• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    限購:利弊權(quán)衡下的小中取大

    2017-12-27 16:57:42盛立中
    首席財務(wù)官 2017年7期
    關(guān)鍵詞:樓市房價泡沫

    文/盛立中

    限購,從任何維度觀察也只是一種臨時性舉措,最糟糕情況下的一個避險舉措。

    小中取大法則是管理學(xué)中的一個概念,我把其歸之于悲觀主義者的經(jīng)驗方法論。這些人傾向于認為未來會出現(xiàn)最差的狀態(tài),不論采取何種方案,都只能獲取最小預(yù)期收益。因此,為避免風(fēng)險,決策者會關(guān)注各個方案在這種狀態(tài)下的優(yōu)勢,然后擇其收益最大化的方案作為優(yōu)選(或許還有次優(yōu)選),予以采納和實施。小中取大法則的實質(zhì)是一種規(guī)避風(fēng)險或讓風(fēng)險降至最小的選擇。中國樓市整個就是一個Casino(充滿各種可能性的賭局)。故而,限購,成為某些城市預(yù)防最壞情況出現(xiàn)下的最優(yōu)選。

    限購,從任何維度觀察也只是一種臨時性舉措,最糟糕情況下的一個避險舉措。有更多跡象表明,下一步,樓市的最大利空可能就來自中國貨幣政策掉頭。按照周小川說的大白話就是“本輪政策周期已經(jīng)接近尾聲”。最嚴厲的當屬全面停止各類形式涉房貸款,無論什么情況。盡管,可能在業(yè)內(nèi)會引發(fā)一些較極端的后果。

    限購:充其量是一劑“阿司匹林”

    在今年“兩會”遏制熱點城市房價過快上漲的主基調(diào)下,樓市限購的主旋律已經(jīng)全面奏響。也是自房子的居住屬性被中央高層明確以來,沒有“等子彈再飛一會”,已經(jīng)有近50個市縣區(qū)斷然采取或升級了樓市限購政策。這其中既有北京廣州這樣的一線城市,也有河北涿州、浙江嘉善這樣的受外溢效應(yīng)影響的環(huán)一線的三四線城市,以及南京、杭州、青島等熱點二線城市。至4月初,包括甘肅天水、貴陽和長春這些之前房價并沒有出現(xiàn)有模有樣漲幅的城市也齊刷刷地扯出了限購的大招牌。

    事實就擺在那里,不再講什么大道理,繼續(xù)在理論上糾纏,新一輪樓市“暴力調(diào)控”已然開啟。限購,已經(jīng)成為樓市風(fēng)向標和行業(yè)錨定的燈塔,在今秋召開的中共十九大前甚至明年的“兩會”前,閥門只會越擰越緊。限購,也不僅僅局限于人們住的房子,某些城市為“表決心”或許還夾雜著其他亂七八糟的原因,已經(jīng)堂而皇之地把墓地、陰宅一并劃入樓市限購行列?!度嗣袢請蟆菲煜挛⑿殴娞枴皞b客島”最近就言稱:“十九大之年,樓市調(diào)控和以往明顯不同。”不言而喻,為營造一個穩(wěn)定安全的經(jīng)濟和社會環(huán)境,作為地方政府向十九大獻禮的“項目工程”,限購多多少少地還包含著一種政治表態(tài)。同時,各級政府也只能在城市發(fā)展不確定性的囚徒之困中,權(quán)衡利弊得失,利中選大,弊中取小,擇優(yōu)限劣,將市場風(fēng)險降到最低作為首選。

    清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵日前在接受中央財經(jīng)媒體訪談時稱,(限購)是預(yù)防性的,主要是防止在未來幾個月,再整出一輪新的房地產(chǎn)上漲。這就好比人要是略微感到嗓子不舒服了,趕緊吃一點阿司匹林,預(yù)防的措施,但是不解決問題之本,最好是身體有自己的防御能力,讓寒風(fēng)能夠不進來,吃點阿司匹林,解表,把這個熱給退出去,不解決根本問題。新加坡國立大學(xué)房地產(chǎn)研究院院長鄧永恒稱,近年來中國出臺了多套“降溫”政策,對這些政策有效性的跟蹤研究發(fā)現(xiàn),在不少房市中,“降溫”政策出臺六個月后,有半數(shù)以上出現(xiàn)了房價反彈現(xiàn)象,導(dǎo)致市價變得更高。

