• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    股權(quán)眾籌平臺(tái)的法律風(fēng)險(xiǎn)及防范

    2017-12-22 23:32:47胡棟
    法制與社會(huì) 2017年34期
    關(guān)鍵詞:股權(quán)眾籌法律風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)

    摘 要 摘要股權(quán)眾籌是繼第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸后互聯(lián)網(wǎng)與金融資本的另一產(chǎn)物,在其蓬勃發(fā)展的背后,由于缺乏有效的監(jiān)管,從現(xiàn)有的立法角度出發(fā),股權(quán)眾籌平臺(tái)面臨著觸碰法律底線。在當(dāng)前的立法環(huán)境下由于各種因素的限制及平臺(tái)自身的局限,股權(quán)眾籌在現(xiàn)今的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)及網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管的大背景下面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。本文以平臺(tái)本身為切入點(diǎn),分析股權(quán)眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式中存在的風(fēng)險(xiǎn),最后針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的對(duì)策。

    關(guān)鍵詞 股權(quán)眾籌 平臺(tái) 法律風(fēng)險(xiǎn)

    作者簡(jiǎn)介:胡棟,浙江和義觀達(dá)律師事務(wù)所。

    中圖分類號(hào):D922.28 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A DOI:10.19387/j.cnki.1009-0592.2017.12.035

    一、股權(quán)眾籌平臺(tái)的概述

    眾籌起源于眾包(Crowd-sourcing)、微型金融(Micro-finance),是這兩個(gè)詞匯在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的新結(jié)合。眾籌是指投資者通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向某一項(xiàng)目投入資金,當(dāng)投資者投資的金額達(dá)到集資者預(yù)先設(shè)定的項(xiàng)目或組織金額,是眾投資者支持該項(xiàng)目或組織的一種行為。眾籌可以分為捐贈(zèng)眾籌、回報(bào)眾籌、債權(quán)眾籌和股權(quán)眾籌四種類型, 股權(quán)眾籌在民間資本不斷增多的情況下越來(lái)越被予以重視,人民銀行等是部門(mén)發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》特將股權(quán)眾籌定義為通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額股權(quán)融資的活動(dòng)。股權(quán)眾籌是指有融資需求的個(gè)人或企業(yè)通過(guò)眾籌平臺(tái)將需要發(fā)起眾籌項(xiàng)目的商業(yè)計(jì)劃書(shū)、項(xiàng)目情況(具體包括項(xiàng)目金額、項(xiàng)目?jī)?nèi)容、項(xiàng)目實(shí)施方案)以及出讓的股權(quán)份額等信息公布在平臺(tái)上,再由平臺(tái)上注冊(cè)的投資人進(jìn)行投資對(duì)比、考察、核實(shí)后對(duì)該項(xiàng)目的部分股權(quán)進(jìn)行認(rèn)購(gòu)并獲得股權(quán)回報(bào)的融資行為。

    我國(guó)現(xiàn)行監(jiān)管模式下的股權(quán)眾籌平臺(tái)具有以下幾個(gè)主要特征:1.投資者進(jìn)入門(mén)檻低;2.投資者線上決定投資內(nèi)容;3.籌資主體以中小初創(chuàng)企業(yè)為主;4.融資過(guò)程依托于互聯(lián)網(wǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì),截止2016年,全國(guó)眾籌平臺(tái)數(shù)量共計(jì)511家,其中正常運(yùn)營(yíng)的眾籌平臺(tái)數(shù)量共計(jì)415家,互聯(lián)網(wǎng)眾籌整體籌資規(guī)模在220億元左右,同比增長(zhǎng)超過(guò)90% 。我國(guó)最早的股權(quán)眾籌平臺(tái)“天使匯”于2011年11月上線,現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)最大的股權(quán)眾籌平臺(tái)。目前我國(guó)具有代表性的股權(quán)眾籌模式有四種:第一種是憑證式,其典型案例即為美微傳媒淘寶賣(mài)股案,這種模式是將會(huì)員憑證和股權(quán)捆綁,以股份的方式代持。第二種是會(huì)員式,其融資模式案例有“很多人咖啡廳”模式和高鵬會(huì)“微股東”模式。第三種模式是云籌式,通過(guò)云平臺(tái)在云端籌款,利用云端的第三方托管和安全監(jiān)控,打造跨區(qū)域的云端眾籌平臺(tái),其以開(kāi)展股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資本托管、風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保等一系列金融衍生服務(wù)。第四種模式是天使式,這是最典型也是最主要的股權(quán)眾籌方式,其主要由天使匯股權(quán)眾籌平臺(tái)模式和大家投網(wǎng)站平臺(tái)為主。天使匯首創(chuàng)“快速合投”、線上線下相結(jié)合的模式,實(shí)行投資人注冊(cè)驗(yàn)證制,但無(wú)最低出資額限制,單個(gè)項(xiàng)目的投資人數(shù)上限為10人。

