中國(guó)傳媒業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)比較分析

（西南大學(xué)，重慶 400715）

中國(guó)傳媒業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)比較分析

于志

（西南大學(xué)，重慶 400715）

我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)全球化的大時(shí)代，信息傳播國(guó)際化成為這一大時(shí)代的重要特征。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨和經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，給傳媒產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，傳媒產(chǎn)業(yè)成為世界公認(rèn)的最具發(fā)展前景的行業(yè)之一。然而，這一進(jìn)程也給傳媒業(yè)帶來(lái)了前所未有的威脅和挑戰(zhàn)。因此，為了積極應(yīng)對(duì)所面臨的威脅和挑戰(zhàn)，抓住發(fā)展機(jī)遇，必須要加快對(duì)傳媒業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)的學(xué)術(shù)研究以促進(jìn)傳媒業(yè)的快速發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。

中國(guó)傳媒業(yè)；上市公司

一、國(guó)內(nèi)外現(xiàn)狀

國(guó)外發(fā)展現(xiàn)狀：國(guó)外理論界較早就開(kāi)始對(duì)傳媒業(yè)進(jìn)行研究，并從管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、傳播學(xué)等多個(gè)視角對(duì)傳媒業(yè)在管制、所有權(quán)、公司資本運(yùn)作等方面進(jìn)行了較為系統(tǒng)的分析研究[1]。國(guó)內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀：國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)傳媒業(yè)的研究開(kāi)始于傳媒管制與傳媒集團(tuán)公司治理模式的構(gòu)建，后到現(xiàn)代傳媒治理局面構(gòu)建的實(shí)踐路徑的研究，再到傳媒上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、公司治理結(jié)構(gòu)比較研究，這些研究對(duì)傳媒業(yè)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展起到很大的推動(dòng)作用[2]。

二、中國(guó)傳媒業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題

1、縱向比較方面存在的主要問(wèn)題

（1）股東大會(huì)方面：第一，一股獨(dú)大現(xiàn)象嚴(yán)重，股東大會(huì)流于形式，大股東通過(guò)非流通股的低價(jià)發(fā)行與流通股的高價(jià)發(fā)行達(dá)到“一股獨(dú)大”的狀態(tài)。第二，由于國(guó)有股所有者虛位現(xiàn)象極其嚴(yán)重，從而國(guó)有資本缺乏增值的強(qiáng)烈動(dòng)力，內(nèi)部控制十分混亂[3]。第三，股東大會(huì)召開(kāi)不及時(shí)。

（2）董事會(huì)方面：第一，董事會(huì)成員構(gòu)成情況不規(guī)范，主要表現(xiàn)在董事會(huì)成員中女性所占比例太低[4]。第二，董事會(huì)成員產(chǎn)生機(jī)制不規(guī)范。第三，董事會(huì)決策機(jī)制不是十分規(guī)范，主要表現(xiàn)在很少有公司專門制定相應(yīng)的工作條例以及嚴(yán)格的審批制度。

（3）監(jiān)事會(huì)方面：第一，監(jiān)事會(huì)成員產(chǎn)生機(jī)制不規(guī)范。第二，監(jiān)事會(huì)“名存實(shí)亡”，監(jiān)事會(huì)被賦予的權(quán)力大多是形式上的，無(wú)實(shí)質(zhì)性可談。

2、橫向比較方面存在的主要問(wèn)題

（1）傳媒業(yè)與專業(yè)技術(shù)服務(wù)類行業(yè)上市公司的比較：第一，在股東大會(huì)機(jī)構(gòu)方面，由于傳媒業(yè)上市公司國(guó)有股東處于“一股獨(dú)大”的強(qiáng)勢(shì)地位，所以傳媒業(yè)上市公司各股東之間權(quán)利制衡方面與專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)相比較弱[5]。第二，在董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)規(guī)模和構(gòu)成方面，傳媒業(yè)上市公司董事會(huì)發(fā)展緩慢，不規(guī)范現(xiàn)象嚴(yán)重。

（2）傳媒業(yè)與電力熱力等的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)上市公司的比較：第一，在股東大會(huì)機(jī)構(gòu)方面，傳媒業(yè)上市公司股權(quán)集中度高于電力熱力等生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)上市公司，“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)象更為明顯。在股東大會(huì)方面，傳媒業(yè)與電力熱力等生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)相比股東大會(huì)出席率相差不大[6]。第二，在董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)規(guī)模和構(gòu)成方面，傳媒業(yè)上市公司董事會(huì)與電力熱力等生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)相比，董事會(huì)規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)決策所需信息得不到很好的補(bǔ)充[7]。