    至于限購政策本身,多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家似乎并不買賬。北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長姚洋認為,政府沒有必要管理房價,要管就多建一些廉租房,讓低收入者有房住。在博鰲亞洲論壇2017年年會上,中國銀監(jiān)會原副主席蔡鄂生稱,房地產(chǎn)調(diào)控不能搞強壓強控,因為中國的房地產(chǎn)“已經(jīng)很復(fù)雜”,不能單純從企業(yè)角度來看,而要從整個機制視之。中國社科院原副院長李揚教授說的更直接:“從上世紀90年代末期開始,我國沒有一次房地產(chǎn)調(diào)控是成功的,說明一直就沒有做對?!?/p>

    限購,已經(jīng)成為樓市風(fēng)向標和行業(yè)錨定的燈塔,在今秋召開的中共十九大前甚至明年的“兩會”前,閥門只會越擰越緊。

    樓市跌宕起伏反映金融市場缺陷

    中國的資本要素結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了問題。一個時期以來,央行不斷放水,“資產(chǎn)荒”導(dǎo)致大量資金流向樓市,影響和扭曲了樓市市場供需關(guān)系。3月18日,瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬在第六屆金融衍生品風(fēng)險管理春季論壇上表示,金融危機之后,中國每年以美元計價的貨幣發(fā)行量年增長16%,美國增長6%,日本和歐洲匯率動蕩QE結(jié)束后等于沒發(fā)錢,按照這個速度,中國不出幾年就可把世界買下來。近期中國貸款量與當年“四萬億”有一拼,只是這次顯得低調(diào)。上次政府登高一呼,民營企業(yè)揭竿而起,但這次民營企業(yè)沒有影響。這是流動性擴張未傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟——貨幣的乘數(shù)效應(yīng)快速下滑,錢實際上去了房地產(chǎn)市場,流動性拉動了房價。數(shù)據(jù)來看,2015年地方政府的杠桿下來了,但同時居民的杠桿率上升了。2014年到2015年從36%升到40%。我們在整理2016年的數(shù)字,估計這個會超過50%。

    上述觀點也得到了官方的認可,認定寬松貨幣政策可能是房價飆升的罪魁禍首。3月19日,國家發(fā)改委主任何立峰在2017中國發(fā)展高層論壇開幕式上表示,房地產(chǎn)和實體經(jīng)濟的失衡,大量資金涌入房地產(chǎn)市場,曾經(jīng)一度帶動了一線城市和熱點二線城市的房價過快上漲,進一步推高了實體經(jīng)濟發(fā)展的成本。今年《政府工作報告》起草組成員韓文秀認為,值得注意的是,這一輪房價快速上漲及其泡沫風(fēng)險積累,是在經(jīng)濟增長趨緩的背景下,由過度寬松的金融條件引發(fā)的,通過推動居民杠桿率快速攀升,大量資金“脫實就虛”,極大刺激投資投機需求,形成了房價、地價高位輪動快速上漲,從一線城市“點漲”向二線熱點城市及周邊三四線城市蔓延的“普漲”態(tài)勢??傮w來看,房價上漲已經(jīng)脫離經(jīng)濟基本面和真實住房需求,與日本1990年房地產(chǎn)泡沫破滅前的情形有相似之處,其可能帶來的風(fēng)險已不容忽視。

    在中國的頂層政策設(shè)計者看來,此前的貨幣寬松或許有更多地經(jīng)濟上的“不得已”,盡管可以在全球性經(jīng)濟環(huán)境上找說辭,但是中國當今面臨的經(jīng)濟麻煩確實一點也不少。對此,中國人民銀行行長周小川日前稱:“從過去的經(jīng)驗來看,寬松貨幣政策可能造成高通脹,或?qū)е陆鹑谑袌觥⒎康禺a(chǎn)市場和其他領(lǐng)域的資產(chǎn)泡沫。但這是政策權(quán)衡的結(jié)果,因為目前的政策重點是使經(jīng)濟從全球金融危機中復(fù)蘇,所以即使貨幣政策會造成這樣的后果,也不得不這么做?!敝苄〈ū硎荆趯嵤┒嗄炅炕瘜捤韶泿耪咧?,本輪政策周期已經(jīng)接近尾聲,即貨幣政策不再像過去那樣寬松。

    周小川表示,在實施多年量化寬松貨幣政策之后,本輪政策周期已經(jīng)接近尾聲,即貨幣政策不再像過去那樣寬松。

    泡沫:中國樓市會是一個例外嗎?