    二、股權(quán)眾籌平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)

    縱觀目前股權(quán)眾籌平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式,在股權(quán)眾籌過(guò)程中存在著大量的風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)眾籌平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)從刑事和民事風(fēng)險(xiǎn)兩方面進(jìn)行分析。

    (一) 刑事風(fēng)險(xiǎn)

    在股權(quán)眾籌的運(yùn)行模式中,平臺(tái)作為中間機(jī)構(gòu),不排除部分資金短缺的個(gè)人或企業(yè)自行在網(wǎng)上設(shè)立一個(gè)股權(quán)眾籌平臺(tái),通過(guò)自己操控平臺(tái),虛設(shè)高回報(bào)的眾籌項(xiàng)目,或者與項(xiàng)目人串通設(shè)立虛假告回報(bào)的項(xiàng)目,從而獲取投資者的投資,收到投資款項(xiàng)后并非用于發(fā)布的項(xiàng)目中,而是另作他用或企圖非法占有,嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益。因此股權(quán)眾籌平臺(tái)極有可能涉及非法集資類犯罪、合同詐騙等刑事風(fēng)險(xiǎn)。

    1.非法集資的風(fēng)險(xiǎn)

    股權(quán)眾籌平臺(tái)由于它受眾主體多,若涉及非法集資類犯罪,一般有可能被認(rèn)定為非法吸收公眾存款罪或集資詐騙罪。非法吸收公眾存款罪是未經(jīng)批準(zhǔn),向不特定的社會(huì)公眾吸收資金,承諾回報(bào),但造成公眾損失的犯罪。集資詐騙罪是以非法占有為目,使用欺詐的方法非法集資,虛構(gòu)資金的用途,騙取公眾財(cái)物。 《刑法》第176條對(duì)非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款進(jìn)行了具體的規(guī)定:從嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)股權(quán)眾籌進(jìn)行集資的模式符合非法集資的構(gòu)成要件,即(1)未經(jīng)有關(guān)部門(mén)依法批準(zhǔn)進(jìn)行吸收資金;(2)通過(guò)媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開(kāi)宣傳;(3)承諾回報(bào);(4)向不特定對(duì)象吸收資金。

    2.擅自發(fā)行股票的風(fēng)險(xiǎn)

    我國(guó)《證券法》規(guī)定未經(jīng)核準(zhǔn),任何單位、個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券。公開(kāi)發(fā)行具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面:向不特定對(duì)象發(fā)行證券的;向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人的;其他發(fā)行行為。 股權(quán)眾籌投資者通過(guò)投資行為,取得該項(xiàng)目的股份,該行與發(fā)行證券有異曲同工之處?,F(xiàn)在很多眾籌平臺(tái)對(duì)發(fā)布眾籌項(xiàng)目的人數(shù)、投資金額進(jìn)行了一定的限制。有的平臺(tái)甚至通過(guò)打包分配的方式處理投資者的投資金額,以此來(lái)規(guī)避投資者的人數(shù)及控制項(xiàng)目金額。從中也可以看出,如果稍有不慎,項(xiàng)目的發(fā)起者、平臺(tái)的管理者在眾籌的過(guò)程中極易陷入擅自發(fā)行股票的困境。

    3.合同詐騙的風(fēng)險(xiǎn)

    在股權(quán)眾籌領(lǐng)域存有 “領(lǐng)投跟投”的投資模式(領(lǐng)投跟投模式是指一些有投資經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)投資人利用自己的專業(yè)和獨(dú)到眼光對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行篩選,跟投人基于對(duì)領(lǐng)投人的信任跟進(jìn)投資),該眾籌模式一開(kāi)始被廣大投資人接受是由于其合理的降低了跟投人缺乏投資專業(yè)知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),只要跟著領(lǐng)投人選定的項(xiàng)目進(jìn)行投資即可。但也正是由于跟投人是依據(jù)領(lǐng)頭人的信息進(jìn)行投資,這會(huì)導(dǎo)致由于跟投人與領(lǐng)頭人之間存在信息不對(duì)稱的情形。一旦領(lǐng)投人與籌資人相互串通損害跟投人及社會(huì)公共利益。