三、中國(guó)傳媒業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題的分析

1、縱向方面存在問(wèn)題的分析

（1）股東大會(huì)機(jī)構(gòu)方面：第一，第一股東持股比例。一方面，傳媒業(yè)上市公司中電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)行業(yè)的第一股東持股比例最大，約為百分之六十，“一股獨(dú)大”現(xiàn)象十分嚴(yán)重。另一方面，從股東性質(zhì)來(lái)看，存在國(guó)有股所有者虛位現(xiàn)象，這種現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資本缺乏增值動(dòng)力，不利于傳媒業(yè)上市公司的良性發(fā)展。第二，股東大會(huì)召開(kāi)次數(shù)。傳媒業(yè)上市公司每年召開(kāi)股東大會(huì)次數(shù)不足3次。

（2）董事會(huì)方面：第一，董事會(huì)成員構(gòu)成不規(guī)范，董事會(huì)成員中女性所占比例很小，而女性對(duì)娛樂(lè)、時(shí)尚、快訊等方面有較高的敏感度和關(guān)注度，這一方面對(duì)于傳媒業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)講是極其重要的。第二，董事會(huì)召開(kāi)次數(shù)，從2008年到2013年，傳媒業(yè)上市公司董事會(huì)召開(kāi)總次數(shù)有所增加，這說(shuō)明傳媒業(yè)上市公司中公司治理的相關(guān)制度越來(lái)越嚴(yán)格，董事會(huì)運(yùn)作制度越來(lái)越完善[8]。

（3）監(jiān)事會(huì)方面：第一，從監(jiān)事會(huì)規(guī)模來(lái)看，傳媒各行業(yè)的監(jiān)事會(huì)建設(shè)較慢，從這一點(diǎn)可以看出監(jiān)管制度的不完善，監(jiān)事會(huì)虛職或監(jiān)事會(huì)職能弱化現(xiàn)象較為突出。第二，監(jiān)事會(huì)成員產(chǎn)生機(jī)制不規(guī)范，監(jiān)事會(huì)成員的提名和被選舉權(quán)大多由董事會(huì)和經(jīng)理決定。監(jiān)事會(huì)“名存實(shí)亡”，監(jiān)事會(huì)被賦予的權(quán)力大多是形式上的，無(wú)實(shí)質(zhì)性可談[9]。

2、橫向方面存在問(wèn)題的分析

（1）傳媒業(yè)與專業(yè)技術(shù)服務(wù)類行業(yè)比較。第一，在股東大會(huì)機(jī)構(gòu)方面，傳媒業(yè)上市公司國(guó)有股東處于“一股獨(dú)大”的強(qiáng)勢(shì)地位的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)的上市公司。在股東大會(huì)方面，傳媒業(yè)與專業(yè)服務(wù)業(yè)相比股東大會(huì)出席率相對(duì)較高，這有可能是由于大股東控制股東大會(huì)所導(dǎo)致的結(jié)果。第二，在董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)規(guī)模和構(gòu)成方面。一方面，無(wú)論是傳媒業(yè)還是專業(yè)技術(shù)業(yè)，以通訊方式出席董事會(huì)的比例從2008-2013年在持續(xù)增加，董事會(huì)召開(kāi)總次數(shù)也有所增加[10]。這與相關(guān)政策鼓勵(lì)跨地區(qū)、跨部門、跨媒介組建上市公司有密切關(guān)系。另一方面，從傳媒業(yè)上市公司高級(jí)管理人員和董事會(huì)成員來(lái)看，專業(yè)技術(shù)服務(wù)行業(yè)女性所占比例略高于傳媒業(yè)上市公司，而從行業(yè)需要的角度來(lái)說(shuō)，傳媒業(yè)高層人員中女性比例應(yīng)該略高。

（2）傳媒業(yè)與電力熱力等的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)的比較。第一，股東大會(huì)機(jī)構(gòu)方面。一方面，無(wú)論是傳媒業(yè)上市公司股權(quán)集中度還是電力熱力等生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)上市公司的股權(quán)集中度，“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)都十分明顯，從2008年到2013年這兩大行業(yè)的股權(quán)集中度都在逐漸下降，但是下降幅度都不是很大[11]。另一方面，電力熱力等生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)上市公司第一股東持股比例比傳媒業(yè)上市公司更高。第二，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)規(guī)模和構(gòu)成方面，一方面，無(wú)論是傳媒業(yè)還是電力熱力生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)，以通訊方式出席董事會(huì)的比例從2008-2013年在持續(xù)增加，董事會(huì)召開(kāi)總次數(shù)也有所增加[12]。這與相關(guān)政策鼓勵(lì)跨地區(qū)、跨部門、跨媒介組建上市公司有密切關(guān)系。但是，從總體來(lái)看，傳媒業(yè)上市公司比專業(yè)技術(shù)業(yè)上市公司董事會(huì)召開(kāi)次數(shù)略少，傳媒業(yè)上市公司董事會(huì)與力熱力等生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)相比，董事會(huì)規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)決策所需信息得不到很好的補(bǔ)充。