    關(guān)于中國房地產(chǎn)泡沫破滅的預(yù)言已經(jīng)在市場上流傳多年,而且很多大學(xué)家都曾斬釘截鐵。但時至今日,房價還在漲,只聞“狼聲”未謀“狼面”。不過,沒有只漲不跌的市場,也沒有只漲不破的泡沫。這不是一個太有疑問的問題。美國次貸危機,日本樓市崩潰前車之鑒不遠,中國,會是樓市的一個例外嗎?3月26日,博鰲亞洲論壇2017年年會把最后一場分論壇的主題專門設(shè)定為“樓市泡沫:中國會例外嗎?”人民大學(xué)副校長吳曉求在發(fā)言中毫不諱言地稱:“全球有兩大泡沫,一個是美國的股票市場,另一個就是中國樓市?!笨芍^擲地有聲。

    泡沫破裂總得有人承擔損失。樓市的任何泡沫破裂都會造成跌無止境的恐慌性,只不過,泡沫破裂如何開始,從哪里開始,怎么破以及破的方式,人們或許都還在疑慮中。齊魯資管首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷稱,預(yù)測房價什么時候下降可能很難,我覺得可能在2020年左右或者是2019年,或者是2021年,在這個區(qū)間里面恐怕房價會跌。更極端的說法是:“老百姓是需要被教育的,房價漲的時候,大家都覺得的房價會一直漲下去,只有讓它跌幾次,腰斬一次,他才知道痛?!?/p>

    時至今日仍然讓國人嘆息悲觀詬病地是,印鈔機日夜不停歇的高速運轉(zhuǎn),市場充斥流動性,可是中國金融體系提供的資產(chǎn)非常有限,出口通道非常狹窄,人民幣貶值的速度卻很快。股市至今一塌糊涂令人生畏;實體經(jīng)濟持續(xù)萎靡不振;銀行存款意味著默認貶值;POP,只有上帝才敢玩的危險游戲……資本的血腥如何去揮發(fā)?讓那些略有閑錢的中國普通百姓怎么辦?總不能都去買“保健品”、“藝術(shù)品”去吧。

    面對“資產(chǎn)荒”,只剩下房子那僅有的一點財富效應(yīng),人們眈眈逐逐般地蜂擁而至。中國人又多,每個家庭或三分之一的家庭拿出十幾萬幾十萬,再加點杠桿,就是一個巨大的天文數(shù)字,甭說土地壟斷下的中國樓市,就是任何一個巨無霸行業(yè)也擔待不起。曾幾何時,多少人以價值投資的名義在樓市中演繹財富神話。當然,面對的也還是那堆鋼筋混凝土。投資沒問題,改善型住房也沒有問題,一旦資金鏈斷了怎么辦,財務(wù)都是加杠桿的,一堆破磚頭爛瓦片,最后丟給誰?中國樓市泡沫具有“全球性共識”,只不過在泡沫集聚的尺度和抗壓性上或許還有不小的爭議。但是,無論怎么說,頂層政策的底線(容忍度)就撂在那里——不能“無計劃”“硬生生”地刺破泡沫。為樓市背書的無非就是,那樣的話對中國經(jīng)濟打擊太大,不可承受之重。真不知是開玩笑還是現(xiàn)世報的故事,時下,甚至連國家級貧困縣安徽臨泉的商品房均價也已經(jīng)突破每平米6000元大關(guān),在一線城市房價飆升的風(fēng)口上大張旗鼓地搞起了限購。

    “腰斬教育”:中產(chǎn)階層首當其沖

    據(jù)山東當?shù)孛襟w披露,青島市自今年3月中旬實施限購后的不足半個月時間,不少樓盤開盤即告罄,量價齊聲引發(fā)的恐慌性購房日趨加劇。然而,限購,尚算不上什么大惡。限購的避險要義在于,任由房子鬧到需要專政機關(guān)出手“維穩(wěn)”時,事情就大了。經(jīng)濟學(xué)家揚言,要讓多房一族還有那些前赴后繼的高杠桿購房者接受一次刻骨銘心的房價“腰斬教育”,也只有這樣,人們才會痛徹思痛大徹大悟。沒錯!按照時下中國樓市的窘態(tài),這種“腰斬教育”將來或許只因為“某一個意外”而降臨,但是場面肯定會很殘酷血腥,也大有必要。

