為人們對于投資的基本知識必須有既深又廣的了解。

我認(rèn)識朱寧已有多年，他是耶魯大學(xué)的優(yōu)秀畢業(yè)生。當(dāng)他十年前在耶魯讀書時，我和他一起經(jīng)歷了行為金融學(xué)大發(fā)展的時期，朱寧作為一個研究者積極參與其中。從那時起，到在加州大學(xué)戴維斯分校和在上海高級金融學(xué)院工作，他在這個領(lǐng)域都是佼佼者。我相信他完全有資格為金融領(lǐng)域的這次革命著書立說。

行為金融學(xué)綜合了金融學(xué)者和心理學(xué)者的研究成果，致力于幫助人們?nèi)绾胃玫赝顿Y。實際上，它包含一些極其實用、人人都必須知道的知識。而且，正如朱寧在書中所展示的那樣，這一領(lǐng)域本身也很有趣。行為金融學(xué)對于包括經(jīng)濟(jì)行為在內(nèi)的人類行為提供了一種深入的觀察視角，向我們展示了人類天生會去欺騙，然而從天性而言，人類也會努力為社會創(chuàng)造偉大事物。

與其他國家的投資者一樣，對中國的投資者來說，行為金融學(xué)與他們也有著緊密的聯(lián)系，因為人類的天性世界皆同。事實上我認(rèn)為，行為金融學(xué)對于新興國家，例如中國來說，更為重要。正在中國發(fā)生的經(jīng)濟(jì)變革，無論是從其根源還是它對未來的期望而言，都是源自心理。這場至關(guān)重要的革命，始于1978年十一屆三中全會確立改革開放政策之后，如果沒有點燃心理的力量并驅(qū)動行為，它是無法實現(xiàn)的。這種精神最終反映在了金融市場上，而且創(chuàng)生的金融結(jié)構(gòu)也支持著這種精神。最好的企業(yè)家精神能夠驅(qū)動經(jīng)濟(jì)行為，需要被培育；但企業(yè)家精神也是柔弱的，如果沒有正確理解它的心理基礎(chǔ)，是很容易脫軌的。

朱寧的書涉及行為金融學(xué)中的廣泛議題，是一部視野廣闊的金融理論入門讀物。讀者能夠以理解它們真正價值的視角獲得各種金融指導(dǎo)；亦可了解人類歷史上幾次大規(guī)模的泡沫事件和股市崩盤，及人類心理在其中扮演了何種角色；還能了解商業(yè)生態(tài)及金融激勵如何塑造了我們的行為；以及政府決策者該如何看待自己的行動，如何制定更合理的法律法規(guī)。但最重要的是，從這本書中，我們可以學(xué)習(xí)如何將經(jīng)濟(jì)世界的視野整合在一起，幫助我們更好地投資，讓我們每個人都有更美好的未來。

作者為2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主、耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授