    由于平臺(tái)作為網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供者,其有審查集資人提交的項(xiàng)目的義務(wù),平臺(tái)應(yīng)該對(duì)除對(duì)項(xiàng)目的項(xiàng)目金額、項(xiàng)目?jī)?nèi)容、項(xiàng)目實(shí)施方案的真實(shí)性進(jìn)行審查外、還需要對(duì)該項(xiàng)目的可靠性進(jìn)行一定的審查,因此當(dāng)領(lǐng)頭人與集資者串通發(fā)布虛假項(xiàng)目,損害投資者利益時(shí),由于平臺(tái)未對(duì)項(xiàng)目盡到審核義務(wù),眾籌平臺(tái)存在被認(rèn)定為合同詐騙的風(fēng)險(xiǎn)。

    (二)民事風(fēng)險(xiǎn)

    股權(quán)眾籌平臺(tái)為投資人及融資人提供居間服務(wù),融資者與眾籌平臺(tái)之間以及投資者與平臺(tái)之間存在類似居間合同關(guān)系,融資者在借助平臺(tái)展示項(xiàng)目訊息并與領(lǐng)投人達(dá)成融資合意后,與平臺(tái)簽訂居間服務(wù)協(xié)議;平臺(tái)作為為投資者提供訂立投資合同的媒介,與投資者也形成類似居間服務(wù)合同。在這雙層的法律關(guān)系中,平臺(tái)作為連接主體會(huì)產(chǎn)生侵權(quán)、違約的行為。

    1.股權(quán)眾籌平臺(tái)違約責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)

    股權(quán)眾籌實(shí)際上是集資人、投資人與平臺(tái)三方協(xié)作參與、相互撮合,實(shí)現(xiàn)三方共贏的過(guò)程。在平臺(tái)運(yùn)行中,平臺(tái)與客戶之間會(huì)簽署《網(wǎng)絡(luò)服務(wù)協(xié)議》、《用戶注冊(cè)協(xié)議》、《居間服務(wù)協(xié)議》等類似居間服務(wù)合同。協(xié)議規(guī)定平臺(tái)義務(wù)主要包括:投資者的資格審查、融資者的項(xiàng)目審查、融資進(jìn)展信息披露、融資過(guò)程中的監(jiān)督管理等。因此,當(dāng)股權(quán)眾籌平臺(tái)未對(duì)投資者的資質(zhì)、融資項(xiàng)目及融資進(jìn)行信息進(jìn)行審查、公布時(shí),就存在違法居間人義務(wù)嫌疑。通過(guò)上述的分析,可以清楚的看出,眾籌平臺(tái)在整個(gè)撮合投資的過(guò)程中承擔(dān)著巨大的民事責(zé)任。

    另外,由于我國(guó)立法、行政對(duì)眾籌過(guò)程中平臺(tái)的信息發(fā)布規(guī)范、集資者的資金管理與使用都缺乏有效的監(jiān)督、約束機(jī)制,給投資者的投資行為帶來(lái)極大的隱患,存在投資者不知資金去向、投資者無(wú)法通過(guò)平臺(tái)有效監(jiān)控資金、投資人無(wú)法及時(shí)查詢集資人信息等情形。

    2.股權(quán)眾籌平臺(tái)侵權(quán)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)

    股權(quán)眾籌平臺(tái)作為網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供者,其受《侵權(quán)責(zé)任法》第三十六條的約束。在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中,平臺(tái)可能會(huì)存在侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)、發(fā)布虛假消息、侵犯?jìng)€(gè)人隱私、侵犯商業(yè)秘密。股權(quán)眾籌平臺(tái)需要對(duì)融資人的項(xiàng)目進(jìn)行審查、對(duì)投資人的個(gè)人信息進(jìn)行審查,在審查過(guò)程中若其將融資人或者投資人禁止上傳的信息予以上傳即會(huì)產(chǎn)生侵權(quán)行為,從而被追究侵權(quán)責(zé)任。

    三、我國(guó)股權(quán)眾籌平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防范

    在我國(guó)的股權(quán)眾籌模式下,平臺(tái)的健康發(fā)展不僅保護(hù)著投資者的權(quán)益,更有利于促進(jìn)我國(guó)民營(yíng)資本的穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)。眾籌平臺(tái)的發(fā)展,應(yīng)保護(hù)投資者的利益、促進(jìn)中小企業(yè)為原則,平臺(tái)作為投資者和中小企業(yè)者之間的連接橋梁,在金融改革過(guò)程中起到至關(guān)重要的作用。股權(quán)眾籌平臺(tái)的健康發(fā)展能有效解決民間資本過(guò)剩,為了規(guī)范平臺(tái)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展,可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行規(guī)范。