    平心而論,中產(chǎn)是當今中國社會最尷尬無助的一個階層,也是受流動性影響甚深的一個群體。個中的滋味只有當踏入中產(chǎn)的門檻起才能慢慢悟出一個一個地體會。主動投資也好,被動投資也好,更多地是一種無奈之選,中國中產(chǎn)階層的財富幾乎絕大部分集中在房產(chǎn)領(lǐng)域,杠桿資產(chǎn)又占了其中的大部分。房子,幾乎囊括了中國中產(chǎn)階層的全部家當。樓市真有個三長兩短,中產(chǎn)群體“受教育”首當其沖,遁無可遁逃無可逃。這也是中國中產(chǎn)階層稍不留意就患上憂郁癥的一個重要誘因。瑞士信貸的視覺觀察稱:最近中國發(fā)生了一個很有趣的事情,就是在去年中產(chǎn)階層拼命在買房子,但高端、高凈值財富的人有不少開始慢慢的撤了。然后,把目光瞄向海外。這么些有錢的企業(yè)跑到外面并購去,他們覺得外面的資產(chǎn)真便宜。

    不僅僅是中國,目前包括各主要經(jīng)濟體在內(nèi)的整個宏觀經(jīng)濟均存在不確定,政策朝令夕改似乎就有其內(nèi)在道理。這個倒是真得沒有辦法嘖有煩言怨聲載道。在一個還在摸著石頭過河的市場中,什么事請都有可能發(fā)生。3月23日,惠譽首席經(jīng)濟學(xué)家Brian Coulton 在博鰲亞洲論壇2017年年會上表示,今年最大黑天鵝是美國或貿(mào)易報復(fù)中國。2017年,全球面臨的最大風(fēng)險有兩個,一是美國可能對中國采取貿(mào)易報復(fù),二是歐盟可能面臨“分崩離析”。Brian Coulton 的邏輯是:“美國對中國的貿(mào)易逆差是美國最大的貿(mào)易逆差,而美國新總統(tǒng)正在想法減少貿(mào)易逆差?!币舱驗槿绱硕嗪脡膮⒉畈积R的因素在相互發(fā)生作用,中央確定的“加快研究建立符合國情、適應(yīng)市場規(guī)律的房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制”才有大的套路可施展(或許還有些“新打法”)。比如,小產(chǎn)權(quán)房、土地“紅線”制度等等,動動這些涉及治標又治本的真家伙。也只有那些觸碰到基本經(jīng)濟制度靈魂的改革才稱得上進入深水區(qū)的改革。一句話:有嚼勁!