四、中國(guó)傳媒業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)的建議及對(duì)策

1、股東大會(huì)機(jī)構(gòu)方面的建議及對(duì)策

第一，對(duì)股東大會(huì)機(jī)構(gòu)縱向分析后的建議及對(duì)策。（1）鼓勵(lì)發(fā)展多元化股權(quán)?？梢栽诜旨?jí)監(jiān)督和治理國(guó)有資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)吸收新的國(guó)有股東、戰(zhàn)略投資者等方法，實(shí)現(xiàn)股東多元化。（2）加強(qiáng)股權(quán)制衡機(jī)制建設(shè)。建立傳媒業(yè)上市公司高層管理人員的激勵(lì)約束機(jī)制，證券監(jiān)管部門應(yīng)制定相關(guān)制度，調(diào)整各投資主體的持股比例，鼓勵(lì)推行員工持股計(jì)劃，合理增加法人和職工的持股比例。（3）約束大股東行為，建設(shè)完善的有關(guān)小股東的權(quán)利制度?？梢酝ㄟ^(guò)小股東代言人的方式使得小股東的利益既能夠在股東大會(huì)上表現(xiàn)出來(lái)[13]。

第二，對(duì)股東大會(huì)機(jī)構(gòu)橫向分析后的建議及對(duì)策。（1）建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。經(jīng)對(duì)比以上所述三大行業(yè)發(fā)現(xiàn)，專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)股權(quán)制衡度高，更能有效的改善公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，故應(yīng)該借鑒此行業(yè)該優(yōu)點(diǎn)。（2）實(shí)現(xiàn)股東大會(huì)的規(guī)范化。主要是規(guī)范控股股東行為。上市公司的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)確保所有股東,尤其是中小股東享有與大股東平等的地位。

2、董事會(huì)方面的建議及對(duì)策

第一，對(duì)董事會(huì)制度縱向分析后的建議及對(duì)策。（1）規(guī)范董事選聘程序。上市公司董事成員選聘程序應(yīng)嚴(yán)格、透明。（2）提高董事會(huì)成員整體素質(zhì)。（3）完善董事會(huì)會(huì)議制度。確保董事會(huì)待處理事項(xiàng)的通知、表決、會(huì)議記錄等都有章可循,從而確保董事會(huì)實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)作和科學(xué)決策[14]。（4）完善獨(dú)立董事制度。獨(dú)立董事應(yīng)能夠真正獨(dú)立于上市公司股東。

第二，對(duì)董事會(huì)制度橫向分析后的建議及對(duì)策。一方面，需要合理規(guī)劃傳媒業(yè)上市公司的董事會(huì)規(guī)模，既能使董事會(huì)決策所需知識(shí)得到充分的信息，又能協(xié)調(diào)好各董事的團(tuán)結(jié)與合作。另一方面，提高傳媒業(yè)上市公司高層人員中女性所占比例，實(shí)現(xiàn)“男女搭配”“老少搭配”。

3、監(jiān)事會(huì)方面的建議及對(duì)策

第一，對(duì)監(jiān)事會(huì)制度縱向分析后的建議及對(duì)策。（1）規(guī)范監(jiān)事選聘程序。確保監(jiān)事成員選聘程序?qū)崿F(xiàn)“三公”——公平、公正、公開(kāi)。（2）提高監(jiān)事會(huì)成員整體素質(zhì)。當(dāng)選監(jiān)事必須具有法律或會(huì)計(jì)等專業(yè)知識(shí),能夠有效的實(shí)現(xiàn)監(jiān)督董事或經(jīng)理的職。（3）完善監(jiān)事會(huì)會(huì)議制度。確保監(jiān)事會(huì)書面詢問(wèn)、書面聲明、檢查記錄都有章可循。（4）建立獨(dú)立監(jiān)事制度。必須強(qiáng)化監(jiān)事的獨(dú)立性，使其能夠真正獨(dú)立有效地實(shí)現(xiàn)對(duì)董事、經(jīng)理層的監(jiān)督權(quán)利。

第二，對(duì)監(jiān)事會(huì)制度橫向分析后的建議及對(duì)策。（1）清楚分開(kāi)控股股東與上市公司的人、財(cái)、物，將各自機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)等分離清楚,確保各控股股東與上市公司各職能部門之間不存在上下級(jí)關(guān)系。（2）加強(qiáng)對(duì)監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督，特別是加強(qiáng)監(jiān)督高層管理人員的權(quán)力行為，并且應(yīng)更多地注重進(jìn)行事前防范。（3）實(shí)行監(jiān)事權(quán)責(zé)對(duì)等機(jī)制，強(qiáng)化監(jiān)事的監(jiān)督義務(wù)和提高獎(jiǎng)懲機(jī)制建設(shè)，使各監(jiān)事明白會(huì)因未盡法定義務(wù)給公司帶來(lái)?yè)p失，而承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

[l]劉正愷:關(guān)于國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題的思考——基于委托代理關(guān)系的角度[J].未來(lái)與發(fā)展,2012(10):5-7.

[2]周炯:軍工上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[J].華東經(jīng)濟(jì)管理,2012(2):11-13.

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（責(zé)任編輯：史二霞）