    (一)劃清與刑事犯罪的界限

    股權(quán)眾籌平臺(tái)與非法集資僅一線之隔,其對(duì)傳統(tǒng)的股權(quán)私募、公募產(chǎn)生了沖擊,由于其受眾面廣,其是否會(huì)改變現(xiàn)有的立法,值得商榷。但是在現(xiàn)行立法環(huán)境下,眾籌平臺(tái)可通過(guò)實(shí)名認(rèn)證、投資資格認(rèn)證、投資者人員限制、投資金額的限制等方式將不特定的投資者轉(zhuǎn)化為特定投資模式,從而起到規(guī)避刑事犯罪的風(fēng)險(xiǎn)的作用。

    (二)建立信息披露制度

    股權(quán)眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中,投資者、集資者、平臺(tái)三方之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。平臺(tái)、集資者往往掌握著全部的項(xiàng)目詳細(xì),投資者對(duì)相對(duì)信息的掌握一般只能通過(guò)平臺(tái)發(fā)布的有限信息,難以全面掌握項(xiàng)目的相關(guān)信息。同時(shí)也存在集資者虛構(gòu)項(xiàng)目信息,欺瞞平臺(tái)、投資者的情形,平臺(tái)應(yīng)制度較高的準(zhǔn)入門(mén)檻,完善項(xiàng)目備案信息,同時(shí)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)信息監(jiān)管,確保投資者能夠獲得融資項(xiàng)目基本信息的基礎(chǔ)之上,建立項(xiàng)目評(píng)估機(jī)制,根據(jù)各項(xiàng)目的內(nèi)容、規(guī)模進(jìn)行不同信息的披露,同時(shí)隨時(shí)項(xiàng)目的進(jìn)行及時(shí)更新項(xiàng)目信息。

    (三)建立第三方資金托管機(jī)制

    一個(gè)項(xiàng)目的眾籌,往往涉及較大的資金,資金的管理與投資人的利益密切相關(guān),集資人對(duì)資金的不慎處理會(huì)嚴(yán)重影響整個(gè)眾籌制度的建立。當(dāng)集資者積累資金,形成資金池,會(huì)危及投資人的利益,故引進(jìn)第三方機(jī)構(gòu)對(duì)資金進(jìn)行托管、流轉(zhuǎn)十分有必要。投資者通過(guò)平臺(tái)早起公布的第三方托管協(xié)議書(shū),向托管資金帳戶直接投入的項(xiàng)目資金,在項(xiàng)目融資完成之后,托管機(jī)構(gòu)按照與集資人先前簽訂的資金支付使用協(xié)議向資金使用方定期投入相應(yīng)的資金。

    四、結(jié)語(yǔ)

    近年來(lái),由于“惠普金融”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等政策引導(dǎo)股權(quán)眾籌平臺(tái)的快速發(fā)展,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和金融創(chuàng)新的大環(huán)境下,股權(quán)眾籌平臺(tái)豐富著多層次融資市場(chǎng)、優(yōu)化資源配置。但股權(quán)眾籌平臺(tái)在蓬勃發(fā)展,平臺(tái)本身也存在較大的風(fēng)險(xiǎn),因此有必要建立健全相關(guān)制度規(guī)范,促保股權(quán)眾籌平臺(tái)健康發(fā)展。正如約翰·梅利曼所說(shuō):“法律植根于文化之中,它在一定的文化范圍內(nèi)對(duì)特定社會(huì)在特定的時(shí)間和地點(diǎn)所出現(xiàn)的特定需求作出回應(yīng)?!?/p>

    注釋:

    楊勇、韓樹(shù)杰.中國(guó)式眾籌:互聯(lián)網(wǎng)革命的下半場(chǎng).中信出版社.2015.37.

    袁毅.中國(guó)眾籌行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2016).上海人民出版社.2016.19.

    彭冰.非法集資活動(dòng)規(guī)制研究.中國(guó)法學(xué).2008(4).50.

    劉為波.《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》的理解與適用.人民司法·應(yīng)用.2011 (5).78.

    [美]約翰·梅利曼著.顧培東、祿正平譯.大陸法系(第2版).法律出版社.2004.155.