    猜你喜歡
    樓市房價泡沫
    毒泡沫
    本月樓市政策掃描
    本月樓市政策掃描
    4月樓市政策掃描
    廢棄的泡沫盒
    3月樓市政策掃描
    “搞死”國家的泡沫
    兩大手段!深圳土地“擴權(quán)”定了,房價還會再漲?
    防范未然 “穩(wěn)房價”更要“穩(wěn)房租”
    去庫存的根本途徑還在于降房價
    公民與法治(2016年8期)2016-05-17 04:11:34
    国产精品av视频在线免费观看| 亚洲精华国产精华精| 中亚洲国语对白在线视频| 黄片大片在线免费观看| 日本一二三区视频观看| 精品一区二区三区视频在线 | 91久久精品国产一区二区成人 | 哪里可以看免费的av片| 日韩三级视频一区二区三区| 长腿黑丝高跟| 国产精品日韩av在线免费观看| 床上黄色一级片| 黄色视频,在线免费观看| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 国产高清有码在线观看视频| 免费人成视频x8x8入口观看| 亚洲国产欧美一区二区综合| 男插女下体视频免费在线播放| 99精品久久久久人妻精品| 精品一区二区三区四区五区乱码| 老司机午夜福利在线观看视频| 欧美国产日韩亚洲一区| 九色国产91popny在线| 成人欧美大片| 搞女人的毛片| 九九在线视频观看精品| 欧美一区二区精品小视频在线| 亚洲美女黄片视频| 精品国产三级普通话版| 亚洲精品美女久久av网站| 亚洲九九香蕉| 久久精品91无色码中文字幕| 国产淫片久久久久久久久 | 久久久久久人人人人人| 最好的美女福利视频网| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 亚洲av免费在线观看| 久久香蕉国产精品| 欧美成人性av电影在线观看| 久久性视频一级片| 在线观看日韩欧美| 夜夜夜夜夜久久久久| 亚洲国产中文字幕在线视频| 淫妇啪啪啪对白视频| 亚洲国产欧美网| 国产精品国产高清国产av| 一区二区三区激情视频| 午夜福利在线在线| 日韩欧美 国产精品| 神马国产精品三级电影在线观看| 亚洲成人精品中文字幕电影| 色综合亚洲欧美另类图片| 久久久水蜜桃国产精品网| av在线天堂中文字幕| 母亲3免费完整高清在线观看| 久9热在线精品视频| 成人鲁丝片一二三区免费| 欧美国产日韩亚洲一区| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 手机成人av网站| 亚洲熟女毛片儿| 国产乱人视频| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 深夜精品福利| 国产精品女同一区二区软件 | 欧美丝袜亚洲另类 | 91九色精品人成在线观看| 国产毛片a区久久久久| 亚洲电影在线观看av| 波多野结衣高清无吗| av欧美777| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 久久久色成人| e午夜精品久久久久久久| 久久久久精品国产欧美久久久| 亚洲av片天天在线观看| 黄色日韩在线| 波多野结衣高清无吗| 久久99热这里只有精品18| 99在线人妻在线中文字幕| 国产伦人伦偷精品视频| 免费大片18禁| 桃红色精品国产亚洲av| 免费在线观看亚洲国产| 亚洲精品乱码久久久v下载方式 | 国产1区2区3区精品| 曰老女人黄片| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 国产精品一区二区三区四区久久| 观看美女的网站| 久久久色成人| 成熟少妇高潮喷水视频| 一级毛片精品| 婷婷精品国产亚洲av| 国产三级中文精品| 九九久久精品国产亚洲av麻豆 | 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 国产综合懂色| 韩国av一区二区三区四区| 国产精品99久久99久久久不卡| 精品电影一区二区在线| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 色综合站精品国产| 久久久久国内视频| e午夜精品久久久久久久| 91老司机精品| 亚洲av五月六月丁香网| 人妻夜夜爽99麻豆av| 亚洲国产精品999在线| 亚洲av成人av| 99久久无色码亚洲精品果冻| 午夜激情欧美在线| 级片在线观看| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 999精品在线视频| 一区福利在线观看| 中文字幕熟女人妻在线| 免费观看的影片在线观看| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 欧美一级a爱片免费观看看| 天天一区二区日本电影三级| 午夜福利高清视频| 99re在线观看精品视频| 最近视频中文字幕2019在线8| 成年人黄色毛片网站| 国产激情久久老熟女| 亚洲中文日韩欧美视频| 国产亚洲av高清不卡| 国产成人系列免费观看| 成人特级av手机在线观看| 久久久久九九精品影院| 欧美一级毛片孕妇| 午夜日韩欧美国产| 日本黄大片高清| 国产伦精品一区二区三区视频9 | 国产精品一及| 夜夜爽天天搞| 国产69精品久久久久777片 | 亚洲国产欧洲综合997久久,| 老鸭窝网址在线观看| 国内精品久久久久久久电影| 国产在线精品亚洲第一网站| 婷婷精品国产亚洲av| 男人舔奶头视频| 精品乱码久久久久久99久播| 欧美激情在线99| 国产精品亚洲av一区麻豆| 可以在线观看毛片的网站| 欧美日韩综合久久久久久 | 国产又色又爽无遮挡免费看| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| a级毛片在线看网站| 美女 人体艺术 gogo| 观看免费一级毛片| 亚洲av五月六月丁香网| 久久国产乱子伦精品免费另类| 亚洲国产欧美人成| 国产亚洲精品久久久com| 校园春色视频在线观看| 国产亚洲精品av在线| 久久精品人妻少妇| 亚洲无线在线观看| 欧美成狂野欧美在线观看| 亚洲精品乱码久久久v下载方式 | 久久国产精品影院| 国产又色又爽无遮挡免费看| 久久久国产精品麻豆| 久久久色成人| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产毛片a区久久久久| 午夜福利18| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 国产亚洲精品久久久com| 久久伊人香网站| 一个人看视频在线观看www免费 | 国产一区二区在线观看日韩 | 黄色女人牲交| 国产成人精品无人区| 首页视频小说图片口味搜索| 99久久精品一区二区三区| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 亚洲黑人精品在线| 精品午夜福利视频在线观看一区| 国产亚洲精品av在线| 成人国产一区最新在线观看| АⅤ资源中文在线天堂| 禁无遮挡网站| 精品一区二区三区av网在线观看| 九九在线视频观看精品| 草草在线视频免费看| 久久中文字幕一级| 午夜精品久久久久久毛片777| 高清在线国产一区| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 国产成人系列免费观看| 免费大片18禁| 免费在线观看亚洲国产| 亚洲av成人一区二区三| 午夜视频精品福利| 欧美黄色片欧美黄色片| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 无遮挡黄片免费观看| 日韩三级视频一区二区三区| 免费观看的影片在线观看| www.熟女人妻精品国产| 老司机在亚洲福利影院| 五月伊人婷婷丁香| 香蕉丝袜av| xxxwww97欧美| 国产成人精品久久二区二区免费| 一进一出抽搐gif免费好疼| 老汉色av国产亚洲站长工具| 一本久久中文字幕| 观看免费一级毛片| 欧美日韩综合久久久久久 | 日韩欧美一区二区三区在线观看| 亚洲国产精品成人综合色| 少妇的丰满在线观看| 一本综合久久免费| 久久人人精品亚洲av| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 亚洲人与动物交配视频| 99国产精品99久久久久| 此物有八面人人有两片| 极品教师在线免费播放| 两人在一起打扑克的视频| 韩国av一区二区三区四区| 美女大奶头视频| 免费高清视频大片| 久久久久久九九精品二区国产| 91麻豆精品激情在线观看国产| 毛片女人毛片| 成熟少妇高潮喷水视频| 香蕉久久夜色| 国产精品久久久人人做人人爽| 一本一本综合久久| 亚洲 欧美一区二区三区| 亚洲欧美日韩东京热| 亚洲第一电影网av| 99国产精品一区二区三区| 日韩成人在线观看一区二区三区| 精品国产乱码久久久久久男人| 狂野欧美激情性xxxx| 不卡av一区二区三区| 日韩欧美国产一区二区入口| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 精品午夜福利视频在线观看一区| www日本在线高清视频| 美女午夜性视频免费| 欧美激情在线99| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 国产成人系列免费观看| 日韩欧美免费精品| 最新在线观看一区二区三区| 国产午夜精品论理片| 日本与韩国留学比较| 18禁美女被吸乳视频| 99久久综合精品五月天人人| 黄色成人免费大全| 亚洲精品色激情综合| 成人亚洲精品av一区二区| 成人国产一区最新在线观看| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 手机成人av网站| 变态另类丝袜制服| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 欧美乱色亚洲激情| 五月伊人婷婷丁香| a在线观看视频网站| 欧美日韩国产亚洲二区| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产精品 欧美亚洲| 国产av在哪里看| 亚洲国产色片| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 国产av不卡久久| 成人18禁在线播放| 美女大奶头视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 在线观看66精品国产| 叶爱在线成人免费视频播放| 成人一区二区视频在线观看| 精品国产美女av久久久久小说| 精品久久蜜臀av无| 嫩草影视91久久| 毛片女人毛片| 欧美精品啪啪一区二区三区| 黄色女人牲交| 精品国产美女av久久久久小说| 男人舔女人下体高潮全视频| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 成人三级做爰电影| 一区二区三区激情视频| 色综合站精品国产| 特大巨黑吊av在线直播| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 亚洲熟妇熟女久久| 久久这里只有精品19| 成人永久免费在线观看视频| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 性色avwww在线观看| 制服人妻中文乱码| av在线蜜桃| 久久久久久久午夜电影| 