    猜你喜歡
    股權(quán)眾籌法律風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)
    股權(quán)眾籌的金融法規(guī)制與刑法審視
    我國(guó)股權(quán)眾籌行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式及風(fēng)險(xiǎn)防范研究
    商(2016年34期)2016-11-24 15:02:03
    合伙企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證分析
    股權(quán)眾籌發(fā)展的意義、難點(diǎn)和對(duì)策
    淺析商業(yè)銀行法律風(fēng)險(xiǎn)防控體系優(yōu)化建設(shè)過(guò)程中存在的問(wèn)題及對(duì)策
    法制博覽(2016年11期)2016-11-14 10:57:01
    網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)支持《教育技術(shù)學(xué)》公共課實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式構(gòu)建
    陜西科技大學(xué)鎬京學(xué)院應(yīng)用型人才培養(yǎng)模式探索
    以學(xué)霸講堂為依托的學(xué)生黨員學(xué)風(fēng)引領(lǐng)平臺(tái)建設(shè)研究
    淺析大學(xué)生創(chuàng)業(yè)法制教育存在的問(wèn)題及對(duì)策
    文教資料(2016年19期)2016-11-07 10:57:54
    股權(quán)眾籌投資者保護(hù):融資方的監(jiān)管與合格投資者制度的博弈
    国产欧美亚洲国产| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 亚洲欧美清纯卡通| 欧美精品国产亚洲| 99久久精品热视频| 午夜福利在线在线| 精品酒店卫生间| 久久这里有精品视频免费| 国产精品久久久久久精品古装| 国产美女午夜福利| 大片免费播放器 马上看| 国产av国产精品国产| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 免费电影在线观看免费观看| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 日本色播在线视频| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 欧美三级亚洲精品| 在线a可以看的网站| 国产伦理片在线播放av一区| 免费av毛片视频| 午夜福利高清视频| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 免费人成在线观看视频色| 中文字幕制服av| 一本一本综合久久| 免费观看无遮挡的男女| 日韩av免费高清视频| 久久久国产一区二区| 美女国产视频在线观看| 在线观看一区二区三区| 2021天堂中文幕一二区在线观| 久久精品人妻少妇| 国产精品久久久久久久电影| 日本熟妇午夜| 精品视频人人做人人爽| 亚洲av成人精品一区久久| 新久久久久国产一级毛片| 欧美极品一区二区三区四区| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 欧美日本视频| 久久精品国产a三级三级三级| 韩国高清视频一区二区三区| 毛片女人毛片| 观看美女的网站| 一级毛片电影观看| 亚洲av福利一区| 久久久成人免费电影| 91aial.com中文字幕在线观看| 亚洲精品aⅴ在线观看| 免费看不卡的av| tube8黄色片| 免费看日本二区| 午夜福利视频1000在线观看| 91在线精品国自产拍蜜月| 国产精品女同一区二区软件| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 国产精品久久久久久精品电影| 一区二区三区精品91| 精品人妻视频免费看| 国产成人精品久久久久久| 在线a可以看的网站| 老司机影院毛片| 伦理电影大哥的女人| 久久鲁丝午夜福利片| 中国美白少妇内射xxxbb| 一级毛片aaaaaa免费看小| 国产成人精品一,二区| 天堂网av新在线| 欧美日本视频| 国产免费又黄又爽又色| 国产大屁股一区二区在线视频| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 18禁在线播放成人免费| av又黄又爽大尺度在线免费看| 国产成人免费观看mmmm| 97超视频在线观看视频| 五月玫瑰六月丁香| 美女国产视频在线观看| 日本午夜av视频| 日本色播在线视频| 国产精品成人在线| 亚洲天堂av无毛| 免费高清在线观看视频在线观看| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 人妻夜夜爽99麻豆av| 国产高潮美女av| 亚洲精品自拍成人| 一区二区三区精品91| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 欧美bdsm另类| 亚洲自拍偷在线| 哪个播放器可以免费观看大片| 亚洲av国产av综合av卡| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 亚洲天堂av无毛| 少妇人妻 视频| 日日撸夜夜添| 国产成人免费观看mmmm| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 日韩欧美精品v在线| 免费观看a级毛片全部| 日韩精品有码人妻一区| 中国三级夫妇交换| 国产成人91sexporn| 亚州av有码| 午夜激情久久久久久久| 亚洲自偷自拍三级| 大码成人一级视频| 亚洲精品乱久久久久久| 