久久久久性生活片| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 国内揄拍国产精品人妻在线| 久久久久九九精品影院| 中文字幕av在线有码专区| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 99久久无色码亚洲精品果冻| 亚洲欧美日韩东京热| 九九久久精品国产亚洲av麻豆 | 国产单亲对白刺激| 又紧又爽又黄一区二区| 久久久国产精品麻豆| 精品久久蜜臀av无| av福利片在线观看| 长腿黑丝高跟| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 亚洲美女视频黄频| 特大巨黑吊av在线直播| 亚洲美女黄片视频| 国内精品久久久久久久电影| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站 | 色在线成人网| 免费在线观看成人毛片| 日韩欧美 国产精品| 香蕉国产在线看| 国产视频一区二区在线看| 男女视频在线观看网站免费| 国产亚洲精品一区二区www| 欧美黑人欧美精品刺激| 国产97色在线日韩免费| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 99热只有精品国产| 日韩有码中文字幕| 特级一级黄色大片| 免费av毛片视频| 久久这里只有精品19| 国产黄片美女视频| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 欧美丝袜亚洲另类 | 99国产极品粉嫩在线观看| 亚洲国产精品成人综合色| 99热这里只有是精品50| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 夜夜爽天天搞| 免费一级毛片在线播放高清视频| 亚洲成人中文字幕在线播放| 国产亚洲av嫩草精品影院| 欧美日本视频| 99久久精品热视频| 在线免费观看不下载黄p国产 | 99re在线观看精品视频| 真人一进一出gif抽搐免费| 日韩国内少妇激情av| 88av欧美| 成人三级做爰电影| 亚洲精品在线美女| 免费看美女性在线毛片视频| 欧美大码av| 亚洲精品在线观看二区| 色精品久久人妻99蜜桃| 亚洲中文日韩欧美视频| 久久99热这里只有精品18| 热99re8久久精品国产| 国产精品98久久久久久宅男小说| 国产一区二区在线av高清观看| 婷婷丁香在线五月| 国内精品美女久久久久久| 51午夜福利影视在线观看| 国产在线精品亚洲第一网站| 日韩成人在线观看一区二区三区| 这个男人来自地球电影免费观看| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 黄色女人牲交| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 午夜两性在线视频| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 色综合亚洲欧美另类图片| 国产日本99.免费观看| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 黄频高清免费视频| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 丁香欧美五月| bbb黄色大片| 成人永久免费在线观看视频| 91麻豆精品激情在线观看国产| 中文字幕精品亚洲无线码一区| av天堂中文字幕网| 国产精品av久久久久免费| 久久久久久久久免费视频了| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 成人性生交大片免费视频hd| 网址你懂的国产日韩在线| or卡值多少钱| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 日韩欧美国产一区二区入口| 俺也久久电影网| 成人永久免费在线观看视频| www.999成人在线观看| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 老汉色av国产亚洲站长工具| 99热这里只有精品一区 | 国产一区二区三区在线臀色熟女| 黄色丝袜av网址大全| 2021天堂中文幕一二区在线观| 久久性视频一级片| 手机成人av网站| 午夜福利免费观看在线| 亚洲天堂国产精品一区在线| 成人三级黄色视频| 一进一出抽搐动态| 成人特级黄色片久久久久久久| 69av精品久久久久久| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| av天堂在线播放| 一本久久中文字幕| 国产免费男女视频| 国产一区二区激情短视频| 久久伊人香网站| 少妇人妻一区二区三区视频| 久9热在线精品视频| 一级黄色大片毛片| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 欧美最黄视频在线播放免费| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 欧美3d第一页| 日韩人妻高清精品专区| 嫁个100分男人电影在线观看| 亚洲国产精品合色在线| 九九热线精品视视频播放| 国产精品一区二区免费欧美| 亚洲国产看品久久| 国产日本99.免费观看| 身体一侧抽搐| 午夜福利在线观看吧| 搡老熟女国产l中国老女人| 国产欧美日韩精品亚洲av| 黄色丝袜av网址大全| 国产一区在线观看成人免费| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 成年女人看的毛片在线观看| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 美女大奶头视频| 免费在线观看亚洲国产| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站 | 成年女人看的毛片在线观看| 91久久精品国产一区二区成人 | 亚洲性夜色夜夜综合| 欧美一级a爱片免费观看看| 黄色女人牲交| 亚洲国产中文字幕在线视频| 精华霜和精华液先用哪个| 色视频www国产| 精品电影一区二区在线| 麻豆国产av国片精品| 全区人妻精品视频| 国模一区二区三区四区视频 | 69av精品久久久久久| 又黄又粗又硬又大视频| 淫秽高清视频在线观看| 免费一级毛片在线播放高清视频| 免费高清视频大片| 淫妇啪啪啪对白视频| 99热只有精品国产| 一本精品99久久精品77| 99久久精品热视频| 日韩欧美在线二视频| av欧美777| 亚洲国产中文字幕在线视频| 一级a爱片免费观看的视频| 国产亚洲欧美98| 久久欧美精品欧美久久欧美| 操出白浆在线播放| 成人av一区二区三区在线看| 欧美乱妇无乱码| 成人特级黄色片久久久久久久| 久久久久九九精品影院| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 中文字幕熟女人妻在线| 可以在线观看毛片的网站| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 午夜a级毛片| 99热这里只有精品一区 | 最近最新免费中文字幕在线| 岛国在线观看网站| 狠狠狠狠99中文字幕| 搞女人的毛片| 日韩欧美免费精品| 亚洲一区二区三区不卡视频| 舔av片在线| 亚洲午夜理论影院| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 亚洲中文日韩欧美视频| 国产精品日韩av在线免费观看| 成人欧美大片| 天堂√8在线中文| 精品国产乱子伦一区二区三区| 欧美黄色片欧美黄色片| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 免费av毛片视频| av黄色大香蕉| 在线永久观看黄色视频| 国产高清videossex| 国产精品久久久人人做人人爽| 亚洲国产精品久久男人天堂| 国产主播在线观看一区二区| 法律面前人人平等表现在哪些方面| avwww免费| 精品久久久久久成人av| 男女下面进入的视频免费午夜| 欧美一级毛片孕妇| 亚洲成人中文字幕在线播放| 欧美一级毛片孕妇| 一a级毛片在线观看| 精品久久久久久成人av| 国产伦精品一区二区三区视频9 | 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 又粗又爽又猛毛片免费看| 热99re8久久精品国产| av天堂在线播放| 成人鲁丝片一二三区免费| 亚洲成人精品中文字幕电影| 成人鲁丝片一二三区免费| 在线视频色国产色| 色综合欧美亚洲国产小说| 午夜a级毛片| 国产精品永久免费网站| 丰满的人妻完整版| 最近最新中文字幕大全电影3| 99热只有精品国产| 怎么达到女性高潮| 久久香蕉国产精品| 成人精品一区二区免费| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 日本免费a在线| 少妇熟女aⅴ在线视频| 欧美在线一区亚洲| av天堂中文字幕网| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 在线观看午夜福利视频| 亚洲国产高清在线一区二区三| 免费观看的影片在线观看| 999精品在线视频| 女警被强在线播放| 99国产极品粉嫩在线观看| 国产单亲对白刺激| 色噜噜av男人的天堂激情| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 欧美午夜高清在线| 亚洲av成人精品一区久久| 日韩三级视频一区二区三区| 看黄色毛片网站| 免费观看人在逋| 老司机在亚洲福利影院| 99riav亚洲国产免费| 人妻夜夜爽99麻豆av| 无人区码免费观看不卡| 久久人人精品亚洲av| 国产激情久久老熟女| 99热只有精品国产| 中文字幕av在线有码专区| 我要搜黄色片| 白带黄色成豆腐渣| 99riav亚洲国产免费| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 美女 人体艺术 gogo| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 亚洲avbb在线观看| 久久中文看片网| 欧美一级a爱片免费观看看| 色综合站精品国产| 特级一级黄色大片| 天天躁日日操中文字幕| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 1024手机看黄色片| 嫩草影视91久久| 又爽又黄无遮挡网站| 国产免费av片在线观看野外av| 精品一区二区三区av网在线观看| 亚洲国产欧美人成| 国产伦一二天堂av在线观看| 最近最新中文字幕大全电影3| 变态另类丝袜制服| 香蕉久久夜色| 天天躁日日操中文字幕| 999久久久精品免费观看国产| 亚洲国产色片| 欧美又色又爽又黄视频| 欧美3d第一页| av欧美777| 精品久久久久久久久久免费视频| 色综合站精品国产| 99国产精品一区二区三区| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 97碰自拍视频| 久久草成人影院| 美女黄网站色视频| 人人妻人人看人人澡| 亚洲av熟女| 不卡一级毛片| 精品无人区乱码1区二区| av欧美777| 欧美一级a爱片免费观看看| 久久久精品欧美日韩精品| 老熟妇乱子伦视频在线观看|