成人国产av品久久久| 国产真实伦视频高清在线观看| 亚洲国产高清在线一区二区三| 成人亚洲精品一区在线观看 | 久久精品久久久久久久性| 国产人妻一区二区三区在| 好男人在线观看高清免费视频| 久久久色成人| 2021少妇久久久久久久久久久| 91精品国产九色| 伦精品一区二区三区| 在线观看av片永久免费下载| 欧美bdsm另类| 久久99热这里只频精品6学生| 在现免费观看毛片| 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 午夜激情久久久久久久| 国产av国产精品国产| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 麻豆成人午夜福利视频| 国产亚洲一区二区精品| 久久久久久久大尺度免费视频| 极品少妇高潮喷水抽搐| 18+在线观看网站| 成年版毛片免费区| 搡女人真爽免费视频火全软件| 精品午夜福利在线看| 国产精品女同一区二区软件| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 91精品国产九色| 日韩一区二区视频免费看| 大陆偷拍与自拍| 中文天堂在线官网| 亚洲成人精品中文字幕电影| 少妇被粗大猛烈的视频| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 免费少妇av软件| 99久久九九国产精品国产免费| 亚洲av中文av极速乱| 又大又黄又爽视频免费| 少妇人妻久久综合中文| 亚洲av一区综合| 一本一本综合久久| 国产亚洲一区二区精品| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 日韩成人伦理影院| 国内精品美女久久久久久| 少妇丰满av| 五月玫瑰六月丁香| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 天天躁日日操中文字幕| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 亚洲成人久久爱视频| 青春草国产在线视频| 免费黄色在线免费观看| 国内精品宾馆在线| 一个人观看的视频www高清免费观看| 日本爱情动作片www.在线观看| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91 | 99热6这里只有精品| 日韩一区二区三区影片| 美女高潮的动态| 性色av一级| 色视频www国产| 久久久久性生活片| 精品人妻一区二区三区麻豆| 国产精品一二三区在线看| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 丝袜脚勾引网站| 少妇 在线观看| 国产精品一二三区在线看| 午夜激情福利司机影院| 精品一区二区三区视频在线| 春色校园在线视频观看| 视频中文字幕在线观看| xxx大片免费视频| 一本色道久久久久久精品综合| 国产成人91sexporn| 亚洲av福利一区| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 日本黄色片子视频| 国产美女午夜福利| 欧美xxxx性猛交bbbb| 女人被狂操c到高潮| 麻豆乱淫一区二区| 男人狂女人下面高潮的视频| 狂野欧美激情性bbbbbb| av女优亚洲男人天堂| 天堂俺去俺来也www色官网| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 国产久久久一区二区三区| 久热这里只有精品99| 18+在线观看网站| 人体艺术视频欧美日本| freevideosex欧美| xxx大片免费视频| 在线观看免费高清a一片| 看十八女毛片水多多多| 黄片无遮挡物在线观看| 最近最新中文字幕免费大全7| 日日摸夜夜添夜夜爱| av国产久精品久网站免费入址| 国产精品久久久久久精品古装| 国产在线男女| 交换朋友夫妻互换小说| 黑人高潮一二区| 高清欧美精品videossex| 久久精品国产亚洲av天美| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 久久国产乱子免费精品| 18禁在线播放成人免费| 久久人人爽人人片av| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 五月玫瑰六月丁香| 久久精品久久精品一区二区三区| 亚洲va在线va天堂va国产| 少妇 在线观看| 麻豆乱淫一区二区| 亚洲不卡免费看| 一级毛片aaaaaa免费看小| 国产成人精品福利久久| 国产精品一区二区性色av| 久久精品国产自在天天线| 亚洲精品色激情综合| 校园人妻丝袜中文字幕| 国产美女午夜福利| av线在线观看网站| 国产日韩欧美亚洲二区| 男女那种视频在线观看| 欧美高清成人免费视频www| 亚洲经典国产精华液单| 国内精品美女久久久久久| 国产极品天堂在线| 91aial.com中文字幕在线观看| 久久久久精品久久久久真实原创| 久久久成人免费电影| 国产视频首页在线观看| 国产精品精品国产色婷婷| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 欧美97在线视频| 久久久久久久久久久免费av| eeuss影院久久| 777米奇影视久久| 99九九线精品视频在线观看视频| 在线观看美女被高潮喷水网站| 国产免费视频播放在线视频| 午夜爱爱视频在线播放| 国产一级毛片在线| 极品教师在线视频| av线在线观看网站| 久热这里只有精品99| 国产男女超爽视频在线观看| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 丰满人妻一区二区三区视频av| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 九色成人免费人妻av| av又黄又爽大尺度在线免费看| 日韩欧美精品免费久久| 国产v大片淫在线免费观看| 成人二区视频| 高清在线视频一区二区三区| 亚洲丝袜综合中文字幕| 麻豆成人av视频| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 精品人妻视频免费看| 久久久久久伊人网av| 精品久久国产蜜桃| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 国产91av在线免费观看| 别揉我奶头 嗯啊视频| 精品一区二区三卡| 亚洲,欧美,日韩| 国产免费福利视频在线观看| 在线观看一区二区三区| 国产亚洲最大av| 人妻少妇偷人精品九色| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产欧美亚洲国产| 亚洲国产高清在线一区二区三| 人妻夜夜爽99麻豆av| eeuss影院久久| 九色成人免费人妻av| 天美传媒精品一区二区| 在线免费十八禁| 中文字幕免费在线视频6| 亚洲三级黄色毛片| 亚洲经典国产精华液单| 男女下面进入的视频免费午夜| 午夜激情久久久久久久| 在线观看美女被高潮喷水网站| 亚洲国产精品成人久久小说| 亚洲精品456在线播放app| 看黄色毛片网站| 亚洲精品亚洲一区二区| 一本色道久久久久久精品综合| 亚洲国产欧美人成| av卡一久久| 国产精品99久久99久久久不卡 | 黄色一级大片看看| 国产精品一区二区性色av| 一区二区av电影网| 中国三级夫妇交换| 午夜福利视频精品| 国产精品嫩草影院av在线观看| 国产在线一区二区三区精| 18+在线观看网站| av福利片在线观看| 51国产日韩欧美| 久久99热6这里只有精品| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 五月开心婷婷网| 国产精品偷伦视频观看了| 亚洲国产精品专区欧美| av又黄又爽大尺度在线免费看| 99九九线精品视频在线观看视频| 禁无遮挡网站| 国产人妻一区二区三区在| 中文字幕免费在线视频6| 少妇的逼水好多| 一个人看的www免费观看视频| 国产极品天堂在线| 高清av免费在线| 免费观看性生交大片5| 水蜜桃什么品种好| 国产探花在线观看一区二区| 免费观看在线日韩| 少妇丰满av| 日韩强制内射视频| 久久久久九九精品影院| 97精品久久久久久久久久精品| 黄色欧美视频在线观看| 男的添女的下面高潮视频| 欧美国产精品一级二级三级 | av线在线观看网站| 国产在线一区二区三区精| 成人一区二区视频在线观看| 少妇高潮的动态图| 国产爱豆传媒在线观看| 我的女老师完整版在线观看| 视频中文字幕在线观看| 国产 精品1| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 黄色配什么色好看| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 免费大片18禁| 成人二区视频| 国产黄片美女视频| av网站免费在线观看视频| 少妇丰满av| 久久6这里有精品| 日本黄色片子视频| 高清在线视频一区二区三区| 97超碰精品成人国产| 国产免费福利视频在线观看| 久久精品国产自在天天线| 日日啪夜夜撸| 久久99蜜桃精品久久| 免费高清在线观看视频在线观看| 亚洲av免费在线观看| av国产久精品久网站免费入址| 欧美高清性xxxxhd video| 色5月婷婷丁香| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 国产黄a三级三级三级人| 日韩欧美精品免费久久| 美女视频免费永久观看网站| 真实男女啪啪啪动态图| 白带黄色成豆腐渣| 99久久精品热视频| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 国产精品久久久久久久久免| 亚洲在久久综合| 成人黄色视频免费在线看| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 晚上一个人看的免费电影| 五月开心婷婷网| 日韩制服骚丝袜av| 在线观看美女被高潮喷水网站| 水蜜桃什么品种好| 又爽又黄a免费视频| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 26uuu在线亚洲综合色| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 一级黄片播放器| 尾随美女入室| 国产极品天堂在线| 视频中文字幕在线观看| 亚洲久久久久久中文字幕| 大话2 男鬼变身卡| 亚洲内射少妇av| 亚洲成人一二三区av| 亚洲成人av在线免费| 美女国产视频在线观看| 乱系列少妇在线播放| 熟女av电影| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 国产成人福利小说| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 国产淫语在线视频| 中文天堂在线官网| 日韩强制内射视频| 成人鲁丝片一二三区免费| 国产又色又爽无遮挡免| 街头女战士在线观看网站| 一级毛片久久久久久久久女| 国产精品久久久久久久久免| 99精国产麻豆久久婷婷| 国产精品三级大全| 在线免费观看不下载黄p国产| 赤兔流量卡办理| 免费高清在线观看视频在线观看| 午夜免费鲁丝| 美女高潮的动态| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 黄片wwwwww| 最后的刺客免费高清国语| 在线观看一区二区三区激情| 国产高潮美女av| 中文精品一卡2卡3卡4更新| av女优亚洲男人天堂| 国产淫语在线视频| 国产黄频视频在线观看| 禁无遮挡网站| 国产成人精品一,二区| 欧美三级亚洲精品| 日韩av免费高清视频| 少妇 在线观看| 国产成人午夜福利电影在线观看| 国产免费视频播放在线视频| 久久精品国产亚洲av天美| 99精国产麻豆久久婷婷| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 在线 av 中文字幕| 亚洲人成网站高清观看| 午夜福利网站1000一区二区三区| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 亚洲va在线va天堂va国产| 久久久a久久爽久久v久久| 精品熟女少妇av免费看| 亚洲国产欧美人成| 国产亚洲一区二区精品| 高清午夜精品一区二区三区| 国产成人福利小说| 成人二区视频| 日本-黄色视频高清免费观看| 久久人人爽av亚洲精品天堂 | 亚洲成人一二三区av| 全区人妻精品视频| 六月丁香七月| 亚洲av不卡在线观看| 18+在线观看网站| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 久久精品综合一区二区三区| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 人妻少妇偷人精品九色| 十八禁网站网址无遮挡 | 高清在线视频一区二区三区| 国产免费一级a男人的天堂| 久久久久久久精品精品| 国产 一区 欧美 日韩| 中文欧美无线码| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 赤兔流量卡办理| 高清日韩中文字幕在线| 久热久热在线精品观看| 22中文网久久字幕| 亚洲精品国产av成人精品| 五月开心婷婷网| 久久97久久精品| 久久鲁丝午夜福利片| 中国国产av一级| 成人午夜精彩视频在线观看| 久久久久久久午夜电影| 人人妻人人看人人澡| 舔av片在线| 日韩电影二区| 最近最新中文字幕免费大全7| 特大巨黑吊av在线直播| 国产精品国产三级专区第一集| 五月天丁香电影| 三级经典国产精品| 偷拍熟女少妇极品色| av专区在线播放| 各种免费的搞黄视频| 新久久久久国产一级毛片| 久久精品国产自在天天线| 性色av一级| 午夜福利在线在线| 一本一本综合久久| 欧美激情久久久久久爽电影| 日韩av免费高清视频| av线在线观看网站| 国产亚洲5aaaaa淫片| 久久国内精品自在自线图片| 高清视频免费观看一区二区| 777米奇影视久久| 久久久久久久国产电影| 日日啪夜夜撸| 毛片女人毛片| 久久久久久久久久久免费av| 男女国产视频网站| 中文在线观看免费www的网站| 3wmmmm亚洲av在线观看| 最近的中文字幕免费完整| 欧美最新免费一区二区三区| 听说在线观看完整版免费高清| 国产日韩欧美在线精品| 成人国产麻豆网| 热re99久久精品国产66热6| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 美女内射精品一级片tv| 国产伦在线观看视频一区| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 欧美高清性xxxxhd video| 2021天堂中文幕一二区在线观| 国产片特级美女逼逼视频| 插逼视频在线观看| 一区二区三区乱码不卡18| 亚洲成人av在线免费| 性色avwww在线观看| 国产午夜福利久久久久久| 大片免费播放器 马上看| 国产探花极品一区二区| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 99re6热这里在线精品视频| 久久99热这里只频精品6学生| 大香蕉久久网| 嫩草影院入口| 久久女婷五月综合色啪小说 | 韩国av在线不卡| 成人毛片60女人毛片免费| 91精品伊人久久大香线蕉| 搞女人的毛片| 亚洲欧洲日产国产| 国产高清三级在线| 亚洲美女视频黄频| 性色av一级| 在线观看av片永久免费下载| 插阴视频在线观看视频| 九草在线视频观看| 91在线精品国自产拍蜜月| 中国美白少妇内射xxxbb| 国产黄a三级三级三级人| 欧美97在线视频| 亚洲国产精品专区欧美| 免费黄网站久久成人精品| 国产一区二区在线观看日韩| 亚洲精品国产av蜜桃| 国产成人91sexporn| 99久久人妻综合| 欧美日韩精品成人综合77777| 国产精品久久久久久精品古装| 婷婷色综合大香蕉| 97在线人人人人妻| 午夜激情久久久久久久| 午夜免费男女啪啪视频观看| 最近中文字幕高清免费大全6| 国产精品.久久久| 日韩欧美精品免费久久| 国产免费一级a男人的天堂| 下体分泌物呈黄色| 亚洲精品自拍成人| 啦啦啦啦在线视频资源| 亚洲成人中文字幕在线播放| 欧美 日韩 精品 国产| 日韩不卡一区二区三区视频在线| av线在线观看网站| 精品国产三级普通话版| 高清毛片免费看| 亚洲av成人精品一二三区| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产成人91sexporn| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 久久99热这里只有精品18| 亚洲久久久久久中文字幕| 日韩伦理黄色片| 国产在线一区二区三区精| 免费av毛片视频| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 七月丁香在线播放| 乱码一卡2卡4卡精品| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 免费观看性生交大片5| 最近中文字幕2019免费版| 人妻少妇偷人精品九色| 国产极品天堂在线| 国产亚洲一区二区精品| 街头女战士在线观看网站| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| av免费观看日本| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 欧美bdsm另类| 国产乱人偷精品视频| 亚洲av免费在线观看| 成人一区二区视频在线观看| 日韩强制内射视频| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| a级毛片免费高清观看在线播放| 久久久精品免费免费高清| 欧美一区二区亚洲| 伊人久久精品亚洲午夜|